Trey Bocage（助理副总裁，财务与投资者关系）
Thomas L. Ryan（董事会主席兼首席执行官）
Eric D. Tanzberger（执行副总裁兼首席财务官）
Parker Snure（Raymond James）
Tomohiko Sano（摩根大通）
Scott Schneeberger（Oppenheimer & Co.）
Tyler Barishaw（Truist Securities）
Joanna Gajuk（美国银行）
A.J. Rice（瑞银）
各位下午好，欢迎参加SCI 2026年第一季度财报电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号键后再按零键联系会议专员。在今天的演示结束后，将有提问环节。要提问，请在您的按键电话上按星号键然后按1。要撤回问题，请按星号键然后按2。请注意，本次活动已录制。
现在我将会议转交给SCI管理层。谢谢，交给您。
早上好。我是Trey Bocage，财务与投资者关系助理副总裁。欢迎参加我们的第一季度财报电话会议。
稍后Tom和Eric将对本季度发表一些准备好的评论。但在此之前，让我先说明安全港声明。我们管理团队发表的任何关于我们未来计划、信念、期望或预测的评论均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与陈述中预期的结果存在重大差异。这些风险和不确定性包括但不限于我们的收益报告以及今天在我们网站上向SEC提交的文件中确定的因素。我们还可能讨论某些非GAAP财务指标。这些指标的调节表可在我们收益报告末尾的表格以及我们的网站上找到。
说完这些，我现在将电话转交给董事长兼首席执行官Tom Ryan。
谢谢，Trey。各位早上好，感谢大家参加我们的会议。我将首先概述我们的季度业绩，然后深入分析我们的殡葬和公墓业务结果，最后总结我们对2026年剩余时间的展望。
第一季度，我们的调整后每股收益为0.97美元，而去年同期为0.96美元。公墓收入和毛利显著增长，主要得益于预付费公墓销售业绩的两位数增长。然而，由于案件量出现中个位数下降，导致殡葬收入和毛利下降，这一表现被完全抵消，使得线下经营收入的每股收益减少2美分。较低的股数和略低的有效税率带来的有利影响被较高的利息支出部分抵消，综合起来导致每股收益额外增长0.03美元。
尽管本季度殡葬案件量显著下降，但公司在几个关键运营指标上仍取得了强劲的基础表现。预付费殡葬和公墓销售增长异常良好，反映出我们在建立长期客户关系和未来收入可见性方面的持续成功。此外，每项殡葬服务的平均收入显著增加，表明我们的服务实力和严格的定价执行。同时，我们保持了对成本结构的严格控制，有效管理可控费用，在具有挑战性的量环境中最大限度地减少了对利润率的影响。重要的是，如果本季度殡葬案件量持平，我们估计每股收益约为1.12美元，较去年同期增长约17%。综合来看，这些结果凸显了我们业务模式的韧性以及我们在面临短期阻力时的战略执行能力。
现在让我们更深入地了解殡葬业务结果。本季度，总可比殡葬收入较去年同期减少1700万美元，降幅略低于3%，主要原因是核心殡葬收入下降。可比核心殡葬收入减少1800万美元，降幅略高于3%，主要是由于核心殡葬服务执行量下降6.6%。服务量的下降反映了去年同期强劲的流感季节的影响，并且与CDC的数据以及其他行业参与者的报告所显示的更广泛的第一季度死亡率趋势一致。虽然我们看到第一季度量出现显著下降，但重要的是要将其放在非COVID影响时代的历史背景下看待。
在过去20年中，我们经历过五次第一季度量下降的情况，每次下降幅度在4%至9%之间。随着年份的推进，我们看到了显著改善，全年结果相对于第一季度的下降平均改善了400个基点。虽然每年情况不同，但这种模式强化了我们的预期，即随着我们进入今年剩余时间，业绩可能会有所改善。殡葬量下降带来的不利影响被核心每项服务平均收入3.5%的健康增长部分抵消。尽管核心火化率小幅上升40个基点，但仍实现了这一核心平均增长。
非殡葬之家收入增加200万美元，主要是由于每项服务的平均收入增长10%。我们预计，随着较旧的预付费合同从我们的积压中到期，这些合同具有更高的累计信托收益，每项服务平均收入的这种令人印象深刻的增长将继续。在最近签订的预付费合同中，由于我们的运营决策不再在销售时交付预付费商品，殡葬毛利下降约2300万美元，毛利率下降300个基点至略高于21%。这主要是由殡葬收入下降1700万美元驱动的。
我们还看到销售补偿略有增加，这与预付费殡葬销售业绩的增长以及保险资助合同的更大比例一致，这加速了销售费用的确认。重要的是，除了提供和抵消这种可变成本增加外，团队将本季度的固定成本增长控制在略高于1%，远低于通货膨胀率，这有助于缓解对利润率的负面影响。因此，基于80%的增量利润率框架和大约3%的固定成本通货膨胀，利润率符合预期。
预付费殡葬销售业绩较2025年第一季度增加1800万美元，增幅约6%。核心预付费殡葬销售业绩增加1300万美元，增幅6%。非殡葬之家预付费销售业绩较去年同期增加超过500万美元，增幅9%。我们对两个渠道的势头感到非常满意，因为我们已经克服了核心部门保险合作伙伴转型的初步挑战，并且截至2025年底，我们现已将保险产品推广到100%的SCI Direct门店。
现在转向公墓业务。可比公墓收入增加3100万美元，增幅约7%，主要得益于核心收入的增长以及其他收入的增加。核心收入增加2500万美元，其中已确认的预付费收入增加2800万美元（增幅10%），被即时需求收入减少300万美元略微抵消。已确认的预付费收入增长来自2000万美元的物业收入增长以及另外800万美元的商品和服务收入增长。其他收入较去年同期增加600万美元，主要来自捐赠护理信托基金收入的增加。
本季度可比预付费公墓销售业绩增长了令人印象深刻的3200万美元，增幅10%。大额销售推动了其中2000万美元的增长，核心销售贡献了剩余的1200万美元，这得益于持续强劲的基础销售速度。这一表现反映了我们销售团队的实力，尽管第一季度殡葬量较低，但销售团队继续扩大预付费业绩。对销售人员保留和增长的持续投资，特别是在我们基于社区的团队中，扩大了我们的覆盖范围，超越了门店产生的潜在客户。
本季度公墓毛利增长1500万美元，增幅11%，利润率扩大120个基点至约33%。增长是由更高利润率的信托收入驱动的，这提高了整体盈利能力。这被高于通货膨胀的固定公墓维护成本增长部分抵消。即便如此，基于我们75%的增量利润率框架和大约3%的固定成本通货膨胀，利润率仍符合预期。
现在让我们转向对2026年的展望讨论。展望未来，我们重申2026年正常化每股收益指导区间为4.05美元至4.35美元。虽然第一季度殡葬量带来了短期阻力，但我们预计同比下降率将随着年份的推进而缓和，导致全年下降1%至3%。结合预付费公墓销售的强劲势头、每项殡葬服务的平均收入以及持续严格的费用管理，我们有信心在我们声明的收益范围内交付业绩。
最后，我们仍然坚定地专注于为股东创造长期价值，增长收入，利用我们的规模优势，并以纪律性将资本分配到最高和最佳用途。随着我们进入有意义的人口结构顺风期，我们处于非常有利的位置，可以扩大我们的覆盖范围，为更多家庭提供服务，并随着时间的推移实现持续增长。最后，我想认可并感谢我们整个SDI团队，感谢他们对客户、社区和彼此的持续承诺。你们的奉献精神仍然是我们成功的基础。
说完这些，我将电话转交给Eric。
谢谢Tom。各位早上好。感谢大家今天参加我们的会议。
正如Tom刚刚所说，我首先要花一点时间真诚地感谢我们整个SDI网络中超过25,000名员工。我们非常感谢你们所有人的奉献精神，最重要的是，你们对我们客户家庭的同情心。我们为你们在SCI服务的所有社区中继续产生的积极影响感到非常自豪。所以今天我将首先回顾我们本季度的现金流结果和资本投资。然后我将对公司一般及行政费用（G&A）和我们的信托回报发表一些评论，最后更新我们对2026年全年的现金流指导，然后谈谈整体财务状况。
本季度我们产生了非常令人印象深刻的3.35亿美元调整后经营现金流。顺便说一下，这符合我们的预期，并且较去年同期改善了略低于2000万美元，即6%。关于这一点，我想提供更多细节，因为其中一些是时间问题。调整后经营现金流受到2000万美元营运资金来源的积极影响，这与去年第一季度支付的额外工资税有关。此外，更强的印刷现金收据和其他营运资金提供了额外700万美元的来源。但这些来源被400万美元的调整后经营收入下降和400万美元的更高现金利息部分抵消，这主要是由于我们浮动利率债务的平均余额增加，部分被我们认为的较低浮动利率所抵消。尽管第一季度我们的量表现疲软，但调整后经营现金流的这种增长确实凸显了SCI现金流的韧性。
转向资本投资，我们向现有的殡葬之家和公墓以及房地产业务和房地产收购投资了1.08亿美元的资本，当然还有新运营地点的建设。所以我将为你们分解一下。我们向当前业务投入了6600万美元的维护资本。这部分维护支出包括：我们向新的公墓开发项目投资了4100万美元，向我们现有的殡葬之家和公墓地点投资了2000万美元以改善整体客户体验，以及向我们的数字战略和一些其他公司投资投入了约500万美元。
我们本季度还投入了1700万美元的增长资本用于新殡葬之家的建设，以及购买一些房地产用于未来的新建和扩张机会。具体转向收购，我们本季度向业务收购投资了2400万美元，地点分布在多个州，包括德克萨斯州、马萨诸塞州、阿拉巴马州和北卡罗来纳州。我们对这些高质量的殡葬之家和公墓现在加入我们公司感到兴奋，我们非常高兴欢迎所有这些员工加入SCI大家庭。
我们在4月份看到了持续的势头，并对收购渠道保持乐观，相信我们有望实现2026年7500万至1.25亿美元的收购投资目标。现在让我们转向资本分配，主要是对我们的股东。我们本季度通过1.43亿美元的股票回购和4700万美元的股息向股东返还了1.9亿美元的资本。我们本季度回购了略低于200万股股票，平均价格约为每股80美元，使我们公司在3月底的流通股数量略超过1.3亿股。
现在转换话题，让我们谈谈公司一般及行政费用（G&A），本季度支出约4400万美元，较去年同期下降100万美元，但高于我们的季度指导范围。这主要是由于与我们的长期激励薪酬计划相关的应计费用增加，而这是由相对于我们同行群体的股东总回报表现优异所驱动的。我们预计未来公司一般及行政费用平均每季度约为4000万至4200万美元。
但提醒一下，这一费率可能会受到与短期和长期薪酬计划相关的这些应计费用的时间安排的影响，就像你们本季度看到的那样。最后，在转向我们的现金流展望之前，我想更新一下我们的信托基金回报。正如你们昨天在新闻稿中看到的，我们本季度的合并信托基金回报率下降了0.7%。然而，重要的是，在4月份，我们观察到市场复苏，我们的合并信托基金回报率估计增长了4%至5%，这确实让我们有信心说，这使我们回到了与我们全年约7%的信托基金回报率预期一致的水平。
现在让我们谈谈与现金流相关的展望。正如我们在新闻稿中谈到的，我们确认2026年调整后经营现金流指导区间为10亿至10.6亿美元。正如我在2月份向你们提到的，我们预计全年现金税约为1.2亿美元，正常化现金税率约为15%至16%。再次，我们受益于本年度在可再生能源项目上的投资。展望2026年以后，我们预计回到约24%至25%的正常化现金税率。
这将不包括任何我们不知道的额外税务规划策略或任何监管变化。从有效税率的角度来看，与我们之前讨论的指导一致，我们预计2026年全年有效税率将与2025年一致，在25%至26%之间。最后，我现在将对我们的流动性和财务状况发表一些评论。我们继续受益于有利且有纪律的债务到期结构，辅以强劲的流动性。
我们本季度末的流动性约为17亿美元，包括约2.6亿美元的现金以及约14.5亿美元的长期银行信贷额度可用资金。我们本季度末的净债务与EBITDA比率为3.68倍。这与上一季度末非常相似，并且再次处于我们3.5至4倍的长期杠杆目标范围的下限。因此，总而言之，我们稳健的资产负债表、增强的流动性状况、一致且可预测的现金流继续支持我们的资本部署计划，为我们提供了显著的灵活性，以机会主义方式投资于SCI、我们的员工和股东的长期利益。
说完这些，操作员，这确实结束了我的评论和Tom的评论。我将把它交回给你，然后我们将开始问答环节。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，您可以在您的按键电话上按星号键然后按1。如果您使用扬声器电话，请在按键前拿起听筒。如果您的问题已得到解答并希望撤回问题，请按星号键然后按2。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。
第一个问题来自Raymond James的Parker Snure。请发言。
关于殡葬量。如果能了解量的增长在整个季度（即1月、2月、3月）的进展情况，以及4月初、第二季度初的情况，那就太好了。
当然。Parker，我是Tom。感谢你的问题。你知道，我们看到的情况是，从一开始，所有三个月都有所下降。我认为1月和2月的降幅略大，3月略有好转，但仍然下降。Parker，我们看到的情况——这与我们研究前五年时的情况并无不同——通常第一季度是最糟糕的，第二季度仍然不太好。然后你往往会在下半年开始趋势回升，看到量回来，这是我们在之前五次中经历的情况。
我现在可以告诉你，在4月份我们看到了同样的情况。4月份仍然下降。没有第一季度那么糟糕，但我们仍然面临一些阻力。再次，我们预计整个季度情况会好转，实际上可能在下半年看到一些积极的同比数据。
好的。然后关于指导区间，我可能错过了这一点。我知道您说现在预计可比殡葬量下降1%至3%，但在公墓方面，我认为这将有助于抵消这一影响。第一季度增长了9.7%。但您如何看待全年的情况？同比数据确实会变得更具挑战性。但您现在如何看待全年指导范围内的预付费公墓业绩？
是的，我认为Parker，仅通过三个月很难判断。我们对第一季度非常满意，但我们仍然，如果我们回想之前谈论指导时，我想我告诉过你，你可以关注低至中个位数的增长。我认为有了第一季度的数据，我们对全年中个位数的增长感到相当满意，你知道，10%是很高的。但我们仍然对我们的势头感到非常好。你知道，Jay让团队真正专注于四个关键绩效指标（KPI）。
其中一个渠道是大额销售，另一个是人员数量。所以我们现在看到的情况，我在电话中稍微提到了，是我们在增加人员数量。部分原因是，你知道，我们试图留住更多的员工，这是成功的，然后招聘新员工，我们相信我们有更好的潜在客户。我们的下一个KPI是潜在客户到销售的转化率。这真的专注于潜在客户的质量和我们跟进这些潜在客户的能力。在大额销售之前的第三个方面是研讨会。我们发现研讨会是我们可以教育消费者、与他们面对面交流的一种方式。所以Jay真的推动了扩大我们举办的研讨会数量的倡议。我们在这方面看到了巨大的成功。这些都是你在社区中的活动。
你不是通过殡葬之家获得潜在客户。这就是为什么我认为我们可以说，即使殡葬量下降，我们在本季度也提高了速度。顺便说一下，殡葬量是一个很好的潜在客户来源，但我们正在寻找其他方式接触消费者，并看到了真正的成功。所以，我们对势头感到非常好。你是对的。随着一年的推进，同比数据会变得更具挑战性。但仍然非常有信心我们可以实现全年中个位数的增长。
好的，是的，那很好。然后，是的，如果我可以再问最后一个问题，更多的是关于每股收益季节性的数学问题。所以如果我看第一季度，0.97美元，然后如果我看过去几年，第二季度下降约8至10美分。那么这意味着该季度约为88美分。上半年将达到1.85美元。我看过去三年，上半年的季节性约为50%，可能略低于50%。所以这意味着每股收益可能在3美元以上，也许3.70至3.90美元。所以我的问题是，今年下半年的增长与正常年份相比有什么不同。这让您有信心达到指导区间。
是的，我认为真正的区别当然只是量的下降。所以我说，如果你能让量回来，你将把相当多的盈利能力转移到下半年。所以，你知道，在你的例子中，你可能假设如果全年量下降6%，你会进入3美元左右的低位。我们相信，因为历史告诉我们，我们再次相信这将趋势逆转。所以你只是将上半年的部分殡葬盈利能力转移到下半年。这就是我们的看法。我们正在模拟几种不同的情景。就像我们说的，很难精确，但我们认为1%至3%在目前是一个合理的估计。显然，在第二季度末，我们将有更好的数据来使这一估计更精确。
好的，非常好。非常感谢。
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Tomo Sano。请发言。
各位早上好。
早上好，Tomo。
感谢您回答我的问题。关于殡葬量，我认为第一季度下降的主要原因是由于去年强劲的流感季节导致的艰难同比比较。这种趋势在整个行业都有看到吗？您认为这对SCI的市场份额有任何影响吗？
是的，Tomo，我们不认为这是市场份额问题。你知道，我们没有很多公开的竞争对手，但我们确实与私人领域的很多朋友交谈，你知道，我们在不同地方有供应商等等。然后再加上我提到的CDC数据，我们有1月和2月的数据，它们与我们看到的情况大致相符，你知道，我们的一些其他竞争对手实际上有更差的同比数据。我们的一些供应商有更差的同比数据。所以我们认为第一，这不是市场份额问题，因此我们相信它会反弹。
你知道，我用来进行理智检查的其他方法，Tomo，通常是我们的SCI Direct业务。我不记得我们的SCI Direct业务什么时候有量下降。它总是领先者，而我们的核心业务可能是拖累。另一件事是预付费。即时需求通常比步入式业务（我们称之为纯即时需求）要好得多。在这两个检查中，你知道，很长一段时间以来第一次，SCI Direct的量下降了，你知道，低个位数，但量下降了。这再次告诉我，这是真实的，这是死亡率的问题。
很难预测所有原因。但这是一个艰难的比较。我们去年确实有一个更严重的流感季节，历史告诉我们它会恢复。你知道，我试图在电话中指出，如果你给我们持平的量，你知道，本季度每股收益增长将达到17%。这就是我们在其他指标上的表现有多好。不幸的是，我们没有得到量，所以不是17%。但我们乐观地认为我们已为此做好准备。我们正在努力采取措施，在殡葬方面、在销售方面获得更好的竞争优势。所以，无论如何，希望这回答了你的问题。
是的，非常有帮助。然后跟进一下。面对量下降，在现场层面实施了哪些具体行动或举措来应对这些挑战，例如成本控制、劳动力保留和管理投入成本？
是的。其中很多已经到位。你知道，我想我之前说过，当场量下降时，现场有能力管理劳动力成本。你知道，我们引进多少人，你知道，兼职帮助与全职帮助。所以他们非常擅长利用这种模式，无需我们说什么。所以很多都内置于DNA中，内置于我们使用的系统中。所以他们非常擅长利用这些成本。你知道，我们真的不必说什么。
所以我对团队的转型能力感到满意。你知道，当量回来时，这些事情的增量利润率将是巨大的。所以，你知道，我展望今年剩下的时间，说当那发生时，我们将有一些很好的同比数据来对比去年同期。所以这主要是它。显然，我们会谈论你可以管理差旅费用，你可以做不同的事情，但我们真的专注于长期，确保我们有高质量的服务，我们照顾我们的客户和员工，量会回来。所以，这是我们的立场。
非常感谢。
谢谢。下一个问题来自Oppenheimer的Scott Schneeberger。请发言。
非常感谢。我有两个关于预付费的问题。一个是公墓，一个是殡葬。我先从公墓开始。Tom，您概述了很多举措，关于您正在做的事情，人员数量和研讨会。听起来在这方面取得了很多良好的进展。所以问题分为两部分，它的可持续性如何？以及从历史上看，你们提供了大额销售贡献以及非大额销售贡献在一个季度中的情况。您能分享一下第一季度的情况以及您如何看待全年剩余时间的情况吗？谢谢。
当然。所以，Scott，如果你从公墓开始，我想我提到过我们有3200万美元的业绩增长，其中2000万美元是大额销售的同比改善，再次定义为10万美元或以上的销售。然后1200万美元来自我们所谓的核心业务，其中大部分是速度。所以我们的每份合同平均收入略有上升，但大部分来自速度。所以这是大致的细分。我想如果你谈论大额销售，我认为我们本季度末的大额销售约为4000万美元左右。这对我们来说是一个稳健的季度，特别是有了新的定义。
我们过去使用8万美元作为我们的限额。现在是10万美元。所以这是一个很大的胜利。但是，就像我之前说过的，大额销售会到来。当它们到来时，但很难说，有时它们会推到不同的季度，有时不会。但我真正感到高兴的是，我认为我们现在已经连续四五个季度看到合同速度增加。我再次将其归因于我之前提到的，Jay和团队专注于将推动这些合同的关键指标，研讨会是一个关键因素。
人员数量是一个关键因素。并且真的推动殡葬之家以外的潜在客户来源，以便即使在量环境具有挑战性时也能实现增长。我要提到的另一件事，我们之前讨论过，既然你问了，火化公墓策略，我想我们之前和你们谈过，我们的信念是，基于我们对消费者进行的一些研究和调查，消费者对我们在公墓方面为火化消费者提供的服务缺乏真正的了解。
所以我们在殡葬方面做得很好，但我们没有始终如一地传达这一点。所以我们非常努力，实际上在第一季度试点了10个市场。我会告诉你，这非常成功。再次，这只是10个市场，所以我不想过于兴奋，但这真的专注于通过广告、大堂展示、不同类型的媒体和演示材料与消费者沟通。我们看到的是，在这10个市场与其他市场相比，这确实是一个不同的因素。
所以这才刚刚开始，我们打算在7月左右再推出大约80个市场。所以真的，真的很高兴，我们觉得这是一个我们没有像我们应该的那样积极应对的市场。我们现在正在处理它。所以公墓销售方面有很多良好的势头，对我们前进的方向感到满意。
太好了，谢谢。感谢这些细节。第二个问题，关于殡葬预付费。对不起？殡葬预付费。我只是好奇。我的意思是，这不是一个季度的动态，这是持续的，但在即时需求殡葬量面临挑战的环境中，你们正在实现非常强劲的殡葬预付费增长。所以也许这个答案会有一些重叠，但你们是如何做到的？您能谈谈殡葬预付费背后的优势吗？谢谢。
是的，我认为有几件事。首先，你完全正确。我要说的和之前一样，特别是研讨会。你知道，研讨会在市场上举办。它们可能不在我们的某个地点。它们可能在某个餐厅、酒店。所以你吸引的参会者与你的殡葬之家流量无关。所以随着时间的推移，我认为我们越来越多地将这些潜在客户推到我们的地点之外，因此我们对量的敏感性降低，因为他们走进门。所以我认为我们在这方面的专注可能推动了很多增长。
我不会向你指出的另一件事是，我们的殡葬预付费发生了很多变化。是的。我们在核心保险业务中有了新的合作伙伴，去年SCI Direct从信托产品过渡到保险产品。所以想想表格、解释、演示。这涉及很多细节，你知道，在大约12到18个月的时间里，这有点分散注意力。
我现在要指出的是，嘿，那已经过去了。显然，我们会越来越擅长利用新合同、新工具、新支付计划。但我们真的开始看到进展。然后再次，我会回到潜在客户来源更多是在殡葬之家之外，我们能够产生更好的潜在客户，有更好的成交率，所以，你知道，和我们在公墓方面谈论的一些事情相同。
明白了，谢谢。感谢您的回答。我将把发言权交回。
谢谢。下一个问题来自Truist的Tobey Sommer。请发言。
早上好，我是Tyler Barishaw，代表Toby。只想深入了解一下公墓中的火化业务。当您考虑全面实施后的运行率时，您对它可能带来的贡献或利润率机会有什么感觉吗？
是的，我认为它将体现在收入增长和高利润率产品中。我们真的没有。Tyler，我犹豫这样做，因为就像我说的，10个市场并不能构成一个倡议。所以随时可以继续问我它有多成功。但我只想告诉你，我们非常兴奋，因为在这10个市场中的每个市场，它都超过了其他市场的平均水平，在某些市场中超过了很多。我认为这很明显。我们有一天醒来，说我们没有，你知道，一种一致的方式来接触消费者，教育他们。
再次，当我们进行这项消费者调查研究时，这对我们来说真的是大开眼界，我们了解到，嘿，也许我们过于关注殡葬和土葬，我们必须有工具和资源来教育这些消费者。所以我还没有具体数字给你。我认为这将是对我们正在进行的所有其他事情的一个很好的补充增长，正如我之前提到的，潜在客户来源和增加销售人员数量。所以有很多良好的势头。
有道理。然后考虑到殡葬量收缩，我们应该如何看待全年殡葬部门的毛利率？
是的，我的意思是，如果你显然从一开始，我想我们之前说过，如果我们得到持平的殡葬量，我们认为我们可以提高利润率，你知道，大约40至60个基点。我们谈到了敏感性。对吧。所以如果你回溯，你知道，80%的毛利率在失去的殡葬业务上，你可以回溯到这个数字。所以在这一点上，我们预测今年的利润率将略低于我们去年的水平。话虽如此，你知道，同比数据是很奇怪的事情。
你知道，我喜欢我们2027年第一季度的同比数据。对吧。我的意思是，我认为我们可能会有一个相当好的。所以就是这样。但我认为今年你会预计我们的毛利率百分比将略低于去年的数字，然后回到那个。你知道，我们能以40至60个基点的速度增长吗？我认为可以。你知道，给我们持平到略有增长的量，我们会做到。如果你给我们多一点量，那就会更多。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自美国银行的Joanna Gajuk。请发言。
哦，是的，嗨，早上好。非常感谢您回答我的问题。所以我想也许只是跟进一下公墓业务，因为显然这是表现出色的地方，对不起，如果我错过了。那么您现在如何看待全年，与您之前对低个位数至中个位数增长的预期相比？我想如果可以的话，您也可以为我们分解一下，您对全年大额销售与核心销售业绩的预期？
当然，Joanna。所以我认为在公墓方面，你是对的。我们的指导是低至中个位数。我想说，基于我们在第一季度看到的表现，我们有信心说是中个位数。这将在4%到大约7%之间，具体取决于全年的情况。这是我们的大致想法，然后如果你转向。当你考虑细分时，我们第一季度的同比数据显然相当不错。这是一个更容易的比较。如果你回到去年，我们的大额销售季度不是很好，所以我们大幅超过了它。
但我认为，我们预计两个渠道最终都会有良好的增长轨迹。显然，我们第一季度有相当大的增长轨迹，随着时间的推移，这将下降，因为我们有更艰难的同比数据。但我们仍然认为，在剩余的九个月里，两个渠道都可以实现同比增长。再次，大额销售更难预测，因为它们何时到来就何时到来，有时它们会从6月推迟到7月，或者从9月推迟到10月，这没关系，因为最终我们会得到它们。所以，我们对两个渠道都感到满意，我认为，你知道，总体预期增长率在中个位数。
Joanna，这个回答解决了您的问题吗？
哦，是的，嗨。所以是的，我还有一个后续问题，我刚才静音了，谢谢。所以是的，我问的是，有了这个现在的中个位数增长，我们应该如何看待该部门的毛利率假设？听起来殡葬部门由于量下降，毛利率会较低。那么考虑到这种增长，我们是否应该期待这里有更好的毛利率？
是的，我的意思是，如果我们得到我们认为的增长率，你知道，你可能会看到毛利率增长大约60到120个基点。你知道，如果我们能在公墓业务上获得4%的收入增长，我们可以增长大约50到60个基点。所以如果你最终在5%或6%，你会看到更好一点。所以你知道，我们还有九个月的时间。我们会看到。但总体而言，我们预计今年公墓毛利率会上升，就像我说的，殡葬会略有下降。
我的最后一个问题是关于资本部署，特别是收购。那么您是否看到更多或更少的兴趣，任何关于倍数的竞争动态等等，听起来您之前提到第一季度殡葬量下降是广泛的，但我想如果我没记错的话，Shaktipa说过，您说过一些竞争对手实际上表现更差。那么这是否改变了您对整合机会的展望？谢谢。
嗯，早上好，Joanna。我是Eric。你知道，我们将继续对渠道感到非常兴奋。我们现在渠道中有很多。我们第一季度到目前为止已经完成了大约2500万美元，4月份还有一些。并且它在继续增长。这需要时间，你知道，确保我们与第三代、第四代、第五代家庭达成双赢局面。但我们继续对此感到兴奋，我认为今年剩下的时间将是一个很好的故事。关于殡葬量，我们和你一样有CDC数据。
我们显然听到了我们的供应商和其他供应商的消息，听起来，你知道，也许我们比一些其他公开的数字要好一些，包括CDC可能在1月和2月的数据要好一些。所以这就是我们要说的。对我们来说很明显，这不是第一季度SDI的市场份额问题。我们以前肯定见过这种情况。但最终，像这样的短期量我认为不会影响并购计划，回到你问题的原始部分。这是长期的过程，有长期的关系。我们将继续维护这些长期关系，我们对未来的渠道感到相当好。
好的，很好。如果我可以再问最后一个问题，对不起，回到您对全年的展望。所以只是确认一下。是的。您谈到殡葬量更差，我想这伴随着更低的利润率，但公墓更好。然后潜在地，如果增长接近6%、7%，那么毛利率会更好。您的每股收益指导区间相当宽。那么关于区间的一端或另一端是否有什么可以说明的？
不，Joanna。我认为显然，由于殡葬量的情况，我们没有达到我们最初想要的水平。所以这一切都回到下半年会有多少量回来，所以我们仍然对这个区间感到满意。我想你说的是，现在由于殡葬量的情况，你可能更有可能处于区间的下半部分而不是上半部分。但我们还没有到那一步，因为再次，如果这些量回来，如果我们继续看到公墓的趋势，你知道，我们也可以推到区间的上半部分。
所以这就是为什么我们保持这个区间。老实说，我们有几种不同的模型，其中一些，如果我们得到一些殡葬量回来，我们今年可以做得非常好。如果你没有，你知道，显然你会在那个区间的低端。
好的。那么，您仍然支持这个区间，对吗？
支持。
中点看起来不错。好的。非常感谢。谢谢提问。
不客气。好的。
谢谢。下一个问题来自瑞银的A.J. Rice。请发言。
嗨，各位。只是有几件事要总结一下。您已经提到了几次，被问了几次关于大额销售的问题。我知道您在公墓销售和营销方面有很多举措。您认为其中有任何特别针对大额销售的举措，以便这种表现水平可能更可持续吗？或者它仍然会更多地是季度波动，取决于任何特定季度的情况？
是的，我认为A.J.，有几件事可以回答这个问题。总的来说，让我先说这是积极的。我认为大额销售概念现在在全国更多地区都有。所以，你知道，我们真的，显然Rose Hills和加利福尼亚的一些公园，以及温哥华，你知道，我们长期以来一直有大额销售。我们继续，我认为，建造更大更好的更高水平的物业。你知道，我认为我们发现的是，当我们建造更大更好的东西时，你会惊讶于会购买它们的人。
所以平均票价会上升，这是推动销售的一种方式。另一种是速度。我们所做的一件事，特别是在亚裔社区，特别是华人和越南裔社区，我们将清明节作为展示新库存的机会。我认为我们在三个市场举办了清明节活动。如果你回到10年前，现在，Jay，我们可能在全国30个市场举办。所以我确实认为这些数字有更多一致性的可能性。
所以我唯一要提醒的是，A.J.，我认为它将继续增长，会变得更好，你可能会有一个季度下降1000万美元，然后下个季度增长1500万美元。所以我对大额销售从不太兴奋。这有点像Eric谈论收购的可见性。我们知道渠道，我们知道正在进行的讨论，当有人要花费500万、1000万美元时。Jay知道，他会告诉我。所以我们正在谈论它。
这些销售不是一天内发生的。他们有律师参与。他们有，我想设计一个特定的建筑。所以我们看到有客户对我们的创意库存感兴趣，有兴趣个性化它。所以这就是为什么我们非常有信心我们有更多的库存可以出售，我们越来越擅长，并且在越来越多的地方这样做。你知道，不再只是在加利福尼亚和温哥华了。我们在密苏里州，显然在佛罗里达州、北卡罗来纳州、田纳西州、内华达州，显然还有德克萨斯州也有这些销售。
所以，只是在更多的地点、更多的地区看到它，并对未来以及我们可以继续做的事情感到兴奋，发挥想象力，你知道，我希望有一天能有2000万美元的私人销售。对吧。我的意思是，听起来不可思议，但这会发生。有人会得到它。
是的。是的。然后我感谢Eric关于信托基金收益回报的评论，第一季度有所下降，但第二季度初有所反弹。有没有什么。我知道信托基金回报的波动往往需要更长时间才能体现在结果中。您是否试图暗示它可能对第一季度产生的影响，或者让我们为第二季度考虑这一点，还是您只是注意到量的情况？
我的意思是更多的是后者。这很像预测世界上正在发生的量，A.J.。对吧。我的意思是，我认为信托基金收入将在3亿至3.5亿美元之间。中点约为3.25亿美元。对我来说，三个月后说这个范围相当宽。但这是我们都知道的市场波动。但我们每个月都按市值计价。所以我们每个月都在推进，但是合同必须从积压中到期。这就是为什么按市值计价在较长时期内影响会减弱。
是的。不，这有道理。然后您有一个有趣的评论，我只是想知道这有多大影响。这只是本季度的不寻常情况还是不是？您说您的固定公墓维护成本高于通货膨胀，这是怎么回事？这只是一个季度的现象，还是您必须在公墓维护上进行一些增量支出，这将持续下去？
嗯，我认为我们，这是最难的类别，再次，它是劳动密集型的。你知道，你在谈论水，你知道，肥料，你在谈论设备。这是一项巨大的支出。有些是外包的，有些是内包的，它往往是最难控制的。而且，我认为这反映了你的公园看起来如何？对我们来说，因为我们有很棒的公墓销售，我们有所有这些高端库存，我们正在花钱让它变得特别。
我对此并不感到惊讶。只是有时我们会管理说公墓维护可能是3%到4%。好吧，如果它达到5%，就有点超标了。所以这就是AJ，我不会期望它会下降或类似的事情，但我认为我们在控制这部分成本方面变得更好，它会看起来更像市场上的通货膨胀，而不是略高于通货膨胀。所以，我们正在朝着这个方向努力。
好的。好的。非常感谢。
谢谢，A.J.。
谢谢。下一个问题来自Raymond James的Parker Snure。请发言。
嘿。是的，只是一个后续问题。您能提醒我们清明节的时间安排以及销售季节最终如何影响您的数字吗？据我了解，它有点在第一季度末或第二季度初。但清明节对第一季度的一些预付费公墓销售有多少贡献？您如何预期整个季节的表现？
通常是3月底和4月初，Parker。所以它实际上跨越了季度。这取决于，你知道，每个市场都有活动，你知道，面向社区的活动。老实说，这取决于他们何时计划，以及月底落在何时。我不认为这与去年或其他任何时候有什么不同。我不认为2026年第一季度比2025年第一季度有更大或更小的影响。所以我认为这只是正常的节奏。Tom的评论更多的是，这是一个很好的机会来展示你的新大额销售和你的计划，我们在一些较大的公墓中大量利用这一点。
好的。太好了。谢谢。
谢谢。问答环节到此结束。我现在将会议转回给SCI管理层作总结发言。
谢谢大家今天抽出时间。感谢你们。我们期待在7月与大家讨论第二季度业绩。祝大家本周愉快。
谢谢。本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。