亚历克斯·肖尔（高级副总裁，投资者关系）
奥马尔·阿博什（首席执行官）
萨莉·约翰逊（首席财务官）
西亚兰·唐纳利（花旗集团）
詹姆斯·泰特（高盛）
史蒂夫·利希蒂（德意志努米斯）
各位早上好，欢迎参加培生2026年第一季度交易更新会议。我们将首先简要介绍第一季度的业绩，随后进行开放式问答环节。如果您想提问，请按星号1。要撤回问题，请按星号2。如需话务员协助，请按星号0，接下来我将把话筒交给奥马尔。
谢谢亚历克斯。各位早上好，感谢大家今天参加我们的会议。我现在在伦敦，与我们的首席财务官萨莉·约翰逊一起。你们中的许多人今天早上已经看到了我们第一季度的业绩公告，所以我将只挑出几个关键点，然后我们将开放问答环节。首先，我们对2026年的良好开端感到鼓舞，报告收入增长了4%。我对我们业务中看到的势头感到满意，这得益于我们所有团队持续的强劲执行力。我们对实现2026年的指引仍然充满信心，并再次确认我们的中期展望。
按业务部门来看，评估与资格认证业务如我们预期下降了1%，但在英国标准与考试局等新业务以及最近延长或获得的合同（包括ACCA和谷歌云）的支持下，预计将在第二季度及以后恢复增长。
虚拟学习业务再次取得了出色的成绩，收入增长21%，这得益于秋季学期以来加速的出色招生表现。初步市场份额数据显示我们正在市场中获得份额，这进一步鼓舞了我们。
高等教育业务增长2%，我们核心的美国核心课件业务再次表现稳健，继续实现持续增长。随着K12渠道和国际市场的改善，我们预计今年高等教育收入增长将高于2025年。
英语语言学习业务增长2%，反映了由中国推动的机构业务和我们的企业产品的增长。尽管市场仍然面临压力，包括中东市场（我稍后会谈到），但我们继续预计PTE今年将在定价份额增长的推动下恢复增长。
最后，企业学习与技能业务增长8%，这得益于职业资格认证的良好增长和企业解决方案的持续势头。我们第一季度业绩的强劲体现了我们在初步业绩报告中传达的信息。培生的成功归功于我们独特的特点和持久的竞争优势。你们会记得，我们约90%的利润来自运营复杂、相互关联的混合实体和数字服务，包括评估、虚拟学校和印刷品，这些服务需要毫不妥协的质量水平和信任。
其余约10%的利润来自主要数字课件，我们深度融入决策者履行职责所使用的关键工作流程中。我们在第一季度的业绩中看到了这些特点和优势带来的好处，它们支撑着我们对实现有吸引力的长期增长的信心。
其次，我们在2026年设定的优先事项上取得了良好的战略进展。让我分享几个例子。我们通过为美国学校教师推出人工智能基础课程，继续扩大我们的人工智能学习和技能培训项目，并与Adobe合作，推出了首个Adobe Firefly专业认证。
这些反映了我们在企业技能培训方面帮助学习者和工作者在人工智能时代提升技能的机会。我们的团队一直在进一步发展与我们九家合作伙伴的战略关系，包括最近与Salesforce的合作。正如我们第一季度的业绩所反映的那样。我们与这些合作伙伴的合作才刚刚开始，我们正与这些世界领先的科技公司合作，共同塑造人工智能时代再技能培训的方法、工具和解决方案。
这就是为什么他们承诺到2030年向培生提供数亿美元的增量收入。我们利用培生的专有内容、数据和评估能力以及他们的规模，来满足他们的技能培训需求、他们的合作伙伴生态系统的需求以及他们客户的需求。与微软合作开发的Communication Coach就是这方面的一个例子。
第三，我们想提及中东的冲突。我们的首要任务现在是、将来也永远是我们员工的安全，我们致力于尽我们所能支持他们。该地区，包括土耳其和巴基斯坦等邻近国家，约占我们收入的2%，主要来自ANQ和ELL业务。我们预计冲突不会对集团全年增长产生任何重大影响，但我们的团队正在处理运营方面的考虑，例如今年宣布的学校考试交付变更，我们正在利用完善的应急安排来支持学校和学生，并且我们看到与我们PTE业务相关的移民和留学市场可能出现中断的早期迹象。
然而，在培生的整体业绩背景下，这两个因素的影响都很小，并且由于我们极具韧性的业务模式，我们对2026年的指引仍然充满信心。最后，如你们所知，这是我们出色而可爱的萨莉的最后一组业绩，所以我想再次表示感谢。她是一位出色的合作伙伴，也是我和整个培生 executive团队的朋友。萨莉一直与我们的新任首席财务官西蒙·罗布森密切合作，以确保平稳过渡。我们期待在今年夏天的中期业绩报告中向大家介绍西蒙。接下来，萨莉和我很高兴回答大家的问题。
谢谢。提醒一下，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。如果您想退出队列，请按星号2。我们的第一个问题来自花旗集团的基兰·唐纳利。请提问。
谢谢埃米琳。谢谢埃米琳。各位，关于演示或刚刚关于A和Q的评论，能否提醒我们进入第二季度的动态，包括新泽西合同丢失、PDRI的任何影响，并帮助我们理解A和Q在第二季度恢复增长的评论，然后在虚拟学习方面，与我最近报道的一些同行相比，这些招生增长数字非常强劲。能否帮助我们理解那里的招生增长趋势的任何动态？谢谢。
我想这些问题都是我的，对吗？谢谢，基兰。关于第一季度的ANQ，你们会记得，它有PDRI的对比数据，因为联邦影响发生在去年第二季度。第一季度没有受到影响。所以这是第一季度动态的一部分，还有新泽西的影响。新泽西的影响贯穿第一季度和第二季度，所以在第二季度仍然相关，但PDRI部分在第二季度不那么相关。然后我们有来自基础业务的增长，还有一些我们获得的新合同。例如，去年下半年开始的Self、Sport和ServiceNow等新合同，以及在我们的资格认证业务中，我们有NCT合同。那是为英国小学生提供考试服务。当然，如果你在英国有小学生，你会知道他们在夏季学期参加这些考试。所以这也将是我们在第二季度ANQ中看到的增长的一部分。因此，我们对第二季度ANQ的增长非常有信心。然后培生的虚拟学习招生人数增长了15%。我知道我们的一个竞争对手早些时候报告了较低的招生人数。他们的业务中有一些特定的动态，我会让你们去了解，这些动态与他们相关。我不一定会谈论竞争对手的数字，但虚拟学习的表现确实很好。那里的动态是市场有顺风。对家长选择的推动意味着人们正在转向虚拟学习环境。然后，我们对我们在招生流程和改进方面所做的工作以及我们如何推动营销感到非常满意。我认为有一点值得指出的是，我们谈到秋季返校的增长率为13%。所以15%表明我们实际上在这一年中增加了招生人数，这部分是由于我们今年在何时将营销支出投入漏斗方面的营销方式。所以对虚拟学习非常满意。
非常感谢，萨莉，祝你在新角色中一切顺利。
谢谢，基兰。
谢谢。下一个问题来自高盛的詹姆斯·泰特。请提问。
早上好，詹姆斯。
早上好，奥马尔。萨莉。是的，我是高盛的詹姆斯。请问三个问题。首先，关于ANQ中的美国学生评估业务，你们最近在马里兰州和怀俄明州赢得或扩大了合同。这些在2026年有财务收益吗，还是在2027年上半年交付？然后，我想知道，在未来几个季度，是否有其他即将到来的招标需要你们去赢得或保留？其次，关于ELS，我们现在已经过了今年的三分之一。你们对该部门今年的增长有更多了解吗？考虑到一些新合作伙伴的当前产品路线图，你们是否预计第一季度8%的增长率会加速？最后，关于资本配置，我认为加速股票回购计划将于5月底完成，杠杆率仍低于你们设定的最高两倍。我们应该如何看待在2026年剩余时间内增加回购的空间以及做出此类决定的时机？谢谢。
那么我来回答第一个和第三个问题，然后你可以回答第二个问题。当然。关于美国学生评估业务。是的，我们在第一季度和第二季度受到了新泽西的影响。你说得很对。我们去年续签了许多合同，我想这是我们在初步业绩报告中谈到的数字。我们还谈到了马里兰州合同的延期和在怀俄明州的中标。这两项在2026年下半年都会带来少量收益。但到2027年全年，也会有增长。所以詹姆斯，我想你的问题的答案是两者都有。然后关于其他招标，在这个业务中存在RFP周期是非常正常的。所以有一些招标即将到来。我想提醒你们我们的保留率记录，去年是96%，其中包括新泽西。所以我们对未来保留这些合同的能力充满信心。然后关于股票回购，显然我们目前正在进行股票回购。因此，董事会没有需要做出决定的资本配置。当我们进入下一个需要做出决定的周期时。我们将应用我们的资本配置政策，我认为从未来的角度来看，这对人们来说是相当清楚的。
很好。詹姆斯，让我来谈谈ELS的情况。我的意思是，显然我们不会按季度给出每个VUS的部门指引，但我们对ELS的情况感觉非常好。我的意思是，第一季度虚拟和职业资格认证业务表现强劲，你可能知道，这在一定程度上总是偏向上半年。所以这部分业务表现非常好。我们对它全年的跟踪情况非常满意。企业解决方案业务（我们许多企业合作伙伴关系都在这里达成）正以非常好的趋势发展。这些合同的设计方式是，它们都是五年期合同，并且随着时间的推移而逐步增加，这基本上就是它们的运作方式。我们的团队正在与合作伙伴一起，当然是想弄清楚我们如何应用非常有帮助的工程资源来转型和改善培生的业务？我们如何将培生的解决方案和技能培训能力带入他们的业务中，以帮助他们的员工？重要的是，我们如何在联合市场推广方面合作？我们在短期内看到的最明显的活动方向是，科技公司要求帮助他们的销售人员提升对自己人工智能的技能，因为技术发展如此之快，这不仅为他们自己，也为他们的合作伙伴组织提供了一个增长领域。我的意思是，给你一个概念，像IBM这样的组织周围会有大约30,000个合作伙伴组织，帮助他们向最终客户实施他们的技术。因此，这些合作伙伴也需要帮助来掌握IBM推出的新技术。然后你有实际的最终客户，他们也需要帮助以最有效的方式使用人工智能。显然，为了让这些公司从他们对所构建技术的投资中获得ROI，他们需要客户有效地使用它。因此，我们的团队正在共同努力，塑造产品和服务以满足这一需求。这就是为什么我们对该业务的未来增长非常有信心。
非常清楚。谢谢。也谢谢阿里。祝你未来一切顺利。
谢谢詹姆斯。
谢谢。下一个问题来自德意志努米斯的史蒂夫·利希蒂。请提问。
早上好。早上好。实际上，只是几个关于阶段的问题。首先，回到虚拟学习。在我看来，当我们回顾明年时，第二季度的对比仍然相对容易，然后下半年会变得更加困难。那么，假设第二季度的增长率可以与第一季度相似，然后开始放缓，这样想公平吗？是这样考虑吗？这是第一个问题，然后我想我听到你提到了调用。我知道它。它是上半年加权的，但第一季度有一些阶段收益。你能澄清一下我是否正确吗？谢谢。
是的，我来回答这两个问题。嗨，史蒂夫。关于虚拟学习，你说得很对，第二季度的对比就像第一季度那样不经意地容易，因为你是一个学期一个学期地考虑这个业务。所以第一季度和第二季度通常看起来非常相似，实际上上半年看起来与前一年的下半年非常相似，因为你获得的招生人数实际上主要是针对那个学年的。我要指出的一点是，我们在第一季度获得了少量的资金增长，这通常是在第二季度获得的。因此，虽然虚拟学校第二季度的增长会非常好，但不会像第一季度那么高。我建议你这样想，上半年看起来会非常像去年下半年。我想我们告诉过你，去年下半年是18%。然后关于职业资格认证，是的。我的意思是，以英镑计算确实很小，但我们在第一季度的职业资格认证业务中有一个非常小的阶段收益，在第二季度恢复正常，但从百万英镑的角度来看确实很小。
太好了。非常感谢。
谢谢，史蒂夫。
谢谢。最后提醒一下，如有任何最后问题，请按电话键盘上的星号1，或按星号2将您的问题从队列中移除。看起来没有更多问题了。
是的，很好。看起来更新内容很全面，所以我们很快就回答完了问题。非常感谢大家对培生的关注。就这样，再见。
谢谢大家，也谢谢萨莉·约翰逊。
谢谢。今天的电话会议到此结束，您现在可以挂断电话了。