Steven M. Cates（高级副总裁、财务主管、首席财务官兼司库）
Terence J. Cryan（执行董事长）
Frank Bakker（总裁兼首席执行官）
Heiko F. Ihle（H.C. Wainwright & Co., LLC）
身份不明的参会者
大家好。感谢大家参加，欢迎来到Westwater Resources 2026年第一季度电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按星号1举手。要撤回问题，请再次按星号1。现在我将会议交给Steve Cates。首席财务官Steve，请开始。
谢谢操作员，大家早上好。感谢大家今天参加Westwater Resources 2026年第一季度业务更新会议。我们的10Q表格已于昨日收盘后提交并发布，可在我们网站的投资者部分查阅，网址是westwaterresources.com。今天参加电话会议的还有我们的执行董事长Terence Krein以及总裁兼首席执行官Frank Bakker。在我们准备发言之后，两人都将回答问题。
提醒一下，今天的讨论将包括有关未来事件和预期的前瞻性陈述，包括石墨产品的预计需求、与Kellyton石墨厂相关的预期时间表和成本，以及CUSA石墨矿的融资活动、许可时间表和客户认证工作。
这些陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与管理层当前预期存在重大差异。有关更多详情，请参阅我们向SEC提交的文件以及新闻稿中包含的警示性语言。
接下来，我将把电话交给我们的执行董事长Terrence Krein。
谢谢Steve，大家早上好。在过去的几个月里，电池材料行业继续快速发展。供应链中的客户正在调整采购策略和开发时间表，以应对不断变化的政策、关税、不断演变的终端市场需求以及更广泛的地缘政治不确定性。
与此同时，建立石墨等关键矿物国内供应链的战略重要性变得更加清晰。如今，尽管石墨对锂离子电池、电池储能系统以及日益增长的国防和先进工业应用（如SMR核反应堆）至关重要，但美国几乎完全依赖外国天然石墨来源，主要来自中国。
在此背景下，Westwater继续在阿拉巴马州推进从矿山到市场的垂直整合石墨平台，旨在在美国提供安全的国内电池级石墨。我们的战略连接了两个互补的资产。第一个是Kuza石墨矿，这是美国本土最大、最先进的天然鳞片石墨矿。第二个是Kellyton石墨厂，在这里石墨精矿将被加工成CSPG，即用于锂离子电池的活性阳极材料。
重要的是，我们仍然相信Westwater作为美国最先进的电池级天然石墨开发商，拥有多年的先发优势。在本季度，我们推进了CUSA的许可工作，包括在本季度获得FAST41 designation，继续推进Kellyton的建设和运营准备，并通过我们的运营认证线推进客户认证活动。
FAST41是该项目的一个重要里程碑，因为它改善了联邦许可活动的协调和可见性。我们认为这是加速CUSA进展并降低其长期开发路径风险的又一步。
尽管市场状况仍然动态变化，但我们的重点仍然是执行和推进我们的两个核心项目。我们正在这样做。Steve将进一步谈论我们在资本形成方面的积极参与，包括我们与各种政府机构在资金方面的接触。
接下来，我将把电话交给Frank，以获取运营更新。
谢谢Terence，大家早上好。我将首先更新Kelleton石墨厂的情况，该工厂仍然是我们从矿山到市场战略的核心。在第一季度，我们继续在该场地进行建设和运营准备活动，同时推进客户认证工作。
本季度认证线投入运营，生产的CSPG样品总量超过1公吨，供客户评估和测试。这种能力仍然是Westwater的重要差异化优势，并使我们领先于许多北美同行，他们距离提供认证规模的材料还有好几年的时间。
我们还继续运营我们的研发实验室，以支持产品优化、客户认证活动和季度末的内部质量控制流程。自项目启动以来，已向Kellerton投资约2960万美元。
重要的是，我们继续将第一阶段的资本估计维持在约2.45亿美元，其中包括约1900万美元未动用的应急资金。假设获得融资，我们继续预计在约12个月内开始初始生产。
我们继续与电池、汽车、工业和国防领域的潜在客户接触。在本季度，SKL通知我们其决定终止2024年最初签订的产品采购协议。尽管市场状况仍然动态变化，但我们认为这反映了客户在更广泛的电池供应链中正在应对的不断变化的环境。
SKION和FCA都希望与WWR签订新的协议。重要的是，我们的商业战略保持不变。我们继续向潜在客户提供产品样品作为正在进行的认证流程的一部分，并且我们继续收到来自评估国内电池级石墨来源的公司的 inbound 兴趣，这受到不断变化的贸易政策、关税考虑和供应链安全问题的推动。
转向CUSA，我们在本季度继续推进许可和开发活动。最值得注意的是，CUSA在本季度获得了FAST41联邦许可计划的 designation。
该 designation 支持在联邦机构之间改善协调和透明度，因为许可活动将在第二季度继续推进，我们预计参与的联邦机构将制定并同意许可时间表。
此外，我们继续进行岩土工程分析、水文监测、环境研究以及与第404条许可申请和阿拉巴马州空气许可相关的准备活动。我们预计许可过程将需要大约12至24个月，之后我们将考虑关于建设和矿山开发的决定。
总体而言，我们继续在整个垂直整合石墨平台上取得有意义的进展，并相信Westwater在不断发展的国内电池材料领域处于有利地位。Steve，交给你。
谢谢Frank。在第一季度末，公司手头约有4150万美元现金。在本季度，我们通过ATM筹集了约120万美元，该工具下约有7100万美元可用。我们的ELOC工具上还有约2600万美元未提取的承诺资本。
我们对能够获得完成Kellyton第一阶段并迈向初始生产所需的剩余融资充满信心。随着我们继续推进项目并运营我们的认证线，我们专注于获得正确的资本解决方案，同时保护长期股东价值。
我们优先考虑非稀释性和低成本的资本来源，包括潜在的政府资助计划。为支持这些努力，我们聘请了一级顾问团队，并正在积极评估可用的最有效的融资途径。
我们和我们的顾问在华盛顿特区花费了大量时间，我们正在多个联邦机构寻求多种融资机会。这些活动包括面对面会议、提交某些提案和/或申请以及建立用于尽职调查的数据室。
虽然我们无法对具体机会发表评论或提供这些努力最终结果的估计，但我们和我们的顾问仍然相信，我们正处于本届政府战略重点关注的国内关键矿物领域的核心。
我们还保持灵活性，以评估其他融资替代方案和项目级融资结构，包括基于设备的融资和其他结构化解决方案。我们现有的股权融资工具提供了额外的灵活性，在我们努力获得剩余融资时，我们将在如何利用它们方面保持纪律和深思熟虑。
我们将继续谨慎管理流动性，并使建设活动与可用资本保持一致。本季度，公司报告净亏损约470万美元，即每股0.04美元，而去年同期净亏损约270万美元，即每股0美元。
净亏损的增加主要与CUSA的许可活动增加、Kellyton的产品开发成本增加以及更高的基于股票的薪酬费用有关。
总体而言，我们相信我们当前的流动性状况、有纪律的资本管理方法以及在华盛顿特区及其他地区正在进行的融资努力，为我们继续推进从矿山到市场的战略提供了坚实的基础。Frank，回到你那里。
谢谢Steve。最后，我们的优先事项仍然明确。我们正在推进从矿山到市场的垂直整合石墨平台，旨在满足美国对国内电池材料日益增长的需求。
在本季度，我们继续在Kellenton的建设和认证活动中取得进展，推进CUSA的许可工作，并巩固了我们作为美国最先进的国内石墨开发商之一的地位。
更广泛的市场环境继续演变，但我们相信对安全的国内电池级石墨来源的长期需求变得越来越重要。我们专注于执行、有纪律的资本配置以及推进我们的项目走向生产。
感谢您的持续关注和支持。操作员。我们现在很乐意接受问题。
我们现在开始问答环节。请将问题限制为一个问题和一个后续问题。如果您想提问，请按星号1举手。要撤回问题，请再次按星号1。
另外，我们要求您在提问时拿起听筒，以确保最佳音质。如果您在本地被静音，请记住取消静音您的设备。请稍等，我们正在整理问答名单。
第一个问题来自H.C. Wainwright的Heiko Iyle。Heiko，您的线路已接通。请开始。
嗨，大家好。非常感谢你们接受我的问题。显然，你们比我更了解市场动态，所以除了你们在准备发言中已经提到的内容之外，也许你们可以为来电者提供一些额外的背景，关于你们从潜在石墨客户那里看到的情况。
政府机构知道他们正在寻求的目标，规避地缘政治风险因素的规模。你们在准备发言中稍微暗示了这一点，还有其他可能从你们的发布或演示中不那么明显的事情，或者，你们知道，我们可以向客户详细说明的事情。
嗨，Heiko，我是Steve。感谢你的问题。感谢你的参与。我认为我们在更广泛的市场上看到的情况是，当谈到石墨时，你知道，我们看到的，显然，你知道，我们在准备发言中谈到了。由于关税和某些贸易政策的断断续续，市场状况存在一些不确定性。
然而，长期趋势并没有改变。你知道，我们从Benchmark等机构看到的是，北美石墨的需求仍然大大超过供应预测。
我认为真正推动这一点的因素之一是，你有AI数据中心、背后的电池储能系统，无论是核应用还是工业应用，以及我们的投资者已经熟悉的一些传统市场，如电动汽车，它们的预测仍然在增长，而且是全球增长。
因此，尽管近期市场因一些关税政策面临不确定性，但长期前景仍然强劲。从Westwater的角度来看，当我们与政府机构交谈并寻求资金时，我们的定位是，如果有人在27年、28年和29年寻找阳极材料，Westwater目前是你唯一可行的来源。
这些其他公司中的大多数可能还处于实验室规模，或者只是PPT阶段。我们的建筑已经建成，我们有一条认证线以1吨的批次运行。因此，从时间角度来看，我们具有非常显著的优势。而且我们有可供销售的产能。
因此，我们正在关注很多市场。我认为这对很多潜在客户以及潜在资助者都很有吸引力。
很公平。好的，那么为了我们的建模需求，你能提供一些关于26年剩余时间内现场资本支出的季度情况吗？或者，如果今天给你一张空白支票，你想花多少钱？
嗯，这取决于情况。这些数字
不一定是相同的。
对。嗯，我认为，如果，你知道，我们今天正在寻求的资金。对。我们仍然认为整个项目是2.45亿美元。其中包括近2000万美元未动用的应急资金。我们已经投入了1.3亿美元。所以，你知道，我们的资产负债表上有超过4000万美元，不到1亿美元。
所以我认为，你知道，就像我们在上次电话会议中说的，我们仍然接近，你知道，大约5000万美元，我们基本上完成了资金到位。我们距离商业生产还有12个月。
所以这仍然是我们的重点。现在从未来的资本支出角度来看，我认为你可以期待采取适度的方法。我认为我们在第四季度宣布，我们讨论了为我们的编码过程和几个流程中需要的一些额外设备下长周期订单，这可能会在未来几个季度显现出来，但规模并不大。
所以我们的支出将是有节制的，我想说的是，有点以现金的速度前进。
我再跟进一个问题。我的意思是，你知道，我看到像卡特彼勒这样的公司，由于各种原因，资本货物的交货期很长。与我所说的6、9、12个月前相比，你现在看到的等待期是怎样的？
是的，所以。嗨，Ko，我是Frank。所以。嘿。早上好。所以我们看到的是，我们需要订购的设备的制造时间约为3、4个月，然后你需要包括运输时间。所以大约6个月内，我们可以拥有，我们可以拥有所有剩余的外部设备。
太好了。我会回到队列中，不占用太多时间。非常感谢。谢谢。
下一个问题来自Maximum Group的Matthew Savtelo。Matthew，您的线路已接通。请开始。
嘿，Terrence、Frank和Steve，我是Matt，代表Tate提问。感谢你们接受我的问题。我想知道你们能否提供更多关于客户认证渠道的细节。我想具体了解你们最先进的客户流程进展到什么程度，以及其他客户相对于这个流程处于什么位置？
是的，我们正在与不同的客户合作。我们向客户发送1公斤样品、10公斤样品，以及大规模样品，所以我们收到了积极的反馈。一些客户在他们的认证过程中已经相当深入，我认为认证的最后一步将是当我们的生产工厂完成后，向客户提供大规模生产样品，然后他们可以进行最终认证。
所以总体而言，我们在与客户的合作中是积极的，并且我们得到了积极的反馈。
感谢您的回答。作为后续问题，考虑到Kellyton的生产按时开始并且可能有承购协议，需要多长时间才能接近产能？
是的，所以我们预计一旦获得融资，我们还需要12个月才能开始初始生产。看看我们现在的位置，所有的建筑都已完工，这将有助于建设工作。因此不会有天气影响。我们可以在不同的建筑中并行进行施工。我们已经安装了部分设备，所以我认为从延迟风险来看，如果我们采用这种方法，风险是最小的。
另一件事是，我们在不同的工艺单元之间设置了存储 silos，因此我们可以在仍在建造另一个单元的同时调试和启动一个单元。所以我们可以在建设和调试启动工作上采取分阶段的方法。
此外，我们有我们的认证线，它拥有类似的设备，我们正在现场与团队一起运行我们的认证线。我认为这也将减少我们可能遇到的任何调试或启动问题的风险。
太好了。非常有帮助。感谢您回答我的问题。
目前没有更多问题。我们已到问答环节结束。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话。