Laurent Weil（投资者关系）
J. Douglas Schick（总裁兼首席执行官）
Reagan Tuck（R.T.）Dukes（首席运营官）
Robert "Bobby" J. Long（首席财务官）
Nicholas Pope（ROTH Capital）
David Storms（Stonegate）
下午好，欢迎参加PEDEVCO公司2026年第一季度财报电话会议。所有参会者均处于仅收听模式。在准备好的发言结束后，我们将开放问答环节。现在，我想将会议转交给Elevate IR的Laurent Weil。请开始。
谢谢操作员，各位下午好。欢迎参加PEDEVCO公司2026年第一季度财报电话会议。今天与我一同出席的有总裁兼首席执行官Doug Schick、首席运营官R.T. Dukes以及首席财务官Bobby Long。在我们开始之前，我想提醒大家，今天的讨论包含符合联邦证券法定义的前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。
欲了解更多信息，请参阅我们2026年第一季度的10-Q表和其他SEC文件。公司没有义务更新或修订任何前瞻性陈述。在今天的电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA营运资金（不包括衍生品合约资产和负债）。与最直接可比的GAAP指标的调节表可在我们的收益报告和pinq中找到。这些非GAAP指标不应孤立考虑或替代GAAP结果。
我还想指出，今天提到的所有每股和股数数据均反映了公司于2026年3月13日生效的1比20反向股票分割，并追溯应用于所有列报期间。截至2026年3月31日，公司已发行普通股约1330万股。以下是今天的议程：Doug将首先致开场词，随后RT将提供运营更新，然后Bobby将介绍我们的财务表现。在我们准备好的发言之后，管理团队将开放问答环节。
接下来，我将把话筒交给Doug。
谢谢Laurent，各位下午好。感谢大家参加我们的会议。在Juniper合并后作为合并公司的第一个完整季度，我们的所有关键指标结果都超出了内部预期。平均日产量为8091桶油当量，收入为4020万美元，调整后EBITDA为2150万美元。2025年底投产的31口DJ盆地井大多表现优于其类型曲线，这推动了产量超出我们的内部预测。
成本与我们的预期一致，并且我们在减少年底存在的营运资金赤字方面取得了重大进展。综合来看，第一季度反映了我们在合并完成时制定的计划正在得到执行。在进一步深入讨论本季度之前，我想花一点时间谈谈我们的开发库存审查，因为我认为这体现了该平台提供的深度和选择权。自2026年初以来，我们的团队一直在进行深入的资产审查，以规划2026年末、27年及以后的未来发展，重点是在2026年剩余时间为股东创造实质性价值。
在DJ盆地，我们有一口已钻井但未完成的井，我们持有超过90%的工作权益，计划在2026年仲夏完成并投产。此外，我们正在与合作伙伴就DJ盆地2026年的进一步开发选项保持持续沟通。在 Powder River盆地，我们拥有超过20万英亩的早期多地层库存，我们正在通过技术推进，随着我们对二叠纪最高回报目标获得进一步信心，后续将做出开发决策。
我们的San Andrus井继续按预期生产，我们正在评估今年下半年在所有三个盆地的额外活动。任何增量资本承诺都将根据我们的回报阈值、流动性状况和资产负债表的实力进行评估。持续的较高商品价格会改变我们库存的回报状况，但不会改变我们框架的纪律性。当前的商品价格环境就是如此，如果保持这种状态，我们既有库存也有运营能力来做出回应。
我们不会在回报证明其合理性之前部署资本。然而，我们专注于为股东创造价值，并且我们有很多方法可以做到这一点。我们相信，相对于我们的规模，我们拥有任何公开交易的石油和天然气公司中最深厚的库存之一，我们计划在未来几个季度和几年内证明这一点，这与我们的第一季度业绩有关。我想首先谈谈我们2560万美元的净报告亏损。这一数字几乎完全由3130万美元的衍生品合约净亏损驱动，其中2790万美元是非现金按市值计价调整，反映了本季度商品价格高于我们的对冲执行价格的变动。
剔除该项目和其他非现金费用后，业务产生了670万美元的运营收入，更重要的是2150万美元的调整后EBITDA。EBITDA数字是我们认为最准确反映本季度业务运营表现的指标，较2025年第一季度报告的430万美元增长了404%。从GAAP净亏损到调整后EBITDA的完整调节表包含在新闻稿中。资产负债表朝着正确的方向果断发展。
在本季度，不包括与衍生品合约相关的流动资产和负债，我们的营运资金赤字从年底的3410万美元改善了2710万美元，截至3月31日降至700万美元。这一改善反映了年底未结清的开发资本和与合并相关的应付款项的结算，并说明了经调整后的现金持有量（包括约360万美元的受限现金，我们预计在未来几个月内将其恢复为非受限状态）下，扩大资产基础的强劲现金生成能力。
季度末净债务约为8700万美元，比我们9800万美元的融资债务低1100万美元。我们认为这是一个重要的里程碑。合并后，我们承担了大量的营运资金赤字，这是交易和合并完成时正在进行的开发计划的结果，这一遗留问题已基本解决，导致强劲的流动性，并且过去几个月的WTI价格为公司带来了持续强劲的现金生成。我们的成本全面符合预期，展示了合并资产基础的高效整合。每桶油当量的单位租赁运营费用（包括经常性和非经常性租赁运营费用、修井、集输、处理和运输费用以及severance和从价税）为22.46美元，与去年同期的22.21美元基本持平。
本季度总一般及行政费用为310万美元，现金一般及行政费用为260万美元，相当于每桶油当量的现金一般及行政费用为3.59美元。第一季度的一般及行政费用包括一些剩余的合并整合成本。随着这些成本在今年剩余时间内逐渐消失，我们预计会有进一步的改善。我还很高兴地报告，我们在2025年第四季度和2026年第一季度与合并时正在进行的31口井相关的所有资本支出都在我们的预期范围内或低于预期。关于生产节奏，我想明确说明2026年剩余时间的预期，因为我认为背景很重要。
第一季度受益于2025年底投产的31口DJ盆地井的时间安排，所有这些井在2026年第一季度达到峰值产量。随着这些井遵循其自然递减曲线，预计产量在年中几个季度会有所放缓。然后，我们下半年的开发活动和优化工作预计将支持2027年的增量产量。预计今年第一季度是产量相对较高的季度，我们希望确保投资者认识到，我们今年剩余时间的产量在未来一两个季度预计会出现一些下降，并且我们下半年的产量可能会受到未来几个月开发支出和结果的影响。
基于目前批准的1600万至2000万美元的净资本支出，我们继续预计全年平均日产量为6500至7000桶油当量，调整后EBITDA为6000万至7000万美元。如果我们未来修订开发和资本计划，我们也将传达修订后的产量和调整后EBITDA预期。展望未来，我们仍然专注于执行优化计划，规划未来的发展计划，同时保持资本纪律，将我们建立的平台转变为一家专注于落基山脉的耐用能源公司，同时改善股东的现金流和回报。
接下来，我将把话筒交给RT Dukes。
谢谢Doug，各位下午好。我的发言将集中在我们的运营现状和发展方向。本季度我想讲述的故事实际上关于两件事：我们已完成的工作和我们正在努力构建的目标。在完井方面，本季度我们在10口非运营DJ盆地井中发生了380万美元的资本支出，其工作权益在1%至6.3%左右。所有10口井均已投产。更广泛地说，我们在管理 acreage 位置方面继续保持纪律性。
我们的投资组合有相当大的发展空间，我们将继续把注意力和资源集中在我们打算在不久的将来开发的库存上。展望DJ盆地，我们计划在怀俄明州对一口已钻井但未完成的井进行完井作业，我们持有超过90%的工作权益。预计第一口产量将在第三季度初实现，这将为下半年的产量做出明确贡献。我们继续评估来自 offset 运营商的非运营提案，并将在经济上合理的情况下参与。
在 Powder River盆地，我们拥有约202000英亩土地。第一季度没有运营钻井和完井活动，产量超出了公司的内部计划，本季度没有重大停机或运营问题。由于该资产受益于相对温和的冬季，公司继续评估其在大量PRB位置的库存开发机会。此外，公司在二叠纪盆地拥有约14505英亩净面积。
第一季度没有开发活动，资产表现符合内部预期。公司通过加速举升转换，提前实现了运营成本的降低，从而继续提高运营效率。公司现在继续评估2026年下半年的优化和开发机会，我想把剩余时间花在我们的优化计划上，因为我认为这对我们随着时间推移的成本结构至关重要。
2026年专门用于运营优化预算的1000万至1300万美元主要集中在几个方面。首先，泵转换，将井从喷射泵和ESP转换为杆泵，这具有显著更低的运营成本和更低的持续修井承诺。此外，我们专注于井干预和井清理，针对我们认为可以以低增量成本捕获增量产量的井。简单来说，我们正在将井转换为更低成本的举升系统，并选择性地干预我们认为可以以低增量成本回收更多产量的井。
实现的经常性成本节约是持久的。它们会在之后的每个时期出现在LOE中。所有这些的目标都是降低合并资产基础的总租赁运营成本。通过我们2026年和2027年的优化计划，我们的目标是每月减少高达100万美元的租赁运营费用。随着该计划在第三和第四季度的推进，我们预计总租赁运营费用将有可衡量的改善，2027年将更充分地体现全部收益。在时间线上，我们在2025年底启动了这项工作并建立了概念验证，在第一季度继续推进和规划，随着现场条件允许，今年春天的活动进一步增加。
大部分工作将在第三和第四季度完成，LOE收益将在下半年逐步显现，并在2027年更充分地反映出来。排序是有意的，不是延迟。我们的团队努力扩大和最大化我们计划的效率，这项工作现在越来越多地反映在我们预计在今年剩余时间内的活动节奏中。运营的底线是，资产基础在各个方面的表现都达到或超出预期。
整合正在取得进展，随着今年的发展，我们可以清晰地看到更低成本、更高利润率的运营状况。我们的优化活动旨在通过下半年实现复合增长，成本效益将是未来几个季度向投资者展示的证明点。接下来，我将把话筒交给Bobby。
谢谢RT，各位下午好。我将介绍本季度的关键财务项目，重点关注数字背后的驱动因素，而不是重复Doug和RT已经涵盖的数字。从我们的第一季度业绩开始。本季度收入为4020万美元，较2025年第一季度的870万美元增长360%。这一增长几乎完全是产量的原因。这是合并资产基础的第一个完整季度，RT描述的产量超出预期直接反映在收入上。
石油占总收入的3660万美元，约占91%，其余部分为天然气190万美元和液化天然气180万美元。实现油价为每桶68.39美元，与去年同期大致持平。天然气和液化天然气的实现价格低于去年同期，反映了这些产品的更广泛商品价格环境，尽管它们对总收入的贡献不大。总运营费用为3350万美元，运营收入为670万美元。
其中LOE为1650万美元，G&A为310万美元，RT和Doug都已讨论过。DDA为1250万美元，由扩大资产基础上的更高产量驱动。我们还记录了160万美元的DJ盆地到期 acreage 的非现金减值。运营成本结构在运营线以下没有意外。重要项目是3130万美元的衍生品合约净亏损。我想将其明确分为两个部分，因为它们的性质非常不同。
在损益表基础上对应本季度结算头寸的已实现部分为亏损340万美元，原因是实现的原油价格超过了我们合约中的固定价格（按净现金基础）。本季度的衍生品结算为小额流入，因为并非所有结算头寸都在季度末结清现金。损益表时间与现金结算时间之间的差异反映在我们的资产负债表中，并将在未来几个期间内正常化。
对应未平仓头寸非现金按市值计价的未实现部分为亏损2790万美元，反映了第一季度后半段油价高于我们的对冲执行价格的变动。这2790万美元是会计分录，不是现金支出，因为我们的对冲头寸每个季度都按市值计价。调整后EBITDA为2150万美元，其中加回了非现金衍生品亏损以及其他非现金和非经常性项目，我们认为这一指标最能反映业务的实际表现。
我们的对冲组合结构平衡了掉期、无成本领子期权和三向领子期权。该计划的目的是减少现金流波动，保护资本计划并确保项目经济性。虽然我们的信贷额度要求我们维持一定水平的对冲，但即使没有融资债务，考虑到保护现金流和保持开发活动灵活性的重要性，我们也会保持审慎的对冲头寸。转向现金流，本季度经营活动提供的净现金为1040万美元。
这反映了扩大生产基础的强劲现金利润率，但被约1070万美元的营运资金现金使用部分抵消，主要反映了2025年底结转的应付账款的结算。支付的钻井和完井成本现金为1650万美元，其中包括约300万美元的2025年计划应计结转付款。我们2026年的资本支出在指导范围内。本季度，我们在循环信贷额度下提取了1100万美元，用于非运营井参与和其他义务。
截至3月31日，我们的总现金和受限现金为1130万美元，循环信贷额度下的未偿还余额为9800万美元，借款基础为1.2亿美元，剩余可用额度约为2200万美元。360万美元的受限现金与保证金要求有关，预计将在未来90天内释放。具体而言，这360万美元是合并前需要现金抵押的 surety 债券要求的残余。合并后，我们进入了一个不需要现金抵押的新 surety 计划。
经总现金和受限现金调整后，季度末净债务约为8700万美元，总流动性约为3300万美元。感谢大家的关注。我将把话筒交回给操作员进行提问。
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请稍候，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Roth Capital的Nicholas Pope。
晚上好，各位。
嘿，Nick，你好吗？
很好，很好。我有几个问题要问你。我想RT，你正在讨论资本支出的分配以及你正在考虑的优化资本支出的影响。我很好奇在第一季度，资本支出的花费中有多少是用于优化资本支出的，因为我知道公司合并以来时间不长，但只是好奇到目前为止你们在这方面投入了多少？
是的，Nick，我们实际上是在第二季度才认真开始的，这是一个大致的更新。我们有两口井。我们确实在第一季度将其转换为杆泵，低于预算，按计划执行。所以对我们目前的进展非常满意，本季度到目前为止也取得了良好的进展。
明白了。还有。看看本季度的修井费用，似乎与第四季度的水平相比是一个较低的数字，我想。这是否与某种程度上认真开始做某些事情有关？因为我认为修井项目和优化资本支出工作之间存在一些联系。我只是好奇，当你审视油田以及整合资产时，在费用方面有哪些低垂的果实，以及未来可能会是什么样子。
是的，有几个原因。首先，这是一个相对温和的冬天，但除此之外，我们花了几年时间真正为油田做准备。在几年前经历了一个寒冷的冬天并保持了良好的可靠性之后，这确实证明了我们的想法，即在落基山脉的冬季寒冷季节确保我们的井保持在线是很重要的。我们努力确保我们的运营具有弹性，我想你看到了这一点。所以冬天没有真正的问题。
我们特意针对这一点，并努力确保我们在冬天有良好的可靠性。如果在第四季度有我们可以做的预防性事情以应对一年中较冷的部分，我们就会去做。所以我认为这反映在了第一季度。
RT，补充一下。Nick，这也是我们的优化项目主要计划在春季、夏季和秋季进行的部分原因，是为了。这样我们就不会在隆冬时节在外面作业。
明白了。只是想稍微澄清一下你们谈到的发展计划。一旦开始增加，我想你们说过在怀俄明州有一口正在作业的井，然后剩下的是……对不起。是的，那口DJ的井。对吗？
正确。
抱歉，我想了解一下DJ和Powder River在下半年发展计划中的分配情况。
所以我们正在……我们今年夏天将在DJ完成那口已钻井但未完成的井，优化项目计划在Powder River、DJ和二叠纪进行。但我们还没有向市场具体说明我们在哪些地方做什么，它们只是全面的成本节约项目。然后我们正在评估今年晚些时候的一些其他发展选项，当我们确定后会宣布。
明白了。好的，我现在就这些问题。如果其他人有问题，我可以稍后再提问。谢谢。各位表现很棒。
太好了。谢谢。
我们的下一个问题来自Stonegate的David Storms。
晚上好，感谢你回答我的问题。想从优化计划开始问起。只是澄清一下。这些泵转换和干预是针对整个投资组合，还是投资组合中有部分不适合进行干预，也许任何分类说明都会有帮助。
RT，你想回答这个问题吗？
当然。我认为可以说这是针对大部分投资组合的。我的意思是，我们在整个投资组合中都运行了ESP和喷射泵，而当你度过产量最高的年份后，转向更高效的举升方法是有意义的。所以其中很多是计划了多年的，我们所做的只是看到了高水平执行的能力，这使我们将其中一些工作提前了。所以不是在几年内 spread 进行，我们决定加快速度，在今年和明年完成我们看到有这种选择权的大部分油田。
太好了，谢谢。然后也许想再深入了解一下发展计划。如果宏观环境对你们保持有利，你会如何描述你们在需要时快速行动的能力？你觉得如果你们决定走这条路，有能力真正利用这个机会吗？
是的。我们目前正在检查所有资产，审查一切，确定2026年末和2027年发展的机会。有些领域我们可以非常快速地行动，有些领域则需要更长的准备时间。是的。这取决于许可等事情。所以，我们的二叠纪资产，我们可以非常非常快速地行动。我们的DJ盆地资产，很多也可以非常快速地行动，并且我们在科罗拉多DJ的大型非运营位置，我们正在与合作伙伴就此进行合作，以进行2026年下半年和2027年的一些开发。
一旦进入范围，进展也相当快。Powder River盆地目前的准备时间稍长一些。
明白了，非常有帮助，谢谢。还有一个问题，我知道在对冲方面，从治理角度你受到一定限制，但考虑到我们看到的商品价格波动，你是否不得不花费更多来进行更多对冲之类的？或者换一种说法，除了治理角度，你对整体对冲组合的理念有什么看法？
嗯，当我们在10月份执行合并时，银行集团要求我们对冲75%的产量。是的。所以我认为目前我们的对冲比例在60%以上。我们从已建立的一些对冲中受益，你可以查看文件，查看10-Q表中的对冲头寸。但我们确实有一些三向对冲，执行价格为80美元的看涨期权。所以我们正在参与很多否则无法参与的上行空间。
展望未来，在本月早些时候，石油曲线严重倒挂。这种倒挂有所缓解。所以未来几个月的价格正在接近当前价格。当这种情况发生时，这可能会为26年末和27年提供一些非常好的对冲机会。
太好了。非常感谢，我会把时间交回。
太好了，谢谢。
我想将会议交回给Douglas Schick进行闭幕词。
太好了，谢谢操作员，也谢谢大家的提问。在我们结束之前，我想重申本季度的几件事。首先，合并平台的表现超出预期，第一季度产生了8091桶油当量的日产量和2150万美元的调整后EBITDA。资产的运营符合我们的承销假设，并继续展示交易后业务的规模和现金流状况。其次，我们有信心重申全年指导：平均日产量6500至7000桶油当量，调整后EBITDA 6000万至7000万美元，净资本支出1600万至2000万美元。
第一季度是今年产量的高点，由于我们2025年第四季度的开发计划在2026年第一季度达到峰值产量，因此今年的产量略有前置。这一生产节奏是我们在合并时计划的，如果我们未来修订开发计划和资本计划，我们将向市场传达，并届时改变我们的产量和EBITDA预期。第三，本季度资产负债表朝着正确的方向果断发展。
我们的营运资金赤字改善了2700万美元。我们的净债务为8700万美元，推动我们2027年成本节约结构的优化计划按计划进行。我们对2026年剩余时间有明确的计划，我们打算执行它。感谢大家的时间和对PEDEVCO的关注。祝大家有美好的一天。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。