Ryan Reed（副总裁，投资者关系）
Mark Stewart（首席执行官兼总裁）
Christina Zamarro（执行副总裁兼首席财务官）
James Mulholland（德意志银行）
Ryan brinkman（摩根大通公司）
James Picariello（法国巴黎银行证券公司）
Ross MacDonald（花旗集团）
John Healy（北海岸研究公司）
Itay Michaeli（TD Cowen）
Emmanuel Rosner（Wolfe Research）
早上好。我叫Nikki，今天将担任你们的会议操作员。此刻，我想欢迎各位参加固特异2026年第一季度财报电话会议。所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在一些开场发言后，将有问答环节。您可以随时通过按电话键盘上的星号和1来注册提问。您可以通过按星号2退出队列。请注意，此通话可能会被录音。
现在，我很荣幸将会议交给投资者关系副总裁Ryan Reed。请开始。
谢谢大家，早上好。欢迎参加我们2026年第一季度财报电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官兼总裁Mark Stewart以及执行副总裁兼首席财务官Christina Zamarro。在我们开始之前，有几点说明。在本次通话中，我们将发表前瞻性陈述，并提及非公认会计准则指标。有关可能影响未来业绩的最重要因素的更多信息，以及非公认会计准则指标的调节，请参考今天的演示文稿和我们向美国证券交易委员会提交的文件。
我们的收益材料，包括本次通话的回放，可以在investor.goodyear.com上找到。接下来，我将把通话交给Mark。
谢谢Ryan，大家早上好。感谢你们参加我们的电话会议。在回顾本季度时，你们将听到Christina和我阐述，随着市场动态持续变化，我们如何保持纪律性，以及我们如何在当前环境中进行管理。首先，让我们从第一季度总结的业绩开始。第一季度的经营业绩基本符合我们的预期，反映了许多市场中消费者原厂配套（OE）和替换需求的行业下滑。
在这种环境下，欧洲、中东和非洲（EMEA）以及亚太地区均实现了部门营业收入的同比增长和部门营业利润率的改善。美洲市场的情况充满挑战，消费者和商业需求疲软。零售商和分销商去库存以及制造商促销活动的增加对业绩造成了压力。与此同时，固特异Forward成本节约计划继续超出预期。本季度我们实现了1.07亿美元的部门营业收益，而固特异Forward是作为一项两年期计划推出的。
我们采取的简化业务和提高 productivity 的行动今天继续为我们带来收益。中东冲突带来了更多不确定性，特别是在原材料和潜在终端市场需求方面。当你将这一点添加到本已疲软的行业趋势中时，它为未来几个季度创造了一个充满挑战的背景，但我们已做好充分准备来应对。在美洲，消费者原厂配套行业需求下降，反映了原厂配套生产的减少。即便在这种环境下，我们本季度的原厂配套市场份额仍增长了约2个百分点。
这一进展确实增强了我们对原厂配套战略的信心，并继续为未来替换周期中的优质替换需求建立强大的渠道。在消费者替换方面，受恶劣冬季天气和消费者谨慎情绪的推动，美国行业需求下降。正如我 earlier 提到的，由于需求环境疲软，第四季度的制造商促销活动延续到了本季度。在这种背景下，我们在价格组合方面保持了纪律性，没有追求短期销量。
美洲第一季度的销量也反映了我们为合理化低利润率非核心品牌、非核心产品线而采取的计划行动，因为我们继续致力于精简我们在市场上的产品组合。展望第二季度，考虑到我们在第一季度经历的大幅去库存以及我们的销售团队与美国主要客户取得的新的产品组合胜利，我们预计消费者替换销量将较第一季度有所改善。美洲商用卡车轮胎业务在本季度继续受到艰难的同比比较和持续疲软的货运环境的影响，与去年相比出现了显著下降。
销量仍处于非常低的水平，由于美国货运活动的多年下滑，我们美洲商用业务的经营业绩继续面临挑战。我们在这里的重点很明确，通过价格组合和对成本的高度关注来改善收益轨迹。我们相信，我们行业领先的从摇篮到灰色车队解决方案业务模式将帮助我们赢得客户。转向欧洲、中东和非洲地区，尽管该地区的原厂配套和替换行业销量均有所下降，但我们的消费者原厂配套业务继续获得份额，增长了约2个百分点。
事实上，第一季度标志着该地区原厂配套市场份额连续第九个季度增长。欧洲、中东和非洲地区的消费者替换销量下降，主要由两个因素驱动：低轮辋尺寸轮胎的竞争加剧，以及与美洲类似，我们对低利润率产品的战略性产品组合合理化。重要的是，中东在我们欧洲、中东和非洲地区的销售额中占比非常小，本季度我们没有看到冲突对销量产生重大影响。在欧洲、中东和非洲地区，商用卡车行业需求有所改善，替换需求略有上升，原厂配套需求在去年下半年增长后也有所增加。
我们继续看到通过价格组合和提高解决方案业务的运营效率来改善今年商用业务的机会。最后，正如我们在上次通话中与大家分享的那样，我们在25年完成了欧洲的两项主要工厂重组行动。另一项正在进行中。欧洲、中东和非洲地区的成本基础正在改善，我们预计该地区的消费者产能利用率将很高。我们还预计欧盟将在今年夏天对中国消费轮胎进口关税做出最终决定。
在亚太地区，部门营业利润率非常强劲，本季度份额保持相对稳定。我们的销量表现反映了潜在的市场状况。我们扩大18英寸及以上轮辋尺寸的战略继续获得 traction。我们对取得的进展感到鼓舞。18英寸以上的优质轮胎尺寸现在占我们该地区消费者销售额的55%，比去年第一季度增长了4个百分点。在我们的各个业务部门，我们的团队采取了果断行动来加强我们在欧洲、中东和非洲地区的产品组合。
我们重新推出了Cooper品牌，推出了全新的产品阵容，第一季度销量超出预期。就在刚刚过去的这个周末，我们在美国推出了新的“Fast is in Us”品牌宣传活动，并为我们的Eagle轮胎 launch 提供支持。两者都反映了我们选择投资于强大品牌和满足客户需求的产品的方向。令人鼓舞的是，尽管市场环境充满挑战，但这些努力在我们三个地区中的两个地区转化为了切实的改善。这凸显了我们执行力的优势，并使我们能够通过更优质的产品组合创造价值。
从更广泛的市场角度来看，我们一直坚信，执行价格组合和成本控制是长期价值创造的关键组成部分。我们仍然致力于这一战略。也就是说，宏观背景和行业动态已被证明比我们年初预期的更为动荡。我们正在做出相应的回应，在战略优先事项上保持纪律性，并在短期内采取务实的业务管理方法。
当我们考虑前进的道路时，需求和通胀在很大程度上取决于当前地缘政治冲突的持续时间和方向及其对消费者的影响。从历史上看，油价高企时期对车辆轻度出行产生了负面影响，即使车辆行驶里程（VMT）发生适度变化，也会转化为消费者替换行业需求的重大转变。除了原材料和其他成本压力外，当前环境还带来了供应链中断的可能性。
我们正在整个供应基地积极监控这一情况，由于我们的采购规模和与供应合作伙伴的长期关系，我们处于有利地位，并且我们正在规划一系列结果以支持供应的连续性。作为回应，我们将专注于我们可以直接影响的行动，以应对不确定的环境。正如我们之前与大家分享的那样，这是关于控制可控因素。2026年，我们从固特异Forward行动中获得了可观的结转部门营业收益。
此外，我们正在加速新的成本行动，这些行动建立在我们两年前开始的转型工作的基础上。这包括继续强调简化组织、提高整个制造足迹的效率以及加强业务的结构性成本 profile。我们将继续采取积极行动，随着情况的发展调整我们的成本结构，并在这些行动最终确定时提供更多细节。除了成本方面的行动外，今天我们的产品开发努力维持过去两年取得的 momentum 变得更加关键。
这将有助于确保我们的产品覆盖范围与轮胎市场中最具差异化和最盈利的细分市场保持一致。最后，我们继续将产品组合调整到轮胎市场最具吸引力的细分市场。即使在高度动态的环境中，我们的消费者原厂配套份额增长也使我们在未来几年的优质替换需求方面处于非常有利的位置。我们相信大部分去库存已经过去。随着这一阻力的缓解，它应该为销量提供一个更稳定的背景。
此外，我们正在加速基于固特异Forward成功的举措，进一步加强我们的成本结构。这将要求我们做出一些艰难但非常必要的决定，以确保业务与我们所处的环境保持一致。我们一直展示出强大的推动这些成本转型的能力。我们相信这种方法将使我们在长期内处于有利地位。接下来，我将把话筒交给Christina。谢谢。
谢谢Mark。虽然我们本季度的经营业绩符合预期，但中东冲突将对我们的成本产生重大影响，冲突持续时间存在高度不确定性。我们的方法与我们应对 earlier 宏观压力的方法类似。我们正在积极为各种情景做准备。我们正在实施进一步的利润提升行动，并已启动审慎的成本管理措施。随着事件的继续发展，我们将保持调整我们方法的灵活性。
我将在稍后讨论展望。转向第6张幻灯片的损益表，第一季度销售额为39亿美元，较去年下降约9%。由于销量下降和去年的资产剥离，单位销量下降12%，主要受美洲和欧洲、中东和非洲地区消费者替换销量下降的推动。正如Mark所提到的，消费者原厂配套销量增长，得益于这两个地区的份额增长。毛利率提高了0.5个百分点，其中包括与2月份IEEPA最高法院裁决相关的4600万美元关税调整。
销售、一般及管理费用（SGA）增加了1800万美元，这在很大程度上完全由美元走弱（尤其是兑欧元）所解释。剔除汇率因素，销售、一般及管理费用减少了1000万美元。部门营业收入为9500万美元。我要指出的是，考虑到我们的 earnings 的国家组合，在调整了本季度的重大项目（包括新的合理化措施和离散税项）后，我们的有效税率异常高。非公认会计准则每股收益为亏损0.39美元。转向第7张幻灯片的部门营业收入变动分析，由于去年的资产剥离，我们2025年的收益基数降低了3700万美元。
在范围发生这种变化后，我们2025年的部门营业收入为1.58亿美元。轮胎单位销量和工厂利用率下降带来了1.59亿美元的阻力。价格组合相对于原材料是1.03亿美元的收益。本季度固特异Forward贡献了1.07亿美元的收益，通胀、关税和其他成本带来了1.17亿美元的阻力，其中包括4600万美元的IEEPA关税调整。外币和其他因素带来了300万美元的顺风。转向第8张幻灯片，本季度自由现金流为使用8.93亿美元，符合我们的季节性，基本与去年水平一致。
剔除2025年第一季度出售工程机械轮胎（OTR）收到的经营现金后，净债务较一年前减少了近9亿美元，反映了去年年底的债务偿还。转向第10张幻灯片的业务部门业绩，美洲单位销量下降17%，主要受美国消费者替换销量下降的推动。商用销量也显著低于去年，延续了最近几个季度的趋势。美国消费者替换销量反映了几个不同的因素。首先是外部环境。
鉴于疲软的行业销售趋势，我们看到零售商和分销商去库存，以及在18英寸以下轮辋尺寸细分市场中，由于争夺货架空间的激烈竞争导致市场份额损失。第二个因素是我们自己计划退出低利润率产品线，这放大了我们的销量下降。考虑到艰难的行业环境，我们将在第二季度末完成大部分产品退出，重要的是要注意，我们的优质产品在零售销售中的市场份额表现良好。
话虽如此，在结构性脆弱的较低层级细分市场中竞争性的市场份额损失要求我们加快行动以降低足迹成本。转向商用卡车业务，替换销量下降22%，原厂配套销量下降5.5%，但与第四季度相比相对稳定。美洲部门营业收入为3700万美元，反映了销量下降的影响，部分被价格组合相对于原材料的收益以及固特异Forward节省（扣除VIPA关税调整后的成本通胀之前）所抵消。
转向第11张幻灯片，欧洲、中东和非洲地区第一季度单位销量下降8.5%，消费者替换销量下降，反映了疲软的销售市场、低端产品组合合理化以及竞争加剧，部分被该地区Cooper品牌的重新推出所抵消。消费者原厂配套继续保持强劲，商用销量在替换细分市场的推动下有所改善。欧洲、中东和非洲地区本季度的部门营业收入为100万美元，经邓禄普（Dunlop）品牌出售调整后增长了1300万美元。
我还要指出，3月份我们宣布了一项合理化计划，以精简我们的销售和分销模式以及业务流程，预计每年将节省5000万美元。该计划应在2028年前完成。最后，正如Mark所指出的，我们对位于中东的客户的直接销量 exposure 相对不重要。此外，在冲突开始之前，我们已经固定了欧洲、中东和非洲地区今年约75%的能源费率 exposure。最后，欧洲、中东和非洲地区在第二季度受合理化产品线的影响应该会小得多。
转向第12张幻灯片的亚太地区，部门营业收入增长27%，达到5700万美元，占销售额（SAL）的12.5%，与去年相比扩大了整整3个百分点。收益增长由价格组合相对于原材料的强劲执行推动，我们的优质产品线同比增长近30%。亚洲第一季度单位销量下降3.8%，主要受原厂配套销量下降的推动，尤其是在中国，与去年相比电动汽车激励措施减少。转向我们2026年的展望，伊朗冲突对轮胎行业和我们 earnings 的直接影响在很大程度上取决于其持续时间、对客户和消费者需求的相关影响以及更高的大宗商品成本，所有这些都使得今年剩余时间的前景不明朗。
按照当前现货价格，原材料将在下半年带来2亿美元的阻力，这比我们之前的预测高出约3亿美元的阻力。我们在通过价格组合抵消原材料通胀方面有着一致的 track record，我们完全致力于新的和有意义的运营及结构性成本削减。虽然我们的短期 earnings 面临非常明显的压力，但我相信我们的团队有能力通过价格组合和成本行动随着时间的推移应对未来几个季度可能出现的各种情景。
正如我们在第14张幻灯片上看到的第二季度，我们预计同比销量会下降，但会比第一季度有所改善。在其他条件相同的情况下，这一预期基于与主要客户的新的产品组合胜利、我们在第一季度实施的行动以及销售与销售出去的更自然的 alignment。话虽如此，由于中东冲突，我们可能会看到什么样的需求波动尚不清楚。我们对第二季度消费者替换行业的假设是，北美和中国下降约3%，欧洲、中东和非洲地区下降约2%。
对于商用领域，我们预计北美行业下降12%，欧洲、中东和非洲地区下降3%至4%。由于第一和第二季度的生产削减，包括在此不确定性时期管理现金流的行动，未吸收的间接费用将是约9000万美元的阻力，第三季度再次为负。价格组合应继续为正，并较第一季度显著提升。鉴于更强的销量和我们新的 fitments 组合，在其他条件相同的情况下，原材料应带来约1亿美元的收益，固特异Forward将在本季度推动约9000万美元的收益。
通胀、关税和其他成本在全年将是约2亿美元的阻力。这些将增加约4.2亿美元，比我们2月份的通话减少约8000万美元，这是由于6000万美元的IIPA关税调整，其中4600万美元我们在第一季度记录。最后，邓禄普（Dunlap）和化学品业务的销售在第二季度使收益基数降低了4300万美元。第15张幻灯片显示了其他财务假设。鉴于不确定的环境，我们已将计划资本支出减少至7.25亿美元。
我们的全球税率将继续异常高，并且对国家组合的变化敏感。最后，虽然我们全年的营运资金可能受到销量和大宗商品价格的时间和水平的影响，但我们将继续以年底营运资金流入为目标。接下来，我们将开放电话线路接受提问。
谢谢。如果您想提问，请按键盘上的星号1。任何时候想退出队列，请按星号2。再次提醒，按星号1提问，我们将请德意志银行的James Mulholland首先提问。请讲。您的线路已接通。
早上好，感谢回答我的问题。我想深入了解一下下半年原材料的阻力。考虑到波动性，我想知道您能否分享一些基于油价的部门营业收益敏感性的看法。我的意思是，我们昨天和今天早上都看到了相当大的波动，所以如果我们能大致了解对指引的影响，我想换个说法，我不确定当前指引的油价是多少，但如果油价变化5美元，您能给我们一些大致的收益影响吗？
嗨，早上好，我是Christina。感谢你的问题。我们在第一季度电话会议中提到的现货价格是截至4月29日的汇总价格。这相当于原油收盘价约为每桶106美元。显然，随着昨天我们看到的波动，可能会对前瞻性展望产生一些影响。显然，波动性很大。我们在网站的补充信息中提供了原材料变化的敏感性分析。
特别是对于石油，你会想要关注合成橡胶输入，如丁二烯和苯乙烯，它们比其他一些输入成本更依赖于石油。我们还看到颜料、化学品和油类之间有很强的相关性，这些也是我们原材料采购的重要部分。
明白了，谢谢。我想确认一下，你们确实有针对原厂配套轮胎的指数定价协议，这有一定的滞后性，所以至少在第四季度之前可能不会有任何帮助。我们的感觉是，一些竞争对手已经开始推动替换轮胎的价格上涨，以帮助抵消今年的原材料影响。了解到去年北美有4%至6%的价格上涨。你们会考虑做类似的事情吗？我们能否期望下半年从中获得收益以帮助抵消一些阻力？
你说得对。我想说我们大约三分之一的业务与原材料上涨的指数协议相关。这些确实会滞后重置。平均而言，大约需要六个月左右。所以正如你指出的，我们在原材料显著增加方面存在这种时间错配。这是第一点。到目前为止，我可以说我们已经在欧洲、中东和非洲地区宣布了消费者轮胎约4%的价格上涨，商用轮胎在4月至5月期间上涨了约7%至8%。
我们显然会继续提高价格组合，以抵消我们在原材料方面看到的阻力，并采取成本行动来应对当前的波动性。
好的，非常感谢。
谢谢。接下来请法国巴黎银行的James Piccariello提问。请讲。您的线路已接通。
嘿，各位，我是Jake，代表James提问。那么，在基线情况下，您如何看待下半年的销量。我知道考虑到一些波动性，这是一个很难回答的问题，但根据我的计算，如果我们假设下半年原厂配套替换增长1%，全年部门营业收益应该在6亿美元左右。我们这样想对吗？谢谢。
也许我先开始，Mark可以补充。我想说，当我们考虑流量时，总体预测没有发生重大变化，我们确实预计销量在绝对基础上每个季度都会连续改善，并且我们在下半年仍应实现同比改善。显然，这仍然取决于消费者需求以及我们可能看到的与汽油价格相关的车辆行驶里程波动性。话虽如此，我们正在将美洲第一季度的部分份额损失年化，这相当于第二至第四季度的销量比我们2月份的展望低约200万至250万单位。
是的，也许只是补充一下。正确。至于第一季度发生了什么。正确。当你具体考虑美洲销量时，你知道，当你考虑库存时，大约是美洲销量 delta 的三分之一。正如我们在过去两年中与你们分享的那样，我们正在优化产品组合，退出低利润甚至无利润的低轮辋尺寸产品，我们在此过程中已经计划了这一点。所以这约占33%。
然后我们在第四季度明显看到了竞争加剧，特别是在低轮辋尺寸上，定价非常激进。正如我们也与你们分享的那样，我们不会追逐进入非盈利区域的销量，抱歉，追逐进入非盈利区域的销量。所以我们继续我们的路线图，向上发展，正如我们分享的那样，我们去年在全球更高轮辋尺寸推出了40%以上的新产品，亚太地区的 proof points 我们大幅上升。
我们几乎上升了，我想是4个百分点，从51%上升到55%的18英寸及以上，亚太地区本季度的部门营业收益创纪录。欧洲、中东和非洲地区也是如此，这是一个很好的 proof point。向上发展，以及我们推出Cooper来替代邓禄普的销量。我们的 launch ramp 计划进展领先于预期，客户和终端消费者的反馈非常好。所以我们对欧洲、中东和非洲地区感到非常积极，并确实在欧洲、中东和非洲地区的强大二线市场站稳脚跟。在美洲，我们再次继续我们的产品组合升级。
我们的消费者替换产品中18英寸及以上的比例同比从42%上升到50%。我们继续向市场推出新产品。就在上周末，我们在全球推出了新的Eagle轮胎，首先从美国开始，以填补我们之前与你们分享的那些空白领域。所以我们感觉非常好，我们拥有正确的产品，特别是当我们考虑到K型经济中更具弹性的定价，并且在某种程度上，在那些 upper 轮辋尺寸的定价上更具“特氟龙”特性。
谢谢。然后您能提供一下贸易环境的最新情况吗？根据我们的跟踪，美国的轮胎进口终于开始有所下降。在欧洲、中东和非洲地区，欧盟委员会似乎可能在未来几个月对中国进口产品实施一些关税。所以您可以谈谈您所看到的情况以及潜在的好处吗？谢谢。
当然。也许先从欧洲、中东和非洲地区说起，到仲夏，我们预计欧盟将对进入欧洲的中国轮胎关税做出裁决。所以我们希望在我们第二季度公告时能有这方面的消息。但我们最新的信息是他们将在仲夏宣布这一决定。就美国而言，随着进口减少，正如你们所知，去年围绕关税有提前购买。全年关税变动很大，产品大量库存。
所以我们确实看到开始去库存。Christina，
我没有太多要补充的。我可以提供一些统计数据。第一季度北美非成员国进口下降约7%，这是一个积极趋势。话虽如此，与历史时期相比，它们仍然处于相对较高的水平。但我认为，当你将这与原材料成本上升结合起来时，我们认为这对未来几个季度的进口布局是有建设性的。
谢谢。
谢谢。接下来请花旗集团的Ross McDonald提问。请讲。您的线路已接通。
是的，谢谢。我有三个问题。第一个问题，关于您提到的北美去库存。您认为这个过程进行到什么程度了？也许您可以谈谈第二季度是否还有进一步的去库存，或者这个过程现在基本上已经完成了。在这其中，您如何评估美国经销商网络中的固特异库存，以及是否有机会在第二季度通过补充经销商库存来重新获得一些份额。第二个问题是关于产品组合的。
我知道您不对产品组合提供指引，但考虑到Mark提到的K型经济，您在更高轮辋尺寸份额增长方面的观点，我们应该如何从结构上看待固特异的产品组合？对于26年及以后，您能否就削减低附加值SKU所带来的结构性产品组合收益给我们一些指导？最后一个问题是关于美国卡车业务的，从一些货运数据来看，活动在1月份左右触底。我很好奇您在4月份的交易中看到了什么，是否有一些货运活动的 momentum 回升，与此相关，您是否也在卡车业务上放弃了一些份额，试图避免低附加值产品，或者这是否特定于消费者业务。
谢谢。
也许我先回答第一个问题，即去库存。我认为特别是在北美或美国，我们确实阐述了我们对第二季度消费者替换行业的展望，该展望明显好于第一季度，但仍然为负。我认为这表明可能还有 slightly 更多的去库存要进行，因为这比我们目前看到的销售疲软 slightly 更多，这仍然取决于价格组合环境。有时，如果整个行业的整体定价有显著变动，我们确实会看到提前购买，这可能会引发一些提前购买。
话虽如此，考虑到消费者的不确定性，车辆行驶里程的不确定性，我不确定我会说我们预计未来几个季度会出现这种情况。第二个问题是关于今年剩余时间的结构性产品组合。正如我们在第四季度电话会议上谈到的，我们确实表示我们预计产品组合将在2026年下半年改善并稳定下来，这主要是因为我们正在经历去年第二季度和第三季度开始的商用卡车疲软。
因此，结构性地，我们应该在第二季度之后看到我们的产品组合强劲得多。第三个问题是关于卡车业务的。也许我把这个问题交给Mark。
是的，关于卡车业务。当我们查看商用趋势时，市场基本面确实看起来更好。我们需要看到这种情况在第二季度及全年持续下去，显然这需要一些时间才能在市场中体现出来。但我们已经看到卡车运输行业的运力收紧，货运费率提高。我们开始看到原始设备制造商增加他们的产量。采购经理人指数（PMI）现在已经连续好几个月高于50，这是货运活动回升的关键指标。
通过我们的解决方案业务和车队服务与客户密切交谈，我们再次看到原始设备制造商的业务大幅增长。当然，基数较低，但确实大幅增长。但我们从车队客户那里获得了很好的拉动。我们知道他们在思考和购买方面有很多积极的言论。但我们必须。你的最后一个问题实际上是关于产品的低端。我们一直就像消费者方面一样，对吧？
我们一直在专门合理化那些低利润率产品，并退出这些产品，真正专注于我们的优质业务，特别是卡车驱动轮胎业务本身，驱动轮胎以及我们的翻新业务，并真正努力在全球范围内从我们的解决方案和服务业务中大幅提高效率。所以我们正在努力实现大幅提升。团队非常专注于我们的成本结构和全球车队客户的价值主张。
到目前为止，我们在今年的这些计划上进展顺利，并且看起来我们将在全年继续改善。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自北海岸研究公司的John Healy。请讲。John，您的线路已接通。请检查您的静音状态。
抱歉。我现在应该弄明白了。只是想问一下竞争地位，当您查看发布内容时，我知道你们预计美国替换市场开局较慢，但在某些类别中，也许某些经销商或某些合作伙伴正在销售类似的轮胎，有没有办法考虑一下你们的有机SKU表现如何，以及它们的表现如何，这样我们就可以把你们的表现放在更合理的参数中来判断。
也许我先开始。John，确保我正确理解了问题。但如果我们考虑Christina所说的销售出去比销售进来更强。所以这是去年第三季度、第四季度积累的库存去库存的一部分。所以这是其中一部分。我们还与一些大客户进行了合同谈判，这些谈判已经解决。因此，从未来销量 profile 的角度来看，我们对我们的产品组合升级感到非常满意，如果我理解有机SKU的话，我们的核心产品线，如Max Life 2。
正确。我刚才提到的Eagle轮胎，我们的产品开发团队做得非常出色，重新焕发活力并将新产品推向市场，以及我们的Weather Ready 2s显然在市场上表现非常好，在这些核心产品线上，我们在过去18个月中推出的18英寸及以上产品，我们还有另外36个月的非常强劲的产品线。这就是为什么我们对有机SKU的有机增长感到非常强劲，如果我们愿意的话，我们正在更有意义地参与更高的利润池，并且这种情况将继续增长，因为我们有营销计划支持，我们有销售支持团队在市场上，我们有产品来实现这一目标。
这很有帮助。还有两个快速的后续问题。我知道沃尔玛一直是你们的大客户，想知道你们能否谈谈那里的关系。是否有任何变化，或者你们与他们的合作是否朝着某个方向发展。这是否对数字产生了重大影响。其次，在你们谈到的价格组合阻力中，是否有任何进一步的价格上涨已经纳入数字中。谢谢。
是的，我们通常不会在这个电话会议上分享特定客户的情况。正确。我们可以提供一些额外的信息。我想说的是，当我们查看我们所有的产品组合时，我们确实有意在某些轮辋尺寸中更新特定SKU，那里有利润池。我可以说他们是一个很棒的客户，并且已经合作了40多年。正确。所以我们有非常强大的关系，并将继续保持。当我们看到 brick and mortar 的增长。
抱歉，电子商务和 brick and mortar 的增长。我们在这方面也与他们取得了相当大的成功。
谢谢。
谢谢。接下来请TD Cowan的Itay Michaeli提问。请讲。
好的，谢谢。大家早上好，想问一个问题。早上好。想问一个关于你们提到的即将采取的一些成本和可能的足迹行动的问题？是的。我很好奇，也许您可以大致说明这些行动相对于原始固特异Forward计划的规模。最终，我想尝试了解的是，当你们计划这些下一步行动时，在新的环境中，你们试图将回到10%部门营业利润率的时间表定在什么时间。
我先开始。我们在这次通话中多次谈到了足迹行动，特别是。显然，我们的目标是具有非常短期回报的重组行动，并且在过去几年中我们完成的重组都集中在美洲以外的其他地区。但考虑到本季度美洲的销量情况，我们的重组将集中在那里，仅仅因为高成本基础的性质，通常会带来非常快的回报。
所以这是第一点。我们在未来几个季度以及到2027年增加到成本削减中的其他许多举措，我们正在寻找原材料整合以帮助带来有意义的成本削减。还有工厂内的简化，提高效率，间接支出控制，组织内多个层面的成本塔。当然还有优化所有其他销售、一般及管理费用。
也许只是补充一下。我们确实，我们正处于执行模式，建立在我们与你们所有人、我们的股东基础和我们全球员工建立的固特异Forward计划的完整性和可信度之上。正确。正如我们之前分享的，我们确实将其嵌入到我们的DNA、治理、KPI和行动中。我们有一个非常强大的路线图，我们正在做什么。虽然我们今天没有正式宣布细节，但显然我们对这一点非常敏感。
但你知道，我们的意图是在即将到来的具体成本削减价值创造计划中与你们分享。但这绝对符合我们在固特异Forward中的原则。但正如我们分享的那样，我们继续以非常有纪律的方式，按职能，如Christina提到的，在直接材料、间接材料、我们的产品合理化方面，补充我们在固特异Forward中拥有的成本削减、价值创造行动，确保我们的足迹，特别是我们的成本弹性与销量需求保持一致。
所以这是我们正在进行的持续旅程，我们继续有信心像过去两年半一样可靠地执行这一旅程。
这非常有帮助。谢谢你的详细说明。也许只是两个快速的后续问题。首先是今年的资本支出削减。也许谈谈这来自哪里以及这在未来的可持续性如何。第二个快速的内务管理问题。IPA调整是否预计今年也会带来现金收益？
当然。Itay，特别是关于资本支出，显然我们在一定程度上对当前的需求环境做出反应，这降低了我们对工厂维护的需求，利用率低于我们的预期。我们还在所有主要资本支出类别中应用了新的最佳成本方法，以帮助控制成本。所以更多细节将在后面公布，但希望即使我们进入明年及以后，我们能够将资本支出降至比历史水平低得多的水平。
特别是关于IEIPA，现金流入对我们来说很难说是否在今年晚些时候或明年年初到来。我们已根据最高法院的裁决确认了应收账款，并将在今年剩余时间继续向您更新。
也许只是补充一下资本支出部分。再次，正如Christina提到的，我们在过去，比如说一年半的时间里，与我们的高级全球工程团队做了很多工作，以开发那些最佳成本解决方案，还有最佳规格解决方案。正确。所以我们完全重新思考了我们的资本支出市场进入方式，包括捆绑购买，考虑生产效率，在哪里生产，但也考虑我们在运营中真正需要什么。当我们现代化工厂并致力于我们的成本足迹时，我们看到我们的资本支出显著减少，能够生产相同或更好的质量。
所以我们对这一点感到非常满意，我们的资本支出美元将发挥更大的作用。所以我不认为这在很大程度上是削减资本支出以牺牲未来。这实际上是关于以更高效的方式为未来提供资金。
这非常有帮助，谢谢。
谢谢。再次提醒，如果您想加入队列，请在您的按键电话上按星号1。接下来请摩根大通的Ryan Brinkman提问。请讲。
嗨，谢谢回答我的问题。我想继续问一些关于原材料、大宗商品价格、抵消措施等影响的问题。首先，也许从大宗商品价格上涨的间接影响开始，因为我记得在疫情期间，你们实际上很好地应对了传递更高原材料投入价格的挑战，但显然发现更难以应对所有不寻常的间接影响，如更高的柴油运费、海运、物流、电力、天然气等。
我认为那个特定时期有其独特之处。但我只是想了解一下这些其他成本的趋势，在某些方面，这些成本确实会回到影响原材料的同一中东冲突。我想你们在部门营业收益桥的其他成本和关税桶中，当它超过一般通胀率时，主要会考虑这一点。我们应该如何看待这一驱动因素的未来趋势？
所以谢谢Ryan的问题。我们在其他成本桶中有约4000万美元的阻力，主要是运输增加，还有一点能源，正如你指出的那样。这被IEEPA关税退款调整以及我们在本次通话中讨论的一些其他成本削减所抵消。我认为当我们还考虑欧洲、中东和非洲地区的能源时。我在准备好的发言中提到，我们在战前已经对冲或固定了欧洲、中东和非洲地区的许多能源成本合同协议。
所以这些费率的75%至80%在战前是固定的。所以我们对这一 position 感到非常满意，我们将监控波动性环境，并在今年继续向您更新。
好的，谢谢。然后关于重组和价格组合对所有这些阻力的抵消，也许从重组开始，显然你们已经将固特异Forward的影响从300增加到325，仅250亿美元，而全年原材料 degradation 看起来，你知道，大约3亿美元，3.12亿美元左右。你刚才和Itay深入讨论了准备好的发言中的暗示。正确。关于重组行动，回报活动。我认为回报时间很有趣。
听起来也许美洲的 workforce 减少，如果你快速解决环境问题，你可能不会触发。我们应该如何考虑这一点。但也关于规模，因为是的，似乎真正的价格组合，这将是我的下一个问题。但这是否真的是唯一能真正抵消这一阻力的东西？公司特定的重组行动在你们的控制下，能够抵消多少这种增量原材料阻力，比如说当我们将其年化到明年时？
是的，也许Ryan，我可以先开始，让Christina补充。我们非常努力地研究我们在全球每个工厂的成本弹性，我们的固定成本与可变成本。正确。所以我们在这方面有严格的治理。再次利用固特异Forward的原则，在整个工厂实施最佳成本实践、最佳质量实践。其中一些涉及人力弹性，一些涉及减少浪费。你知道，这是制造业101的每个要素。
所以这真的是关于调整我们的成本以匹配销量和需求以及我们的产品组合。所以，你知道，我们已经有意义地将对产品组合重要的产品转移到我们可以获得适当回报的成本 location。我们已经合理化了 footprint。抱歉，合理化了产品。正如你所知，我们在欧洲、中东和非洲地区合理化了 footprint，我们继续在全球范围内审视这一点，以确保当我们转向全球职能和全球制造时。这一意图再次是为我们的客户和股东提供最佳 landed 成本，确保我们能够在市场上提供具有竞争力价格的产品。
价格组合的另一部分再次是 robustly 改变我们的产品组合，正如我们分享的那样，填补固特异没有参与的所有空白领域，或者我们的产品活力或新鲜度不合适的地方。这就是为什么我们继续在每个领域前进。这显然会导致一些额外的重组，但部分只是正常的日常良好成本管理。Christina。
好的，
是的，我会补充一下。Ryan，我认为这两个桶在某种程度上有所不同，我们在通过价格组合抵消原材料通胀方面有着非常强大的 track record。我们谈到有时由于原厂配套/替换指数协议而存在结构性滞后。但话虽如此，回顾历史，我们看到的原材料通胀已被价格组合及相关行动所覆盖。然后当谈到销量时，Mark刚刚发表了这些评论，我们看到销量压力，特别是在市场的低端，这只是要求我们通过重组美元的成本削减行动来解决未吸收的间接费用。
这些回报通常是一到两年，现在将集中在我们成本最高的足迹上。我们今天无法与您分享更多细节，但希望在未来一个季度能够做到这一点。
好的，这非常有帮助，谢谢。最后，我想了解一下在几种不同情景下事情可能如何发展以及对固特异的影响。很难预测中东会发生什么，大多数时候我在想，天哪，布伦特原油将保持在120美元。100美元太糟糕了。会继续这样。然后其他日子，白宫发一条推文，当天就下跌20%。正确。所以我的意思是，一方面你刚刚提到，我认为你有良好的 track record 传递这些更高的成本。
我想有一次你没有。正确。那是在16年底、17年初左右价格飙升，然后又回落。我记得有一次油价在30年内跌幅最大。我是说，希望情况能迅速解决。正确。为了世界。但你如何预期并准备好，我们是否也必须考虑这种情景，也许使传递这些成本变得更加复杂？当然，价格组合机会并非在真空中，而是在需求疲软和库存较高的背景下。
所以我想即使在它们保持高位的情况下，这次你希望能够抵消多少，相对于我知道你有良好 track record 的先前情景，除了可能那一次。
也许我可以先开始。正确。正如所提到的，我认为当我们考虑K型经济时，我们看到18英寸以上的定价在市场上更具弹性。正如我们 earlier 分享的那样，我们看到18英寸以下轮辋尺寸的竞争价格压力很大。当我们在市场上进行竞争分析，查看已发布来源的销售出去数据时，再次回到并真正强化了我们的战略，即再次将固特异定位为强大的优质第一品牌。
正确。这是我们的旅程。这就是为什么我们继续这样做，因为在市场的较低层级与非常不同的成本结构基础进行激烈竞争，正如Christina所指出的，不是 winning proposition。winning proposition 是我们正在进行的旅程，即在亚太地区再次获得 proof points，增长4个百分点至超过55%。美国市场也是如此。我们也在欧洲、中东和非洲地区填补这一空白。所以我们感觉良好，这有助于这种弹性，也有助于将这些定价需求传递到市场的能力。
谢谢。
谢谢。我们将接受最后一个问题，来自Wolff Research的Emmanuel Rosner。请讲。
好的。非常感谢。那么Christina，基于您给出的一些因素，包括部门营业收益，还有一些保留现金的行动，我们应该如何看待今年的自由现金流展望？在这其中，当我们考虑一些潜在的重组行动时，我们是否应该在今年的展望中也预算一些额外的重组现金？
是的。谢谢Emmanuel的问题。我认为你是对的。我们绝对专注于自由现金流。我确实认为现在确定我们的最终位置还为时过早。我认为我们需要度过第二季度，看看第三和第四季度原材料价格在我们的采购订单中会如何变化。但我们已经给了你我们今天知道的驱动因素。不过，自由现金流仍将取决于你提到的一些变量。我们已经减少了资本支出，我们致力于以现金管理业务，我们对资产负债表状况感到非常满意。
我想说，我们的自由现金流没有考虑与我们未来几个季度可能宣布的任何额外重组相关的任何重组。但我预计即将发生的任何事情都不会影响我们明年的现金流。
好的，这非常有帮助。然后关于二阶销量，我认为你给出了各种因素。我不确定我是否都抓住了，但我知道历史上你在幻灯片中有一个总体数字。我认为这里可能有点复杂。是否还有更多。你能再回顾一下如何考虑第二季度销量的各个部分吗？而且它是否更具波动性，或者我想知道这次幻灯片中为什么没有点估计？
是的，所以我的意思是消费者需求环境仍然受到汽油价格的影响。我昨晚和今天早上查看了平均汽油价格，每加仑超过5美元。从历史上看，当我们看到汽油价格飙升时，我们看到车辆行驶里程有相应的影响。所以我认为我们给你的是我们的最佳看法，第二季度销量仍将较第一季度有所改善，并在今年剩余时间内连续改善。但我们将不得不保持敏捷，并在未来几个季度继续向您更新对消费者的影响。
明白了。谢谢。
谢谢。现在，我将把电话交回Mark Stewart进行总结发言。
好的，谢谢大家今天参加，也谢谢你们的问题。非常感谢。正如你们所听到的，我们绝对正在并将继续采取果断行动来应对当前环境。我们明确关注成本，明确关注使我们的成本结构与市场需求结构相匹配，并严格遵守将产品组合提升到更优质产品组合的纪律。所以我们相信这些行动正在使我们处于有利地位，并支持我们的长期战略。
正如Christina提到的，我们也绝对专注于我们的现金流。有了这些，各位，非常感谢你们今天的参与。再次感谢你们的问题。
谢谢。今天的会议到此结束。谢谢。感谢您的时间和参与。您现在可以挂断电话了。