Ozlem Yardim（投资者关系与企业财务总监）
Ali Taha Koc（首席执行官）
Kamil Kalyon（首席财务官）
Madhvendra Singh（汇丰银行）
Cemal Demirtas（Ata Yatirim）
女士们，先生们，感谢大家的等待。我是Paulina，本次电话会议的操作员。欢迎并感谢大家参加Turxel的电话会议和网络直播，共同介绍和讨论土耳其移动通信2026年第一季度的财务业绩。所有参会者将处于仅收听模式，会议正在录制中。演示结束后将进行问答环节。如果在会议期间需要帮助，可以通过按电话上的*和0来联系操作员。
现在，我想将会议转交给Ozlem Yardim女士，投资者关系与企业财务总监。Yardim女士，您现在可以开始了。
谢谢，Polina。大家好，欢迎参加Tuxel 2026年第一季度财报电话会议。今天参加会议的有我们的首席执行官Adita Hakou和首席财务官Kamil Kalyan。他们将概述本季度的运营和财务业绩，随后是问答环节。在开始之前，我想提醒大家查看我们演示文稿末尾的安全港声明。接下来，我将把会议交给Altaha先生。
非常感谢。Uzzam，大家下午好。我们度过了一个非凡的季度。我们于3月31日成功在全国范围内推出了5G。这一具有里程碑意义的发布巩固了我们在移动领域的明确领导地位。我们在5G部署的每个阶段都精准执行，从频谱获取到网络部署，再从网络部署到市场营销。在各个方面，Trixel都是领导者。我们的频谱获取既具战略性又高效。我们获得的容量比最接近的竞争对手多25%，打造了一个规模更优越的网络，并为长期需求奠定了基础。
我们的发布得到了强大的上市战略支持，以加速5G的采用。我们将数据套餐额度扩大了五倍，并推出了引人注目的智能手机营销活动。我们由全球名人Shaquille o' Neal出演的广告引起了客户的强烈共鸣。我们通过高影响力的使用案例证明了我们网络的实际能力。我们成功测试了TOG 10F在150公里距离内的远程驾驶。同时，我们在土耳其各地进行了实时速度测试。土耳其有81个不同的城市进行了现场测试。
在所有这些城市中，我们都提供了5G服务，5G速度超过2000兆比特每秒，即超过2千兆比特。除了Truxet，没有人拥有这种能力，没有人拥有这种速度。我们获得了最佳频率，提供了卓越的网络质量，并执行了最强大的发布活动。我们的市场现在比以往任何时候都更加稳固和有弹性。请翻到下一页。我们以在所有领域的完美执行为今年开了个好头。我们过去是移动领域的领导者，现在是领导者，未来也将继续引领。
通过在招标中获得40%的5G频谱，我们进一步巩固了长期的容量优势。在固定业务方面，我们通过推广多千兆比特每秒的光纤产品推动价值导向型增长。目前，20%的客户使用1千兆比特每秒（即1000 Mbps）及以上的套餐。数字业务服务通过企业数字化实现了强劲增长，并得到了数据中心和云服务持续增长的支持。我们通过获得10亿美元的Morava融资进一步加强了资产负债表。
这在保持健康杠杆率的同时，保留了我们的投资能力。最后，我们继续扩大战略合作伙伴关系。我们为三星智能手机提供高达50%的折扣，以支持5G普及。我们还与国防行业的ASWAT达成了管理服务合作，并与HBO Max建立了战略合作，以加强我们的电视平台战略。请翻到下一页。在2026年第一季度，我们的收入同比增长9%，超过680亿土耳其里拉。
这一强劲的营收表现是运营纪律和战略执行共同作用的结果。主要贡献因素包括数字业务服务的强劲势头、科技部门的扩张以及移动和固定业务领域高质量的用户获取。集团EBITDA增至280亿土耳其里拉，利润率为41.4%。在严谨的财务管理下，我们的净利润进一步增长15%，达到46亿土耳其里拉。
在用户方面，我们有66.1万后付费净增用户。在移动号码携带市场，我们通过有针对性的、基于细分市场的优惠实现了出色的季度表现。我们继续强调用户质量和丰富的内容套餐，以加强我们的领导地位。我们的数据中心和云业务保持强劲增长态势，收入增长20.8%，因为我们继续扩大数字基础设施。总体而言，这些结果再次证明了我们将更广泛的数字生态系统货币化的能力。
请翻到下一页。现在让我们看看本季度业绩背后的运营驱动因素。市场竞争保持相对稳定。本季度我们有66.1万后付费净增用户，这是过去14个季度中最强劲的移动总净增用户数。这一表现反映了我们有针对性优惠的成功以及我们对高价值用户增长的关注。后付费用户占比同比上升4.6个百分点，达到81%。移动ARPU同比基本持平。这反映了去年竞争性定价的滞后影响、我们的合同结构以及第一季度通胀的快速上升。
在向5G过渡的过程中，我们采取了平衡的方法。我们正在谨慎管理定价，以保护用户基础，同时维持我们在收入市场份额中的明确领导地位。我们的战略还体现在较低的 churn 率上，这得益于有效的 churn 政策。请翻到下一页。转向我们的固定宽带业务，在稳定的用户增长支持下，我们的固定宽带业务实现了强劲的季度表现。我们录得3.6万净光纤用户新增，其中包括来自Turkcell光纤领域的2.1万用户。在积极的向上销售、定价行动以及IPTV产品日益增长的贡献支持下，住宅光纤ARPU同比增长9.7%。
第一季度，我们的Trixel Fiber HomePass新增13.8万，在30个不同城市达到总计650万家庭覆盖。我们的 uptake 率达到41.8%，反映了我们基础设施投资的有效货币化以及光纤增长战略的实力。请翻到下一页。数字业务服务在2026年开局强劲，收入同比增长64%。这一表现得益于大规模端到端企业项目带来的硬件收入增长。
我们的数据中心和云业务也实现了21%的稳健增长。我们的系统集成积压订单依然强劲，超过100亿土耳其里拉。我们的数据中心累计投资已接近6亿欧元。我们正按计划完成安卡拉的第五个模块。我们与谷歌云的超大规模合作伙伴关系正在按计划推进。SP Plant。请翻到下一页。嘿，Sal。本季度该部门的增长引擎Paycel收入增长15%，这得益于我们的后付费和先买后付业务的强劲势头。
先买后付的活跃用户增长16%，超过300万。在财务方面，收入下降主要是由于持续的分期付款限制。展望未来，我们将5G普及率视为自然的增长催化剂。更支持分期付款限制的监管环境将释放这项业务的全部扩张潜力。尽管面临收入压力，在较低融资成本的支持下，Financier的净息差显著扩大3.6个百分点，达到8.3%。资产负债表风险管理依然严谨，风险成本为3.3%。
现在我将把话筒交给我们的首席财务官Kamel Kalyan，由他为大家介绍财务亮点。谢谢。
非常感谢。Altabih，让我为大家介绍我们的财务业绩。我们对第一季度的稳健表现感到非常满意，收入增长9%，超过680亿里拉。这一增长主要由Tuksat turkey推动，其同比增长8.6%。我们的非电信收入对这一表现起到了重要作用，特别是数字业务服务，本季度占我们收入的12%。数字业务服务通过管理服务实现了强劲增长。
我们扩大的后付费用户基础和固定宽带服务也为扩张提供了坚实基础。此外，我们的其他部门为营收贡献了5亿土耳其里拉，这得益于cost sensors和白俄罗斯子公司的强劲表现。EBITDA利润率为41.4%。大规模集成项目带来的硬件销售占比增加，对营收增长做出了重大贡献，但对整体利润率结构造成了压力。这种影响部分被严谨的成本管理、有利的能源价格以及Financer降低的融资成本所抵消。
请翻到下一张幻灯片。净利润增长15%，达到46亿里拉，主要得益于强劲的运营表现和稳健的EBITDA生成。另一个关键驱动因素是货币收益，得益于5G许可证的资本化，同比贡献42亿土耳其里拉。今年我们计划进行几项重大支付。我们已积极做好准备，以有效管理这些支付。1月份支付的5G许可证第一期分期付款金额为6.53亿美元，加上未来分期付款的确认和更多的互换交易，导致外汇支出增加。
此外，去年10月赎回5亿美元欧元债券以及第一季度的许可证支付导致净利息支出略有增加。与去年相比，QGG做出了显著更强的贡献。这种改善得益于有效的成本管理和定价政策，而相对稳定的欧元汇率也限制了外汇融资成本和商品销售成本。最后，本季度有效税率有所上升。这是由于企业所得税费用增加以及法定财务报表中缺乏通胀会计导致的递延税影响。
请翻到下一张幻灯片。现在让我们谈谈资本支出管理。2026年第一季度，我们的资本支出与销售额之比为21.5%。85%的运营资本支出分配给了连接业务，这自然反映了我们为5G部署所做的密集准备。在固定业务方面，我们继续光纤扩张，本季度新增13.8万家庭覆盖。我们的基站光纤化率现已达到47%，显著提升了我们整体网络质量和5G readiness。数据中心投资约占我们资本支出的5%。
安卡拉数据中心的第五个模块目前正在建设中。从季节因素来看，我们第一季度的资本支出强度较低。然而，我们预计在接下来的几个季度，由于我们在可再生能源和谷歌云数据中心扩张方面的持续投资，这一数字将会更高。请翻到下一张幻灯片。转向我们状况良好的资产负债表，第一季度末现金头寸为960亿里拉。1月份，我们完成了5G许可证的第一期分期付款，并支付了32亿土耳其里拉的无线使用费。
然而，成功的Murabaha银团贷款显著增强了我们的现金头寸。将现金和金融资产视为整体流动性的一部分，我们的头寸环比保持稳定。我们当前的流动性依然强劲，为即将到来的5G支付和所有债务到期提供了充分覆盖。在未来四年，由于新贷款的使用以及重大监管支付对现金储备的影响，我们的净债务增至490亿土耳其里拉。
因此，正如预期的那样，我们的净杠杆率达到0.42倍。尽管今年是高投资年，我们预计杠杆率仍将保持在1倍阈值以下。请翻到下一张幻灯片。最后，外汇风险管理。我们在强劲的中性对冲头寸支持下，积极平衡对冲成本。目前，77%的现金以硬通货持有，而88%的外汇计价债务以硬通货计价。为避免在外汇水平相对稳定时期的过度对冲成本，我们战略性地选择维持较高的短期外汇头寸，这得到了20.8亿美元外汇资产和13亿美元衍生品组合的支持。
相对于44亿美元的外汇债务，我们的净短期外汇头寸现已增至12亿美元。这一头寸反映了与5G许可证、外汇计价资本支出相关的现金流出以及我们对套期工具的优化使用。展望未来，我们的目标是外汇头寸约为15亿美元，以支持我们正在进行的投资和5G义务，同时保持根据市场条件调整策略的灵活性。我们的演示到此结束。现在我们很乐意回答大家的问题。
非常感谢。
非常感谢，女士们，先生们。现在我们开始问答环节。任何希望提问的人可以按电话上的*和1。如果您想退出提问队列，可以按*和2。提问时请使用耳机以获得更好的音质。现在，任何有问题的人可以按*和1。请稍等，等待第一个问题。第一个问题来自汇丰银行的Medi Think。请讲。
非常感谢接受我的提问。我的第一个问题是关于消费者部门的，我认为你们公布的消费者收入增长率约为3%。所以如果可以的话，请谈谈这方面的情况，背后的驱动因素是什么？因为你们的整体收入增长是高个位数，符合你们的指引。但消费者增长要慢得多。所以请谈谈背后的驱动因素，其次，请谈谈移动部门的定价行动，今年到目前为止你们调整了多少次价格，价格上涨了多少？
你们未来的价格上涨计划是什么？这是第二个问题。最后，你们是否看到更高的燃油价格、能源成本等对运营成本的影响？是否有潜在影响？如果可以的话，请谈谈这些。谢谢。
让我从2026年的价格调整开始。我们将维持基于细分市场的动态定价和优惠策略。我们将密切关注竞争并采取相应行动。实际上，我们利用人工智能驱动的工具提供动态和客户特定的优惠。因此，我们不会进行大规模的价格变动。但在细分市场层面，我们正在进行价格差异化。在移动方面，今年我们在1月份应用了26%的价格调整，4月份应用了16%的调整，以将定价恢复到预期的基准水平。
今年确实发生了这种情况。在固定业务方面，我们的价格调整也大致与现有运营商的定价行动一致。因此，我们在2月份对共享基础设施实施了约12%的价格上涨，对光纤产品实施了约18%的价格上涨。关于第一个问题，本季度我们在数字业务服务方面有很多好消息，我们的数字业务服务和Paycel实现了巨大增长，目前我们是土耳其最大的数字集成商，我们正与设备行业和其他公共部门密切合作。
从这个角度来看，我们获得了很大的发展势头。这就是我们增长更高的原因。其次，数据中心和云业务同比增长约21%。这也帮助了我们的增长。Paycel也仍然是一个强劲的贡献者，说实话，它是我们的主要增长引擎。它增长了15%。所以我们现在有一个资产负债表。所以我们有多种选择可以增长。消费者部门仍然是最大的，但我们有其他选择可以实现更高的增长。
关于第三个问题，我们正在密切监测全球能源市场的波动，特别是食品价格。虽然高燃油价格给成本带来上行压力，但实际影响将取决于冲突的持续时间和强度。目前，对未来进行估计还为时过早，但这取决于冲突的持续时间。
好的，谢谢。
下一个问题来自ATA Invest的Cemal Demerdas。请讲。
感谢您的演示。我的第一个问题是关于ARPU的。我们看到季度环比和同比都出现了实际收缩。您能否进一步详细说明这一趋势在接下来的几个季度会如何发展？另一个问题是关于端口方面的参与，我们看到它为您的业务带来了约3.05亿的正净收入贡献。至少在接下来的几个季度，您对此有何预期？最后一个问题是关于税率，有效税率。我们应该如何假设今年剩余时间的税率？
谢谢。
谢谢，Jamal。非常感谢您的问题。我将回答第一个问题和谈话部分，税务部分由Kamil来回答。让我开始。我们的主要目标实际上是保持与宏观经济指标一致的健康ARPU增长。正如您所知，2025年全年移动市场竞争激烈。我们去年采取的战略性客户流失管理和定价行动对当前的ARPU增长产生了暂时的限制影响。
因为我们去年已经实施了这种战略性客户流失管理系统，所以我们今年可以看到影响。对于2026年全年，我们的目标是实现更接近通胀周期的ARPU增长。然而，我们必须注意到，正如我们现在所看到的，通胀动态的任何意外变化都将对我们的实际增长轨迹产生一些影响。我们的动态定价模型将对此进行管理，并继续向高价值细分市场迁移仍然是我们的关键战略。为确保ARPU的弹性。
我们实施了一项战略，使我们能够保持健康的增长。因此，2025年也影响了今年的增长，因为我们的ARPU增长存在滞后性。所以我们需要始终知道，通胀和我们的ARPU增长之间存在滞后，因为我们签订的是12个月的合同。这就是通胀上升趋势也对今年增长造成压力的原因。但如果看数字，我们的用户ARPU是健康的，而且我们在机器对机器通信方面没有任何奇怪的操作。
所以我们的ARPU总是稳定的，并且有增长。
是的，从tox方面来看，tox净亏损最初从2025年第三季度开始，CEMAL主要受到特殊消费税空间变化的支持，这导致公司的车辆价格上涨。新车型TANF也在2025年第四季度和2026年第一季度支持了销售势头。鉴于此，tox在第一季度录得3.06亿里拉的净收入。tox方面实现这一利润有多种原因。在tox方面，这种改善主要是由更高的车辆销售带来的当前激励机制的收益增加所驱动。
这是第一个原因。另一个原因是，由于第一季度eurotr汇率相对稳定，财务费用也有所改善。此外，tox继续在通胀会计下记录货币收益，这得益于其庞大的固定资产基础。因此，当你综合这三个影响时，公司在第一季度宣布了良好的业绩。我们也预计未来几个季度将保持这一势头。关于最后一个问题，正如您所知，从税务方面来看，终止。您可能知道，根据土耳其税收程序法终止通胀会计导致资本项目下账户的指数化效应不再被考虑。
换句话说，当地的通胀会计被取消或推迟了三年。因此，这一问题在递延税方面产生了一些负面影响。因此，由于资本项目计算的货币损失的应税性质已被消除，有效税率自然上升。因此，年底通胀会计终止的影响带来的更高固定资产革命效应在这方面是有限的。除此之外，对于通胀会计，本季度的利润也有所增加。因此，这是我们第一季度财务中出现税务费用的第二个原因。
好的。在第一季度增长约9%之后，您是否预计会向上修正收入增长指引？您之前的指引是5%到7%。
现在就谈论修正指引还为时过早，因为我们首先需要观察土耳其的经济状况。另一个最重要的因素是冲突的持续时间。例如，如果冲突持续多个月，它将如何影响土耳其的通胀率。因此，我们将关注未来的通胀状况。因此，现在谈论向上或向下修正指引还为时过早。我认为我们应该看看第二季度的结果，也许在第三季度，谈论修正指引会更可行或更合理。现在谈论这个还为时过早。
谢谢。还有最后一件事，关于你们的宣传活动，我认为至少从像我这样的消费者角度来看是非常有效的。每当我看到，都让我微笑。所以从我的角度来看，它非常有效。但从你们的角度来看，你们认为它在土耳其引起了广泛关注吗？有什么反响吗？因为这确实是我过去几年经历过的最好的广告之一。所以我只是想从消费者的角度表示赞赏。
但你们有任何措施表明它对你们在土耳其各地的活动产生了积极影响吗？谢谢。
首先，非常感谢您的评论。您的这些评论让我们很高兴，我们的营销团队也对整体影响感到非常高兴。事实是，我们在土耳其错过了这种优秀的广告，而Tuksat的DNA就是发布优秀的广告。所以我认为这是回到过去的特色，或者无论你怎么说。很久以来我们没有这种大型优秀的广告了。但确实，每个人都知道，特别是这个故事非常好，以一种非常有趣和土耳其风格的方式解释了5G技术。
这就是引起巨大兴趣的原因。每个人都认为5G速度与TrueCell的术语非常一致。这帮助很大。但我们看到，我们继续开展活动，特别是在消费者方面。我们有一个关于五倍增长的大型活动，我们等待这个活动结束，本月和下个月我们将看到真正的影响。最重要的是，我们刚刚进入了一个新的市场，叫做固定无线接入。这意味着我们将提供Superbacs 5G Supervox，我们也有一个关于它的新广告。
所以总体而言，我们预计活动以及我们在土耳其部署5G技术的方式都会产生积极影响。
非常感谢。Aytaber。
谢谢。
提醒一下，如果您想提问，请按电话上的*和1。女士们，先生们，目前没有更多问题了。我现在将会议转交给Turf Health Management进行任何闭幕评论。谢谢。
非常感谢大家的参与，希望我们能在第二季度业绩会议上再次见面。谢谢。
感谢大家的参与。
女士们，先生们，会议现在结束，您可以挂断电话了。感谢您的来电，祝您晚上愉快。