Todd Chirillo（投资者关系执行总监）
Steph Disher（首席执行官兼总裁）
Jack Kienzler（高级副总裁兼首席财务官）
Quinn Fredrickson（Robert W. Baird & Co. Incorporated）
Joseph O'Dea（Wells Fargo Securities）
Tami Zakaria（JPMorgan Chase & Co）
Robert Brooks（Northland Capital Markets）
David Ridley-Lane（Bank of America Securities）
女士们、先生们，感谢您的等候。我叫Krista，今天将担任本次会议的操作员。现在，我欢迎大家参加Atmos Filtration technologies 2026年第一季度业绩电话会议。
[操作员说明] 谢谢，现在我将会议转交给投资者关系执行总监Todd Cherilio。Todd，请开始。
谢谢Krista。各位早上好，欢迎参加Atmos Filtration technologies 2026年第一季度业绩电话会议。今天参加会议的有首席执行官Steph Disher和首席财务官Jack Kinsler。今天呈现的某些信息具有前瞻性，涉及可能对预期结果产生重大影响的风险和不确定性。
有关可能影响我们业绩的风险披露以及本次电话会议中提及的任何非GAAP指标的调节，请参阅我们网站上的幻灯片。如需更多信息，请查看我们的SEC文件以及网站@atmos.com上的投资者关系页面。
现在，我将会议转交给Steph。
谢谢Todd，各位早上好。今天我将提供第一季度业绩的最新情况，并分享我们执行四大支柱增长战略的进展细节。我还将更新我们对2026年的展望。之后Jack将介绍我们的财务业绩和部门表现。首先，我要感谢Atmisonian员工，他们能够在持续充满挑战的市场环境中应对自如，同时交付强劲的财务业绩。
今年伊始，我们的全球团队继续专注于解决客户的过滤挑战，并实现我们的四大支柱增长战略。第一季度，我们完成了对Cook Filter的收购，这是我们推进向工业过滤领域扩张战略的第一步。这建立了我们的工业空气过滤平台，并将我们的产品组合扩展到商业、工业、暖通空调（HVAC）以及包括数据中心和医疗保健在内的高增长终端市场。
我们在将CookFilter整合到Atmos组织中取得了重大进展。我们已退出超过50%的过渡服务协议，并预计所有剩余的整合活动将在第三季度初完成。CookFilter深厚的行业经验与我们的过滤专业知识和业务足迹相结合，再加上强大的文化契合度，将为此次收购的所有利益相关者带来益处。
2026年我们将报告两个业务部门：电力解决方案部门，服务于全球公路和非公路设备市场；以及工业解决方案部门，Cook Filter的收购将在该部门报告。现在，让我提供我们资本配置战略的最新情况。第一季度，我们向股东返还了1200万美元现金，其中包括700万美元的股票回购和500万美元的股息。
我们的股票回购授权还剩余6200万美元，预计2026年股票回购金额为2000万至4000万美元。我们强劲业绩的背后是我们的员工，我想花点时间介绍一下ATMOS的文化如何推动整体业务的发展势头。正如我之前所分享的，我们已经开发并融入了“ATMOS方式”作为工作方式，其中包含了我们的宗旨、价值观、行为和战略。
作为“ATMOS方式”的一部分，我们致力于以学习为导向。拥抱学习心态将使我们的增长战略得以实现，并支持我们在2026年第一季度扩大业务规模。我们继续投资于为ATLAS培养下一代高管领导力。我们启动了第二届高管发展计划。该计划专注于在两年内培养高管领导能力。
此外，我们启动了领导力基础计划，专注于培养一线领导者，使其具备基于我们ATLAS价值观的基础领导技能。目前有200名经理和主管参与该计划，预计所有一线领导者将在2027年底前完成该计划。当我们全球的领导者参与这些计划并发展领导组织所需的个人和专业技能时，我深受鼓舞。现在让我们转向我们的四大支柱增长战略。
我们的第一大支柱是提高首次配套市场份额。我们通过与全球和区域领先的原始设备制造商（OEM）在广泛应用领域建立长期合作关系，继续与赢家共赢。最近，我们宣布在Compare Brands所在地开设一个新的先进实验室设施，这强化了我们推进过滤技术和缩短客户测试周期的承诺。
这个现代化的测试设施加强了我们的全球实验室网络，使我们能够与客户开展合作。我们的第二大支柱专注于加速售后市场的盈利增长。我们与全球和区域领先的OEM合作，这些OEM继续发展其售后市场业务并扩大市场份额。这些OEM信任我们行业领先的产品来解决他们的过滤挑战并保护重要的东西。
此外，我们通过新的分销商扩大了在独立渠道的产品覆盖范围。这使我们能够通过客户期望的服务渠道提供我们行业领先的Sweet Guard和Cook Filter品牌产品。我们的第三大支柱专注于改造我们的供应链。我们建立了强大的分销网络，这使我们能够提升客户体验。
我们将交付和货架可用性指标提高到历史最高水平，确保客户在需要的时间和地点获得合适的产品。我们的第四大支柱是扩展到工业过滤市场。通过收购Cook Filter，我们能够通过整合CookFilter领先的工业空气过滤品牌与我们在过滤介质方面的先进技术能力，释放运营、商业和增长协同效应。
随着我们继续审视大量的机会渠道，我们将专注于工业空气领域，通过利用Cook Filter并通过有针对性的补强收购创造价值，构建规模化平台。虽然我们的主要重点是工业空气，但我们将继续opportunistically评估工业水和液体过滤资产，目标是确定一项锚定投资，作为我们逐步构建更广泛工业平台的基础。正如CookFilter收购所展示的，我们仍然专注于执行有纪律的方法来开发能够带来长期股东价值的机会。
现在让我们讨论第一季度的财务业绩。销售额为4.78亿美元，去年同期为4.17亿美元，增长14.6%，主要由收购CookFilter推动。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9500万美元，占销售额的19.8%，去年同期为8200万美元，占19.6%。2026年第一季度调整后每股收益为0.69美元，调整后自由现金流为3300万美元。现在我将讨论我们对2026年的市场展望。
中东冲突给今年的展望带来了不确定性。这包括对投入成本的影响、我们在中东销售产品的能力以及更广泛的宏观经济影响方面的不确定性。在现阶段，我们尚未将与中东冲突相关的不利影响纳入我们的指引，但这是一个我们将继续监控的持续风险因素。
现在让我们转向电力解决方案部门在售后市场的展望。整体货运活动仍然低迷，我们预计市场将维持当前水平，同比相对持平。在我们的首次配套市场，客户表示随着年度的推进，活动将增强，这与周期性市场复苏以及2027年美国监管变化之前的预购活动有关。我们对美国重型和中型市场的展望现在预计与2025年相比将增长5%至15%。
在我们的工业解决方案部门，我们继续预期有利的市场条件，预计该市场将贡献1%至4%的增长。我们预计市场份额的增长将额外带来1%至2%的份额增长，整体定价预计将提供约1%的收入增长。
正如我们上一季度所指出的，由于全球贸易协定状况的变化、抵消措施的实施以及我们为减轻关税影响所采取的行动，2025年实施的一些关税定价将不会延续到2026年。根据截至4月30日生效的关税，我们预计全年关税定价的影响与2025年相比将持平。如果关税环境发生变化，我们将继续保持灵活并在必要时调整定价，我们预计将保持价格成本中性。
美元预计将同比走弱，并提供约1%的收入顺风。总而言之，我们对电力解决方案部门总收入的预期将在17.9亿至18.5亿美元之间，中点较上年增长约3%。
在工业解决方案部门，我们预计收入将在1.55亿至1.65亿美元之间，其中包括自1月7日Cook Filter完成收购之日起的收入。综合来看，我们预计公司总收入将在19.45亿至20.15亿美元之间，与2025年相比增长10%至14%。我们维持全年调整后EBITDA指引为19.5%至20.5%。
如前所述，中东冲突预计将给我们整个供应链的商品价格带来压力，尤其是在塑料等石油基组件方面。如果发生这种情况，我们预计将收回这些通胀成本。然而，复苏可能存在时间滞后。最后，调整后每股收益预计在2.75美元至3.00美元之间。
在我将会议转交给Jack之前，我要感谢我们全球的团队成员，感谢他们交付了强劲的一季度业绩，并感谢他们对客户的持续关注。现在我将会议转交给Jack。
谢谢Steph，各位早上好。尽管我们继续面临不确定的全球市场环境，我们的团队在2026年第一季度仍交付了强劲的财务表现。第一季度销售额为4.78亿美元，去年同期为4.17亿美元，增长14.6%。电力解决方案部门销售额为4.39亿美元，去年同期为4.17亿美元，增长5.4%。
增长主要得益于4%的有利外汇汇率和2%的提价。销量同比略有下降。工业解决方案部门销售额为3800万美元，来自对Cook Filter的收购。第一季度毛利率为1.37亿美元，2025年第一季度为1.11亿美元。增长主要归因于收购CookFilter带来的增量毛利。定价上涨、一次性分离成本的停止以及货币的有利影响，部分被较高的物流和关税成本所抵消。
较高的制造成本以及较低的销量，第一季度的销售、行政和研发费用为5900万美元，去年同期为5500万美元。增长主要归因于与人员相关的费用和信息技术咨询。
第一季度合资企业收入为800万美元，去年同期为900万美元。下降主要是由于我们的印度合资企业因近期劳动法变化导致的福利义务重新计量产生了300万美元的费用。其他收入为700万美元的支出，而2025年第一季度为100万美元的收入。
支出增加主要是由于CookFilter收购产生的600万美元交易成本。调整后业绩中不包括与CookFilter整合相关的一次性成本，2026年全年预计在300万至890万美元之间，以及约600万美元的交易成本。此外，我们将排除CookFilter收购产生的无形资产摊销，预计在1000万至1500万美元之间。第一季度调整后EBITDA为9500万美元，占19.8%，去年同期为8200万美元，占19.6%。电力解决方案部门调整后EBITDA为8600万美元，占19.6%，去年同期为8200万美元，占19.6%。工业解决方案部门调整后EBITDA为800万美元，占21.9%。
调整后每股收益为0.69美元，去年为0.63美元。本季度调整后自由现金流为3300万美元，去年同期为2000万美元。现在让我们转向我们的资产负债表以及它为执行我们的增长和资本配置战略提供的运营灵活性。
本季度末，我们手头有2.1亿美元现金。加上我们5亿美元循环信贷额度的全部可用额度，我们拥有7.1亿美元的可用流动性。我们强大的流动性为我们提供了运营灵活性，以有效管理我们的业务并执行增长机会。
我们的现金状况、持续强劲的业绩以及通过收购Kochfilter获得的无机增长，使得截至3月31日的过去12个月，估计净债务与调整后EBITDA的比率为2倍。我想呼应Stephen，感谢全球的Amazonians员工的辛勤工作和奉献，为2026年带来了强劲的开端。
我们对四大支柱增长战略的严格执行，以强劲的资产负债表为支撑，将使我们能够继续推动增长并为所有利益相关者创造长期价值。现在我们将接受提问。谢谢。
[操作员说明] 第一个问题来自Baird的Quinn Fredrickson。请提问。
是的，谢谢。我想首先问一个关于定价的问题。第一季度的定价似乎比你们预期的要强一些，但听起来你们没有改变全年1%的预期。首先，能否确认这是准确的？如果是的话，考虑到投入成本似乎在上升，为什么会出现这种情况？
Jack，你想回答一下吗？
当然。谢谢Quinn的问题。总的来说，正如我们在上次电话会议中启动指引时所强调的，我们对全年的定价预期仍然是1%。你所看到的部分原因是关税动态的演变。因此，我们所说的1%的定价数字是全面的，包括我们在1月份采取的基础定价行动以及关税定价。
因此，随着年度的推进，关税定价将反映关税动态的演变。当你进行同比比较时，由于关税相对于特定国家的涨跌，会有不同的影响因素。正如我们所强调的，我们确实预计第一季度的同比定价将是最强劲的，然后随着关税的变化，以及Steph在她的评论中提到的，我们预计全年关税对投入成本的影响基本上与去年持平，你知道，以及我们是否会为此采取价格行动。你知道，就目前而言，我们正在密切关注这些成本。正如我们所指出的，我们肯定会寻求通过供应链中的不同措施或通过定价来收回这些成本。如你所知，基础定价通常在年初和年中进行。我们预计，应对这些投入成本逆风的动态不一定与我们用于关税的动态相似。因此，如果今年投入成本成为一个动态因素，可能存在固有的时间滞后。
谢谢，这很有帮助。第二个问题是关于市场份额增长，能否估计一下本季度这方面的贡献，以及对全年150个基点指引的最新情况？
很好，谢谢Quinn。让我来回答这个问题。让我回顾一下本季度的整体表现。我们对本季度的表现非常满意。增长强劲，本季度增长了14.6%。具体来说，我将更深入地谈谈电力解决方案部门。我们对工业解决方案部门也非常满意，本季度增长约6%。
因此，Cook Filter的收购有了一个非常好的开始，要向表现出色的团队致敬。看看电力解决方案部门，同比增长5.4%，如Jack所讨论的，其中包括4%的外汇和2%的价格，总体销量略有下降。其中包括市场状况、份额以及我们在本季度经历的一些其他一次性影响的混合因素。
我们看到市场同比下降。总体而言，我们认为下降了约1%。首次配套市场在我们的数据中下降了8%，售后市场略有下降。然后，如果你开始分析一些特定的一次性影响，我们看到中东地区在3月份对我们向中东客户交付产品的能力产生了影响，影响了我们约400万美元的销售额，约1%。
这是因为由于供应链限制，我们有一段时间无法向客户交付产品。我们已经缓解了这些影响，现在能够克服这一问题。显然，中东冲突是一个持续的挑战，我们将继续监控并寻求缓解这些影响。但在本季度，这是1.1%的影响，我们预计不会持续。我们还看到世界各地的一些库存动态，一些在拉丁美洲和东南亚，我们预计这是时间问题。
因此，总体份额约在1.3%的中间水平，正好符合指引。我们所看到的情况让我们有信心继续维持全年的指引。此外，我们看到首次配套市场出现积极的拐点。我们已经看到这反映在我们的生产速度和客户订单中。这让我们对下半年的指引充满信心，其基础是首次配套市场的复苏。
感谢所有这些细节。谢谢。
下一个问题来自Wells Fargo的Joe O'Dea。请提问。
嗨，早上好。能否更详细地说明中东的不确定性？从收入和成本考虑的角度，以及基于你对当前市场价格的看法，你如何看待潜在的成本逆风？另外，你提到了本季度的一些供应链中断，但退一步说，你认为持续冲突可能带来的需求反应以及你考虑的收入影响是什么？
是的，早上好，Joe，谢谢你的问题。中东对我们所有人来说都是一个持续的不确定性。我想冲突已经持续了60多天，我当然无法预测它会持续多久。我认为中东对我们业务的影响主要在三个关键领域。
第一个是成本压力和投入成本压力。这将是与通胀压力或供应短缺相关的成本增加。我们看到对我们影响最大的是塑料或石油基产品。目前，我们没有看到很多已经影响或已纳入我们预测的因素。在这一点上，我们确实将此作为风险进行监控。
但我们预计随着年度的推进，成本会面临一些压力。Jack谈到了这一点。我们显然会寻求缓解这些压力。但根据冲突的持续情况，下半年的定价可能会有一些滞后。第二个可能对我们业务产生影响的方面是我们在中东的销售。作为参考，我们2025年在中东的销售额为3800万美元。
因此，约占我们总收入的2%。我们在第一季度看到了400万美元的影响。我们预计这不会持续到今年剩余时间，但显然我们正在观察冲突如何继续演变。第三个方面，正如你正确指出的，是对全球需求的更广泛的商业信心影响。
这很难预测。显然，我们的售后市场在很大程度上取决于全球，特别是北美的经济活动和货运活动。在现阶段，我们没有看到冲突对此产生影响。但我们将继续监控商业信心以及客户对前景的预测。但在现阶段，我们认为售后市场同比持平的展望仍然成立。
这些细节很有帮助。谢谢。我的另一个问题是关于Koch Filter，以及你加速售后市场盈利增长的支柱，关于其分销网络有何不同，以及近期正在进行的工作或已确定的机会，以追求一些售后市场机会？
很好的问题。正如我所提到的，我对Cook Filter业务收购的开始感到非常满意。他们本季度表现强劲，收入增长6%，整合进展非常顺利。因此，我们预计整合将在第三季度初完成，对开始的情况非常满意。
团队非常专注于在其市场中获得份额，并将增长重点转向更高增长的终端市场。分销渠道之间有一些相似之处，显然我们的产品通过非常广泛的分销网络进行全面覆盖的总体策略在我们的电力解决方案业务和工业解决方案业务中都适用，我们最近签约的一些工业基础分销商在我们两个部门都有覆盖。
因此，我们将寻求利用这些分销渠道的协同效应。目前，我想说我们认为Cook Filter业务有很多机会继续瞄准其增长战略，并将重点转向更高端的增长市场，做好整合工作。
明白了，谢谢。
下一个问题来自JPMorgan的Tami Zakaria。请提问。
嗨，早上好。非常感谢。我想重新讨论一下你提到的销量问题。对于电力解决方案部门，销量与去年的下降数字相比略有下降。你预计今年晚些时候的任何季度销量会转为正增长吗？可能由售后市场或预购导致的首次配套推动？那么你如何看待电力解决方案部门全年剩余时间的销量？
早上好，Tami，谢谢你的问题。是的，我们预计销量将在今年逐季增长。显然，第二季度对我们来说是更强的季度，然后我们看到第三和第四季度的首次配套动态订单开始进入。因此，我们谈到重型和中型市场调整后同比增长5%至15%。
我们预计这将全部集中在下半年。我们开始在第二季度看到这一进展。我们也已经看到生产速度的增加，因此我们将开始看到这一趋势在第二季度和下半年上升。从份额角度来看，我们认为1%至2%的份额增长对我们全年来说是合适的平衡。
我们仍然看到实现这一目标的途径，我们看到售后市场。售后市场在第一季度面临挑战。我们继续认为其同比持平是我们指引的基础假设。但总体而言，这会让你在第二季度和下半年进入销量增长环境。
明白了。这非常有帮助。关于Cook Filter的问题，我想我刚才听到你说收入增长6%。这都是有机增长吗？如果增长6%，你看到市场增长1%至4%。那么本季度的份额增长是否超过300个基点，你预计今年剩余季度会有6%左右的同比增长吗？
是的。所以我们给工业部门的范围很广，我理解这是一个较小的数字。所以当我们在这方面摸索时，请给我们一些宽限。我们全年的指引是增长1%至8%，中点为4%。如果看第一季度的表现，正好符合我的预期，约1%的价格，2%的份额，我们看到的市场增长约为3%。我们预计市场增长将保持在该水平。所以我现在仍将其定位在4%的中点附近，但我们建议的工业部门范围是1%至8%。
明白了，谢谢。
谢谢Tami。
下一个问题来自Northland Capital Markets的Bobby Brooks。请提问。
嘿，团队早上好，感谢回答我的问题。既然你们已经拥有Coke超过三个月了，我很想听听你们认为最有吸引力的交叉销售增长机会是什么，这些机会直接来自你们的所有权，其次是成本和制造方面的机会？
很好，谢谢Bobby。让我先概述一下我如何看待Koch Filter的机会，然后我会请Jack谈谈整合活动和供应链成本。看，首先，正如我所说，对第一季度的表现以及在收购尽职调查时，显然我们进行了非常彻底的尽职调查，但之后你才能确切地了解情况，正如你所描述的那样。
我要说的机会是，这对我们来说确实是一个相邻市场的举措，是关于扩展到新市场，我们真的想全力支持Cook Filter业务做好他们擅长的事情，他们有一个非常明确的计划，继续在其客户中扩大2%左右的份额。他们有强劲的有利市场条件，我们预计未来其增长速度将高于我们的电力解决方案业务，就我想指导团队的机会而言。
这确实围绕着产品、客户和渠道进入更高增长的终端市场，包括数据中心和医疗保健。但在更广泛的工业和商业暖通空调领域，我们也有一系列非常强大和稳健的机会。这就是我对增长战略的描述。对开始的情况非常满意，我会请Jack评论我们如何从成本和协同效应角度看待机会。
谢谢Steph，谢谢Bobby的问题。首先，我想呼应Steph的评论。你知道，我们继续对收购CookFilter感到非常兴奋。很高兴看到两个组织之间强大的文化契合度，这确实使合作更加可能。
第一季度的表现也证明了该业务能够为我们的整体投资组合带来的毛利增长以及业务的整体潜力。我首先从整合开始。我们在整合活动方面取得了重大进展。
幸运的是，我们通过从Cummins分离获得了很多经验，我想说这对我们现在整合这项业务以及他们从之前的母公司分离非常有帮助。我们已经完成了大约一半的过渡服务协议（TSA），并有望在第三季度初完成整合。
至于协同效应，看到团队走到一起，在两个组织之间分享学习成果，不仅是我们概述的400万美元潜在成本协同效应，如供应链和采购节省等，还有Steph提到的其他潜在增长领域，我们可以利用我们的介质专业知识或一些产品知识，或者反之，利用他们的产品知识和产品来补充彼此终端市场的上行空间，这真的很棒。
所以对未来感到兴奋，你知道，现在还处于早期阶段。你知道，他们是在1月份完成的。所以对潜力感到兴奋。当这些机会实现时，我们肯定会向大家更新。
当然。非常感谢这些内容。那么，Jack，关于关税回收的前景，或者如何看待今年的情况，如果你有的话？
是的，谢谢Bobby的问题。你知道，我首先要重申，我们对关税的整体方法没有改变。我们将继续寻求所有可用的途径来减轻关税风险，重要的是将对客户的影响降至最低，我们的总体目标仍然是保持价格成本中性。当然，从关税角度来看，情况有所演变。
让我给一些具体情况。如你们所知，4月初，第232条钢铁和铝关税生效。我只想说，我们的产品中符合该类别的数量很少，实际上因为我们的大多数产品已经符合重型和中型产品的第232条关税，所以对我们来说这不是一个增量变化。
并且因为它们符合之前的重型和中型第232条，我们一直在利用的USMCA豁免仍然有效，我们可以利用。你知道，从退款角度来看，如你们所知，自今年4月中下旬起，已使用CAEP系统建立了退款机制。
与其他公司一样，我们预计一旦机制完全运作，退款请求将得到满足。你知道，据我们了解，这些退款将分阶段提供，我们正在按照正常步骤根据其分类和条目的状态提交索赔。
我只想说，这些退款的时间安排，以及你知道，这些最终如何在市场中流动的相应处理仍然高度不确定。但随着我们获得更多清晰度，我们肯定会向大家更新。
感谢这些内容。
下一个问题来自Bank of America的Andrew Obin。请提问。Andrew，抱歉，我们听不清你说话。
哦，抱歉。我是David Ridley Lane，代表Andrew Oban提问。关于柴油价格上涨对你们大宗商品货运的潜在影响。如果你现在确定线路，并假设柴油价格保持不变，你将面临什么样的同比拖累或逆风？
是的，所以总体而言，David，再次从投入成本角度来看，你知道，我们正在监控它。这是许多动态之一，我想说，不仅直接影响我们，在货运成本等方面，也影响我们领域的终端用户，他们正在应对更高的投入成本和当前具有挑战性的货运动态，就这些成本的影响而言。
再次，正如Seth所说，我们更多处于监控阶段，并期望通过定价或其他供应链策略来应对这些影响。因此，我们的指引如所述，目前更多处于观察和等待模式，我们将在全年继续更新。
明白了。我的另一个问题很快就是关于本季度的售后市场表现。我知道你量化了中东的逆风，这是一个因素。总体而言，你还提到了拉丁美洲和东南亚的一些去库存。我只是想更好地理解这是否是售后市场出人意料的清淡季度，以及你对原因或所看到情况的任何想法？也许在4月份，是否有一些复苏？谢谢。
是的，谢谢David。看，我认为第一季度对我们来说总是有点挑战。第四季度和第一季度之间存在一些动态，我们在北美也看到了这一点。如果你查看我们客户公布的业绩，你也会看到这一点。但在第四季度末会有一些备货，然后你会在第一季度看到一些时间影响。
所以我认为第一季度存在一些影响。我们确实看到全年销量表现有所改善。第二季度是售后市场的最强季度，然后显然我们在下半年看到首次配套方面的顺风，希望这能给你一些额外的见解。
非常感谢。很感激。
目前我们的提问队列中没有更多问题。现在我将会议转回给Todd Cirillo进行 closing comments。
谢谢Krista。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与和持续关注。祝您有美好的一天。
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，现在您可以挂断电话了。