Sharon Ng（投资者关系主管）
Varun Krishna（首席执行官）
Brian Brown（总裁、首席财务官兼财务主管）
Mihir Bhatia（美国银行）
Jeff Adelson（摩根士丹利）
Chad Larkin（奥本海默）
Mark DeVries（德意志银行）
Ryan McKeveny（Zelman & Associates）
Donald Fandetti（富国银行）
Bose George（KBW）
各位下午好，欢迎参加Rocket Companies Inc. 2026年第一季度 earnings 电话会议。请注意，本次会议正在录制。在发言人发言结束后，将有问答环节。如果您想在问答环节提问，请在电话键盘上按星号键，然后按1。谢谢。现在我想将会议交给投资者关系主管Sharon Ng。请开始。
各位下午好，感谢大家参加Rocket公司2026年第一季度的 earnings 电话会议。今天下午与我们一同出席的有Rocket公司首席执行官Varun Krishna以及我们的总裁兼首席财务官Brian Brown。今天早些时候，我们发布了第一季度 earnings 报告，该报告可在我们的网站@rocketcompanies.com的“投资者信息”栏目下查阅。我们的网站上还提供了投资者演示文稿。在我将发言权交给Varun之前，请允许我快速介绍一下我们的免责声明。在今天的电话会议中，我们将向您提供有关我们第一季度业绩以及财务展望的信息。
本次电话会议包含前瞻性陈述。这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与我们今天提到的预期和假设存在重大差异。我们鼓励您参考我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中的风险因素，以详细了解这些风险和不确定性。除非法律要求，否则我们没有义务因新信息或后续事件而更新这些陈述。本次电话会议正在网上直播，可在我们的投资者关系网站上访问。
会议录音将于今天晚些时候发布。我们今天的评论还将包括非GAAP财务指标。报告结果的GAAP与非GAAP指标之间的调节可在我们今天早些时候发布的 earnings 报告以及我们向SEC提交的文件中找到。接下来，我将把发言权交给Varun Krishna，由他开始发言。
各位下午好，感谢大家参加我们2026年第一季度的 earnings 电话会议。Rocket正在发生很多事情，所以我会尽量言简意赅。本季度有三件事值得关注。首先，我们在波动的市场中实现了强劲的业绩。其次，我们正在利用人工智能、数据和分销来创造机会，而不是等待市场给予我们机会。第三，Rocket已不再是三年前的那家公司。我们业务的形态不仅发生了变化，而且发生了根本性的演变。
那么让我们从本季度开始说起。调整后收入达到28亿美元，高于我们指导区间的上限。这并非偶然。这反映了我们模式的持久性、执行的力度以及我们团队的纪律性和韧性。我们说到做到，做我们所说。在这个行业经历过的一些最不稳定的运营环境中，我们一直如此。这种一致性并非表面现象，它定义了Rocket。我们21000亿美元的未偿还本金余额在规模和质量上都脱颖而出。
第一季度，我们从服务费中获得了超过10亿美元的收入。这个投资组合的力量很简单：它创造稳定的现金流，平衡公司，并为我们提供未来增长的内置引擎。当你将其与我们的发起业务相结合时，你会得到一个庞大的再捕获平台，无需传统的客户获取成本就能扩大我们的渠道顶端。这是一种罕见的组合：经常性现金流、深厚的客户关系和内置的增长潜力。当市场变化时，净利率锁定量为490亿美元，环比增长19%。
我们在购买和再融资方面的市场份额环比和同比均有所增长。调整后EBITDA达到7.38亿美元，利润率从上一季度的23%扩大至26%。调整后稀释每股收益为0.15美元，而第四季度为0.11美元。现在，当我审视住房市场时，有两种力量在起作用。第一种是市场本身：利率、可负担性、库存、消费者信心。第一季度是一段动荡的时期。利率在本季度初有所下降。30年期固定利率从1月份的6.15%降至2月底的略低于6%。
这有助于刺激购买和再融资活动。然后波动性回归。3月份利率回升至6.5%。可负担性收紧。春季销售季节开局不平衡。你可以从数据中看到这一点。3月份现房销售同比下降1%，较2月份下降近4%。这就是市场：它波动、停滞、给人们带来惊喜。我们不会围绕“被惊喜”来打造ROCKET。第二种力量要大得多：人工智能。人工智能正在改变每个行业的运作方式，住房行业就是其中之一。
几十年来，住房行业一直缓慢、手动、分散且昂贵。消费者承担了太多负担。代理商、贷款官员和服务商不得不应对太多的摩擦、太多的步骤、太多的交接、太多的等待。人工智能从根本上改变了这一点。实时数据、预测性洞察和智能自动化可以使房屋所有权体验更快、更简单、更个性化且更实惠。现在很多公司都在谈论人工智能。
一些公司仍在努力寻找战略。另一些公司则在从未打算正确使用人工智能工具的业务上附加这些工具。但Rocket不是这样。我们多年来一直在为此努力。在过去六年中，我们在人工智能自动化及其底层基础设施上投资了超过5亿美元。因此，当人们问人工智能给Rocket带来了什么变化时，答案很明确：它帮助我们扩展我们已经做得很好的事情。这种区别很重要。没有专有数据的人工智能没有太大优势。
没有分销渠道的人工智能没有太大优势。没有工作流集成的人工智能也没有太大优势。真正的优势来自于将所有这些整合在一起。在Rocket，我们拥有客户、数据、服务关系、品牌技术、贷款官员、代理商网络、营销引擎和运营纪律，能够将人工智能应用到真正重要的地方。不是在演示中，也不是在实验室里，而是在全国范围内的业务中。当人工智能融入房屋所有权体验时，我们可以做其他人根本无法比拟的事情。
客户可以向Redfin描述他们梦想中的家，并找到符合他们实际意思的房源，而不仅仅是他们输入的内容。服务客户可以在需要再融资时收到通知，了解他们的选择，并在几分钟内完成流程。购房者可以在方便的时候获得预先批准，而不是在行业愿意接电话的时候。这就是它变得极其强大的地方。让我举两个例子。首先，Agenti现在正在渠道顶端管理客户挖掘和外展。
这包括通过对话式搜索帮助客户寻找房屋，在客户有资金时联系服务客户，以及对购买客户进行预先资格审查。这使我们能够通过聊天、语音和短信联系、参与和资格审查我们的整个客户群以及新的潜在客户。对于我们的贷款官员来说，挖掘潜在客户曾经是最耗时且转化率最低的活动之一。在某些情况下，贷款官员可能要拨打14位客户的电话才能接通一位。现在人工智能精准地处理这些潜在客户。
它知道客户的首选时间和渠道。它使用我们的专有数据来个性化体验。它帮助我们在正确的时刻向正确的客户传达正确的信息。当你为美国六分之一的抵押贷款提供服务时，速度和规模很重要。当市场变化时，我们需要以行业大多数公司无法企及的水平行动。人工智能挖掘潜在客户已将贷款官员的潜在客户挖掘时间从每天最多两小时减少到零。现在，这些时间被用于与已经参与并经过预先筛选的客户打交道，使转化率提高了两位数。
这不是理论，而是实际成果。第二个例子：2月底，我们推出了人工智能驱动的购买预先批准函。这个流程快速、简单，并且24小时7天可用。不需要贷款官员的协助。客户可以在对他们方便的时候获得预先批准，他们确实在这样做。我们40%的数字预先批准是在传统工作时间之外完成的。在短短几个月内，AgentIQ预先批准已占所有预先批准的10%。我们总体上生成了更多的预先批准函，需要贷款官员参与的比例更低，同时通过人工智能推动了33%的更高转化率。
这就是我们的模式：自动化应该自动化的工作。让我们的员工将更多时间花在判断、专业知识和人际关系最重要的地方。为客户创造更好的体验，为业务创造更好的经济效益。上个季度，我谈到了由我们的人工智能创新推动的每月10亿美元的增量交易量。随着我们最新的推出，我们每月又增加了10亿美元的交易量。我们的推出速度也发生了根本性的变化。我们现在推出新功能和新体验的速度是两年前的五倍。
这意味着更快的规模、更高的转化率、更大的容量和更好的单位经济效益。现在谈谈整合，我们在主要里程碑方面进展非常顺利。我们现在预计Mr. Cooper的费用协同效应将在2026年底完全实现，比原计划提前一年。这是一个重要的证明点。整合不是将徽标放在一起，而是让公司更好、更快、更有力地运作。这让我想到了今天的Rocket是谁。三年前，我们开始重建公司。
我们采取积极行动，将Rocket重组、重新聚焦和重新组织，使其远不止是一家抵押贷款 lender。2025年，我们奠定了基础，扩展了生态系统，加强了平台，拓宽了渠道顶端，改善了分销。2026年，我们将搜索、发起、服务、数据，当然还有人工智能整合在一起。这就是我们创造自己机会的方式。我们不等待完美的利率环境，也不等待市场正常化。
我们正在打造一家能够在现有市场中获胜，并在市场改善时获得更多份额的公司。因此，当你今天想到Rocket时，你应该想到三件事：平台、分销引擎和生态系统。这些不是口号，而是公司的机制。在渠道顶端，当你将房屋搜索、营销和服务再捕获结合起来时，没有人能与我们匹敌。没有人能与我们的品牌规模、分销和数据的组合匹敌。我们的网络中有数十万名房地产代理商，以及10000多名贷款官员和经纪合作伙伴。
我们拥有为这个行业定制的技术平台。我们拥有专有数据，每次客户互动都会使其变得更智能，这很难复制。其他人可能会复制部分内容：这里的一个功能，那里的一个工作流，一个营销声明，一个模型，一个合作伙伴关系。但部分不是系统，系统才是重要的。规模很重要，服务很重要，再捕获很重要，分销很重要，数据合规和执行都很重要。没有这些，人工智能只是一个工具。有了这些，人工智能就变成了杠杆。
然后是文化。文化仍然是Rocket最显著的优势之一。无论某人来自传统的Rocket、Redfin还是Mr. Cooper，他们来到这里是因为他们相信“帮助每个人拥有家”的使命。这比人们想象的更重要。我们有雄心，有竞争力，非常想赢。但我们也非常关心客户，关心彼此。这种组合很罕见。强硬的态度，真正的努力。这一直是Rocket的特点。40年来，我们的文化帮助我们在其他人准备好之前就经历变革。
它帮助我们引领互联网时代，帮助我们引领移动时代，现在它又帮助我们在人工智能领域再次引领。我们不等待变革，我们创造变革。这就是今天的Rocket。本季度表明我们的模式正在奏效。人工智能工作表明我们的模式正在变得更强大，公司已准备好在任何市场中抢占份额。接下来，Brian，请你继续。
谢谢Varun，各位下午好。今天我将讨论Rocket强劲的第一季度业绩，这反映了Rocket生态系统和平台的力量。我还将提供我们在固定成本方面继续取得进展的最新情况，并介绍我们对第二季度的展望。让我从我们的财务表现开始说起。在过去一年中，我们有意地改造了Rocket，这体现在数字上。第一季度，我们超出了指导预期，扩大了EBITDA利润率，并在再融资和购买方面都实现了市场份额增长。
调整后收入增长至28.22亿美元，超过了我们指导区间的上限。调整后净收入为4.22亿美元，即调整后每股收益15美分。调整后EBITDA从上个季度的5.92亿美元上升至7.38亿美元，利润率扩大至26%。这是我们四年来最盈利的季度。这一表现是深思熟虑的战略和持续投资的直接结果。Rocket旨在在每个利率环境和每个市场周期的波动中表现出色。1月和2月，由于利率配合，行业经历了有利的发起环境，随后在3月，随着能源价格飙升，出现了急剧逆转。
随着中东冲突的爆发，Rocket在这两种环境中都表现出强劲的应对能力。净利率锁定量达到490亿美元，环比增长19%，所有发起渠道均实现增长。服务客户再捕获和Rocket Pro渠道引领增长。Rocket品牌、更个性化的体验以及人工智能驱动的发起能力相结合，使Mr. Cooper发起的客户的再捕获率达到历史最高水平。自交易完成以来的前两个季度，我们看到的收益超出了我们的内部预期，数字也反映了这一点。
来自我们服务组合的已关闭贷款量达到历史最高水平，54%的再融资关闭来自现有服务客户。在批发方面，Rocket Pro在整个季度建立了势头。一个重要的催化剂来自Rocket Ignite，这是我们的大型活动，将全国各地的抵押贷款经纪合作伙伴聚集在一起。在Ignite上，我们推出了Jupiter，这是一个我们免费提供给经纪合作伙伴的白标贷款发起系统。Jupyter简化了工作流程，自动化了后续跟进，并管理从注册到关闭的贷款生命周期。
我们还宣布扩大与Compass的合作关系，并为Rocket Pro合作伙伴推出了特别定价激励。与Compass代理商合作，市场反应立竿见影。在过去两个月中，我们已经新增了近180个Rocket Pro合作伙伴，这些合作伙伴总共代表着每年50亿美元的已关闭贷款量机会。我们增加合作伙伴的速度继续加快。跨所有渠道的是我们房屋净值和Jumbo贷款产品的增长，两者均同比翻了一番。
这种增长直接转化为环比和同比的市场份额扩张。这些增长伴随着健康的利润率，第一季度不包括代理业务的销售利润率为322个基点，是自2021年第一季度以来的最高水平。但使这些结果特别有意义的不仅仅是它们的规模和 magnitude，还有它们所建立的基础。随着对Mr. Cooper和Redfin的收购，Rocket的收入构成比以往任何时候都更加多样化。
第一季度，Rocket约70%的收入来自经常性或对利率不太敏感的来源。我们从三个不同的收入类别来考虑我们的业务。第一，经常性收入，包括服务业务和Rocket money订阅业务。这一类别代表了我们持久的基于费用的基础。第二，对利率不太敏感的收入，包括购买抵押贷款、套现、封闭式二次贷款和Redfin业务，主要由住房活动和客户需求驱动。
虽然这些产品与利率有一定关系，但它们提供了一个庞大且相对稳定的可寻址市场。第三类是利率敏感型收入，包括利率和期限再融资以及其他项目。我们的利率敏感型收入对利率变动的直接敞口最大，但当利率下降时，它也是我们最大的增长来源。这就是平衡的业务模式。超过三分之二的收入通过周期提供稳定性和可预测性。
Rocket不再仅仅是一家受利率驱动的企业。我们是一家拥有持久经常性收入流的企业，当利率下降时也能保留显著的增长潜力。现在让我分享一下整合协同效应的最新情况。整合如此规模的业务需要有纪律的执行。我们的团队以速度和精度行动，严格专注于保护Rocket客户体验。Mr. Cooper的整合比计划提前了很多。正如我们上个季度提到的，我们确定了4亿美元的年度费用协同效应目标，预计到2026年底完全实现。
这比我们原计划提前了整整一年。以下是我们预计从现在到年底这些节省的逐步实现方式。截至第一季度末，我们已实现7500万美元的年化运行率节省。到第二季度末，我们预计将再获得1亿美元的年化节省，其余2.25亿美元的年化节省计划在今年下半年实现。这些协同效应直接流入我们的固定成本结构，主要通过消除重叠的供应商合同和合理化重复功能。
相关地，我想提供一个关于我们发起能力的令人兴奋的最新情况。在2024年9月的投资者日，我们分享到当时Rocket有能力在不增加固定成本的情况下发起高达1500亿美元的贷款。我们还分享到我们预计到2027年底将把这一能力翻一番，达到3000亿美元。自那以后，随着人工智能端到端数字再融资、购买抵押贷款的数字预先批准、语音人工智能和短信客户挖掘、人工智能承销代理等技术的力量，部署速度显著加快。
这些能力在持续投资的支持下，现已大规模投入使用，并推动了实际的运营杠杆。结果是，我们现在拥有高达3000亿美元的发起能力，而生产团队成员比2024年减少了数百人。我们提前两年完成了这一目标，同时通过协同效应积极降低固定成本。3月是最明显的证明点。我们从1月和2月的水平迅速提高了交易量，关闭了近200亿美元的交易量，而没有给平台带来压力。
每位团队成员关闭的贷款数量与两年前相比增长了75%。人工智能正在改善我们的单位经济效益，并扩大我们的竞争优势。现在，谈谈我们对第二季度的展望。在进入数字之前，让我先描述一下当前的市场环境。自2月底中东冲突爆发以来，能源价格上涨打压了消费者信心，并引发了对未来通胀的担忧。抵押贷款利率比2月份的低点高出约50个基点，房屋销售时间更长，平均在市场上停留51天，是2019年以来的最长时间。
春季购房季节开局缓慢。我们的实时市场指标表明，抵押贷款市场在第二季度不会出现历史季节性通常会出现的那种增长。我们的指导反映了这一现实，也反映了我们在其中表现出色的能力。对于第二季度，我们预计调整后收入在27亿至29亿美元之间。这一区间的中点反映了我们对持续份额增长的信心。在费用方面，我们预计约为24.3亿美元。
在收入区间的中点，这包括1.1亿美元的无形资产摊销、1亿美元的基于股票的薪酬，以及2000万美元的估计一次性收购成本。不包括这些项目，费用预计为220.02亿美元，比第一季度低约6000万美元，这得益于协同效应的实现和我们人工智能举措的持续效益。提醒一下，第二季度费用指导反映了将仓库利息费用从抵消收入账户重新分类到费用项目，这与第一季度财务报告和 earnings 报告一致。
最终结果意味着在我们预计将是更艰难的市场中，第二季度的盈利能力更高。2026年是关键的一年，这个平台就是为此而建的。我们的渠道顶端覆盖范围、分销网络、庞大的服务组合和技术平台今天形成了一个持久的、自我强化的竞争引擎。无论宏观环境如何变化，这些优势都能推动盈利增长。主持人，我们准备好接受提问了。
我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号键，然后按1。即星号键 followed by one。请将您的问题限制为一个问题。第一个问题来自美国银行的Mihir Bhatia。您的线路已接通。
关于指导，您知道您的指导略低于第一季度的结果，我只是想知道您是否可以谈谈一些内部情况。是什么驱动了这一点？是交易量、利润率吗？我知道利率有所回升，但从季节性来看，通常会更好。
是的，Mir，感谢你的问题。你知道，我为什么不先谈谈我们的市场展望，然后我会请Brian更详细地解释我们实际指导的具体细节，因为我认为这个背景很重要。所以让我首先说，第一季度开局非常强劲。你知道，利率配合，你真正看到的是Rocket的业务模式完全按照设计启动。这正是我们的生态系统和平台协同工作的独特之处。
显然，本季度晚些时候发生的是中东的一场重大冲突随着战争爆发，油价上涨，通胀压力增加，然后利率上升。这无疑改变了我们进入第二季度的一些轨迹。我认为行业预测预计第二季度会有所增长，但我想说的是，我们没有看到这一点。我们看到的是，第二季度可能会更像第一季度。仍然健康，但我预计预测将赶上这一现实，这就是我们在实时数据中看到的情况。
所以是的，环境发生了变化，但我想说潜在需求仍然具有弹性，这是最重要的事情。你知道，具体谈到Rocket，当你拥有一个为这种环境构建的生态系统和平台，当你能够大规模转化需求，你就有一个更自我延续的生态系统，服务正是为这个确切时刻而构建的。所有这些都反映在我们的指导中，这是强劲的，你知道，显然当冲突解决时，我们预计会进一步受益。
所以有了这个背景，让我把发言权交给Brian，让他更详细地谈谈第一季度和第二季度的指导。是的，
谢谢Brun。让我先详细谈谈第一季度。我认为1月、2月，实际上甚至3月初，真正展示了我们在利率配合时捕捉上行空间的能力。我们所有的渠道都表现出色。这包括再捕获、新客户获取，尤其是专业业务。但正如Bruun所说，今天的利率环境完全不同。10年期国债收益率徘徊在440个基点左右。你必须回到去年7月才能看到这么高的利率。
所以我们看到利率和期限再融资出现了预期的回落，这是毫无疑问的。但好消息是，随着我们进入第二季度，我们对利率不太敏感的产品，如套现和封闭式二次贷款，继续保持第一季度的水平。另一件值得一提的是，服务摊销放缓，这真正展示了这种平衡业务模式的作用。再花一点时间谈谈购买方面，这是一个形成缓慢的季节。但重要的是要注意，预先批准的购买客户管道处于历史最高水平，证明市场上有想要购买房屋的客户。
他们只需要利率的一点配合。所以在第二季度指导的更多细节上，正如Vroon所说，我们认为市场比行业预测所说的更艰难。我们认为你在一些能源预测中看到的第二季度数字是错误的。但从交易量角度来看，在Rocket，我们预计交易量将与第一季度相似，考虑到利率比第一季度高出50多个基点，这真的令人印象深刻。在销售利润率方面，我们很高兴地报告销售利润率非常稳定。
事实上，在渠道层面，我们看到第二季度到目前为止的销售利润率与第一季度保持一致。我们确实看到由于在购买旺季更多转向专业业务，组合发生了一些下行压力。但总体而言，渠道层面的利润率非常健康。
谢谢。
下一个问题来自摩根士丹利的Jeff Adelson。您的线路已接通。
嘿，下午好。感谢回答我的问题。我想重点谈谈费用。看起来本季度您的费用下降了不少。你知道，我认为比你的指导低了约2%或6000万美元。你能谈谈是什么推动了这一超出预期的表现吗？是协同效应执行，还是其他事情？我知道你过去曾谈到，当你达到收入指导的高端时，你的费用往往会高于你给出的季度指导。
所以也许是什么原因导致了这种情况，然后你的增量利润率本季度也有所提高。你能否谈谈你对业务长期增量利润率的看法？我知道你在Rocket独立业务方面谈到了很多70%，但也许帮助我们分解一下你现在拥有的两个主要业务部分的不同增量利润率。谢谢。
是的，谢谢Jeff。感谢你的问题。看，我真的很自豪，我很高兴你问了这个问题，关于我们在费用方面所做的工作。只是提醒电话中的各位，我们的目标非常简单：从系统中去除固定成本，同时提高效率和容量，本质上是增长运营杠杆。就容量而言，你知道，我们现在有3000亿美元的发起能力，两年内翻了一番多。如果你退后一步想一想，按照这个速度，两年后我们的容量会是多少，这有点疯狂。
然后谈到利润率问题，你知道，记住，当我们进行再捕获贷款时，这是我们业务的很大一部分，你的获取成本几乎为零，在摊销后，当我们填满该容量时，你会产生50%至70%的增量EBITDA利润率。但回到你的问题，关于第一季度费用好于预期，以及注意到第二季度指导费用也在下降。这是协同效应。这是从系统中去除固定成本，并且比我们的计划提前。
第二季度指导的中点，调整后费用比第一季度下降约6000万美元，这几乎是每股收益2美分。所以你可以看到运营杠杆在增加，EBITDA利润率在扩大。你知道，值得一提的是，我们在准备好的发言中说过，但我们在费用协同效应方面比我们最初的目标提前了整整一年。我们说过到27年底达到4亿美元，我们将在26年底完成。所以我们正在做我们设定的一切。
我们正在降低固定成本，增加运营杠杆，并在此过程中变得更高效。
太好了，谢谢。
下一个问题来自奥本海默的Chad Larkin。您的线路已接通。
嘿，谢谢。你举了几个人工智能如何造福你的业务的很好的例子。我们应该如何看待未来人工智能对业务的好处？你知道，我认为，你知道，随着时间的推移，它应该有助于你提高长期再捕获率。然后，我们应该如何看待人工智能对中期和长期利润率的好处？谢谢。
是的，谢谢你的问题，Chad。你知道，我认为你的问题的简单答案是，我们预计我们的技术和人工智能投资的好处将以非线性方式复合。但退一步说，我认为现在市场上有很多关于人工智能的炒作。你在我们行业其他参与者身上看到的大部分都是非常狭窄的用例。它们适用于一笔贷款，适用于一种情况。你可能会在这里或那里看到一个演示，但我们发现这些竞争性声明并没有真正转化为实际成果。
这更像是营销炒作。而这不是真正的企业运作方式。你知道，我做技术很久了，我认为人工智能中重要的不是模型，而是连接到模型并为其提供数据的系统。这就是Rocket的特别之处。正确的。我们通过Redfin有意图，渠道顶端有5000万月活跃用户。我们通过Rocket Mortgage在融资方面有经济效益。正确的。它的规模可以在50个州、3000个县运营。
我们与Mr. Cooper有持续的服务关系。所有这些都是为了说明，这创造了一个跨越整个房屋所有权生命周期的专有数据集。就你的观点而言，我们正在大规模运营该系统，我认为这是一个关键点。就像我们的聊天每天拉动信用4000次。我们的人工智能挖掘每天处理超过32000个外展潜在客户。这是真正的生产力，给你一个概念。从2024年3月到2026年3月，得益于人工智能，每位生产团队成员的关闭量增长了74%。
所以这个行业中确实没有其他人在那个水平上使用人工智能。我们正在构建人工智能运行的系统，从第一天起就具有规模。我想留给你的一点是，当你评估其他参与者时，我的意思是，只需问一个简单的问题，比如，这些在规模上推动了什么结果？有多少客户受益，有多少成本被削减，净转化率提高了多少，实际关闭了多少贷款？我认为这就是差异开始显现的地方。
但我预计未来几年，我们公司的各个方面都会受益，从我们如何在渠道顶端获取和增长需求，到我们如何推动转化，到我们如何降低发起贷款的成本，最终到我们如何强制、倍增、再捕获以非线性方式增加和复合。
下一个问题来自德意志银行的Mark DeVries。您的线路已接通。
是的，谢谢。只是想问问您在Mr. Cooper服务账簿的再捕获方面的进展情况。我想我在准备好的评论中听到了关于50%或54%的再捕获率。那只是针对Mr. Cooper集团吗？您能否谈谈您最终达到60%左右的信心？你知道，这是交易经济学中假设的。
是的，很好的问题，Mark。你知道，我们要。我想谈谈再捕获的具体情况以及我们看到的协同效应机会，但我们非常、非常乐观。我认为对我来说，先简要概述一下我们的整合进展可能会有所帮助，然后我会请Brian更深入地谈谈协同效应。我首先要说的是，看，我们正处于两家大型上市公司的大规模整合过程中。但我对我们取得的进展感到无比自豪。
你知道，你有多家公司、系统、文化都在大规模融合，这影响了我们数千名团队成员。但让我与大家分享三个关键数据点，这些数据点让我对我们的进展充满信心。第一个是复杂性。我们刚刚完成了行业历史上最大规模的服务转移，将我们的服务平台和客户群整合到一个统一的体验中。所以这是数百万客户，数万亿美元的未偿还本金余额，数千个工作负载现在完全统一到一个系统中，这非常令人印象深刻。
第二个就是文化。你知道，只有当文化发挥作用时，整合才能奏效，我们肯定看到了这一点。我们刚刚对整个新的Rocket组织进行了基线调查，包括redfin和Mr. Cooper。参与度，我认为你知道，是衡量自豪感、愿望和对公司战略的信念的关键指标，达到了82%，上升了2个百分点。这是整个整合组织的情况，这让我对我们的团队和组织与我们同在充满信心。
第三个就是执行。你知道，我一会儿会把这个交给Brian，但我们远远领先于计划。我们最初指导到2027年实现Mr. Cooper的费用协同效应。我们现在预计在26年实现。我们在增加容量的同时，在继续投资平台的同时，在逐季度运营业务、达到或超过我们的指导的同时做到这一点。所以这不仅仅是削减成本。这是关于建立一个更具可扩展性、更高效的系统，并真正带领团队踏上相信公司未来的旅程。
所以总体而言，我们对进展感到非常满意。我们对提前实现再捕获非常乐观。然后Brian，也许你可以更详细地谈谈协同效应和再捕获。
当然。是的，我谈到了费用方面。但Mark，让我回答你的问题。再捕获并进入协同效应的收入方面。是的，54%的关闭量来自服务组合。澄清一下，这包括Rocket和Cooper。总体而言。但具体到再捕获率，我们在我们设定的目标方面 ahead of plan。实际上，当我们查看Cooper组合和Cooper发起的组合时，我们看到的再捕获率是Cooper历史上最高的。
所以这真的很好。但实际上，我更兴奋的是，甚至可能更是如此，在被收购或购买的Cooper组合上，正如我们在之前的电话会议中谈到的，我们看到再捕获率有了非常好的增长。这两者都很重要，因为在某种程度上，我们可以继续说服自己，我们对购买的组合有更好的再捕获率，这开辟了许多不同的获取MSR的方式，将它们放入组合中，并通过出色的再捕获提高LTV。
所以在Cooper再捕获方面 ahead of plan，正如你所知，这是收入协同效应的最大份额。值得一提的是，记住，在Redfin方面，一切都与附加率有关。我们已经看到50%的附加率。在Redfin方面，我们徘徊在45%左右，并且还在继续增加。所以我们在Redfin方面也看到了非常好的收入协同效应。
太好了，谢谢。
下一个问题来自Zelman的Ryan McKenvey。您的线路已接通。
结果。所以我想深入了解一下Compass合作关系。我知道才几个月，但您能谈谈到目前为止从合作关系中看到的情况吗？我想知道，无论是在Redfin方面，比如网站流量、潜在客户生成，这些动态，还是在Rocket方面，作为Compass平台内的数字抵押贷款 provider。您能分享一下到目前为止从这种关系中看到的情况吗？
谢谢。
是的，当然。谢谢你的问题，Ryan。你知道，我首先要说的是，这种合作关系对我们来说非常令人兴奋。这是关于滑向冰球要去的地方。这种合作关系的目的真的是改变这个行业的基本运作方式。你知道，今天的问题是，购房过程极其分散，对吧？你有房地产库存，你有流量、抵押贷款和服务，它们都是分开的。这对消费者不好。
无论你是买家还是卖家。这会产生摩擦。它使事情更昂贵，坦率地说，它已经过时了。所以我们试图做的只是将这些事情更紧密地结合在一起并连接起来，以便最终消费者、最终客户、买家、卖家能够受益。这个想法非常简单：库存驱动流量，流量驱动潜在客户，潜在客户驱动抵押贷款，抵押贷款导致服务，这创造了再捕获。所以，你知道，正如你提到的，就合作关系的具体情况而言，现在还处于早期阶段，但仅仅几个月后，我们对团队的信号和生产力感到非常满意。
我会给你几个关键数据点。我们已经在Redfin上生成了近10000个独家房源。所以这是驱动流量的库存，这真的有助于推动更多的库存和发现。我们已经向Compass生态系统交付了略低于30000个潜在客户，作为Redfin业务模式的演变。同样令人兴奋的是，我们TPO经纪渠道中四分之一的购买贷款实际上来自Compass。所以所有这些都很有希望，但这只是开始，这些只是早期阶段。
你知道，对于任何大规模的企业合作关系，我们还有更多的工作要做。但这是我们正在构建的平台的延伸。你知道，一个系统更好地服务客户，更快，更低的利率，更低的费用。所以这些只是一些早期指标。团队合作得非常好。我们联系非常紧密，随着这一进展，我们将继续分享更多进展。
太好了，谢谢。
下一个问题来自富国银行的Don Fandetti。您的线路已接通。
Varun。我想知道您对竞争格局的最新看法。我的意思是，似乎其他一些发起服务机构在费用和人工智能投资方面难以跟上。然后与此相关，您对实现市场份额目标的进展感觉如何？
是的，谢谢你的问题，Don。我的意思是，我会先谈谈竞争，然后再谈市场份额。你知道，老实说，你知道，我们不会花太多时间关注竞争。我的意思是，我们尊重我们的竞争对手，我们向他们学习，但我们疯狂地专注于客户。专注于执行。专注于构建一个跨越搜索、抵押贷款和服务的完全集成的平台。这就是你看到Rocket、Redfin和Mr. Cooper走到一起的原因。你在我们的结果中看到了这一点。
你知道，我想说在整个行业中，你知道，一个关键事实是，你知道，平均关闭贷款的时间，这是我们非常关注的事情。今年3月，这大约是45天。Rocket的关闭天数不到一半，其中几乎一半的贷款甚至在15天或更短时间内关闭。我认为这告诉我，这在某种程度上验证了你的论点，即对于一些竞争对手来说，技术投资并没有转化为实际的运营绩效。
这更像是一种营销架构，我认为这给了你一些头条新闻，给了你一些PR价值。但对我们来说，这真的不同。我的意思是，我们的技术是为规模而构建的。它旨在从第一天起造福数百万客户。正如我 earlier 所说，我认为市场上有很多关于人工智能的说法，当你真正深入研究时，你意识到它们在极其狭窄的用例中运行。所以 again，我只会问这些基本问题，比如它在什么规模上运行？
实际关闭了多少贷款，实际产生了多少收入，实际削减了多少成本？我认为这就是差异真正显现的地方。所以你知道，正如你在我们准备好的发言中听到的，我们谈论规模，我们谈论影响，看看一天结束时，我来自一个你总是尊重竞争对手的学派，但你必须非常清楚你的战略。你设定方向，你知道，这是我们的计划，我们只是要继续建设。
你知道，看到其他人对此做出反应并效仿，这很有趣。但你知道，我们在市场份额方面有一个游戏计划。你知道，我会很快说，我们对我们的进展和实现市场份额目标的能力感到非常满意。第一季度就是一个很好的例子。我们在购买和再融资方面的市场份额环比和同比均有所增长。你知道，我想说的是，坦率地说，持续增长不会是完美的线性。
这会根据我们谈到的大量因素而起伏。但看，我们模型中驱动份额的基本面和潜在驱动因素都在发挥作用。我们看到Redfin在附加率以及流量如何转化为抵押贷款方面有发展空间。在服务方面，再捕获是一个非常强大的驱动因素，其价值将继续增加。我们通过出色的品牌营销和挖掘继续获取新客户。所以如果你退后一步，我会说驱动份额的投入正在发挥作用，当这些投入起作用时，份额就会随之而来。
这让我们对前进的道路和长期目标充满信心。我最后要说的是，我们在投资和推动增长方面非常有原则。我们不会为了追逐份额而牺牲盈利能力。我们专注于以正确的方式长期增长份额。这就是我们认为经营公司的方式。
谢谢。
我们的最后一个问题来自KBW的Bose George。您的线路已接通。
嘿，伙计们，下午好。我也想问一下市场份额，但只是跟进一下，你们对发展代理渠道作为增加市场份额的另一种方式有什么感觉？
嘿，Bose。是的，谢谢你的问题。是的，听着，我们真的很喜欢代理渠道。显然，这对Rocket来说以前不是什么大事，但这是Mr. Cooper的吸引人之处之一。正如我们所知，有几种不同的方式来获取MSR。当然，我们最喜欢的方式是获取客户并进行第一笔贷款，有机地进行。Rocket传统上参与大宗市场，我们将继续关注这一点。但代理渠道是填补服务渠道的非常有效的方式。
回到 earlier 关于再捕获率的讨论，我们知道即使在收购的MSR上，我们的再捕获率也高于行业预期的经验，而且每天都在上升。所以这让我们能够在ROI方程中非常深思熟虑。所以这绝对是我们资本瀑布的重要组成部分，也是我们将继续投资的地方。但最终，这归结为我们几乎每天都做出的最佳执行决策。在市场上获取客户、大宗收购、代理，甚至联合发行业务也是获取MSR的非常有吸引力的方式。
好的，太好了，谢谢。
谢谢。现在我想将会议交回给Varun Krishna作总结发言。
谢谢大家的收听，我们期待下一季度与大家见面。
感谢参加今天的会议。您现在可以挂断电话了。再见。