Thomas Ciccone（副总裁兼首席财务官）
Eric Blashford（总裁兼首席执行官）
Justin Clare（ROTH Capital Partners）
Eric Stine（Craig-Hallum Capital Group）
Amit Dayal（HC Wainwright）
欢迎参加Broadwind 2026年第一季度业绩电话会议。
目前，所有参会者均处于仅收听模式。
正式演示结束后将进行问答环节。
会议期间，如有需要话务员协助，请在电话键盘上按START0。
提醒各位，本次会议正在录制。
现在，我将会议交给主持人Tom Ciccone先生。谢谢。您可以开始了。
早上好，欢迎参加Broadwood 2026年第一季度业绩电话会议。
今天主持会议的是我们的首席执行官Eric Blashford，我是Tom Ciccone，公司副总裁兼首席财务官。
我们在今天市场开盘前发布了一份新闻稿，详细说明了我们的第一季度业绩。
我想提醒大家，管理层在今天电话会议上的评论和对问题的回答可能包含前瞻性陈述，这些陈述本质上具有不确定性，且超出公司的控制范围。
尽管这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和信念，但实际结果可能存在重大差异。
有关可能导致实际结果出现差异的一些因素的讨论，请参阅我们向美国证券交易委员会（sec）提交的最新年度和季度文件中的风险因素部分。
此外，请注意，您可以在今天发布的新闻稿中找到我们电话会议中讨论的历史非GAAP财务指标的调节表。
在我们准备好的发言结束后，我们将开放提问线路。
接下来，我将会议交给Eric。
谢谢Tom，欢迎参加我们今天的会议。
在第一季度，我们推进了业务转型战略，同时在核心的传动装置和工业解决方案部门实现了强劲的收入增长、利润率实现和订单势头。
发电和关键基础设施终端市场的更高需求推动传动装置业务收入同比增长超过40%，工业解决方案业务收入同比增长超过60%。
我们预计将于2026年第三季度完成从风塔生产的战略退出，因此传动装置和工业解决方案将成为我们未来的核心业务。
不包括已剥离的产品线。在重型制造部门，截至第一季度末，Broadwind在过去12个月的基础上产生了约6400万美元的收入。
我们剩余的业务增长更快、更可预测、更盈利，且不依赖政策，随着时间的推移，收益质量有显著改善。
我们将以核心的传动装置工业解决方案部门为平台，发展规模和盈利能力不断提升的业务。
在传动装置部门，第一季度订单增长超过65%，达到1320万美元，支持3050万美元的积压订单。传动装置部门的需求增长主要由强劲的客户活动以及人工智能数据中心热潮推动的发电业务，以及工业和采矿市场推动。
报价活动依然强劲，国防领域出现新的增长迹象。我们的工业解决方案部门又迎来了强劲的一个季度，订单同比增长44%，达到1460万美元，推动积压订单达到创纪录的4330万美元。
天然气涡轮机需求依然非常强劲，这也受到人工智能数据中心热潮以及全球电气化的推动，这些是该部门的关键增长驱动力，我们很高兴能在运营上满足这一需求。
我们继续投资于设备和技术，以提高我们的工艺能力、降低成本并提高传动装置业务的盈利能力。
本季度，我们启用了新的超高精度磨削和机械平衡设备，以提高高速减速齿轮（如用于天然气涡轮机的齿轮）生产的质量并缩短交货时间。
这些技术改进使我们成为美国工业解决方案领域中此类关键组件最垂直整合的制造商之一。我们继续投资以提高我们的产能和能力，以满足我们从主要燃气涡轮机设备客户那里感受到的强劲客户需求。
我们有望在第二季度扩大我们在北卡罗来纳州工厂的本地业务。
此次扩建将使北卡罗来纳州的生产空间增加30%，这对于处理我们强劲的积压订单以及为应对该市场预计的未来增长做好准备是必要的。
在我们的重型制造部门，第一季度收入下降35%，反映了去年出售Manitowoc工业制造业务的影响、PRS需求下降以及我们去年年底经历的由原始设备制造商（OEM）指导的材料供应问题的残余影响。
我们传动装置部门的收入同比增长42%，达到850万美元。
鉴于工业解决方案部门中与发电相关的需求稳步增长，该部门收入同比增长64%，达到920万美元，主要得益于天然气涡轮机组件的出货量增加。
总而言之，随着我们将重点放在相邻的更高利润率的精密制造垂直领域，团队和业务继续表现良好。
我们在特定行业认证方面的进展，如航空航天和国防领域的AS 9100认证以及国防市场的网络安全成熟度模型认证（CMMC 2.0）等，再加上对产能和能力的有针对性投资，正在产生我们预期的结果，甚至更多。
我们决定从不可预测、不确定且依赖政策的风塔业务进行战略转型，并将资金重新配置到更高增长、更可预测、更盈利的市场，这为我们的未来奠定了良好基础。
接下来，我将会议交给Tom，由他讨论我们第一季度的财务表现。
谢谢Eric。
请翻到第5张幻灯片，了解我们第一季度的业绩概况。
第一季度合并收入为3410万美元，与去年同期相比下降8%。
正如预期的那样，我们的重型制造部门收入有所下降。
然而，除重型制造部门外，我们传动装置和工业解决方案部门的第一季度收入分别增长超过40%和60%，反映了我们一直以来的强劲订单活动水平。
调整后EBITDA略有下降至220万美元，而去年同期为240万美元。
然而，调整后EBITDA环比增长约16%，这得益于产能利用率的提高和更有利的产品组合。
第一季度订单保持强劲，超过3700万美元。
传动装置和工业解决方案部门的订单有所增加，这得益于发电和天然气涡轮机垂直领域的强劲表现，而重型制造部门的订单有所下降，反映了我们在2025年底退出Manitowoc工厂的影响。
请翻到第6张幻灯片，讨论我们的重型制造部门。
正如预期的那样，随着Manitowoc业务的逐步缩减，我们继续看到收入、订单和积压订单的下降。
我们预计这种情况将持续下去，特别是考虑到我们最近宣布出售Abilene工厂，据此我们战略性地退出了风能市场。
第一季度970万美元的订单主要包括将通过Abilene工厂持续到2026年第三季度的风塔生产，以及一些基准PRS活动。
提醒一下，我们将保留我们正在评估的PRS业务。
资产剥离后的部门报告将在流程最终确定后提供更多细节。
第一季度收入1640万美元，调整后EBITDA 170万美元，与去年同期相比均有所下降，这是由于Manitowoc业务的缩减、已解决的原材料供应问题以及PRS需求下降。
请翻到第7张幻灯片，第一季度传动装置订单保持强劲，达到1320万美元，与去年同期相比增长66%，环比增长36%。
我们在第一季度末的积压订单超过3000万美元，这是自2023年以来未曾达到的水平。
正如我们在前几个季度所指出的，我们继续看到来自发电和石油天然气客户的强劲订单，这种势头持续到第二季度，仅在4月份我们就获得了超过600万美元的订单。
部门收入为850万美元，环比和同比均有所增长。
反映了最近强劲的订单 intake水平，我们实现了60万美元的调整后EBITDA，而去年同期调整后EBITDA为亏损20万美元。
随着我们的产量继续恢复，我们正在提高产能利用率，从而提高运营杠杆。
请翻到第8张幻灯片，工业解决方案部门在第一季度获得了近1500万美元的新订单，与去年同期相比增长44%。
在第一季度，该部门的订单和积压订单均创下新纪录，并且有望在第二季度再次创下纪录，因为仅在4月份就已经获得了超过1000万美元的订单。
4300万美元的积压订单总额比第四季度创下的 previous high water mark高出500多万美元。
第一季度是连续第六个季度积压订单创下纪录水平。
第一季度部门收入为920万美元，与去年同期相比增长超过60%，反映了最近收到的订单水平的提高。
正如我们上个季度所指出的，我们预计该业务在中期内将保持这些较高的收入水平。
第一季度调整后EBITDA为180万美元，占收入的19%。
这与去年同期50万美元的调整后EBITDA和8.7%的EBITDA利润率相比有显著增长，因为该部门受益于产能利用率的提高和更有利的产品销售组合。
请翻到第9张幻灯片，我们在第一季度末的现金总额和信贷额度可用性超过2500万美元，即1640万美元。
在调整到位的最低超额可用性要求后，Abilene工厂出售后的第一季度备考流动性提高了约1000万美元，反映了信贷可用性调整和第一季度运营期间所需的债务支付。
营运资金略有增加，因为重型制造部门的减少被传动装置和工业解决方案部门的增加所抵消，这与它们不断增加的活动水平一致。
最后，关于我们的财务指引，正如上周所指出的，随着Abilene工厂的出售，我们已决定撤回2026年全年财务指引。
我的发言到此结束。我将把会议交回给Eric继续我们的讨论。
谢谢Tom。
现在，请允许我就我们进入第二季度及以后的情况提供一些看法。
我们继续果断转向日益稳定增长的发电和关键基础设施市场。
我们对风塔设施所采取的战略举措使我们能够专注于更高增长和更高利润率的机会，这些机会利用我们的精密制造专业知识，并通过加强的资产负债表来实现。
我们将在第三季度完成剩余的风塔订单，然后将全部注意力转向我们的增长战略。
我们在芝加哥、匹兹堡和北卡罗来纳州桑福德（靠近罗利）的剩余设施拥有超过450,000平方英尺的制造空间，随时准备为客户提供服务。
传动装置和工业解决方案部门来自发电（特别是分布式电力）的订单增长以及小型框架和公用事业规模天然气涡轮机的增长机会，支持了我们在该市场扩张的战略。
由于我们能够解决客户在这个不断增长的市场中面临的复杂精密制造和采购挑战，传动装置和工业解决方案部门的报价活动继续增加。
因此，我们谨慎地在两个部门增加了资源以满足这一需求。
在传动装置部门，我们继续执行战略，超越传统传动装置，向发电、航空航天和国防领域的其他精密机械产品拓展新机会。
我们将发电行业的订单持续强劲视为超级周期的开始，我们已为此做好准备。
我 earlier 提到的为服务高速齿轮部门而扩展的超高精度和垂直整合能力，增加了我们对关键客户的价值。
我们很高兴看到在各种新的基础设施相关机会中，如材料加工和国防领域，客户活动水平不断提高。
我们预计随着我们在今年晚些时候完成CMMC 2.0认证（这是生产某些国防相关产品的要求），我们在国防领域将取得进一步进展。
最后，传统传动装置市场（支持石油和天然气，特别是水力压裂售后市场）的订单活动也在改善，因为某些客户开始将旧钻机重新投入使用。
在工业解决方案部门，我们的商业表现继续在订单和积压订单方面创下新纪录。
随着全球对天然气发电设备需求的增长以及我们的客户增加额外的生产能力，我们在2025年开始经历的强劲需求在2026年继续加速。
我们认为这是一个长期的增长时期。
我们的一些主要客户已经售罄了本十年剩余时间的生产能力，这让我们有信心，这个强劲需求时期仍处于早期阶段。
总而言之，我对过去一年的订单增长和我们采取的战略行动感到满意，并且对执行我们的计划感到兴奋。
我们的部门已做好充分准备，以支持国家日益增长的发电和基础设施改善需求，我们将其视为我们的长期机会。
我们的质量、快速响应能力以及为客户解决复杂制造挑战的能力继续帮助我们赢得新机会。
我们重新调整了业务重点，明智地进行投资，并朝着更高价值的增长终端市场采取果断的战略行动。
我们感到鼓舞的是，我们的订单 intake 继续增长，使我们能够在2026年提高我们缩减后的制造足迹的利用率，同时加强我们的基础，以实现稳定、盈利的增长，为发电、关键基础设施和其他关键市场提供高质量的精密组件和专有产品，以利用未来几年改善的需求。
话虽如此，我将把会议交给主持人进行问答环节。
谢谢。
此时，我们将进行问答环节。
如果您想提问，请在电话键盘上按星号1。
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如果您想从队列中移除您的问题，可以按星号2。
请稍等。
在我们收集问题时，我们的第一个问题来自Roth Capital Partners的Justin Clare。您的线路现已接通。
嘿，早上好。感谢您回答我们的问题。
早上好，Justin。
早上好。想从重型制造部门开始，想了解一下您如何描述重型制造部门剩余2500万美元积压订单的转化情况。您预计在第二季度和第三季度之间如何转化？然后想了解一下随着您完成重型制造部门的剩余订单，整个业务的库存水平会如何变化，以及这对您整体流动性可能产生的影响，因为我想随着您完成剩余订单，库存水平可能会降低。
是的，谢谢，Justin。
因此，在2500万美元的积压订单中，绝大多数与风塔相关，我们将通过Abilene工厂完成这些订单。
这应该在接下来的两个季度非常均衡地进行。
所以，你知道，可以把它想象成在接下来的五个月里，每个月完成五分之一左右。
因此，我认为在第一季度之后，这可以说是相当均衡的。
我想提到的另一件事是，总体而言，当我们不仅看库存余额，还看我们的营运资金时，在季度末，我们的风能业务大约有1000万美元的营运资金。
因此，我们预计这显然会减少，但我们预计这将被我们的传动装置和业务部门的增加部分抵消，因为这些业务在今年剩余时间里继续增长。
因此，可能会有一些好处，但我认为这将是有限的。
是的，
明白了。好的。然后关于Abilene的出售，想知道我们应该如何看待业务的整体运营费用，以及随着您退出风塔业务，运营费用预计会如何变化，还有在您转向专注于发电和关键基础设施方面，我们是否应该关注其他优化业务的行动。
嗯，我们确实有与该工厂相关的运营费用，随着我们退出该工厂，这些费用将会消失。
我认为他们的成本结构与我们其他业务部门的成本结构没有显著差异。
因此，在合并层面上，我们不应该看到任何影响。
就我们正在考虑的其他成本而言，您知道，我们正在审视我们所有的成本，并试图根据这笔交易在未来进行优化。
明白了。好的。然后可能再问一个问题。您提到天然气业务推动了工业解决方案和传动装置的订单增长。想知道Broadwind在天然气终端市场扩大每台涡轮机的内容或钱包份额的机会有多大，以及您在订单规模或项目范围方面看到了什么趋势。
是的，谢谢。Justin，我是Eric。
我会告诉你，我们目前与几家不同的燃气涡轮机生产商合作，主要是那些公用事业规模的生产商。
我们目前与前10名中的四家合作。
当然，我们在其中几家有一定的集中。
至于内容，工业解决方案的内容很广泛。
正如我们之前讨论过的，我们倾向于支持那些所谓的非热燃气路径的安装，而是热燃气路径周围的安装。
因此，我们继续投资于能力，以在该产品集中扩大份额。
因此，我认为我们正在主要客户以及另外三家客户中扩大份额，我们也通过自己承担更多的制造工作，在工业解决方案方面扩大了传统业务之外的内容。
关于传动装置，我们生产减速齿轮，我们正在研究燃气涡轮机中的其他一些组件，但主要限于我们之前讨论过的减速齿轮，因为这主要是这些涡轮机需要我们提供的精密机械齿轮。
好的，明白了。谢谢。非常感谢。
谢谢，Justin。Justin，
我们的下一个问题来自Craig Hallam的Eric Stein。您的线路现已接通。
嗨，Eric。嗨，Tom。早上好。
早上好。
显然，您一直专注于传动装置和工业解决方案，并对其进行了一段时间的投资。好奇。您能否更新一下。这两个部门的积压订单都非常强劲。更新一下您预计这两个业务的积压订单如何流动。这是否改变或提高了您执行积压订单的能力，以及这对未来12到18个月意味着什么。
当然，当然。谢谢，Eric。
我认为我们所看到的是，我们认为第一季度可能是这两个部门收入的低谷。
我们确实预计这些收入会上升。
你知道，我认为我们不能将订单运行率外推来意味着我们将计入的收入，因为我们可能比过去预订得更远。
但是，我认为， suffice说，我认为我们可以期待今年剩余时间的稳定均衡增长。
而且我应该补充说，我们现在正在预订2027年甚至2028年的订单。
这取决于客户何时需要产品，而不是我们的交付能力。
是客户想要的时间。
他们看得更远。
我们的一些客户实际上已经预订到本十年末，因此我们提前收到了他们一些产品的通知。
他们现在想要确保产能，而不是等待。
所以我不想替你说话，但听起来你可以在未来12个月左右执行这两个部门的积压订单。但在某些情况下，正如你所说，这取决于客户何时需要生产，这可能是限制因素。
正确。
这也意味着在此期间我们有更多的产能需要填补。
是的，是的。好的，明白了。我的意思是，您是否能够披露一下积压订单的百分比，听起来工业解决方案的订单会更偏向于远期。但您能否大致说明一下积压订单中2026年与2027年和2028年的比例？
我们可能会在下一次电话会议上提供这方面的信息。
在这一点上，我想说主要是2027年。
今年未完成的任何订单都将是2027年的。
我认为我们刚刚开始涉及2028年，但我们肯定可以在下一次电话会议上提供一些这方面的信息。
并且
你是对的，你是对的。
要求一些2028年交货日期的客户将来自工业解决方案部门。
而不是来自传动装置部门。
是的，好的，明白了。然后您能否稍微谈谈传动装置业务。您提到了石油和天然气领域的一些积极趋势，当然，你知道，虽然这已是遥远的记忆，但在年初，天然气价格，或者说，对不起，石油价格非常低迷。人们开始谈论这确实对他们的石油和天然气业务造成了压力，而且即使由于地缘政治因素石油价格上涨，业务也没有真正回升。所以也许谈谈这个。我的意思是，这是您担心或关注的事情吗，或者传动装置业务有什么原因可以稍微免受其他人所看到的情况的影响？
嗯，传动装置业务，或者说石油和天然气传动装置业务，如你所知，已经处于低谷达六七个季度了。
这是因为几个原因。
一是客户在资本方面更加节俭。
他们的钻机生产力更高。
因此，你不需要增加钻机来增加产量。
然而，现在正在发生的是，我们的客户正在将他们的一些旧钻机重新投入使用，并更换现有钻机中的一些组件。
因此，我们所看到的是我所说的客户的快速周转国内供应，因为他们将一些旧设备重新投入使用。
明白了。所以我的意思是，这是否有可能实际上，我的意思是，您确实看到了一些改善。正如您所说，水平较低，但您看到了一些改善，因为客户实际上有点谨慎，但他们试图从现有设备中获得更多收益，而不是新的资本，对吧？
没错。
因此，美国的钻机数量仍然下降。
客户并没有真正将新钻机重新投入使用。
在过去几周里，有几台钻机被重新部署。
但我们看到的需求是我所说的售后市场。
这意味着拥有正在工作的钻机的客户需要保持这些钻机的运行，他们正在用新组件替换他们的一些磨损部件，他们的传动装置磨损部件，而不是新钻机升级现有钻机。
好的，好的，这很有帮助。我最后一个问题。我的意思是，有明确的信号表明您打算利用更强的资产负债表来扩展业务。所以我的意思是，好奇，也许现在还为时过早，或者您可能无法谈论具体想法。但只是好奇，当您查看您的平台时，哪些领域您可能可以填补空白？
嗯，当然，我们一直很公开地表示希望进行无机增长。
我们将把这两个平台，传动装置和工业解决方案都用作增长平台。
我们喜欢具有国防和航空航天 exposure 的精密加工。
我们已经在发电领域有一些 exposure。
如果我们能找到发电领域有意义的东西，我们肯定愿意将其整合进来。
我们也喜欢电网强化。
从输配电的角度考虑。
美国的许多电网都相当陈旧，需要升级，我们认为我们有能力支持这种升级。
好的，谢谢。
谢谢，Eric。Sarah，
我们的下一个问题来自HC Wainwright的Amit Dhayal。您的线路现已接通。
谢谢。早上好，各位。感谢您回答我的问题。所以看起来，您知道，您在您关注的新部门面前有一个相当明确的战略。在这种情况下，您知道，随着您清理您要退出的业务并专注于这些新部门，我们应该期望EBITDA利润率在未来12到18个月左右达到什么水平？
当然，是的，我来回答这个问题。谢谢，Amit。
所以我想说，在我们的传动装置部门，我们应该期望利润率继续提高。
对他们来说，这真的是关于产量和运营杠杆。
他们有很大的固定成本结构，我们从该工厂生产的收入越多，整个工厂的盈利能力就越强。
因此，我们应该看到利润率继续均衡提高。
就我们的业务部门而言，我们应该看到我们的产品组合在过去两个季度趋于正常化。
我认为我们的产品销售组合非常强劲，我们预计在今年剩余时间里会有所增加。
我应该说，尽管收入在增长，但利润率在今年剩余时间里会有所正常化。
明白了。然后，您知道，我们在之前的电话会议上一对一地讨论过这个问题，但是，您知道，现在制造业务已经基本处理完毕，公司整体是否有可能进行品牌重塑？
是的，问题确实是我们还不知道。
我们的一些部门已经以不同的名称运营。
Bradford Gear，我们不会对其进行品牌重塑，但对于整个公司，我们正在考虑。
我会说请继续关注。
“broadwind”这个词中有“wind”，但对许多人来说，Broadwind的意义远不止是一家风能公司。
所以请继续关注。我们已经考虑过，正在考虑，但目前还没有决定。
明白了。然后最后一个关于国防方面的问题，Eric，国防方面的客户是谁？
其中一些。嗯，有。哦，
是什么样的。只是想了解一下。
是的。我想说的是，其中一些客户不希望我们披露他们的名字，但可以说有武器系统的部件，有海军系统的部件，还有直升机的部件。
好的，谢谢。我就这些问题了，各位。我会在私下再问一个问题。谢谢。
谢谢，Matt。
我们已经到了问答环节的结束。我现在将把会议交回给Eric Blashford进行总结发言。
是的，谢谢大家的收听。
今天，我们正在前进。我们很高兴执行我们的战略，所以请继续关注。
我们期待在第二季度之后再次与您交谈，讨论我们的业绩。
祝大家有美好的一天。
今天的会议到此结束。您现在可以挂断电话，感谢您的参与。