Lana Adair（投资者关系）
Dinakar Munagala（首席执行官）
Harminder Sehmi（首席财务官）
Kevin Cassidy（Rosenblatt Securities）
Richard Shannon（Craig-Hallum Capital Group）
Craig Ellis（B. Riley Securities）
Scott Wallace Searle（Roth Capital Partners）
美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加Blaize 2026年第一季度财报电话会议。此时所有参会者均处于仅收听模式。在发言人演讲结束后，将有问答环节。在问答环节提问时，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手提问。请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制。
现在，我想将会议交给今天的发言人Lana Adair，投资者关系部。请开始。
在开始准备好的发言之前，我们想提醒您，Blaize Holdings Inc.今天早些时候发布了一份新闻稿，宣布了其2026年第一季度的业绩。收益材料可在Blaize Holdings, Inc.网站的投资者关系部分获取。今天的收益电话会议和新闻稿仅反映管理层截至今日的观点，并包含与我们2026年财务指引、收入、毛利率、竞争地位、预期行业趋势、市场机会、产品和融资机会相关的陈述，所有这些均构成联邦证券法下的前瞻性陈述。
由于与我们业务相关的风险和不确定性，实际结果可能与这些前瞻性陈述中包含或暗示的结果存在重大差异。有关可能影响我们实际结果的重大风险和其他重要因素的讨论，请参阅公司截至2025年12月31日的Form 10K和Form 10K修正案第1号，以及我们截至2026年3月31日的Form 10Q，包括其中的风险因素部分和今天的新闻稿，两者均可在我们的投资者关系网站上找到。
我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设，除法律要求外，我们不承担因新信息或未来事件而更新这些陈述的义务。本次电话会议中讨论的有关Blaize Holdings, Inc.行业竞争地位及其运营市场的信息基于独立行业和研究组织、其他第三方来源以及管理层的估计。
这些估计来自独立行业分析师和其他第三方来源发布的公开信息，以及Blaize Holdings Inc.内部研究的数据。这些估计基于审查此类数据后做出的合理假设和计算，以及Blaize Holdings, Inc.在此类行业和市场的经验和知识。根据定义，假设存在不确定性和风险，可能导致结果与估计中表达的结果存在重大差异。
在本次电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标。这些非GAAP财务指标应被视为对按照GAAP编制的指标的补充，而非替代。有关本次电话会议中讨论的非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标的调节，请参阅今天的新闻稿。
现在，我想将电话交给Blaize Holdings, Inc.的首席执行官Dinakar Munagala。
谢谢Lana，大家下午好。我们在2025年实现了突破性的增长，预计2026年将延续这一趋势。第一季度通过几项新合同和合作伙伴关系加强了我们的商业基础。首先，我们扩大了与Neotensor的合同，使总潜在价值达到7000万美元。我们与Winmate签署了战略合作伙伴协议，Winmate是 ruggedized计算领域的公开交易领导者，计划在第一年完成约1500万美元的业务。
我们深化了与诺基亚在亚太地区的联合参与。我们共同建立了一个联合AI创新实验室，推进混合AI机架规模开发。该合作还包括与Datacom的战略合作伙伴关系，Datacom是东南亚领先的云服务提供商之一。最后，我们宣布了Blaize AI服务，并将把我们的第一个应用服务推向市场。第一季度收入约为270万美元。这反映了全球内存短缺，限制了我们一家可信赖供应商的服务器供应并延迟了订单。
整个季度客户需求保持不变。我们预计将在今年第二季度获得向单一客户交付超过1100万美元所需的库存，并且我们重申2026年全年收入指引为1.3亿美元。在4月举行的JITEX AI 2026（亚洲最大的AI展示会之一）上，我们宣布了Blaize AI服务，我们预计该服务将把AI基础设施转变为生产就绪的API，云服务提供商、数据中心运营商和系统集成商可以部署、 monetize和转售这些API。
今天，我们将宣布执行的下一步，即将推出我们的人脸识别AI服务，这是在Blaize混合AI平台上运行的一系列应用级服务中的第一个。这一点之所以重要，是因为AI服务将通过每查询的经常性应用层收入来补充我们的硬件销售。它具有更高的利润率，更具粘性，并且随着我们合作伙伴的增长而扩展，而不仅仅是随着他们的资本支出周期。人脸识别是第一个证明点。其他高需求服务，包括智能文档处理，将紧随其后。
我们已与Neotensor签署了一份合同，预计第一年将产生高达5000万美元的收入。这是在2025年第四季度确认的超过2000万美元收入的基础上，使总潜在价值达到约7000万美元。该开发使用基于Blaize Quadcard构建的联合品牌AI服务器。每台服务器可处理200多个同时摄像头流，并进行高级AI分析，同时在同一基础设施上运行LLM和VLM推理。这正是我们混合AI架构的设计目的。
在传感器层进行实时感知，在同一机架上进行高级推理，无需往返遥远的云端。预计推出将分多个阶段在亚太地区的多个城市进行。随着AI服务层的确立，每个阶段预计将带来更高利润率的收入。本月早些时候，我们与Winmate达成了战略协议。我们将共同将Blaize AI集成到 ruggedized系统、无人机、手持设备、车载单元和嵌入式设备中，用于关键任务操作、边境安全、海事重要基础设施和现场医疗保健。
除了我刚才描述的合同外，我们正在推进一系列以我们与诺基亚的合作伙伴关系为核心的机架规模混合AI项目。这项工作涉及云服务提供商和基础设施合作伙伴。这些机会是多站点、多阶段的，每个项目有数百到数千个边缘节点。它们涵盖Spark City、主权数据中心和大规模 ruggedized现场用例。该架构是混合GSP加GPU的机架规模，由Blaize AI服务堆栈编排。模式是一致的。
客户希望对其数据拥有主权控制。他们希望提高效率。他们希望能够转售应用级AI服务。混合AI满足了这三个需求。回顾一下，AI基础设施的话题正在快速转变。一年前，行业专注于一件事：用于训练的大规模集中式GPU集群。今天，话题已果断转向在边缘、在国内进行主权语言模型推理，其单位经济效益实际上可以大规模发挥作用。这种转变正是Blaize的构建目的。
三大支柱：第一，主权AI基础设施。亚洲、中东和欧洲的政府和大型企业要求计算留在其境内并受其控制。混合机架规模无需超大规模经济即可实现这一点。第二，基于小型LLM的AI服务。大多数企业AI工作负载不需要前沿模型。他们需要在他们负担得起的基础设施上进行紧密调整的特定领域模型。我们的混合架构在同一机架上运行视觉和语言工作负载，为我们的合作伙伴打开了按查询 monetize的服务收入。
第三，可编程节能计算。这是Blaize GSP优势的复合之处：每瓦性能、确定性延迟、可在同一硬件上服务视觉、LLM和VLM工作负载的软件堆栈。混合机架规模是AI下一阶段的部署单位。我们正在为此而努力，我们的合作伙伴也在加入。5月6日，我们完成了3500万美元的股权发行，得到了一批大型机构投资者的支持。这笔资金加强了我们的资产负债表。所得款项将支持我们的商业交易承诺、持续的AI服务开发、机架规模混合平台推进和下一代平台开发。
Blaize是一家在AI历史上最重大机遇之一面前执行的公司。机架规模混合AI主权基础设施、经常性AI服务收入的战略路径以及将Blaize置于AI推理建设中心的合作伙伴关系。合同在扩大，合作伙伴关系在日益多样化的AI用例基础上不断深化，最后，项目在实地取得进展。
因此，我现在将把它交给我们的首席财务官Harminder Sehmi。
谢谢Dinakar，大家下午好。我很高兴今天分享我们2026年第一季度的业绩。第一季度收入为270万美元，同比增长170%，与4月14日发布的预披露一致。正如我们当时指出的那样，这受到了高带宽内存（HBM）的全行业短缺的影响，HBM是AI服务器所需的专用内存芯片，主要用于训练或运行大型语言模型。这种短缺延迟了向一位客户Near Tensor的订单，我们现在预计将在第二季度完成该订单，价值超过1100万美元。
这是一个时间问题。客户需求仍然强劲，截至目前，去年第四季度向Near Tensor开具的收入中，超过70%已被收回。除了Neotensor之外，本季度的收入还包括向我们主要位于美国的客户交付软件许可证和服务器，这些客户来自现有库存。正如在之前的电话会议中提到的，我们的混合服务器路线图缓解了这些挑战。我们由Blaize卡支持的合作伙伴品牌服务提供有竞争力的AI推理性能，无需HBM。
我们预计这些服务器将在今年下半年开始发货，并且我们已经对Blaize芯片和卡下达了远期订单。我们正在探索战略性采购某些存储卡的方法，以满足我们到2027年的预计需求。我们相信，随着数据中心机会开始明确，这种方法有助于降低我们预计收入增长的风险。同时，我们正在开发全面的机架规模服务解决方案，以解决数据中心推理工作负载。
我们将在全年继续为我们的AI服务平台上的应用功能提供增强。考虑到大型订单的时间安排和数据中心扩张的早期阶段，我们预计今年的收入将偏重下半年，随着机会的转化，可见性将增加。本季度毛利率为58%，高于2025年第四季度的11%。两个因素推动了扩张。首先，产品组合转向我们更高利润率的软件和Blaize驱动的硬件。其次，HBM密集型的Neotensor订单转移到了第二季度。
如前所述，由于未来两个季度收入组合中第三方硬件占比较高，混合毛利率预计将受到压缩。随着我们开始过渡到交付更多推理服务器并确认经常性软件收入，2026年第四季度的混合毛利率应超过30%。我们预计，随着我们与诺基亚的合作伙伴关系打开全球更多数据中心机会，2027年毛利率将进一步扩张。第一季度净亏损为2270万美元，而去年同期净亏损为1.478亿美元。
2025年第一季度包括重大非现金项目和一次性合并交易会计调整，与之前的电话会议一致。我想花几分钟时间分解这些数字，以提供有关基本业绩的清晰度，包括在有帮助的情况下突出季度环比趋势。本季度总运营费用（包括890万美元的基于股票的薪酬）为2500万美元。同比减少1470万美元。2025年第一季度包括1100万美元的基于股票的薪酬和1200万美元与业务合并相关的交易费用。
更清晰的情况在于我们的运营纪律。第一季度研发成本（不包括基于股票的薪酬）为580万美元，略低于上一季度的590万美元。销售、一般和管理费用（同样不包括基于股票的薪酬）在2026年第一季度为1000万美元，环比增长160万美元。今年第一季度调整后EBITDA亏损为1390万美元，比2025年第一季度的亏损减少150万美元，比去年第四季度的亏损增加190万美元。
截至2026年3月31日，我们第一季度末的现金余额为3330万美元。5月6日，我们宣布了3500万美元的股权融资，将我们的资金使用期限延长至2027年中期，并增加了新的股东基础。本轮融资获得了高质量机构投资者的大力参与，这些投资者在数据中心基础设施投资方面拥有深厚的专业知识。这笔增长资本将使我们能够满足需求，加速客户推出，积极投入数据中心机会，并投资于我们的产品路线图。
我们与主要供应商保持密切关系，并不断寻求获得有利的付款条件，这在供应链受限期间尤为重要。随着我们的数据中心机会获得 momentum，我们还打算探索适当的项目融资合作伙伴关系，以支持大规模部署。最后，我们对2026年全年的收入展望保持不变，下半年将明显强于上半年。我们的调整后EBITDA亏损指引也保持不变，全年为4500万至5000万美元。
最后，我们最近的股权融资获得了超额认购，并得到了在数据中心基础设施生态系统有 exposure的知名投资者的大力参与。随着市场转向推理和AI的实际业务成果，我们的AI服务平台和机架规模混合AI开发引起了强烈共鸣。最后，我们拥有良好且不断增长的合作伙伴关系来支持收入增长。
现在，我将把它交回给操作员。
要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请 standby，我们正在编制问答名单。再次提醒，此时要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。我们的第一个问题来自Rosenblatt Securities的Kevin Cassidy。您的线路已接通。
是的，感谢您回答我的问题，并祝贺您维持全年1.3亿美元的目标。当我们看这1.3亿美元时，您预计它在地理上会如何分布？
因此，NEO Tensor合同当然预计将贡献1.3亿美元的很大一部分。通过诺基亚合作伙伴关系，亚太地区还有其他机会。您知道，我们宣布的Datacom应该会在第四季度末开始发挥作用，我们在欧洲的其他边缘机会也预计会成为这1.3亿美元数字的一部分。所以它分布在欧洲、亚太地区。
Dinakar，如果你想补充的话
北美的渠道也相当强劲，我们也开始讨论通过在美国以及非洲的订单进行一些商业化。当它们实现时，我们当然会确保宣布它们。
好的，也许您还可以谈谈伊朗战争可能对您在那里的一些安全机会产生的影响？
实际上，我们已经收到了大量关于我们展示的无人机检测系统用例的咨询。这都是关于周边安全类的用例，是的，机会向我们走来的 momentum 在增加。当然，当这些转化为销售点和收入时，我们会继续宣布它们。
好的，关于供应链还有一个问题。我认为在您的预披露中，您说您预计产品将在4月季度首先发货。这发生了吗？是只有内存是长交货期，还是您在其他产品上也遇到了麻烦？
这些是HBM密集型内存服务器。您知道，Neotensor是我们在那里开展业务的早期客户之一。所以实际上是获得服务器本身。我们在第一季度解释的原因之一是，我们本可以获得供应，但实际上我们当时不得不支付我们不准备支付的溢价。随着我们进入第三季度、第四季度，我们的混合服务器变得可用，特别是我们对与Neotensor合作的带有我们Quad PCI卡的白标服务器感到非常兴奋，那么一些供应链问题应该会有所缓解。但我认为宏观环境仍然是我们所有人都需要关注的事情。
好的。我会回到队列中。
谢谢。我们的下一个问题来自Craig-Hallum Capital Group的Richard Shannon。您的线路已接通。
好吧，谢谢Dinakar和Harminder回答我的问题。我将问一个关于第二季度前景的非常快速的战术问题。Harminder，我想您提到您针对一个特定客户的目标是1100万美元。这是我们应该考虑的估计还是起点，或者可能会比这更高或显著更高？
会更高一些，但这又取决于我们一对一会议中的情况。Richard，我们可以更公开地谈论这个，但目前我们对交付Neotensor以及我们心目中的一两个其他项目有良好的可见性。
好的，非常感谢这些细节。第二个问题可能是给你们两个人的，但我想问一下关于Blaze AI服务的问题。您谈到第一个应用是人脸识别即将推出。我想就这个问题问几个不同的问题。首先，您预计在什么时间段内推出并最终确认第一笔收入？有没有您预计首先采用的特定终端市场？最后一部分是，相对于设备销售，我们如何考虑设备生命周期内的收入贡献？我们应该考虑一个百分比吗？如果我们能建立一个心理模型，那就太好了。谢谢。
当然。我可以回答第一部分，然后Harminder可以加入。AI服务当然令我们的云服务提供商合作伙伴和数据中心感到兴奋，因为它允许他们monetize他们已投资的基础设施，这正在推动所有的 momentum。所以最初的应用，当然我们正在开发基于视频的应用，我们实际上正在与锚定合作伙伴以及人脸识别合作，最初的目标是围绕智能厨房、移民等用例，这些是Facetrack广泛使用的类别。
最初的锚定客户在亚洲地区。还有诸如公民安全、老年人护理等用例。我们开发的一些软件实际上反响很好。除此之外，文档处理是我们接下来将要推出并宣布的内容。它已经在开发中，一旦完成，我们将向早期访问的云服务提供商发布。这实际上非常有帮助，因为从经济角度来看，他们投资的云基础设施将被monetize。投资回报的恢复速度要快得多，因为他们将能够通过这些服务monetize它。我让Harminder来说。
是的，您的另一个问题是，我们预计从第四季度开始交付一些资本支出。所以退后一步看，AI服务包括Blaze驱动的服务器、混合服务器，因此涉及一定数量的资本支出，我们会立即确认。然后是与monetize API相关的经常性收入部分，当然，会有某种合同，但收入确认将随着使用情况按月进行。
但第四季度是我们开始看到其中一些在我们的收入组合中体现的时候。我实际上预计整个AI服务将成为2027年收入组合的重要特征，其中更多的是这种经常性收入，因为我们有机会用持续的软件收入的更高利润率来代替我们在资本支出销售上的一些前期利润率。
还要补充一点，虽然我们谈到了这两三个领域，但在这背后有一个非常强大且引人注目的路线图，我们正在向早期访问合作伙伴宣布和展示，并且引起了他们的强烈共鸣。这实际上在将对话转化为可操作的、他们如何下订单并成为我们的长期合作伙伴方面对我们有很大帮助。
好的，非常感谢这些细节。我最后一个问题是关于诺基亚的后续问题，显然是一个拥有全球影响力的好合作伙伴。似乎您与Datacom的第一个重要合作伙伴关系似乎是印度尼西亚的领军者。我们如何期望或应该如何看待通过诺基亚在东南亚其他地区取得成功？这些发展情况如何？我们在2026年应该期待看到什么？谢谢。
所以我们大约六个月前开始与诺基亚合作，最初的行动是开发一个联合POD机架规模产品，包括诺基亚和Blaze的硬件以及AI服务软件。我们在Jitex Asia展示了这一点，反响很好，背后有相当强大的客户渠道。我们一直在合作的云服务提供商、基础设施参与者、系统集成商。第一个转化是Datacom，后面还有其他的。所以当这些合同开始实现时，我们会开始宣布它们。我不知道你是否想补充更多。
我唯一要补充的是，我们真正感到兴奋的另一件事是目前正在进行的机架规模混合服务器工作，因为您记得几个季度前我们引入了AI服务平台的整个概念。我们现在开始看到这个概念在云服务提供商中引起了强烈共鸣。Dinakar一段时间以来一直提到的是，我们越快帮助这些二级参与者通过Blaze硬件和其他合作伙伴解决方案的组合降低他们的ROI，我们就越快看到客户利用AI实现实际世界成果的采用。
好的，非常感谢你们。我会退出队列。
谢谢。我们的下一个问题来自B. Riley Securities的Craig Ellis。您的线路已接通。
Dinakar、Harminder，感谢回答问题。我想从您谈论AI服务的地方接着问，只是想澄清一下，在今年1.3亿美元收入的预期中，您纳入了多少AI服务的部分？
如果我将硬件和一些软件结合起来，可能约为15%到20%。
明白了。另一个关于1.3亿美元的视角。我们有更多依赖HBM的配置和不依赖HBM的配置。如果我们看1.3亿美元中业务的系统方面（不包括服务），对依赖HBM和不依赖HBM的预期如何划分？
所以如果你在三四个月前问我这个问题，我会说我们与Neotensor的早期合同中有很大一部分会更依赖HBM。实际上，迫使更快采用我们混合解决方案的原因是，这些服务器现在对一些较小的参与者来说变得不经济了。所以在1.3亿美元中，大约20%左右是HBM密集型的东西，但我预计会有一个转变。我们的服务器将在今年下半年开始批量上市，我们越快完成这一点，我们就能越快确保我们自己的供应链不受阻碍。那么这种转变就会发生得更快。
是的，补充一点，围绕我们能够使用DDR技术展示实际终端业务案例投资回报的 momentum 相当大。我认为这实际上引起了客户的强烈共鸣。所以1.3亿美元中的大部分是基于DDR、LPDDR之类的内存。
明白了。谢谢。
谢谢。提醒一下，要提问，请在电话上按星号11，等待您的姓名被宣布。再次提醒，按星号11提问。我们的下一个问题来自Roth的Scott Searle。您的线路已接通。
嘿，下午好。感谢回答问题。嘿，伙计们，关于Blaze AI服务可能有几个后续问题。想澄清一下，在不断增长的经常性模式方面，这是收入分成还是纯粹由容量驱动？然后，跟进前面的几个问题，我想Harminder您说过大约15%到20%会与2026日历年的资本支出或其他方面相关。所有这些都将在第四季度发生吗？然后您说2027年会很显著，早期的想法是什么？如果您能给我们描述一下就好了。然后我还有几个后续问题。
好的，当然。经常性收入部分是收入分成，但我们也开发了一个非常丰富的AI模型库，我们已经通过迄今为止的一些销售进行了monetize。所以这将是我们与云服务提供商合作伙伴达成的特定交易的组合，我请原谅，通过收入分成，通过许可我们开发的一些库，然后是的，15%到20%我预计主要在第四季度。这只是我们的服务器何时能够大规模可用的问题。
明白了。过去你们谈到过总合格机会渠道。我想知道您能否给我们一个大致的指示。
Dinakar，有几个评论我觉得很有趣。我想您提到了美国的一些机会。我想知道您能否谈谈终端市场的应用，特别是您说在欧洲有更多边缘AI应用，您提到了无人机几次。我想知道解决方案有多小和可扩展？您是将解决方案应用到无人机本身的 ruggedized应用中，还是应用到最终用于无人机检测的其他基础设施中？
所以两者的结合。如果您看到，我们确实有这种可以进入无人机的小型M2因子外形规格。所以我们确实有基于此的渠道。我们也有到指挥控制中心的连接层，我们的服务器在那里做决策，在那里你可以做诸如无人机检测、任何类型的早期无人机安全警告之类的动作，这实际上在全球正在发生的事情中是一个相当有趣的用例。所以我会说两者都有。关于我们的早期问题，机会范围从节能数据中心开始。
这是最初和驱动因素之一，因为我们的服务器本质上功耗更低，因此终端云服务提供商和云和数据中心运营商的运营支出要低得多。同时，使用我们的AI服务，他们可以monetize基础设施。所以这正在推动美国业务。我不知道你是否。
是的，您问了关于渠道的问题。所以看，渠道对我们来说是不断发展的。这是一个相当大的数字，我们正在优先考虑近期机会，特别是那些利用我们混合AI服务优势的机会。我们正在过渡到关注的是，我将在下一次电话会议上开始更多地谈论这个，关于我们的合同和销售点、预订、积压和收入。我认为这些是更有意义的指标，使像你们这样的人和投资者能够了解收入增长的位置以及如何发展。
非常有帮助。最后，如果可以的话，我再提一个关于竞争格局的问题，边缘AI和数据中心混合方面的竞争格局正在迅速变化和发展。我想知道除了大型知名公司之外，您在候选名单上看到了谁，真正在与谁竞争。谢谢。
所以我们实际上正在补充相当多的基于GPU的设计。所以人们将我们视为降低资本支出和运营支出的健康方式。这是一个方面。第二个方面是，讨论通常围绕着，嘿，我有这个企业，对吧，他们真的很关心他们试图在一定的资本支出和运营支出预算内解决的用例。所以这确实是我们进入的框架。然后拥有可编程解决方案和正确的软件以及AI服务帮助我们与系统集成合作伙伴一起为业务拼凑解决方案。所以这与其说是谁是正面竞争对手，不如说是我们如何为特定业务价值提供交付。这正是引起共鸣并带来胜利的原因。
太好了。谢谢。
不客气。
谢谢。我现在没有看到更多问题。我现在想将会议交回给Dinakar Munagala做总结发言。
感谢您的问题，在结束之前让我分享一些想法。推理市场现在已经到来，Blaize处于其中心位置。2025年是突破性的20倍增长年，我们今天讨论的合同和合作伙伴正在将这一轨迹延续到2026年。Neotensor以7000万美元的总价值推动我们在亚太地区边缘数据中心的扩张。诺基亚锚定我们的机架规模项目和AI服务项目，这些项目遍及全球云服务提供商和基础设施合作伙伴，其中Datacom将我们的 reach 扩展到整个东南亚。
Winmate将Blaize带入用于关键任务操作和嵌入式边缘基础设施的 ruggedized平台。客户正在验证我们的混合AI机架规模平台和我们的AI服务层是解决推理经济的正确方式。momentum是真实的，我们感到兴奋，我们预计在未来几个季度将继续这一轨迹。感谢您的时间和持续支持。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。