Robert J. Sprowls（总裁兼首席执行官）
Eva G. Tang（高级副总裁、财务总监、公司秘书兼财务主管）
女士们、先生们，感谢大家的等待，欢迎参加美洲国家水务公司讨论2026年第一季度业绩的电话会议。本次会议正在录音。如果您想收听会议重播，将于今天下午美国东部时间5:00开始，并持续到5月14日，可在公司网站www.aswater.com上收听。公司将提及的幻灯片也可在网站上获取。如需提问，请按电话键盘上的星号然后按1。
如需撤回问题，请按星号然后按2。本次电话会议将限制在一小时内。今天来自美洲国家水务公司的发言人是总裁兼首席执行官Bob Sprowls先生，以及财务高级副总裁兼首席财务官Eva Tang女士。提醒一下，本次电话会议中讨论的某些事项可能属于1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非任何结果、财务业绩、活动水平、表现或成就的保证或承诺，提醒听众不要过度依赖这些陈述。
前瞻性陈述基于估计和假设，以及已知和未知的风险、不确定性和其他因素。听众应查阅公司在最近提交给美国证券交易委员会的Form 10K和Form 10Q中对可能影响前瞻性陈述的风险和不确定性的描述。本次电话会议上发表的声明仅代表会议当日的观点，除非法律要求，公司不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
此外，本次电话会议将讨论某些未按照美国公认会计原则（GAAP）编制的措施，构成SEC规则下的非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标源自合并财务信息，但未在我们按照GAAP编制的财务报表中列示。有关更多详情，请参阅新闻稿。现在，我想将会议交给美洲国家水务公司总裁兼首席执行官Bob Sprowls先生。请讲，先生。
谢谢Chuck，欢迎大家，感谢大家今天参加我们的会议。我将首先讨论本季度情况。Eva将讨论一些财务细节，然后我会介绍监管活动、ASUS和股息的最新情况，之后我们将回答大家的问题。我们以强劲的财务业绩开启了2026年，我很高兴地报告，本季度合并每股收益为0.76美元，相比2025年同期的0.70美元，增长了8.6%。我们的三个运营业务部门均表现良好，并报告了同比增长。
我们的受监管公用事业公司今年计划合计投资1.85亿至2.25亿美元用于基础设施建设，因为我们继续投资于我们的水、 wastewater和电力公用事业系统，以实现客户的长期利益。本季度我们看到了水和电力公用事业阶梯式费率上涨带来的好处。我们在1月份提交了新的电力一般费率案，涵盖2027至2030年，并准备在7月份提交新的水一般费率案，涵盖2028至2030年。
此外，我们的资本成本申请被再推迟一年，我将在稍后讨论。我们的合同服务部门在本季度的建筑活动显著增加，我们的水公用事业、电力公用事业和合同服务业务继续保持强劲。美洲国家水务凭借其强劲的已赚股本回报率和股息历史仍然是行业领导者，我们继续为股东创造价值和回报。最后，我们最近被《新闻周刊》评为美国最值得信赖的公司之一，并在能源和公用事业行业排名第一。
基于我们的主要利益相关者（包括客户、员工和投资者）的看法获得认可，这是一种荣誉。接下来，我将把会议交给EVA，由她讨论收益和流动性问题。
谢谢Bob。让我从我们的第一季度业绩开始。报告的合并每股收益为0.76美元，而2025年第一季度为0.70美元。我们的水公用事业公司Golden State Water报告的每股收益为0.55美元，相比去年第一季度的0.52美元。每股0.03美元的增长主要得益于2026年的新水费率，包括与去年批准的Advice Leather资本项目相关的额外收入，但部分被更高的供水成本、总体运营费用、利息支出（扣除利息收入）、其他支出（扣除其他收入）和所得税所抵消。
最后，由于母公司在市场发行计划下发行的基金份额的稀释效应，每股收益减少了0.01美元。我们的电力部门本季度报告的每股收益为0.08美元，而去年同期为0.07美元。每股0.01美元的增长主要与费率上涨有关，但部分被更高的石油总体运营和利息支出所抵消。ASUS本季度的每股收益为0.15美元，相比去年同期的0.13美元，增长了0.02美元，主要由于建筑活动增加和利息支出减少。
部分被不断增加的运营费用所抵消。幻灯片8显示了第一季度的合并收入。与2025年第二季度相比，收入增加了2120万美元。水部门的收入增加了1110万美元，主要得益于2026年的新水费率。电力部门的收入也增加了370万美元，主要由于第四年的费率上涨和2025年批准的Advice Leather项目带来的额外收入。ASUS的收入增加了640万美元，主要由于本季度建筑活动因时间安排而增加。
转向幻灯片9，供应成本增加了510万美元，主要是由于2026年水费率中包含的每单位购买水成本总体上升（对净收益无影响）以及与去年同期相比购买水量增加。查看除供应成本外的总运营费用，合并费用与2025年相比增加了1020万美元。增加的原因是美国建筑费用因建筑活动增加而上升，以及总体运营费用的增加，其中一些是由于时间安排。
此外，利息支出（扣除利息收入）有所增加，主要是由于与CPUC在最新水一般费率案中批准的某些Advice Leather项目相关的债务成本资本化的影响（该影响在2025年记录，2026年没有类似项目），以及两个受监管公用事业的监管资产余额减少导致利息收入减少，但部分被总体利息支出的减少所抵消。幻灯片10显示了每股收益桥梁，比较了2026年第一季度和2025年同期报告的每股收益。
转向本幻灯片的流动性部分，2026年第一季度经营活动提供的净现金为7160万美元，而2025年同期为4510万美元。增加主要与我们的受监管公用事业公司实施经批准的一般费率案程序产生的新费率，以及各种批准的附加费和Advice letter文件中的额外基本费率有关。此外，增加还源于美国军事基地工作的账单和现金收款以及供应商付款的时间安排（投资活动）。
我们的受监管公用事业公司在今年第一季度投资了4210万美元用于公司资助的资本项目。我们预计2026年全年公司资助的资本支出将达到1.85亿至2.25亿美元（融资活动）。美洲国家水务在其在市场发行计划下，本季度扣除保险和法律费用后筹集了620万美元的收益，该计划下剩余可发行余额为3430万美元。一旦剩余余额全部使用完毕，我们预计不会继续该ATN计划。
接下来，我将会议交回给Bob。
谢谢Eva。在监管方面，我们正在准备预计于7月1日提交的下一个水费率案。提醒一下，加利福尼亚公用事业委员会（CPUC）于2025年1月30日就Golden State Water之前的一般费率案发布了最终决定，要求公司从全面收入脱钩机制和供水的全面供应成本平衡账户（在该一般费率案申请中再次请求）过渡到修改后的费率调整机制，称为蒙特雷式水收入调整机制（MRAM），以及从2025年1月1日起生效的供应成本增量成本平衡账户。
因此，由于客户用水量波动和供水来源组合变化，公司未来的收入和收益可能会受到波动影响。Golden State Water的收益一直并将继续受到供水来源组合与收入要求中采用的组合相比的有利和不利变化的波动影响。Golden State Water本第一季度的收益受到实际供水来源组合的影响，其中购买的水量比2025年同期多，部分原因是少数服务区域的某些水井暂时离线。
去年12月，Golden State Water获得CPUC批准实施其完整的第二年费率上涨，该上涨于今年1月1日生效。该批准导致2026年的采用运营收入增加，供水成本减少约3200万美元，相比2025年的采用运营收入。2026年增加中包含的供水成本减少近1100万美元，与Golden State Water在CPUC与公共倡导者办公室就一般费率案达成的批准和解协议下的Advice letter资本项目有关。
从2025年开始，所有Advice letter项目在建设期间被允许在备忘录账户中按Golden State Water采用的债务成本计息，直到资产投入使用，并且从资产投入使用期间到阶梯式上涨申请日期，项目的收入要求中包含的债务和权益组成部分以及所有适用组成部分的全部回报率。Advice letter项目的资产和备忘录账户中的相关金额已添加到采用的费率基础中，自2026年1月1日起纳入收入要求。
相比之下，2025年采用的运营收入（扣除供水成本）较2024年采用水平的净变化为2300万美元。此外，如之前的收益电话会议中所述，CPUC批准了Golden State Water和其他三家加利福尼亚大型投资者所有的水公用事业公司的请求，将资本成本申请再推迟一年。CPUC的批准将申请提交日期推迟一年至2027年5月1日，相应的生效日期为2028年1月1日。CPUC还批准了联合方的请求，在一年的推迟期内保持当前的水资本成本机制。
Golden State Water当前授权的费率基础回报率为7.93%，其中包括10.06%的股本回报率和基于加权平均资本成本的57%权益和43%债务的资本结构，该结构将持续到2020年12月31日。将注意力转向幻灯片14，我们展示了Golden State Water从2021年到2026年的采用平均水费率基础的增长，从2021年的9.804亿美元增加到2026年的16.732亿美元。这代表五年期间的复合年增长率为11.3%。
以2021年为计算基准年，Golden State Water预计未来几年其费率基础将实现强劲且持续的增长。费率基础的年度增长反映了资本投资减去折旧的净影响等因素。2025年初发布的水一般费率案决定授权公司投资5.731亿美元用于资本基础设施，其中包括2025至2027年费率周期的1770万美元Advice letter项目。
此外，该决定要求Golden State Water将5820万美元的资本项目视为额外的Advice letter项目，而不是纳入2025年的基本费率。其中一些项目自2023年以来一直在建设中。因此，您没有看到2024年至2025年费率基础的更高增长，因为这些项目未纳入2025年的费率基础。然而，如前所述，根据和解协议，所有Advice letter项目在申请回收之前被允许在备忘录账户中累积全部回报率或利息支出。
Golden State Water完成了这些项目，并在2025年11月与阶梯式上涨申请同时提交。CPUC在12月批准了这些申请。因此，项目成本和累积的备忘录账户余额总计8000万美元已添加到2026年的采用费率基础中，从2026年开始及以后产生约1100万美元的增量收入要求。因此，您看到2026年费率基础的健康增长。现在，将注意力转向Bear Valley Electric，它继续为公司业绩做出强劲贡献，当前的一般费率案设定了2023至2026年的费率。
1月份，Bear Valley Electric实施了2026年的新费率，这是其四年费率周期的最后一年。2025年基本费率也有所增加，以收回与2380万美元资本项目相关的收入要求，这些项目通过Advice letters批准回收，已完成并投入使用，包括建设期间资金使用补贴（AFUDC）。今年1月，Bear Valley Electric提交了一般Aid案申请，将确定2027至2030年的新电力费率。
除其他事项外，Bear Valley Electric请求四年费率周期的资本预算约1.33亿美元，以及另外约1700万美元加AFUDC用于资本项目，这些项目在完成后将通过Advice letter项目申请收入回收，请求的股本回报率为11.3%，嵌入债务成本为5.92%，资本结构为60%权益和40%债务，请求的费率基础回报率为9.15%。让我们继续讨论ASUS，本季度贡献了0.15美元的每股收益，比去年高0.02美元。
这是由于建筑活动增加、各种经济价格调整的解决导致管理费用收入增加，以及较低的借款水平和较低的平均利率导致利息支出减少，但部分被总体运营费用增加所抵消。ASUS预计今年将贡献0.63至0.67美元的每股收益。此外，基于我们在军方的良好声誉和专业知识，我们仍然有信心未来能够有效竞争新的军事基地合同。我想将注意力转向股息。
我们的季度股息率在过去五年中以8.5%的复合年增长率（CAGR）增长。我们继续超过我们的政策目标，即实现长期股息复合年增长率超过7%。我想通过感谢大家对美洲国家水务的关注来结束我们的准备发言，现在将会议交给操作员进行提问。
谢谢。我们现在开始问答环节。如需提问，请在按键电话上按星号然后按1。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号然后按2，此时我们将暂停片刻整理提问名单。由于没有问题，问答环节结束。我想将会议交回给Bob Sprowls先生做任何闭幕发言。
谢谢Chuck。感谢大家今天的参与，我们期待下一季度与大家交流。谢谢。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话。