Michael Bailen（投资者关系负责人）
Gerald L. Morgan（首席执行官）
Michael S. Lenihan（首席财务官）
Christopher Carril（KeyBanc Capital Markets）
Drew North（Robert W. Baird & Co.）
Andrew Charles（TD Cowen）
Jared Hludzinski（BMO Capital Markets）
Zachary Fadem（Wells Fargo）
Jeffrey Bernstein（Barclays）
Sara Senatore（Bank of America Securities）
Elliott Simon（Evercore ISI）
Jim Salera（Stephens）
Lauren Silberman（Deutsche Bank）
Peter Saleh（BTIG）
Jeff Farmer（Gordon Haskett Research Advisors）
Dennis Geiger（UBS）
Gregory Francfort（Guggenheim Securities）
Brian Bittner（Oppenheimer & Co.）
John Ivankoe（JPMorgan）
Jim Sanderson（Northcoast Research）
Logan Reich（RBC Capital Markets）
Jacob Aiken-Phillips（Melius Research）
Brian Harbour（Morgan Stanley）
Brian Vaccaro（Raymond James）
晚上好，欢迎参加德州公路酒吧2026年第一季度财报电话会议。今天的会议正在录制中。所有参会者均处于仅收听模式。在发言人发言结束后，将进行问答环节。届时，如果您想提问，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。如果在本次电话会议期间任何时候需要帮助，请按星号0，操作员将为您提供协助。
现在，我想介绍德州公路酒吧投资者关系副总裁Michael。您可以开始会议了。
谢谢Andy，晚上好。到目前为止，您应该已经可以获取我们截至2026年3月31日的第一季度收益报告。该报告也可在我们的网站texasroadhouse.com的投资者部分找到。
我想提醒大家，今天讨论的部分内容将包括前瞻性陈述。这些陈述并非对未来业绩的保证，因此不应过度依赖。我们建议大家参考我们的收益报告以及我们最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件。这些文件更详细地讨论了可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的相关因素。此外，我们可能会提及非公认会计原则指标。如有适用，非公认会计原则指标与公认会计原则信息的调节表可在我们的收益报告中找到。
今天与我一同参加电话会议的有德州公路酒吧首席执行官Jerry Morgan，以及我们的首席财务官Mike。在准备好的发言之后，我们将回答大家的问题。为了照顾到所有想提问的人，请每个人将问题限制在一个。
现在，我想将会议交给Jerry。
谢谢Michael，各位晚上好。
我们为运营商在2026年第一季度取得的业绩感到自豪，这得益于同店销售额增长7.1%，其中包括4.5%的客流量增长。本季度收入超过16亿美元。我们对销售额向底线的强劲传导也感到满意。我们的客流量和产品组合趋势表明，我们的顾客继续信任我们，认为我们能提供值得他们花费时间和金钱的体验。
我们的运营商继续专注于他们可以控制的事情，即维护我们对顾客的价值主张，并实现我们提供传奇美食和传奇服务的使命。这一切使我们成为Roadies（员工昵称）愿意工作、顾客愿意用餐的地方。我们继续因向顾客提供的体验而获得认可。德州公路酒吧连续第二年在Data Central 500 Awards中被评为“美国最佳餐厅体验”。该奖项授予在服务质量、氛围和顾客满意度方面获得最高总体消费者评分的品牌。
在发展方面，我们仍然预计全年将开设约35家公司自营餐厅。第一季度，我们开设了4家德州公路酒吧餐厅，并预计第二季度所有品牌将开设多达9家餐厅。这意味着2026年的开店将集中在下半年。在特许经营方面，第一季度，我们的Jaggers合作伙伴开设了1家国内餐厅，我们预计——我们预计他们在今年剩余时间将再开设3家门店。
在国际方面，我们的合作伙伴在第一季度也开设了1家德州公路酒吧，我们预计他们在今年剩余时间将再开设多达6家。随着德州公路酒吧继续与全球顾客建立联系，我们的国际业务具有显著的增长势头。转向技术方面，来自我们餐厅的结果和管理合伙人的反馈告诉我们，我们的投资继续对运营产生积极影响。我们的数字厨房技术正在支持运营商处理更高 volume 的外卖订单，而不会对堂食体验产生负面影响。我们也对升级后的手持平板电脑测试的初步反馈感到鼓舞，服务器可以使用这些平板电脑在餐桌上输入顾客订单。
我们的策略仍然是缓慢扩大这项测试，同时继续收集反馈。上周，我们在纳什维尔举行了年度管理合伙人会议。主题是“Kicking it up”（提升），基于我们运营商继续提升其绩效水平的心态，这无疑是恰当的。这是充满教育、激励和庆祝的一周，同时也回馈当地社区。我们在一起时也能够提升我们的乐趣水平。
说到庆祝，我想祝贺以下Roadies：佛罗里达州杰克逊维尔的Mary Landry被评为我们的德州公路酒吧年度管理合伙人；德克萨斯州科林的Philip被评为我们的第33位年度管理合伙人；路易斯安那州科温顿的Alvaro Galinda赢得了我们的全国切肉师锦标赛；Alison Williams被授予我们的年度支持中心荣誉。最后，我想祝贺并感谢所有奖项入围者对我们所有品牌的贡献、成就和热情。
现在Mike将发表一些看法。
谢谢Jerry。
第一季度，我花了很多时间在我们的德州公路酒吧和Bubba's 33餐厅进行培训。感谢管理合伙人Stephanie、Brian、Tim和Jeff热情地欢迎我进入他们的门店。在整个培训过程中，我亲眼看到他们“以人为本、以顾客为中心”的心态如何推动我们实现销售和客流量增长的成功秘诀。我也同意Jerry关于我们管理合伙人会议的评论，这是我体验我们文化并庆祝使这家公司如此特别的过去和未来的绝佳方式。
转向第一季度，我们所有品牌都实现了积极的可比销售额增长。德州公路酒吧的周销售额平均接近18万美元，Bubbus 33超过12.5万美元，而（此处原文缺失品牌名）为7.1万美元。这种顶线增长势头一直延续到第二季度的前五个星期，可比销售额增长6.5%，我们的餐厅平均周销售额为17.4万美元。这一积极的销售趋势包括第二季度初生效的1.9%的菜单价格上涨带来的益处。
现在谈谈我们对大宗商品的展望。由于第一季度通胀略好于预期，以及对第二季度的更新预测和对下半年的更高可见性，我们将2026年全年大宗商品通胀指引从约7%下调至6%至7%之间。我们目前的预期是第二季度将高于指引区间的上限，但下半年将处于或低于指引区间的下限。
在劳动力方面，第一季度通胀符合我们的预期，我们维持2026年全年工资和其他劳动力通胀指引在3%至4%之间。此外，正如预期的那样，第一季度劳动生产率有所提高，劳动小时数增长约为可比客流量增长的35%。关于我们的资本状况，我们在第一季度结束时拥有2.15亿美元现金。
我们还产生了2.59亿美元的经营现金流，其中部分被1.58亿美元的资本支出、股息偿还和股票回购以及7200万美元用于先前披露的收购五家加利福尼亚特许餐厅所抵消。我们对2026年资本支出的指引保持不变，约为4亿美元。我们强劲的现金余额和健康的现金流继续为我们提供投资增长同时向股东返还资本的灵活性。
现在Michael将提供第一季度财务更新。
谢谢Mike。
2026年第一季度，我们报告收入增长12.8%，主要受平均周销售额增长6.8%和门店周数增长5.7%的推动。我们还报告餐厅边际美元增长10.5%至2.64亿美元，稀释每股收益增长9.6%至1.87美元。第一季度平均周销售额超过17.4万美元，其中（外卖业务）占总周销售额的2.5万多美元，即14.6%。第一季度可比销售额增长7.1%，主要受4.5%的客流量增长和2.6%的平均客单价增长推动。
按月份划分，1月、2月和3月期间的可比销售额分别增长6.9%、8.3%和6.3%。第一季度，每家门店每周的餐厅边际美元同比增长4.5%，超过2.8万美元。餐厅边际占总销售额的百分比与去年同期相比下降36个基点至16.3%。第一季度食品和饮料成本占总销售额的35.3%。同比增长122个基点主要由6.2%的大宗商品通胀推动。
通胀压力部分被2.6%的客单价增长所抵消。劳动力占总销售额的百分比与2025年第一季度相比提高46个基点至32.9%。由于3.8%的工资和其他劳动力通胀以及1.6%的工时增长，每家门店每周的劳动力成本增长5.4%。其他运营成本占销售额的14%，比2025年第一季度好36个基点。杠杆效应是由于销售额增长以及我们季度一般责任保险准备金的受益。今年的保险受益包括60万美元的贷记，而去年同期则有30万美元的额外费用。
在餐厅边际之下，一般及行政（G&A）费用与2025年第一季度相比增长8.7%，占第一季度收入的3.7%。对于2026年全年，我们继续预测总G&A美元支出将有低两位数百分比的增长。第一季度折旧费用同比增长16.5%，占收入的3.5%。对于2026年全年，我们预计总折旧美元支出将有低十几百分比的增长。本季度的有效税率为14.3%。我们对2026年全年所得税税率的预测保持不变，在14%至15%之间。
现在，我将把会议交回给Jerry作最后的评论。
谢谢Michael。我想向我们的供应商合作伙伴大声致敬。在我们的管理合伙人会议上与他们共度时光，并有机会认可他们对我们成功的持续贡献，这非常棒。特别祝贺Bountiesus被评为我们2025年度供应商。毫无疑问，2026年有了一个良好的开端，但正如大家所知，比赛不会在第一季度就获胜。我们的运营商专注于未来的工作和机会。我们相信Nation已准备好迎接挑战，提升并继续发展我们的品牌。最后，我要感谢所有帮助支持行业内最佳运营商的Roadies。让我们提升吧，Roadies。
我们准备好的发言到此结束。Amy，请开放提问线路。
谢谢。现在开始提问。提醒一下，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1加入提问队列。要撤回问题，请再次按星号1。我们要求今天的会议中，每个人请将问题限制在一个。我们将暂停片刻以整理问答名单。第一个问题来自KeyBanc Capital Markets的Chris Carroll。您的线路现已开通。
嗨，谢谢，下午好。在您准备好的发言中，您提到了第一季度的业绩以及对今年剩余时间的更高可见性。但能否请您详细说明现在6%至7%的更新后大宗商品通胀指引，以及推动这一变化的具体因素的更多细节，还有您对牛肉成本前景的最新看法？谢谢。
嘿，Chris，我是Michael。感谢您的问题。当然，正如Mike所提到的，我们第一季度的通胀为6.2%，略好于预期。其中一些已延续到我们对第二季度的预期中，并且我们对下半年的成本有了更多的可见性。我想说，牛肉的供应问题是众所周知的，这些问题没有改变。但我们看到零售领域的需求有所转变。虽然牛肉仍然非常受欢迎，但购买的部位有所变化，这反映在我们更新的大宗商品指引中。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Baird的Drew North。您的线路现已开通。
太好了。感谢您接受提问。我想跟进大宗商品展望，也许能更具体一些。我认为之前的预期是大宗商品通胀将在第二季度达到峰值，可能高达非常高的个位数，并在今年剩余时间内缓和。感谢您在发言中提到的全年走势。但我想请问，能否澄清一下第二季度大宗商品通胀的预期，以及您如何看待下半年牛肉现货价格相对于当前水平的走势。谢谢。
嘿，Drew，又是我Michael。感谢您的问题。我们仍然预计今年大宗商品通胀最高的季度将是第二季度，但我们现在认为第二季度的大宗商品通胀可能在7%至8%的范围内。然后正如我们所说，下半年将低于指引区间的下限，我们预计第四季度的通胀将比第三季度更低。显然，我们对未来六七个月的价格有内部预期。这不仅仅是采用当前价格并向前推算。提醒一下，我们下半年的部分通胀是由于去年固定价格合同的基数效应，而不仅仅是我们对现货市场的看法。
感谢您的说明。
谢谢。下一个问题来自TD Cowen的Andrew Charles。您的线路现已开通。
太好了。谢谢。继续谈论牛肉。自从您上次电话会议以来，鉴于油价和牛肉现货价格的飙升，看到您下调2026年大宗商品预测确实令人鼓舞。但我很好奇，看看期货曲线，投资者乐观地认为2027年大宗商品通胀可能持平，考虑到自上次电话会议以来现货市场牛肉价格的变化，供应商对明年可能出现的早期峰值有何看法。
是的。嘿，Andrew，我是Michael。我想说现在谈论明年还为时过早。今年还有很多时间。所以我们会在今年晚些时候再讨论2027年的预期。谢谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自BMO Capital的Andrew。您的线路现已开通。
嗨，我是Jared，代表Andrew提问。感谢您接受提问。随着价值层级构建成为今年休闲餐饮的核心，考虑到鸡肉和猪肉相对于牛排的边际利润 profile，您如何看待它们在您的价值策略中的作用？谢谢。
Jared，我是Jerry。显然，我们有很棒的鸡肉主菜和猪肉选择，当然还有我们的牛排。所以我认为我们也会继续关注。我们有很棒的产品。如果这是他们选择加入的，那么我们就会提供。我们不一定试图引导任何人到我们希望他们来的地方，而是让他们获得想要的体验，选择他们喜欢的食物，我们有这些食物并且随时准备供应。
明白了。谢谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Wells Fargo的Zach。您的线路现已开通。
嘿，下午好。我们能否从本季度的客流量节奏开始？然后，当您考虑市场份额时，能否谈谈在第一季度和进入4月期间，您在多大程度上保持或扩大了与行业的差距？
当然。嘿，Zach，我是Michael。就每月客流量而言，1月期间为4.3%，2月期间为5.7%，3月期间为3.7%，到目前为止本季度的五个星期约为3.5%。我想说，我们对客流量的节奏以及它与行业的比较感到非常满意。我认为我们——我知道我们在这些时间段内与行业保持了健康的差距。
明白了。感谢您的时间。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Barclays的Jeffrey Bernstein。您的线路现已开通。
太好了。谢谢。只是跟进那个可比销售趋势。您说3月是6.3%，本季度前五个星期是6.5%。正如您刚才分享的，客流量在3月和4月似乎在3%左右。所以从外部看，似乎有稳定性。但话虽如此，您的许多同行都在谈论波动性大幅上升。您的业绩似乎并非如此，但您是否看到消费者行为有任何变化，无论是您认为这只是更广泛的宏观因素造成的，还是特别关注汽油价格，尤其是对您表现出色的中低收入消费者。您对消费者趋势的任何看法都将非常有帮助。谢谢。
嘿，Jeff，我是Jerry。我会告诉你，我们对所看到的情况感到非常满意。我们相信我们的运营商正在出色地执行轮班。显然，我们菜单上的价值主张、食物的口味以及我们提供的 hospitality，这一切都继续告诉我们，我们正在做的事情绝对有效，人们对此有回应。我认为我们的运营商很高兴看到这一点。我们知道行业内发生了很多事情，但我们真正关注的是开设、运营和关闭高质量的门店，并为我们的员工提供良好的工作场所，为我们的顾客提供用餐的好地方。我会让Michael深入一些细节，但我们对德州公路酒吧品牌的忠诚度持续看到的情况感到非常非常兴奋。
是的。Jeff，在产品组合方面，我们今年的组合一直非常稳定，没有看到任何让我们担心的事情。大部分负面组合仍然来自酒精类别。当你看我们的堂食整体趋势时，它们几乎是持平的。我们看到主菜和其他一些领域的积极组合。所以我们对消费者的表现感到非常鼓舞。
谢谢。下一个问题来自Bank of America的Sarah Senatore。您的线路现已开通。
哦，非常感谢。我想也许只是两个快速的后续问题。一个是关于外卖业务。我注意到它占比14.6%——这是自COVID后不久以来我们看到的最高销售占比。所以我很好奇是否有什么特别的原因，或者这只是天气的影响，人们更多待在家里。然后我还有一个关于您的饮料平台的问题。
嘿，Sarah，我是Jerry。你好吗？听着，我认为我们继续保持高水平运营，继续执行，我们正在使用的一些技术可能帮助我们更好地管理业务。但同样，这真的归结为通过应用程序下订单的便捷性，我们拥有的取餐窗口，那里的交易，人们取餐回家，确保所有食物都齐全。所以我只是——我相信不仅我们的食品配送是很棒的外卖体验，而且我们在不断改进，但当你回家打开食物，发现你点的所有东西都在里面，这真的很重要。我们从来没有足够的面包卷和黄油，但我们一直在努力。但我真的相信，这是对我们产品的需求以及我们的运营商继续专注于执行的结果。
谢谢。然后只是一个关于饮料的快速问题。我认为根据我的理解，您的定价可能是3.1%，组合非常轻微地为负。您知道，有什么原因吗？Michael，您说主菜不是问题。仍然是酒精饮料吗？您在非酒精饮料方面看到了一些吸引力吗？
是的。谢谢Sarah。是的，第一季度我们有3.1%的定价，客单价增长2.6%，所以大约有50个基点的负组合，这完全来自——组合要么仍然是酒精类别的一些负组合，尽管这一直在改善。这与外卖业务增长快于堂食业务相结合。堂食业务仍然在增长。由于外卖业务的平均客单价较低，通常没有饮料附加，这对整体组合造成了一些压力。所以在主菜或其他食品类别中没有看到让我们担心的事情。
谢谢。下一个问题来自Evercore的Elliot Simon。您的线路现已开通。
嘿，伙计们。Jerry，首先，我必须称赞你的吃汉堡能力，啤酒看起来也很美味。我只希望Bubba's离纽约市更近一些。
我们正在努力。不过谢谢你。
是的，还有一个半小时的路程。关于Bubba's，您在一些采访中谈到了该品牌随着时间的推移有潜力增长到200多家餐厅。单位——单位经济效益已经很稳固，但Bubba's的活力感觉仍然与德州公路酒吧不同。那么，当您今天评估该品牌时，随着时间的推移，让Bubba's表现更像Roadhouse的最大解锁因素是什么？是品牌知名度、选址、营销、运营成熟度还是您在年度报告中提到的小型餐厅格式？当该品牌一切顺利时，墙上的大胆目标是一年可以建多少家Bubba's？
是的。嗯，Elliot，这是一个大问题，先生。但我会告诉你，如果你不把Roadhouse与其所在细分市场的所有竞争对手进行比较，它是同类中的佼佼者。我们为运营感到自豪。我们为员工以及为实现这一目标所做的工作感到自豪。Bubba's有很多相似之处，与乡村风格相比，它的氛围略有不同，更多地偏向摇滚，但它仍然有体育、音乐、活力、娱乐，更重要的是，美味的食物。所以我认为我们会继续在这方面努力并继续增长，只要我们继续取得巨大成功，我们已经尝试了一个小一点的原型，现在第二家已经运营，我们会在未来建设时继续评估。我们有一些你可能称之为转换的门店，从盈利能力的角度来看，我们对此非常兴奋。所以我们继续寻找各种选择，以确保我们有第二个概念，可以将汉堡、披萨、鸡翅、啤酒、玛格丽特酒和乐趣带到我们插旗的任何社区。所以我会告诉你，我们对Bubba's品牌以及它继续为我们公司带来的活力感到非常兴奋。
太棒了。谢谢你们。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自Stephens Inc.的Jim。您的线路现已开通。
嘿，伙计们，下午好。感谢您接受我们的提问。关于消费者的两部分问题。第一，回顾历史，在汽油价格长期居高不下的时期，我们能否从中找到任何相关性。您是否看到消费者参与度开始下降的某个点，或者考虑到您的整体价值主张和较低的消费频率，您是否可能受益？第二部分，鉴于牛肉价格上涨，您是否看到零售端的任何需求破坏？您认为这是否可能支持您继续看到的强劲客流量趋势？
是的。嘿，Jim，我是Michael。关于第一部分，汽油价格上涨，是的，我认为我们从未能够找到汽油价格和我们客流量趋势之间的相关性——相关性。我认为人们仍然希望出去，享受与朋友和家人一起在休闲餐厅用餐的简单奢侈，他们会挑剔去哪里。所以你谈到的我们的价值主张可能在这种情况下对我们有利。因此，如果有人因为在加油站花了更多钱而想要注意支出，德州公路酒吧会成为他们的绝佳选择。但就像我说的，从未能够看到确切的相关性。至于我们在零售端对牛肉的需求，我确实认为存在一些需求破坏，人们转向猪肉和鸡肉，但也许在牛肉类别中，也有一些转向低成本部位。所以我们在零售端也看到了这一点。
太好了。谢谢。Tom，回到队列中。
谢谢。下一个问题来自Deutsche Bank的Lauren Silberman。您的线路现已开通。
谢谢，并祝贺本季度的业绩。我想问一下与COGS相关的产品组合方面。我知道您去年谈到牛肉消费增加，这对COGS有点压力。您现在还看到这种情况吗，还是已经稳定下来了？
嘿，Lauren，我是Michael。它确实已经稳定下来了。可能仍然有一点。我预计可能COGS压力的10——10个基点与此相关，或者这是我对未来的预期。所以我们已经消化了很多。我们仍然看到大量需求，但在COGS百分比方面不再是那么大的压力点？
太好了。然后关于可比销售，您能否提供一些关于不同地区趋势的说明？
是的。嘿，Lauren，我是Mike。简单的答案是没有。我们继续在所有地区看到强劲表现。我们在所有餐厅年龄层也看到强劲表现。非常令人鼓舞的是，我们继续看到趋势，我们可比销售最高的餐厅也是我们一些销量最高的餐厅。
谢谢。您的问题——下一个问题来自BTIG的Peter Sala。您的线路现已开通。
太好了。感谢您接受提问并祝贺本季度的业绩。Jerry，您提到了门店中正在测试的手持设备，可能会推出。您能否给我们更多关于这为德州公路酒吧带来的解锁价值？这是否有助于服务器服务更多桌子？或者这不是您所追求的？只是想了解这里的解锁价值。然后，Michael，考虑到4月实施的定价，您能否告诉我们未来各季度的定价情况，这将有所帮助。谢谢。
嘿，Peter，我是Jerry。是的，我认为技术是为了增强体验。我们有一群非常依赖和习惯技术的员工。所以——我们确实相信，如果你下订单并发送，它可能会加快一些事情，但背后的动机不是为了服务更多桌子。实际上只是为了在顾客的整体体验中更高效、更实用。所以我们希望确保我们的服务器无论是使用有线POS还是手持设备都感到舒适，他们有办法输入订单。我们看到手持设备的准确性确实有所提高。所以这绝对是我们喜欢的一个方面。我们仍在努力。我们进展缓慢，但显然对它有一些积极的态度。
Peter，我是Mike。关于定价和本季度的节奏，我想Michael可能在他准备好的发言中提到过，第一季度我们有3.1%，第二和第三季度，我们将有3.6%。第四季度将是1.9%加上我们在第四季度初选择实施的任何额外定价。
非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Gordon Haskett的Jeff Farmer。您的线路现已开通。
谢谢。Michael，您提到了本季度劳动生产率的提高。我只是好奇您是否看到在劳动力方面进一步提高生产率的机会。
是的。嘿，Jeff，感谢您的问题。你知道，提醒一下，我们和你们谈论的那个比率，不是我们的运营商关注的比率或衡量标准。这是一个结果。所以我们仍然希望他们根据他们想要的 volume 来配备人员。但话虽如此，我确实认为，你知道，我们的期望是可能低于历史50%的水平，无论我们是否从第一季度刚刚看到的35%进一步下降，我不知道我是否会期望那样，但基于我们所看到的趋势，40%左右对我来说不会是一个令人惊讶的数字。所以这就是我现在看待它的方式，其中一部分是外卖业务的好处，它的劳动密集度略低。所以随着外卖业务的增长，你可能会获得一些额外的劳动生产率。
好的。谢谢你，Michael。
谢谢。下一个问题来自UBS的Dennis Geiger。您的线路现已开通。
嘿，伙计们。谢谢并为业绩点赞。只是好奇，您在食品成本和COGS方面提供了很好的说明，也谈到了劳动力。至于今年剩余时间的餐厅利润率，还有其他方面吗，也许如何看待未来几个季度的运营费用，这可能是您唯一没有涉及的部分。所以只是好奇2026年剩余时间的任何说明？
是的。Dan，我是Michael。关于餐厅利润率，我确实认为，假设我们继续看到这些积极的客流量趋势，那么在劳动力线以及其他——其他运营费用线上有机会继续获得杠杆，而且这种杠杆可能看起来与我们在第一季度看到的相当。同样，客流量趋势、定价传导将对我们看到的确切水平产生重大影响。
但这些是我们可以控制的领域，我们的运营商在管理业务方面做得非常出色。所以这就是——从利润率的角度来看，我们对这些线路的预期。当然，对我们来说更重要的是边际美元和每家门店每周的美元。如果这些趋势继续下去，我们绝对预计这两个指标在美元基础上全年都将同比增长。
太好了。谢谢，Michael。
谢谢。下一个问题来自Guggenheim Securities的Gregory Frankfurt。您的线路现已开通。
嘿，感谢您的问题。Jerry，您的店外业务，我的意思是，随着基数的增长，它似乎在加速。本季度您是否做了什么特别的事情来推动它，以及您正在研究的其他策略，也许它可能达到的水平？只是好奇您的想法。谢谢。
感谢您的问题。你知道，我只是认为我们继续保持高水平的执行。底线是，当人们回家打开食物时，他们得到了他们想要的一切。我认为我们非常努力地确保没有遗漏任何物品，并真正打造体验。但通过应用程序下订单的便捷性，我们拥有的取餐窗口，那里的交易，人们取餐，回家，确保所有食物都齐全。所以我只是——我相信不仅我们的食品配送是很棒的外卖体验，而且我们在不断改进，但当你回家打开食物，发现你点的所有东西都在里面，这真的很重要。我们从来没有足够的面包卷和黄油，但我们一直在努力。但我真的相信，这是对我们产品的需求以及我们的运营商继续专注于执行的结果。除了通过那种 hospitality 和他们取餐的便捷性来兑现传奇美食和传奇服务的承诺之外，我们并没有真正做其他额外的事情。我真的相信这些是最大的驱动力。
谢谢。下一个问题来自Oppenheimer & Company的Brian Bitner。您的线路现已开通。
嘿，感谢您的问题。下午好，伙计们。上个季度，关于COGS通胀展望，您说您预计第二季度将是峰值，您实际上说第二季度将是非常高的个位数。那么首先，这是否改变了？考虑到通胀指引的变化，它会比那更好吗？对于全年，您将通胀从7%下调至6%至7%，这是否都与牛肉有关，还是食品篮子中还有其他因素帮助推动了展望的变化？
嘿，Brian，我是Michael。是的，我们对第二季度大宗商品通胀的预期仍然是全年最高的，但我们现在会说第二季度的通胀范围在7%至8%左右，这确实是牛肉导致了我们预期的变化，几乎都是它，不是大部分。
太棒了。谢谢。
谢谢。下一个问题来自JPMorgan的John Ivanko。您的线路现已开通。
嗨，非常感谢。所以问题是关于Bubba's的新门店 volume，特别是你们最新一批新门店的 volume，实际上看起来非常强劲。那么你们真正学到了什么？我想，就这些新门店 volume 而言，它们实际上更接近Roadhouse的新门店 volume 和该概念的整体平均门店 volume。那么你们从Bubba's的新门店 volume 中学到了什么？为了不仅保持客户群，甚至在蜜月期之后增长，你们能做些什么具体的计划或事情？换句话说，一旦有了初始客户，你们未来有什么具体计划来不仅留住这些客户群，还要增长，因为这显然是两个概念之间新门店总体经济效益能够很好压缩的地方。谢谢。
嘿，John，我是Jerry。是的，我的意思是，我们对Bubba's和品牌认知度感到非常兴奋，因为我们逐渐接近60家门店开业，我们让他们了解我们是谁。我认为最重要的是，我们是否通过这些高 volume 的开业来开设和运营，并成功地做到这一点？我们是否能够服务更多的人，并确保更多的人满意和得到照顾？然后是安定下来，经营好门店，然后像德州公路酒吧一样，走出去进行本地门店营销，真正确保我们的社区知道我们是谁，我们提供什么样的食物，我们的氛围和活力是什么样的，以及我们如何通过营销战略与他们合作来帮助他们的业务。所以基本上使用与“脚踏实地、与人握手、让人们了解Bubba's 33品牌以及我们如何与他们合作”相同的策略。
但首先也是最重要的，你必须提供体验，在前门迎接他们，让他们就座，给他们提供食物，感谢他们的到来，让他们确保在餐厅内有很棒的体验，看一些体育比赛，喝冰啤酒，吃一点披萨、汉堡、鸡翅，你知道，只是玩得开心，然后因为他们的到来而受到感谢。所以这就是我们作为一个组织一直使用的公式，提供美味的食物、优质的服务和 hospitality，然后成为我们社区的好伙伴。所以这就是方法，而且似乎效果很好。
当然。谢谢。
谢谢。下一个问题来自Northcoast Research的Jim Sanderson。您的线路现已开通。
感谢您的问题。我想回到您的定价。我认为您提到了大约3.6%的定价。这与牛排馆类别的同行相比如何？只是想知道您的定位以及您对相对于这些同行的价值地位是否满意。
谢谢。Jim，我们坚信我们在定价方面采取保守方法。同样，我们经历了同样的过程。我们刚刚在4月实施了该定价。它将持续到10月，但我们将在8月开始与我们的运营商进行对话，并在9月做出决定，然后从那里开始。但我相信从这个角度来看，我们比大多数牛排竞争对手略低，我们尽量不太过关注这一点。我们只是想确保我们对向消费者收取的价格感到满意。同样，如果你支付更多，我们是否做得更好？我认为这最终是我们关注的。我相信消费者知道由于牛肉和世界上发生的一切，我们不得不收取更多一点。但他们期望的是至少相同的服务和 hospitality，如果不是更好的话，或者当我们被迫从定价的角度做一些事情时，有更多的活力、专注或努力来为他们服务。但我们的意图始终是保守的。
好的，非常感谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自RBC的Logan Reich。您的线路现已开通。
嘿，晚上好。感谢您接受提问。我想回到外卖业务。鉴于厨房运营水平更高，你们是否有机会加强外卖业务的营销？然后只是好奇外卖与店内的利润率比较如何？谢谢。
我先谈一点——我们不怎么营销。我们相信品牌在很多方面通过食物自我营销。所以我只是认为我们继续执行。同样，高需求允许我们给客人选择——进入餐厅，或者如果他们真的很匆忙，可以通过在当地的德州公路酒吧或33停下来，把食物带到他们的餐桌上，获得很棒的体验。
是的。Logan，关于你问题的第二部分，盈利能力很难说。只要餐厅满座并继续像现在这样增长，外卖业务对边际美元非常有利，可能对整体餐厅利润率百分比略有好处。我可以在两个业务之间不同地分配成本，使一个看起来更盈利或更不盈利。但归根结底，只要我们继续增长堂食业务，保持忙碌，并且我们正在做这种增量外卖业务，我预计你会看到利润率百分比有一点好处，而美元方面的好处确实存在。
谢谢。下一个问题来自Melius Research的Jacob Phillips。您的线路现已开通。
嗨，下午好。还有一个关于牛肉的问题。所以我只是好奇，我们需要看到什么才能让您认为牛肉成本在结构上更高？真的只是等待牛群重建一点吗？在那种情况下，我们是否应该期望基于其他通胀压力的类似定价节奏，直到我们能够确定它是结构性更高还是只是更高？
嘿，Jacob，我是Michael。我的意思是，牛肉周期中肯定总会有一部分是结构性的，但我们确实相信这是一个我们会随着时间看到缓解的周期，但我们必须有耐心。所以我们采取的定价，我们一直说我们为结构性通胀定价，我们可能使用劳动力作为确定该定价水平的更多指导。但显然，我们采取的定价有利于COGS线和损益表的所有线路。所以我们会有耐心，你是对的。你是对的。我们将看看未来事情如何稳定，牛肉价格如何着陆，以帮助我们确定我们是否采取了适当的定价，以及COGS百分比随着时间的推移将稳定在何处？我们在过去的周期中看到它下降，我们预计这里也会发生同样的情况。
谢谢。在继续提问之前，我想提醒您，如果您想进入队列，请按电话键盘上的星号1。下一个问题来自Morgan Stanley的Brian Harbour。您的线路现已开通。
是的，谢谢。嗨，伙计们。你们在劳动小时方面的良好表现仅仅是因为留存率吗？我想，你们的——你们的运营商在门店里是否做了什么不同的事情？您认为您是否从厨房显示系统或其他方面看到了一些好处？
是的。我，Brian，是的，我的意思是，我认为我们的人员流动率显然让人们在岗位上待得更久。从这个角度来看，这对我们非常积极，这使他们更有生产力。我确实相信我们在厨房做的一些技术事情也有帮助，通过创造更平静的体验，让厨师能够看着屏幕，确切地知道他们要做什么。所以我们相信有几个因素可能有助于我们的劳动生产率方面，我感谢您的提及。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Brian Vicaro。您的线路现已开通。
嗨，谢谢，晚上好。我的大部分问题都被问过了，但也许我会问Jerry，在您准备好的发言中，您提到技术投资对运营产生了积极影响。我知道这已经进行了几年，涉及不同的元素。但您能否详细说明好处以及您可能分享的任何指标，无论是厨房产出、服务速度等？然后我还有一个关于可比销售的快速记账问题。
是的，Brian。我的意思是我们所做的一切，看，让我们——首先是桌旁支付，它允许客人选择何时结账。那大概是四五前我们实施的。这对消费者来说是一个很大的胜利。我们的运营商喜欢它。所以这很成功。我们的客人管理升级真的是关于我们如何管理餐厅，快速有效地让人们就座在合适大小的桌子上。所以在效率方面有一些东西。数字厨房继续向我们展示一些东西。我们能够跟踪一些我们的烹饪时间，并识别一些我们以前没有做过或必须手动做的事情。
但我相信我们将继续从厨房的技术基础中学到更多，然后我们将继续研究这些手持设备。所以有——有很多事情。技术旨在帮助增强客人体验，这就是我们所看到的。实际上，好处是它也通过为我们的员工做一些计算来增强我们的员工体验。所以它正在发挥作用。它在客人体验和员工体验方面都非常有效，并帮助我们的经理更高效地运营他们的业务。所以所有这些加在一起肯定是有帮助的。
好的。这很有帮助。然后回到可比销售，Michael，您能否设定一下本季度天气影响的估计？以及任何日历变化，我认为本季度初是新年前夜？然后是否有任何复活节春假变化需要注意，因为我们考虑3月与4月？再次感谢。
嘿，Brian。所以第一季度，新年前夜的变化对本季度有大约60个基点的好处。这被天气抵消了，天气有两个部分。今年1月的天气负面影响本季度约1.4%，但这被抵消了，我想很多人没有提到这一点，但去年天气的基数效应可能对我们有大约60个基点的好处。所以天气大约有80个基点的负面影响，而假期有60个基点的正面影响，导致本季度总体20个基点的负面影响。所以如果不是这些噪音，7.1%可能会接近7.3%。没有什么要特别指出的。至于第一季度的复活节和/或任何其他项目——抱歉，到目前为止第二季度。我认为那里一切看起来都很好。
谢谢。目前没有更多问题。Morgan先生，我将电话交回给您作结束语。
谢谢，Amy。只是提醒一下，周日是母亲节，所以祝所有母亲节日快乐，也祝Mama Morgan节日快乐。如果您的计划包括您最喜欢的牛排馆，使用我们的数字等待名单可能会很好，因为我们通常很忙。谢谢大家，祝晚上愉快。让我们提升吧，Roadies。
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断了。