Purva Sanariya（投资者关系总监）
David Stehlin（首席执行官）
John Brenton（首席财务官）
Moshe Sarfaty（Murchinson公司）
各位下午好，欢迎参加Nano Dimension 2026年第一季度财务业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。要提问，您可以按星号键后再按1键。使用按键式电话撤回问题，请按星号键后再按2键。另请注意，今天的会议正在录制。
现在，我想将发言权交给投资者关系总监Purva Sanariya。请开始。
谢谢大家，各位下午好。欢迎参加Nano Dimension 2026年第一季度财报电话会议。今天与我一同出席的是我们的首席执行官Dave Stehlin和首席财务官John Brenton。在我们开始之前，我要提醒大家，本次电话会议中提供的某些信息可能包含符合《证券法》定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非保证，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大差异。
今天 earnings 新闻稿中概述的安全港声明也适用于本次电话会议上的陈述。有关这些风险和不确定性的讨论，请参考我们向美国证券交易委员会提交的文件。除非法律要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述。此外，我想指出，我们将讨论非GAAP业绩，其中排除某些项目并反映持续经营业务的结果。
我们使用非GAAP指标是因为我们认为它们提供了有关我们经营业绩的有用信息，投资者应结合我们提供的GAAP指标一起考虑。我鼓励您查看这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的调节表，该调节表可在公司网站上的新闻稿中找到。如果您尚未收到新闻稿，请在公司网站的投资者关系部分查看。
今天电话会议的重播也将在公司网站的投资者关系部分提供。接下来，我将把电话交给Dave。
谢谢Purva，各位下午好。感谢大家今天参加我们的会议。
我想首先尽可能清楚地说明我们的战略计划以及我们在这一过程中的位置。我们现在正处于一个非常明确的拐点，今天我将介绍我们已经完成的工作、目前正在进行的工作以及未来的预期。我还将详细介绍我们的三阶段战略计划，并提供每个阶段的最新情况。在此之前，我将首先概述我们第一季度的业绩。
在第一季度，我们两个最大的产品线——熔丝制造（FFF）（占Markforged的最大组成部分）和SMTech的表面贴装技术（SMT）产品线均实现了稳健的收入表现。业绩符合典型的季节性模式。第一季度历来是继强劲的第四季度之后的最淡时期，基础需求趋势仍然健康，关键行业领域持续扩张，客户参与度强劲。
在我们的FFF业务中，我们与一家美国大型汽车制造商达成了重大扩张协议。在多个地点部署多套系统反映了我们的解决方案在生产导向环境中的采用率不断提高，我们预计随着时间的推移将进一步扩张。我们还继续看到多个应用和多个地区的国防相关机会增长，我们预计这一领域在今年将进一步扩大。此外，SMTEK的SMT产品线今年开局稳健，我们预计全年势头将继续增强。
我们的PCB贴装精度、灵活性、速度和高质量工程的结合，正在电子和人工智能相关制造领域赢得令人兴奋的重要新业务，包括与为大型客户服务的全球领先电子制造服务公司的合作。我们还看到，领先的航天和卫星公司对我们的Essentec解决方案的部署持续扩大，这强化了我们的技术在高度复杂的任务关键环境中的适用性。
更广泛地说，我们继续在工业生产环境中看到强劲的增长势头，包括与大规模运营的全球客户的重复订单和扩张。这些趋势反映了各行业的广泛转变，客户越来越重视供应链弹性、生产灵活性和成本效率，而这些正是我们技术的优势所在。总体而言，我们仍然相信，这些产品线中的每一条都有望在2026年实现稳健表现。
现在谈谈我们的三阶段战略计划。这些阶段是并行而非串行进行的，反映了公司内部正在进行的重大行动。如今的Nano Dimension是由先前管理团队通过收购随着时间推移建立起来的一系列产品线，并由先前的董事会监督，所有这些都在更广泛的数字制造生态系统中。这包括增材制造（3D打印）技术以及电子制造技术，如表面贴装技术。
我们的产品支持一些最先进和增长最快的行业，我们在全球各地的公司和政府中拥有不断扩大的成功基础。同时，董事会得出结论，虽然这些产品线拥有强大的技术和优秀的团队，但要完全整合它们并获得强大的协同效应和成本降低将极具挑战性，需要大量资本投资，并带来不必要的执行风险。因此，我们在去年第三季度启动了先前描述的战略替代方案审查流程，以确定如何专注于某些产品线、减少现金消耗并最大化长期股东价值。
去年早些时候，我们剥离了某些产品线，当我们在25年第三季度开始第一阶段时，我们随后专注于精简剩余产品线、降低运营成本，同时保留增长潜力且不损害长期价值创造。我们在25年第四季度开始看到现金消耗的显著减少，这一趋势一直持续到26年。正如我们之前的更新中所讨论的，我们采取了有意义的成本削减行动，并且这种纪律性仍在继续。John将详细说明，但运营费用和现金消耗的总体趋势仍然有利。
第二阶段已经进行了几个月，包括对我们剩余的运营产品线进行积极和详细的评估。在我们先前宣布的两家投资银行关系之一的Guggenheim Securities的支持下，我们正在向董事会提交支持产品线货币化的替代方案。我们完成的第一笔交易是出售Ame和Fabrica产品线，该交易于一个月前的4月6日完成。这笔交易降低了复杂性，提高了专注度，并降低了我们的成本结构。
它还包括前期和基于业绩的递延对价，使我们能够在新所有权下参与潜在的上行空间。重要的是，这一步骤预计将使年化现金消耗减少约1000万美元，同时加强我们的流动性状况。作为我们今年第一季度正在进行的战略替代方案审查流程的一部分，我们确定了需要对Markforged FFF产品线进行商誉减值审查的因素。因此，我们确定截至季度末，与Markforged相关的全部商誉余额为4040万美元已发生减值。
这是一项非现金调整，不影响我们的流动性或计划的执行。我们即将宣布另一项产品线的出售，并处于监管审批阶段。我们预计在未来几周内会有更多相关信息。我们还在积极为我们的其他每条产品线寻求合适的机会，并期望在未来几周和几个月内朝着我们的目标继续取得进展。我之前提到，我们计划的三个阶段是并行进行的，第三阶段的重点是在2026年及以后最大化长期价值。
董事会和管理层一直在与Houlihan Loki合作，评估和完善一系列重点的未来替代方案，这些方案可能包括但不限于战略合并、反向合并或其他战略交易。我们的财务资源和上市公司平台创造了一个令人信服的机会，可以寻求能够释放更好反映我们基础资产负债表价值的替代方案，同时也能带来显著的长期上行空间。在过去的几个月里，我们很高兴审查了大量有趣的机会和潜在合作伙伴，并缩小了范围。
我们正在深入审查这个缩小后的、令人兴奋的机会短名单，当我们的计划确定后，我们将向股东提供更多细节。再次强调，我们计划的这三个阶段都在继续——精简运营和减少现金消耗、产品线货币化以及未来替代方案的选择——并且都在快速推进。随着执行的继续，我们预计在未来几个月内提供更多更新和公告。最后，我希望大家现在能够更清楚地看到这个董事会在去年第三季度末启动的三阶段战略计划中的步骤、我们所看到的可衡量的积极成果，以及在不久的将来令人兴奋的机会潜力。
接下来，我将把电话交给John，由他回顾我们的财务业绩并提供指引更新。John。
谢谢Dave。今天很高兴能与大家在一起。除非另有说明，否则我今天将讨论的所有数字均为非GAAP基础，并反映持续经营业务。第一季度收入为2970万美元，与2025年第一季度的1440万美元相比，同比增长约106%。这一增长主要是由于纳入了Markforged，其贡献了1710万美元。剔除Markforged，Nano Dimension的独立收入为1260万美元，同比下降约12%，主要原因是关税增加和剥离业务的影响导致销售额下降。
本季度毛利润为1360万美元，调整后毛利率约为45.9%，而去年同期分别为620万美元和43.3%。这一改善反映了剥离业务和产品组合的影响。与第四季度相比，毛利润有所下降，反映了产品组合的正常季度变化。本季度运营费用为2610万美元，与2025年第一季度的1630万美元相比，同比增长约60%，主要是由于纳入了Markforged，部分被组织协同效应带来的成本效率所抵消。
在独立基础上，Nano Dimension的运营费用同比下降约22%，反映了剥离业务和严格成本管理的好处。与上一季度相比，第一季度的运营费用从第四季度的2730万美元下降了4%以上，与先前确定的约3250万美元的基准（反映经调整以纳入Markforged完整季度的第二季度运营费用）相比下降了约20%。这一下降反映了整个组织在成本纪律和运营精简方面的持续执行。
本季度调整后EBITDA亏损1250万美元，而2025年第一季度亏损1010万美元，2025年第四季度亏损980万美元。这一变化反映了Markforged的纳入以及受关税和剥离业务影响的独立收入下降，部分被毛利率表现和持续的成本纪律所抵消。转向资产负债表，我们的财务状况仍然异常强劲。截至2026年3月31日，现金、现金等价物、存款、限制性存款和可交易权益证券总额约为4.416亿美元，而上一季度末为4.596亿美元。
这一约1800万美元的变化包括与可交易权益证券公允价值变动相关的840万美元。剩余的960万美元变化主要反映了季度运营现金消耗的减少。自2025年第三季度以来，运营现金消耗继续呈下降趋势，这是由整个业务采取的严格费用管理和成本削减行动推动的。我们继续保持强劲的流动性状况，这为我们执行既定战略计划提供了灵活性。
关于指引，鉴于我们正在执行既定的战略计划，且业务可能发生其他重大变化，我们决定目前撤回全年财务指引。这一决定反映了我们目前正在评估的一系列结果，包括可能对未来财务业绩产生重大影响的潜在货币化行动的时间和范围。现在我将把发言权交回给Dave。
谢谢John。现在大家可以看到，我们正在执行计划的所有阶段，以加强Nano并为公司的近期和长期价值创造定位。接下来，操作员，请打开提问线路。
女士们，先生们，现在我们开始问答环节。要提问，请按星号键后再按1键。使用按键式电话撤回问题，请按星号键后再按2键。如果您使用扬声器电话，我们请您在按键前拿起听筒，以确保最佳音质。再次提醒，按星号键后再按1键加入提问队列。我们将暂停片刻以整理提问名单。
今天的第一个问题来自Murchinson公司的Moshe Sarfaty。请提问。
嗨，下午好，Dave。我想谈谈你提到的战略审查流程，特别是第三部分。你说，不限于反向合并等。我不知道你是否注意到你重复了多少次“兴奋”和“令人兴奋”这些词，但我不知道对于Nano Dimension的股东来说，听到这家公司进行越来越多的合并有多兴奋。我们已经被烧伤过很多次了，我认为这对Nano的股东来说并不是很令人兴奋。你能对此发表评论吗？
好的，Moshe。如你所知，自9月以来，我们与两家不同的银行合作，现在你可以看到它们有不同的角色。Houlihan Loki一直专注于为我们带来有趣的合作伙伴机会。我提到我们已经研究了很多机会，超过十几个不同的机会，并且我们已经缩小了范围。我认为当我们做出决定并且我们已经不远了，当我们做出决定并准备与股东分享时，你会看到如果我们走那条路，上行潜力对股东来说将非常有趣，并且我们希望这将创造远高于我们资产负债表价值的价值。所以目标是，你知道，我们知道我们有强大的资产负债表，我们有一个上市公司实体，这也是一种价值。我们正在寻找非常有趣的候选者，它们可能成为未来的候选者，帮助我们在2026年及以后利用这一点。
是的，好吧，这种令人兴奋的措辞与我们过去从Yoav Stern那里听到的如出一辙。而且当我试图解析你刚才说的话，即Nano拥有强大的资产负债表和上市公司实体。这意味着你把Nano Dimension当作一个SPAC。我必须告诉你，在我们这边听起来是这样的，因为SPAC就是这样，一个只有资产负债表的上市公司实体。
是的，我们了解什么是SPAC，我们绝对不是SPAC。我们的意思是，因为我们显然已经拥有许多不同的运营资产，我们正在寻找潜在的合作伙伴来创造额外的价值。
好吧，我希望当你把它提交给他们投票时，你能清楚地听到股东的声音。我想暂时转到战略审查流程的另一部分，即资产出售。到目前为止唯一的资产出售，我的意思是你提到很快会有另一个，但唯一的一个是出售 legacy 业务Ame，你在4月初以200万美元的价格出售了它。你说这笔出售将使年化现金消耗减少1000万美元。所以我们这样计算，如果你从9月初开始审查，开始寻找出售这项业务，然后在4月初出售，花了7个月时间。在这7个月里，你消耗了近600万美元。你消耗了600万美元，却以200万美元的价格出售了这项业务。这个数学没有任何意义。如果你不能至少获得收支平衡的价格，为什么还要让一项业务继续运营？
是的，这是个好问题。正如我们也描述的那样，除了预先支付的200万美元外，我们还有高达1050万美元的上行潜力。
是的。但我们已经过了一个月了。你能给我们一些关于所谓的上行潜力的信息吗？
我们目前还不能提供任何相关信息，但事情正在朝着正确的方向发展。正如我所说，这项业务已经被出售，交易已经完成。合同的条款将使我们能够获得高达1050万美元的上行潜力。
好的，你能评论一下是谁找到这个买家的吗？我问这个是因为你聘请了一家投资银行，那是他们的工作。但我们注意到，这项业务的买家实际上是Nano Dimension的创始人。是他或他的公司联系了Nano，还是银行家找到的他？
是的，我们不会对此发表评论。有很多来回的对话，显然银行家也参与其中。
不，我确定他们参与了。我问的是，他们应该找到买家，对吧？所以我想在这里开始的对话是关于这些银行为Nano带来的价值。Da提到了股东，
我们理解。银行家们，无论是负责货币化方面的Guggenheim，还是负责未来机会的Houlihan，都受雇为我们带来替代方案和选择，并帮助我们完成流程。两者都在这样做。正如我提到的，他们有非常不同的工作，但两者都在这样做。
再次提醒，如果您想提问，请按星号键后再按1键。要撤回问题，请按星号键后再按2键。再次说明，按星号键后再按1键加入提问队列。目前没有其他问题，我想将发言权交回给Dave作总结发言。
非常感谢。非常感谢大家今天的参与。正如我们所描述的，这是Nano Dimension业务的一个非常重要的拐点。有很多事情正在发生。我们非常兴奋，我知道我已经提到过几次，但我们对第三阶段的未来选择感到非常兴奋。我们的战略计划是经过长时间深思熟虑制定的。正如我提到的，每个阶段都是并行而非串行进行的。因此，这使我们能够更快地行动，广泛地了解我们拥有的各种机会。随着我们的战略计划继续推进，一些第三阶段的选择变得更加明确，我们将与您分享更多信息。
感谢您今天的关注，再见。
至此，女士们，先生们，今天的电话会议和演示到此结束。感谢您的参与。现在您可以挂断电话了。