Ari Danes（高级副总裁，投资者关系与财务部）
David Collins（执行副总裁兼首席财务官）
Peter Henderson（美国银行证券）
Stephen N. Laszczyk（高盛）
Cameron Mansson-Perrone（摩根士丹利）
David Karnovsky（摩根大通）
David Joyce（Seaport Research Partners）
Joseph Stauff（Susquehanna）
感谢您的等候，欢迎参加麦迪逊广场花园娱乐公司2026财年第三季度财报电话会议。
目前，所有参会者均处于仅收听模式。
在发言人发言结束后，将进行问答环节。
现在，我想将会议转交给投资者关系与财务部高级副总裁Ari Daines。请开始。
谢谢。早上好，欢迎参加MSG娱乐2026财年第三季度财报电话会议。
在今天的会议上，我们的执行副总裁兼首席财务官David Collins将提供公司运营的最新情况并回顾我们的财务业绩。
在我们准备好的发言结束后，我们将开放会议进行提问。
如果您没有今天的收益发布稿，可在我们公司网站的投资者部分获取。
请注意以下内容：今天的讨论可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述。
任何此类前瞻性陈述均不保证未来的业绩或结果，且涉及可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异的风险和不确定性。
有关风险和不确定性的讨论，请参考公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。
公司不承担更新本电话会议中可能讨论的任何前瞻性陈述的义务。
在今天收益发布稿的第4页和第5页，我们提供了合并经营报表以及将经营收入调整为调整后经营收入（AoI）的调节表，这是一项非GAAP财务指标。
接下来，我将会议转交给David。
谢谢Ari，各位早上好。
我们现在处于2026财年的最后阶段，我很高兴地说，我们现场娱乐产品的需求仍然强劲。
公司财年第三季度的收入为2.46亿美元，调整后经营收入为4600万美元。
这些业绩背后有多个重要驱动因素，包括花园广场演唱会业务的持续势头、营销、合作伙伴关系和套房业务的增长，以及上一季创纪录的圣诞奇观演出的最后几场表演。
展望未来，我们预计26财年将以积极的态势结束，主要得益于我们财年第四季度花园广场的演唱会数量较去年显著增加，并且我们仍有望实现全年收入和AoI的强劲增长。
尤其令人鼓舞的是，我们已经看到这种势头延续到27财年，我们的演唱会日程已经排满，包括Harry Styles在竞技场的30晚驻场演出以及目前正在售票的2026年圣诞奇观演出。
现在让我们回顾第三季度的一些关键运营亮点。
本季度，我们的场馆在超过165场活动中接待了超过140万名客人，反映了我们为场馆带来的活动的广度和多样性。
其中包括花园广场演唱会数量的同比增长，突出表现为几场著名的多晚连续演出。
这一增长被我们剧院演唱会数量的减少部分抵消。
从需求角度来看，我们继续看到我们场馆的绝大多数演唱会售罄。
此外，本季度演唱会的食品和饮料人均消费有所上升，而商品人均消费有所下降，我们认为这主要归因于家庭表演类别的活动组合。
我们欢迎威斯敏斯特水壶俱乐部回到花园广场参加狗展150周年纪念活动，在体育预订方面，我们度过了忙碌的一个季度，有大学篮球（包括圣约翰大学和大东部锦标赛）以及拳击、职业骑牛和WWE。
在特别活动方面，我们与去年同期相比面临严峻挑战，去年同期受益于《周六夜现场》为庆祝其50周年特别节目对无线电城音乐厅进行的多日接管。
然而，我们期待着下个月在该场馆举办托尼奖颁奖典礼。
转向圣诞奇观演出，该演出的第92个假日季于1月结束，创纪录的演出在215场付费表演中产生了约1.95亿美元的总收入。
其中16场演出在我们的财年第三季度举行，实现了每场演出票务收入的同比增长。
正如我之前提到的，2026年假日季的销售现已开始，目前有230场演出在售。
我们相信该演出在下一财年有良好的增长前景。
我们的财年第三季度还包括尼克斯队和游骑兵队2526赛季常规赛在花园广场的继续进行，与去年相比，我们通过与MSG体育的各种收入和利润分享安排再次实现了每场比赛收入的增长。
最后，在营销合作伙伴关系和高端酒店服务方面，2026财年的亮点是几项重要的赞助公告。
尽管我们今年在花园广场的套房方面也看到了强劲的新销售和续约活动，但我们仍有望在26财年实现这两项业务的增长。
现在让我们转向我们的财务业绩。
26财年第三季度，我们报告的收入为2.463亿美元，与去年同期相比增长2%。
这反映了娱乐产品收入的增长，部分被较低的竞技场许可费和其他租赁收入以及食品、饮料和商品收入的下降所抵消。
娱乐产品收入的增长主要反映了套房许可费收入的增长，包括与MSG体育进行经济分享的金额。
正如我们之前讨论的，我们还受益于本季度花园广场演唱会数量的强劲增长。
此外，我们圣诞奇观演出的收入同比增长，主要是由于每场演出的票务收入增加以及本季度比去年同期多了一场演出。
娱乐产品收入的总体增长被其他现场娱乐和体育赛事收入的下降部分抵消。
这反映了我们场馆活动数量的减少，包括去年同期没有《周六夜现场》50周年特别节目以及《安妮》延长假日演出的最后几场表演。
此外，正如之前提到的，我们本季度公司剧院的演唱会数量有所减少。
竞技场许可费和其他租赁收入同比下降，主要是由于尼克斯队和游骑兵队在财年第三季度的主场比赛减少，部分被较高的其他租赁收入所抵消。
同样，食品、饮料和商品收入的小幅下降主要反映了本季度尼克斯队和游骑兵队主场比赛减少的影响，部分被演唱会食品和饮料销售的增长所抵消。
第三季度调整后经营收入为4600万美元，与去年同期相比减少1200万美元。
这主要反映了直接运营和SGA费用的增加，部分被收入的增长所抵消。
转向我们的资产负债表，截至3月31日，我们有3.23亿美元的无限制现金，高于12月31日的1.57亿美元。
这一增长反映了强劲的现金流生成以及由于推广商产生的现金增加，主要是由于花园广场的未来活动。
此外，我们季度末的债务余额为5.87亿美元。
提醒一下，我们在本财年已回购约623,000股A类普通股，金额为2500万美元。
迄今为止，我们当前的回购授权下仍有约4500万美元剩余，展望未来，我们将继续探索以机会主义方式向股东返还资本的途径。
因此，总而言之，随着我们接近财年末，我们仍在实现强劲的26财年的明确道路上，并相信我们有能力为股东创造长期价值。
我现在将会议转交给Ari。
谢谢，David。操作员，我们现在可以开始问答环节了吗？
谢谢。我们现在开始问答环节。
如果您想提问，请按星号1举手。
如需撤回问题，请按星号1。
再次提醒，提问时请拿起您的听筒。
如果您在本地被静音，请记得取消设备静音。
请稍候，我们正在整理问答名单。
第一个问题来自美国银行的Peter Henderson。您的线路已接通。请提问。
早上好，感谢您接受提问。
最近有几篇关于宾州车站重建的新闻报道，我记得《纽约邮报》中引用了特朗普总统的评论，他表示该项目的首选方案是将卡迪拉克剧院保留在当前位置。
您能否更新一下关于宾州车站翻新以及对无线电城音乐厅影响的相关讨论？谢谢。
好的。早上好，Peter。感谢您的问题。
虽然我真的不想对新闻报道发表评论，但我可以告诉您以下信息。
美国交通部和Amtrak继续重申他们预定的项目时间表。
根据该报道的时间表，三家入围竞标者最近已提交了RFP提案。
因此，Amtrak预计将在本月选定一名主开发商，并在6月公布初步设计。
所以，随着该地区重建工作的继续，我们完全致力于与所有利益相关者密切合作，但话虽如此，我们确实没有更多可报告的内容，但随着进展，我们肯定会及时向您通报。
谢谢。
下一个问题来自高盛的Stephen Lassick。您的线路已接通。请提问。
嘿，感谢您接受提问，David。
我希望您能更新一下关于资本返还机会的想法。
我记得过去您提到过会考虑以机会主义方式进行回购。
听起来3月份季度没有回购股票。想知道自那以后是否有机会，或者您能否提供更多关于未来回购或股息的想法。
当然，Stephen，感谢您的问题。
您知道，在回购股票方面，我们在决定何时回购股票时会考虑多个因素。
这包括我们业务的前景，这仍然非常积极。
然而，有时候，即使在我们2月份的上一次财报电话会议之后，当我们不在开放窗口期间时，回购股票的机会也会出现。
所以，也就是说，如果您看看我们分拆后的 track record，您会发现我们已经回购了大量股票，并且展望未来，我们将继续在我们更广泛的资本配置优先事项的背景下寻找机会，这些优先事项再次是：保持强劲的资产负债表，拥有适当的灵活性以在机会出现时追求增长机会，以及以机会主义方式向股东返还资本。
很好，感谢您的回答。
那么关于费用，本季度的基本成本结构有所上升。
我希望您能为我们详细解释一下，以及在考虑今年剩余时间时，我们应该如何看待费用项目或利润率。谢谢。
当然。很好。是的，本季度肯定有很多变动因素。
让我为您详细说明。
首先，过去一个季度包括了分布在直接费用和SGA费用中的数百万美元意外成本的影响。
这是由几个不同的项目驱动的。
例如，由于总体医疗成本普遍上升以及索赔活动增加，我们产生了高于预期的医疗福利费用。
您可以在今天的业绩中看到，我们的场馆运营成本同比增加了240万美元，这反映了这些较高的医疗费用，包括根据我们最新估计调整一些成本的影响。
此外，直接运营费用的增加反映了我们场馆活动的组合。
例如，去年同期有许多多晚连续演出，这些演出成本较低且利润率较高。
例如，无线电城音乐厅的《周六夜现场》50周年特别节目。
所以在SGA费用方面，这确实是活动组合的问题。
我们也看到了那里较高的医疗成本的影响，而且即使排除这些成本，我们本季度的SGA费用增长仍然很高，高于我们预期的长期费用增长率。
这包括较高的员工薪酬的影响，这与我们过去关于本财年较高劳动力成本的说法非常一致。
所以我想说，总体而言，展望未来，我们预计SG&A费用增长将在6月季度开始同比正常化，并且这种趋势也将延续到我们27财年的开始。
很好，谢谢。
下一个问题来自摩根士丹利的Cameron Manson Perrone。您的线路已接通。请提问。
谢谢。早上好。
您在准备好的发言中提到了一些，但想知道您能否详细说明财年第四季度以及日历年度剩余时间的演唱会预订进展情况。谢谢。
当然。很好，Cameron，谢谢。
首先，我想再次说，我们正朝着2026财年在花园广场的强劲结束迈进，这将反映出该竞技场演唱会数量的显著增长，在我们的财年第四季度。
就27财年上半年而言，我们继续在演唱会预订中看到许多积极迹象。
在这个阶段，我们对9月季度有很大的可见性，我们在花园广场的进展远远领先。
事实上，我们有望打破该场馆任何季度的演唱会数量记录，这当然包括Harry Styles驻场演出的影响。
在我们的剧院方面，我想说，我们目前在9月季度的进展落后。
然而，正如我们过去所说，我们剧院的预订窗口通常是提前3到6个月。
所以，我们还有一些时间，并正在努力缩小这一差距。
展望12月季度，考虑到我刚才提到的较短预订窗口，现在讨论我们剧院的进展还为时过早。
但是，在花园广场，我们的进展再次领先。
所以总的来说，我们对27财年到目前为止的演唱会预订进展感到满意。
我们继续相信花园广场可能在27财年迎来又一个强劲的演唱会增长年，而且虽然还很早，但我们看到我们的剧院在27财年也有增长潜力。
非常有帮助。谢谢。
下一个问题来自摩根大通的David Karnofsky。您的线路已接通。请提问。
嘿，谢谢。
考虑到最近宏观层面能源价格的上涨，了解您对需求的更广泛看法会很好，无论是与当前或未来的门票销售相关，还是您在人均消费方面看到的情况。
当然，David。
我们当然一直在密切关注宏观环境以及世界上发生的一切。
我必须说，我们继续看到强劲的消费者需求。
有许多因素支持这一点。
正如我 earlier 提到的，过去一个季度我们场馆的绝大多数演唱会再次售罄。
总体而言，我们演唱会的食品和饮料人均消费同比上升。
今年到目前为止，我们继续看到演唱会的表现好于我们最初的预期。
我们场馆的许多即将到来的演出也由于强劲的需求而增加了额外的场次。
而且，当我们展望未来两个季度时，演唱会的售罄率目前比去年同期的同一时间有所提高。
所以我想说，考虑到所有这些，在关注宏观环境的同时，我们继续看到消费者的强劲需求。
好的。
然后我想了解一下您的驻场演出 pipeline，包括花园广场和剧院的情况。
David，我们这边听到您的声音有点静电干扰，但我想您是在问驻场演出 pipeline，所以我们将继续回答这个问题。
当然，当然。David。
就驻场演出而言，首先我想重申，我们在2027财年的演唱会预订方面有了一个强劲的开始。
这当然包括Harry Styles在花园广场的30晚驻场演出。
我还想补充的是，Bon Jovi今年夏天将在花园广场进行9场驻场演出，Fish将进行5场驻场演出。
在我们的剧院方面，Joe Hisaishi将于8月在无线电城音乐厅进行7晚驻场演出。
Seth Meyers和John Oliver最近将他们在Beacon剧院的长期驻场演出延长到了今年秋天。
所以您可以看到，我们相信将驻场演出带到我们的场馆具有巨大的价值，因为我们相信这可以建立更多的经常性业务基础，并且还能提高我们对未来日程的可见性。
所以我想说，驻场演出仍然是我们预订业务的重要领域。
而且，虽然现在讨论2028财年及以后还为时过早，但我们正在继续与其他艺术家讨论在包括花园广场在内的所有场馆的未来驻场演出。
我们肯定会及时向您通报我们的进展。
谢谢。
下一个问题来自Seaport的David Joyce。您的线路已接通。请提问。
谢谢。
鉴于尼克斯队今年再次在季后赛中取得强劲进展，您能否讨论一下尼克斯队晋级对MSG娱乐业务的利弊？谢谢。
当然。David，谢谢。感谢您的问题。
我必须说，我们很高兴看到尼克斯队进入季后赛第二轮，而且他们有了一个很好的开始。
如您所知，通过我们与MSG体育的协议，我们从花园广场的季后赛比赛中以几种方式受益。
我们分享食品和饮料、商品以及单晚套房销售等收入流。
如您所知，我们在所有球队活动期间运营和管理食品和饮料服务，MSG与尼克斯队和游骑兵队分享50%的净利润。
我们还在花园广场运营和管理球队商品销售，并保留30%的净收入。
我们还在尼克斯队和游骑兵队比赛期间从花园广场的单晚套房销售中获得佣金。
所以我们在季后赛期间受益。
另一件需要指出的是，我们相信像尼克斯队目前这样的强劲球队表现将在明年以持续强劲的竞技场 attendance 的形式带来好处，这将进一步有利于我刚才提到的与体育相关的共享收入流。
我还想提到，从预订方面来看，在季后赛窗口期间预订演唱会仍然是我们一直致力于提高花园广场利用率的机会，并且我们在本财年已经成功做到了这一点。
正如我 earlier 提到的，我们预计财年第四季度花园广场的演唱会数量将同比显著增长，这包括我们在季后赛窗口期间预订的演唱会数量的增加。
所以，这是我们将继续努力做的事情。
太好了。谢谢。
谢谢，David。操作员，我们还有时间接受最后一个提问者。
谢谢。下一个问题，来自Susquehanna的Joe Stoff。您的线路已接通。请提问。
谢谢。早上好，David。Ari。
您的圣诞奇观资产的价值显然很重要，并且继续良好增长。
您知道，今年您将演出场次增加了7%。
您如何评估需求与这7%的演出场次？
这将是连续第三年增加演出场次。
所以显然需求继续大幅增长。
您对此有何看法？
您提到了预售票。
我想知道，到目前为止已经售出了多少张票，以及在12月季度演出开始前，售票情况如何发展？
谢谢，Joe。早上好。
是的，所以您知道，我们肯定看到明年圣诞奇观演出的增长潜力，正如您提到的，通过增加演出场次和提高平均票价。
如您所述，我们正在销售下一假日季的230场演出，高于去年的215场，这意味着演出场次同比增长中个位数百分比。
需要记住的重要一点以及我们看到增长的地方是，圣诞奇观仍然是优质娱乐产品，我们认为其定价远低于可比娱乐选择的平均票价。
所以，我认为随着我们增加演出场次，我们将深思熟虑地管理营销和定价我们的门票库存，以最大化每场演出的收入。
而且，在预售票方面，我们最初在3月才开始售票，并将在夏季开始营销该演出。
所以我认为现在讨论销售进度还为时过早。
但是，再次，我们对26假日季的增长机会充满信心。
我们已经到了问答环节的结束。我现在将会议转回给Ari做总结发言。
感谢大家参加我们的会议。我们期待在下次财报电话会议上与您交谈。祝您有美好的一天。
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。