贝齐·米勒·弗兰克（投资者关系副总裁）
凯文·P·克拉克（董事长兼首席执行官）
瓦伦·拉罗伊亚（执行副总裁兼首席财务官）
科林·兰根（富国银行证券）
詹姆斯·皮卡列洛（法国巴黎银行）
克里斯·麦克纳利（Evercore ISI）
约瑟夫·斯帕克（瑞银集团）
马克·德莱尼（高盛集团）
伊泰·米夏埃利（TD Cowen）
伊曼纽尔·罗斯纳（Wolfe Research）
请稍候。各位下午好，欢迎参加安波福2026年第一季度财报电话会议。今天的会议正在录制中。现在，我想将会议转交给投资者关系副总裁贝齐·弗兰克。请开始。
谢谢辛西娅。早上好，感谢大家参加安波福2026年第一季度财报电话会议。新闻稿、幻灯片演示文稿和更新的新安波福备考财务数据可在我们网站的投资者关系部分找到，网址是aptiv.com。今天对我们财务状况的回顾不包括摊销、重组和其他特殊项目，并将讨论截至3月31日安波福的持续经营业务。GAAP与非GAAP指标之间的调节表包含在幻灯片演示文稿和收益新闻稿的末尾。
除非另有说明，所有提及的增长率均基于经调整的同比基础。在今天的电话会议中，我们将提供某些前瞻性信息，这些信息反映了安波福对未来财务业绩的当前看法，并且可能因我们在10-K表格和其他SEC文件中引用的原因而存在重大差异。今天与我们一起参加会议的有安波福董事长兼首席执行官凯文·克拉克，以及执行副总裁兼首席财务官瓦伦·拉罗伊亚。接下来，我想将电话会议交给凯文。
谢谢贝齐，也感谢大家今天上午参加我们的会议。从第3张幻灯片开始，第一季度的结束标志着我们成功完成了将电气配电系统业务分拆为新的独立上市公司Versigen的工作，在今天晚些时候市场收盘后，他们发布财报并召开电话会议后，你们将听到更多相关信息。我们 portfolio 演变的这一步使安波福能够更好地增强我们的先进软件和硬件技术栈，进一步多元化我们的终端市场组合，并加速我们的收入和收益增长。
我将首先介绍我们安波福第一季度的总体业绩。在日益动态的环境中，我们继续为客户完美执行，中东冲突进一步加剧了这种动态性，而我们的运营严谨性和业务模式的韧性使我们能够应对这种情况。我们获得了70亿美元的新业务订单，同时也取得了稳健的财务业绩，包括超过50亿美元的收入，尽管基础汽车产量有所下降，但与去年同期相比仍增长了1%。
调整后息税折旧摊销前利润超过7.5亿美元，这得益于销量增长的传导效应和强劲的运营表现，这有助于抵消外汇和大宗商品带来的显著同比逆风；再加上较低的净利息支出和较低的股数，使得每股收益达到创纪录的1.71美元。瓦伦稍后将更详细地回顾我们的财务业绩。转向第4张幻灯片，我剩下的准备发言将专门聚焦于新安波福，它是一家领先的先进软件和优化硬件解决方案提供商，业务遍及多个终端市场，这些市场正受到自动化、电气化和数字化加速发展的影响。
我们为原始设备制造商提供技术栈，使他们的车辆能够感知、思考、行动并持续优化，这种深厚的领域专业知识和经验越来越多地可用于其他终端市场的应用，我稍后将详细讨论这一点。在竞争方面，我们在汽车、商业、航空航天和电信等所有市场领先平台上都拥有丰富的产品内容，我们约四分之一的业务来自汽车以外的市场，我们正在实施几项战略优先事项，以进一步提高在这些市场的渗透率，我们保持多元化的区域收入组合，并且在为中国本土领先原始设备制造商提供在中国销售以及出口或在海外市场制造的车辆平台方面，获得了显著的市场份额增长势头。
此外，我们在进一步渗透服务日本、韩国和印度市场的领先原始设备制造商方面取得了重大进展。转向第5张幻灯片，花一点时间讨论新安波福的投资逻辑。首先，我们构建了一个全面的产品组合，通过使设备和系统能够感知、思考、行动并持续优化，共同为边缘端的智能提供动力。其次，我们通过强大的运营模式提供独特的产品组合，该模式利用我们的全球工程、供应链、制造和商业能力，使我们能够在全球范围内提供高性能、成本优化的解决方案，并以弹性供应链为后盾，确保在动态环境中的完美执行。
第三，我们独特的产品组合和强大的运营模式被用于创造有吸引力的财务状况，包括更多元化、更高利润率的收入，最后产生大量自由现金流，这些现金流可以通过有机和无机方式进行分配，以增强我们业务的盈利能力，同时也向股东返还资本。第一季度，我们在这些支柱的每一个方面都取得了坚实进展。持续的产品创新支持了不同终端市场的新出现的使用案例，包括上周北京车展上展示的两个案例。
我们下一代端到端人工智能驱动的高级驾驶辅助系统平台的进展，旨在在高速公路和城市环境中提供更安全、更增强的L2级脱手自动驾驶；在机器人领域，我们合作增强了人工智能驱动的协作机器人和用于物料搬运的自主移动机器人的功能和性能，每一个都集成了我们屡获殊荣的脉冲传感器和先进的计算解决方案。我们通过利用弹性运营模式应对不断变化的车辆生产计划和与树脂和金属等投入成本上升相关的日益增加的逆风，成功应对了不断变化的地缘政治动态和不断演变的宏观环境，使我们能够在本季度实现强劲的运营表现，在继续投资于关键战略举措的同时，足以抵消持续的逆风。
我们的财务业绩反映了推进战略优先事项的持续势头，包括非汽车市场的高个位数收入增长和软件及服务产品组合的两位数收入增长，以及不包括外汇和大宗商品的利润率扩张30个基点，这一指标更能反映我们的业务成果，因为我们将大部分投入成本通胀转嫁给了客户。最后，我们通过Versigen的分拆努力工作，为两家公司定位成功，拥有强大的运营模式、弹性供应链和稳健的资产负债表。
然而，我们还有更多工作要做，我相信我们将继续取得进展，进一步加强我们的价值主张并为股东创造价值。转向第6张幻灯片，第一季度的客户订单表现强劲，总计46亿美元，比2025年季度平均水平增长约15%，其中约9亿美元来自非汽车客户。两个业务部门都取得了稳健的业绩，智能系统部门获得约24亿美元订单，工程组件部门获得约22亿美元订单。
我稍后将详细讨论每个部门的一些关键客户订单，但还想指出，我们有大量且不断增长的商业机会 pipeline，并预计2026年的订单将超过200亿美元。现在让我们更详细地回顾每个部门，从第7张幻灯片的智能系统开始。我们的技术栈最初为汽车应用提供边缘智能，现在在其他市场的应用中获得势头，例如航空航天和国防领域的无人机以及多元化工业领域的机器人。
本季度有多项新计划和产品推出。一些具有战略重要性的包括：推出集成了我们整个软件和硬件栈的智能车内摄像头，为一家德国豪华原始设备制造商的旗舰轿车平台提供增强的车内传感功能，包括驾驶员监控和驾驶员视野功能；以及为一家印度原始设备制造商的电动SUV系列的高容量中级车型推出集成的高性能驾驶舱控制器，这是继去年入门级车型成功推出之后的又一举措。
我们本季度还获得了几项重要的新业务订单，包括来自一家大型北美原始设备制造商的主动安全订单，该订单为增量大型卡车和SUV平台集成了我们从传感器到计算再到软件的完整技术栈，突显了我们解决方案的灵活性以及与多个客户的深厚技术合作伙伴关系；以及为中国本土领先原始设备制造商的下一代电动汽车平台提供的传感器和先进计算订单，这些平台支持中国市场和出口量的生产。
我们还获得了几项值得注意的软件和服务订单，包括为一家领先的国防主承包商提供的VXWorks实时操作系统和Helix虚拟化软件订单，这是在与该客户建立长期合作关系的基础上进一步发展的；以及为一家大型北美原始设备制造商提供的软件工具链订单，该工具链将用于优化为关键任务和安全关键嵌入式系统构建优化的确定性软件。该订单支持该原始设备制造商的软件工厂计划，以转向基于云的开发和软件定义的解决方案。
最后，我们在机器人和无人机市场的商业势头也有所加速。除了本季度与Robust AI和VECNA Robotics的合作外，我们还与工业机器人公司前十名的Kamau达成了另一项合作协议。此外，我们正在机器人和无人机市场执行几项概念验证和试点项目，我们有信心这些项目将转化为商业协议，我们计划在不久的将来分享这些努力的进一步进展。
转向第8张幻灯片，介绍工程组件部门。本季度值得注意的新计划推出包括广泛的高速互连产品，包括minico AX以太网以及其他灵活和模块化组件，涵盖从北美到欧洲再到中国的二十多个原始设备制造商的铭牌，为下一代软件定义车辆架构提供动力；为两家主要中国本土原始设备制造商提供的高压电气中心，将支持中国市场和出口量的生产；这是我们在中国市场取得进展的持续证明，特别是与正在国内外增长的前十名本土原始设备制造商合作；以及为一家北美全球电动汽车制造商在其产品组合和各地区的众多车型提供的终端。
关于新业务订单，我们从一家主要韩国原始设备制造商获得了高压逆变器订单，该逆变器结合了高性能和有竞争力的成本，支持其下一代多动力总成软件定义车辆平台；来自多个航空航天和国防主承包商的高速互连和组件，包括用于低地球轨道、卫星和海底应用；以及为一家北美全球电动汽车制造商提供的低压连接系统订单，用于集成的高功率储能解决方案，可扩展以支持电网级性能和弹性。
这些订单共同反映了我们解决方案的广度，满足了汽车领域苛刻的性能和可靠性要求，这些要求也适用于一系列其他终端市场。现在我将电话会议交给瓦伦，由他更详细地介绍我们的财务业绩以及我们的全年和第二季度指导。
谢谢凯文，各位早上好。从第9张幻灯片的第一季度开始，包括我们的EDS部门在内的整个安波福在本季度取得了稳健的财务业绩，反映了在动态市场背景下的强劲执行，我们再次应对了全行业和原始设备制造商特定的生产中断以及宏观驱动的投入成本通胀。收入51亿美元，经调整增长率为1%，这得益于EDS部门的强劲表现，而新安波福则吸收了某些客户组合的逆风，但重要的是在收入多元化方面取得了进展。
非汽车业务增长9%，软件和服务业务增长10%。调整后息税折旧摊销前利润为7.52亿美元。息税折旧摊销前利润率同比下降90个基点，主要受外汇和大宗商品180个基点的逆风影响，远高于我们本季度预测的120个基点。值得注意的是，新安波福的同比影响较低。每股收益为1.71美元，比去年同期增加0.02美元，反映了较低的利息支出和较低的股数带来的好处，部分被较高的税率所抵消。
本季度的自由现金流为负3.62亿美元，其中包括新安波福和Versigen的约2.6亿美元交易付款。与我们全年的指导一致，值得注意的是，我们预计新安波福第二季度的分拆成本约为1亿美元。然而，我们将在今年晚些时候收回约8000万美元与税收相关的交易付款。转向下一张幻灯片，查看整个安波福和新安波福按地区划分的第一季度经调整收入增长情况。
整个安波福经调整收入增长1%，主要由北美和亚太地区的增长推动，欧洲的下降部分抵消了这一增长。正如我 earlier 提到的，新安波福本季度面临一些客户组合的逆风，其中大部分是暂时性的，同时在战略重要领域取得了强劲的业绩。查看新安波福按地区划分的收入增长情况，在北美，收入增长7%，主要由智能系统的两位数增长和非汽车市场的强劲表现推动。
在欧洲，收入下降5%，主要反映了不利的客户组合，特别是我们智能系统部门的最大客户之一，部分原因是下一代计划的 ramp-up 慢于预期。在亚太地区，收入下降5%，基本与汽车产量一致，反映了我们在中国与本土原始设备制造商的业务组合持续改善，以及与中国以外的亚洲原始设备制造商的增长。转向第11张幻灯片的部门业绩，从智能系统开始，收入14亿美元，与去年同期相比下降1%，这反映了两个离散因素，正如我们之前讨论的，2025年中国本土原始设备制造商的某些项目取消将在年中结束，以及我们最大的北美客户之一由于供应商火灾后的供应链限制导致产量低于预期，这一逆风大于预期，尽管这部分应在今年下半年部分恢复。
这两个因素累计对本季度智能系统收入增长造成约250个基点的逆风，而这些逆风在很大程度上被其他领域的强劲表现所抵消，包括软件和服务的两位数增长。智能系统调整后息税折旧摊销前利润率下降90个基点，主要是由于外汇和大宗商品相关的60个基点逆风，以及为继续向非汽车市场多元化而在产品工程和市场开拓方面的增量投资。
这些部分被业绩改善所抵消。转向工程组件部门，收入17亿美元，经调整后持平，这反映了非汽车业务6%的增长，包括多元化工业市场的两位数增长，抵消了汽车业务2%的下降，这归因于中国广泛的产量下降带来的客户组合逆风，包括最大的本土原始设备制造商。工程组件调整后息税折旧摊销前利润率下降90个基点，这完全是大宗商品和外汇140个基点逆风的影响。
不包括这一影响，利润率扩张是由业绩举措推动的，最后，我将简要评论我们的EDS业务，该业务将从第二季度开始转入终止经营业务。收入22亿美元，经调整后增长3%，主要由亚太地区的强劲表现推动，包括中国的出口量和亚太其他国家，以及北美的有利客户组合，抵消了全球范围内更广泛的产量下降。EDS调整后息税折旧摊销前利润率同比下降70个基点，这反映了外汇和大宗商品260个基点的逆风，这在很大程度上被某些回收的时间安排和销量增长的传导效应所抵消。
转向第12张幻灯片讨论我们的资产负债表，在讨论指导之前，我们本季度末的现金为32亿美元。这一数字暂时被夸大，因为它包括我们EDS子公司筹集的21亿美元总债务，该债务在4月1日与分拆相关联由Versigen承担。今年到目前为止，安波福已偿还21亿美元债务，包括第一季度的3亿美元和4月初的18亿美元。这是由分拆时Versigen支付的16.5亿美元净股息和手头的4亿美元现金提供资金。分拆机制调整后，新安波福第一季度的总杠杆率为2.3倍，净杠杆率为1.9倍，均与我们2024年第三季度启动ESR计划之前的杠杆水平一致。
我们本季度还部署了7500万美元用于股票回购，并计划在今年剩余时间继续积极进行这一工作。展望未来，我们仍然致力于平衡的资本配置方法，重点关注 bolt-on 收购和投资，以及继续向股东返还 excess 现金。转向下一张幻灯片的2026年财务指导，我们维持2026年全年财务指导，该指导以备考基础列示，不包括我们第一季度的EDS部门。我们继续预计经调整收入增长率中点为4%，这意味着全年将加速增长，这由以下因素驱动：上半年到下半年，首先，车辆生产改善约100个基点；其次，上述某些特定于我们业务的逆风减弱约150个基点，包括北美一家客户因供应商火灾导致的生产影响以及2025年中国的部分项目取消；第三，计划推出和 ramp-up 的预期时间安排约300个基点。
我们继续预计调整后息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润率中点分别为24亿美元和18.6%。我想指出的是，由于中东冲突，我们开始看到材料方面的增量通胀压力，相对于我们之前的指导，我们现在预计更高的投入成本，主要是大宗商品，其中一些发生在第一季度。然而，与第一季度和去年一样，我们预计将继续通过业绩举措和在适当情况下通过客户转嫁来抵消这些宏观逆风。
我们继续预计调整后每股收益在5.70美元至6.10美元之间，这假设有效税率为18.5%，并且不包含股票回购的任何有意义的增量收益。自由现金流预计中点为7.5亿美元，其中包括与EDS分拆相关的交易成本，大部分将在上半年发生，以及第二季度对半导体供应链弹性的持续投资。
具体而言，我们预计第二季度经调整收入增长率中点为2%，调整后息税折旧摊销前利润和息税折旧摊销前利润率中点分别为5.8亿美元和17.6%。最后，我们预计每股收益中点为1.40美元。提醒大家，在EDS分拆的第一天，新安波福承担了7000万美元的年化固定成本，我们正努力在2027年底前从我们的成本结构中完全消除这些成本。最后，我将重申，凭借我们强大的业务模式和对优化业绩的不懈关注，我们仍然有信心能够推动强劲的执行和财务业绩，并增强股东价值。
现在，我将电话会议交回给凯文作总结发言。
谢谢瓦伦。在结束之前，在第14张幻灯片上，让我提供一些关于我们前景的额外背景。我们继续看到我们的产品和解决方案组合有重大的长期机会，而在短期内，我们确实看到我们行业必须应对的挑战。正如瓦伦所提到的，当前的宏观经济环境非常动态，正如我们的第一季度业绩和全年指导所反映的那样，我们正经历与中东持续冲突广泛相关的投入成本显著增加。
然而，正如2025年所证明的那样，我们拥有弹性的业务模式，能够通过业绩举措和商业回收来缓解和抵消这些压力。话虽如此，如果当前情况持续下去，可能会从宏观经济角度放大这些压力，目前难以准确预测，这种不确定性可能会对我们所服务的市场的价值链构成挑战，这是一种风险，但也是安波福向客户展示我们价值主张的机会，在全球范围内提供高性能、成本优化、市场相关的系统解决方案，并具有行业领先的服务水平。现在总结一下。
在报告了我们作为整个安波福的最后一个季度之后，我们有能力从完成战略 portfolio 演变所带来的更清晰的专注中受益。对于新安波福，我们现在处于更好的位置，可以加速产品开发，加强市场开拓活动，以进一步渗透多个高增长终端市场。我们积极参与的高质量机会数量正在增长，我们的势头正在加速。我有信心这些机会将带来增量客户订单和强劲的财务业绩，我们将继续不懈地专注于为股东创造价值。操作员，现在让我们打开提问环节。
谢谢。如果您想提问，请按电话键盘上的*1键示意。如果您使用扬声器电话，请确保关闭静音功能，以便您的信号到达我们的设备。我们要求您将问题限制为一个初始问题和一个后续问题，以便我们可以回答尽可能多的问题。再次提醒，按*1键提问。我们将暂停片刻，让每个人有机会示意。我们将接受来自富国银行的科林·兰根的第一个问题。
哦，太好了。谢谢回答我的问题。有什么细节吗？你谈到了一些利弊，但销售和利润率指导保持在中点。但我们知道外汇情况不同，大宗商品情况也不同。在外汇方面，现在是否有点更像顺风。大宗商品现在是否占您销售额的更大一部分，产量现在是否下降，考虑到本季度的许多变化，指导的重组有什么细节吗？
是的，我是凯文·克拉克。所以这是个很好的问题。谢谢你提出这个问题。我想我会从总体层面开始，然后瓦伦会带你了解细节。我们处于一个动态的环境中。我不会说你发表了评论或提出了问题，即外汇和大宗商品对新安波福来说是不是一个更大的项目？从大宗商品的角度来看，当然不是。正如你关注市场所看到的，过去几个月大宗商品价格出现了巨大的飙升，我们的产品中确实包含铜、银，甚至在某种程度上还有黄金，这些都会产生影响，这些大宗商品价格的变化会影响我们。
显然，中东局势从油价角度影响树脂。所以这些影响那些投入成本，这些投入成本的飙升在第一季度对我们产生了重大影响，我们认为在可预见的未来，相对于分拆前的传统业务，我想说从总体购买和 exposure 的角度来看，这些实际上更少。巴伦，如果你想详细说明的话。是的，
我会对凯文刚才提到的一些内容进行解释。但是科林，首先从大宗商品的角度来看，铜、金、银，以及凯文提到的油基产品如树脂，是的，我们看到了通胀压力。与三个月前我们最初给出的备考新安波福指导相比，这些价格有所上涨。所以这是影响整体更新指导的一个方面。总体而言，外汇同比对我们仍然是积极的。所以想和你分享这一点。然后我认为你的最后一点是基础车辆生产假设。
是的。所以从我们的角度来看，上半年到下半年，我们预计激活的车辆产量上半年下降2%，下半年下降1%。所以我们确实预计上半年到下半年基础车辆生产会有所改善。
这对全年产量意味着什么，这是否与标准普尔的下降2%一致？
是的，大致与标准普尔一致。
明白了。然后第二点，如果我们看上半年到下半年，我看第二季度的中点和全年指导的中点。你很好地解释了预期的销售增长改善。利润率的转化率也相当高。我认为大约是上半年到下半年销售额增长的60%转化率。是什么推动了这一点？我知道通常有。这仅仅是正常的季节性恢复，还是因为大宗商品回收而略有额外倾斜？
是的，我想说有几个因素。如你所知，我们业务上半年到下半年的组合。传统上，考虑到工程回收的时间安排等因素，我们会经历更高的利润率或更高的传导率。可能有少量的商业回收是下半年的，但我认为这是相当平衡的。科林，对于整个日历年，我认为业务的利润率状况表明我们传统的EDS业务更高。因此，销量增长的传导率。考虑到我们现在的毛利率水平，你应该期望实际上会更高。所以我面前没有具体数字，但我认为上半年和下半年的盈利能力与上半年相比没有什么特别之处，除了工程回收等事情。
明白了。好的，谢谢回答我的问题。
我们将接受来自法国巴黎银行的詹姆斯·皮卡列洛的下一个问题。
嘿，各位早上好。你能谈谈本季度主动安全业务的增长以及你对全年的预期吗，还有用户体验业务的情况。然后。是的，我知道科林刚刚谈到了这一点。但在利润率方面，今年上半年和下半年的利润率节奏与去年更为平衡的情况有何不同。谢谢。
对不起，你能重复问题的后半部分吗？我不太确定我理解了。
是的。只是关于利润率，当我们看新安波福时。去年上半年和下半年的盈利能力，即利润率，上半年和下半年相当平衡，然后今年的指导在利润率方面下半年有更显著的提升。
好的。好的，我会让瓦伦来回答这个问题，因为它与高级驾驶辅助系统的增长有关。听着，正如我们在演示文稿中披露的那样，我们开始看到不同领域之间的融合，用户体验和高级驾驶辅助系统。所以当你考虑车内传感之类的东西时，它是高级驾驶辅助系统产品还是用户体验产品？当你看到域合并以及使用融合芯片的某些元素，其中高级驾驶辅助系统控制器或用户体验控制器合并时，情况将变得越来越模糊。
这就是为什么我们试图向投资者提供更清晰的可见性和透明度。当你考虑传感器和计算软件及服务细分时。第一季度高级驾驶辅助系统基本持平，不过话虽如此，这主要是由于北美大型原始设备制造商因铝供应商火灾而出现严重供应中断。当我们展望今年下半年时，我们看到与该特定客户相关的高级驾驶辅助系统增长显著 ramp-up。因此，我们预计高级驾驶辅助系统的增长率将与个位数中点一致。关于用户体验。
这与我们过去讨论的一致。随着我们推出新产品或随着新项目主要在中国推出，这是我们将在下半年看到更显著增长的领域。第一季度它在一定程度上受到了中国推出的小幅延迟以及欧洲原始设备制造商在美国部门的一些疲软生产的影响。瓦伦，你想谈谈上半年和下半年吗？我
好的，是的，詹姆斯，好问题，感谢提出。所以问题具体是关于上半年和下半年的盈利能力。听着，我想强调三个关键项目。第一，正如凯文提到的，下半年，第三季度，第四季度，与工程信用相关的调整。这是我们在过去几年中也看到的，这是第一点，从这个角度来看没有变化。第二点我想指出的是大宗商品的回收。
这是我们一直在谈论的事情。存在时间滞后，我们拥有的回收，当前大宗商品价格上涨。通常我们谈论的是三到四个月的时间滞后。我们预计这些将在下半年实现，这是第二点。最后一点我想提出的是，我们对第一季度软件和服务业务两位数的增长感到满意，这个行业继续在下半年有更多的季节性权重。
因此，该产品线相关的利润率状况也增加了上半年相对于下半年的整体盈利能力。
太好了。这真的很有帮助。感谢所有这些细节。然后我知道Versigen将在今天收盘后举行电话会议，但关于EDS，如果你愿意从总体上讨论这项业务。竞争对手最近宣布了一项重大的征服布线订单，我只是有兴趣了解该竞争对手计划公告的任何细节，以及与布线系统相关的更广泛订单背景的任何观点。谢谢。
当然。谢谢你提出这个问题。我通常不会评论单个原始设备制造商的项目订单，我当然也不会猜测另一家供应商和原始设备制造商客户之间的关系。我发现这样做不合适，非常不专业。然而，考虑到所发表评论的性质以及市场上的不准确信息，我认为我必须就这个特定问题发表评论，并符合我们行业应遵守的标准。
我想让大家知道，我的评论已经得到通用汽车领导层的批准。我认为这对你们来说很重要。我将确认通用汽车确实将T1项目上的一小部分线束内容授予了另一家供应商。这部分代表了线束中较简单的部分。这是线束的按图制造部分。通用汽车实际上将其称为简单线束。我们仍然是该项目线束内容中最复杂部分的供应商，这与我们的核心优势完全一致。
这是大部分实际线束内容所在的地方。我们EDS业务的大部分是更复杂的全方位服务线束，我们设计、开发、组装线束，为原始设备制造商带来更多价值。这是我们一直战略关注的业务。我想你们都知道，坦率地说，这是利润率最高、增长最快的领域，并且最不容易受到车辆架构变化和向区域控制器等事物过渡的影响。按图制造。
这是EDS部门中较小的一部分，占总收入的20%，可能25%，复杂程度低得多。利润率低得多，因此这不是我们的战略重点领域。话虽如此，我们希望获得原始设备制造商的所有线束业务。通用汽车对我们来说是非常非常重要的客户，这是一个重要的项目。关于我们与通用汽车关系的评论，这对我来说是最令人不安的。事实上，这种关系仍然非常健康，鉴于所发表的评论，我亲自与通用汽车领导层重新确认，我可以与你们分享通用汽车领导层发表的一些评论。
没有任何服务问题。这是引用的话。没有任何服务水平问题。EDS从来没有问题。EDS是线束的黄金标准，EDS是我们的战略线束供应商。未来，EDS业务将有更多为通用汽车提供全方位服务的线束机会。所以我希望这些评论能平息这些谣言和事实不正确的评论。EDS业务是线束领域的领导者。这是一项伟大的业务，我相信乔和团队将在傍晚的财报电话会议上发表一些评论。
非常感谢凯文。谢谢
谢谢。
我们将接受来自Evercore的克里斯·麦克纳利的下一个问题。
非常感谢团队。凯文在电话中，我认为你对一些这些额外的增长领域听起来比很长一段时间以来都更积极。我想很多时候我们总是讨论工业领域的并购 bolt-on 机会。但看看第8张幻灯片上的ECG亮点，现在的订单涉及海军、太空、能源存储。我的问题是关于世界上所有人都看到的人工智能和数据中心的一些令人兴奋的机会，以及你的一些竞争对手在这些领域有强劲的业务机会。
你能谈谈从有机角度来看，你需要发生什么才能开始投资吗？你知道，汽车是最严酷的环境之一。你知道，在未来一两年内，从有机的角度，你知道，绿地或棕地的角度，你能进入这些业务吗？因为这似乎是一个，你知道，一个相当大的总可寻址市场机会。
不，克里斯，这是个很好的问题，我应该从。这是个很好的问题。这是一个很好的机会。坦率地说，团队在我们的每项业务中都取得了重大进展，特别是工程组件业务。在过去一年半到两年的时间里，我们一直非常积极地利用我们在Winchester产品组合中的产品，该产品组合主要针对非汽车业务，在航空航天和国防、多元化工业等领域拥有非常强大的地位，从该产品组合中开发解决方案，并将我们传统的互连解决方案作为系统带给非汽车客户。
所以我们取得了很大进展。这是我们一直在投资的领域，无论是从产品角度还是从市场开拓角度。我们一直在利用我们在美国以及中国的客户关系，那里有跨行业的强大原始设备制造商关系。因此，利用我们在这些汽车业务中的能力和关系，将解决方案带入航空航天、数据中心等领域。我们有一个非常专注的计划来构建我们的数据中心产品组合，当然还有我们的太空产品组合。
所以在那个领域有很多关注，我们正在获得真正的牵引力来有意义地推动它。正如我们过去所讨论的，这确实需要并购。我们有一长串 bolt-on 并购机会，团队正在执行，你知道，希望在2026日历年期间，我们希望完成，你知道，你知道，总结一下。坦率地说。我们非常，我们非常兴奋，觉得我们处于非常有利的位置来追求这些机会。但是，我们对汽车领域的机会以及那里的趋势感到非常兴奋。
短期内，我们正在应对一些客户组合问题和行业组合问题，我们认为随着今年的推进，你会看到这些问题的改善。
不，那很好，凯文。所以我的意思是，几乎可以 paraphrase，你知道，一些小型 bolt-on 收购可能对一些你一直在努力的内部举措有很大帮助。但是，你知道，随着一些 bolt-on 收购的到来，随之而来的是销售团队和这些关系，然后你可能有很多。所以一加一等于三。
正是。这不仅仅是产品组合部分，而是行业定位部分，建立在特定行业拥有多年经验的销售组织和产品组织，我们可以在更广泛的产品组合中利用这些经验。绝对。
然后最后一个后续问题，我的意思是，我有点关注人工智能和数据中心，但像能源存储实际上应该很容易，考虑到一些客户。现在显然美国有很多电池过剩产能。很大一部分业务的客户群几乎是相同的。这是一个可以更多地通过有机方式完成的业务吗？
是的，这是现在正在通过有机方式完成的业务。所以这是一个有重点的努力，有重点的产品组合和有重点的销售团队。所以我们获得了大量的业务订单。与大型原始设备制造商项目订单相比，它们往往规模较小。但我们在多个原始设备制造商中获得了显著的 traction。所以这肯定是一个顺风。听着，关于你提到的人工智能，这在互连产品组合以及我们的软件和服务产品组合中都是如此。
随着人工智能的加速发展，它为我们的两项业务提供了结构性顺风。无论是我们在智能系统中的一些产品还是工程组件中的产品。随着越来越多的东西被推向边缘，人工智能被推向边缘。你知道，他们需要高速互连、高速电缆组件。我们需要实时操作系统解决方案或Linux解决方案来实现边缘性能。你知道，这些是我们在汽车领域长期以来一直在支持的领域，我们有信心在这些领域将继续获得更多 traction。
非常感谢团队。
我们将接受来自瑞银的乔·斯帕克的下一个问题。
谢谢。各位早上好。第一个问题。嘿，第一个问题是，你知道瓦伦，你提到了，并感谢所有这些，一些利润率驱动因素上半年到下半年。我想我数了大约550个基点。你的指导大约是180个基点上半年到下半年。所以我只是想也许了解一下我们是否可以讨论一些抵消因素，以及到底是什么被计入，比如其中一些是大宗商品和更高的投入成本，这是否是那种权重下降的原因，或者也许我们可以完成那个桥梁。
是的，乔，我是瓦伦，好问题。是的，你是对的。我认为就上半年到下半年的收入变动而言，正如我提到的，基础车辆生产上半年到下半年改善100个基点，但150个基点是特定于我们的，你知道，关于北美一家客户因供应相关的生产影响，然后显然2025年中国的部分项目取消将在年中结束，最后一点正如我提到的，只是计划推出和 ramp-up 的预期时间安排300个基点。
所以这就是你提到的550个基点。关于大宗商品方面，是的，正如我之前提到的，自我们最初给出备考新安波福指导以来的过去90天里，我们看到投入成本的增量通胀压力，大宗商品和外汇方面大约有60个基点的上升，正如我提到的。基本上，大宗商品外汇同比仍然是净正数，同样，这与铜的交易价格有关。
分拆前和分拆后的铜 exposure 水平显著下降，我们仍然有一些。其中一些是合同转嫁。其余的是商业谈判。但我们也有黄金和白银的 exposure。如果你看到它们同比的交易情况，这是另一个方面。最后，我们的连接系统和Hellerman Titan业务作为工程组件产品组合的一部分，有大量的树脂采购。显然，树脂的一个关键投入成本是石油。但这是我们看到的另一个方面，我们预计会 ramp-up。所以。是的，抱歉
我可能误解了，所以上半年到下半年是收入，然后我们应该考虑收入增长的传导效应。然后一些大宗商品投入是抵消因素。所以这就是我们考虑利润率的时候。
是的，
对不起。不，
没错。
好的。好的。然后凯文，也许跟进你和克里斯的最后一次谈话。EC部门的非汽车订单以及太空、能源存储、海军5亿美元。我想我们都熟悉汽车的交付周期，但也许你可以给我们一个这些业务的 sense，比如一些业务多久能上线，销售流程是什么样的，什么时候能转化为收入，也许同样的事情，如果你不介意的话，在智能系统的非汽车领域。
是的，不，这是个好问题。所以两个部门的销售节奏，销售组织是独立的、不同的销售组织。所以我们有单独的团队和单独的产品团队。所以商业团队以及支持市场开拓的产品团队。从订单到实际收入的时间范围可以短至几个月，快至几个月，到最长，我认为在最远端，你谈论的不到一年。所以在那些典型的领域大约9个月。
所以从长期交付周期来看，比我们传统的汽车业务或商用车业务要短得多。
好的，谢谢。
我们将接受来自高盛的马克·德莱尼的下一个问题。
是的，早上好。非常感谢回答这个问题。公司已经谈到了从第一季度同比大致持平的有机增长到新安波福全年4%的增长前景。你提到的一些驱动因素是新产品推出的时间安排，以及假设汽车生产在下半年更加稳定。我希望你能分享更多关于这些假设是否相对于客户时间表有任何保守性，因为新推出的产品有时会延迟，以及宏观逆风可能对需求造成压力的可能性。
是的，我们的前景中总是包含一定程度的保守性。所以我们总是纳入一些我们称之为对冲的因素，我们依赖第三方来源以及我们的客户EDIs或时间表。有些地区，比如中国，时间表更具流动性，变化可能更快。在欧洲和北美，情况不太如此。我认为正如瓦伦所谈到的，我们现在的前景基于我们从时间表角度看到的情况，然后与IHS进行三角测量，并进行一定程度的叠加，是上半年到下半年车辆生产改善100个基点。
我们知道有一些特定的客户逆风。我提到了北美原始设备制造商，由于其供应商问题的解决，我们在第一季度受到的影响比最初预测的要大。随着问题得到解决并上线，我们在今年下半年获得了好处。然后我们谈到了，我们从去年开始就一直在谈论中国的三个项目取消，这些项目在高级驾驶辅助系统领域和用户体验领域影响了我们。
我们可以确定这些项目的规模，它们在第二季度末按年计算。这两个因素加起来大约150个基点。然后上半年到下半年大约有300个基点的计划推出。从增长的角度来看，这是我们倾向于叠加最多保守性的领域，因为事情可能会发生变化。其中一些在中国。我们确实看到第一季度推出有一些小的延迟，但我们现在开始看到这些项目推出。这让我们对今年下半年以及上半年到下半年的收入 ramp-up 充满信心。
非常有帮助的细节和内容，凯文。谢谢你。我的另一个问题是关于大宗商品和通胀环境的另一个问题。你能更具体地说明安波福在第二季度看到的与通胀相关的增量逆风在多大程度上尚未能够抵消。然后对于你的全年展望，你谈到了获得回收，但你也提到这可能会有滞后。所以我有点不清楚。你是否假设你能够在全年展望中收回所有近期的通胀，还是有一些会延续到明年？
谢谢。
所以我认为，瓦伦会纠正我，我认为就之前的指导与本次指导而言，实际上大约有50个基点的外汇和大宗商品进入了我们的系统。主要是树脂和大宗商品价格，大宗商品包括铜，我提到过，铜、铝等领域。我们预计将完全抵消这一点，其中大部分，很大一部分将是运营性的。所以我们正在进行的业绩举措能够抵消这些大宗商品价格上涨的总体成本，并且会有一些，我们会向客户转嫁一些。
所以我们不依赖客户回收来实现我们的全年展望。这些是我们有高度信心可以内部管理的事情，同时在更具挑战性的领域回到我们的客户那里寻求回收。看看我们过去的回收记录，我们从原始设备制造商客户那里收回了95%至100%的我们所追求的东西。因为我们在运营上做到了，我们表现得非常好，同时我们向他们提出额外的成本降低机会，以帮助支持我们所要求的回收。
谢谢。
我们将接受来自TD Cowen的伊泰·米夏埃利的下一个问题。
太好了，谢谢。各位早上好。只是想关注强劲的新业务订单，50亿美元和200亿美元的展望。有点好奇汽车方面发生了什么。我们是否终于看到下一代架构的主要采购决策正在做出？你是否也在赢得一些市场份额？只是有点好奇，是什么推动了这种拐点？
是的，这是个很好的问题。是的，我想说第一季度相对于去年，我们开始看到我们已经工作了一段时间的项目获得批准并做出决策。我们开始看到原始设备制造商关注下一代高级驾驶辅助系统解决方案、用户体验解决方案、车辆架构解决方案，包括我们所说的智能车辆架构。所以我们看到更多这样的机会。伊泰，我们对2026日历年新安波福200亿美元的订单有很高的信心。
考虑到我们的 pipeline，我认为在某种程度上取决于中东局势是否稳定或不会恶化。也许这样描述更好，但我们在我们的优势领域看到了大量的机会。
太棒了。作为一个快速的后续问题，凯文，我想你 earlier 提到，当然，供应链风险与中东有关，但也可能从中产生潜在机会。希望你能对此多评论一点。你实际上能看到或更好地利用你的供应链能力与原始设备制造商合作，也许在未来赢得更多业务吗？只是有点好奇那个评论。
是的，我们听着，今天伊泰，我想说在过去两年里，团队在供应链管理方面所做的工作，无论是从服务水平还是从可见性和透明度方面，都创造了很多 goodwill。现在有许多原始设备制造商我们正在合作进行定期供应更新。我的意思是，我们现在到了这样一个地步，我们正在告知原始设备制造商他们特定的 pinch 点在哪里。当我们查看内存和其他存在通胀、可用性或约束问题的领域时，这些是我们过去几年一直关注、预期、关注的领域。
所以我们一直在为他们提供替代方案，从 park 的角度来看。这也为我们提供了机会，为他们带来包含更多 active 内容的解决方案，取代他们的一些传统供应商。他们都非常关注这一点并在倾听。当我们能够说，鉴于我们与供应商的关系和协议，我们对26年和27年的内存供应有信心，并且我们实际上有多个经过验证的替代方案，这对我们的客户来说非常有差异化。
所以这使我们处于极其有利的位置。当我们将这种供应链能力带出汽车领域，进入机器人、无人机等领域时，这是我们在供应链可见性方面的一大卖点，了解到多个层面的来源，能够根据应用发生或实际使用的地点提供多种解决方案，例如在无人机领域，这一直是我们差异化的重要领域之一。
这非常有帮助，谢谢。
我们将接受来自Wolff Research的伊曼纽尔·罗斯纳的最后一个问题。
太好了，谢谢让我加入。希望能问一下你能否将今年的收入增长放在长期目标的背景下，所以你预计未来几年会有一定程度的加速，以实现2028年的目标。今年4%至7%左右将在4%左右。你能否整体提醒我们，随着我们度过今年并迈向计划的未来几年，收入加速的一些驱动因素是什么？
是的，谢谢伊曼纽尔。这是个很好的问题，感谢你提出。这是两方面的结合。第一，是客户组合的改善。所以在我们的准备发言中，瓦伦和我谈到了我们与中国本土原始设备制造商在针对中国市场的前十名原始设备制造商方面取得的进展。我们增长最快的领域之一是出口平台以及与几家原始设备制造商合作。现在我们非常专注于支持他们在海外制造的举措。所以我们正在支持其中几家进行评估，并与其中一些在实际项目方面进行合作。
我们也在与欧洲原始设备制造商以及中国原始设备制造商合作，为欧洲产品寻找中国来源。所以我们在那里非常投入。所以这是我们期望看到增长的领域。关于亚太非中国地区，这一直是我们订单增长最快的地区之一。所以那是日本、韩国和印度。所以我们从中看到了好处。最后，当你看非汽车领域时，我们非汽车增长非常强劲，基于我们面前的订单和潜在订单，我们非常、非常有信心。
然后当你看汽车以及汽车以外的软件领域时，这是一个订单强劲且我们看到稳健和强劲收入增长的领域，这将推动我们，你知道，达到4%至7%增长范围的中点或更高。
这非常有帮助。然后我想我希望跟进中国的情况。所以在本季度，新安波福中国的增长下降了14%。你提到了一些因素，包括项目取消的持续影响。你估计中国什么时候会变得更加中性，然后最终对你们的增长产生积极影响？
是的。很好。所以实际上你会在第二季度看到正增长，这是由几个因素造成的，新项目的推出，我们从中看到了好处。2.在第一季度，我们的工程组件业务主要受到中国顶级原始设备制造商及其车辆产量下降的影响。所以我想说，考虑到他们的同比比较，这在第二季度正常化，不再是那么大的逆风。最后，到今年下半年，我们谈到了去年第二季度取消的那些三个项目。
从比较的角度来看，我们将不必再处理这个问题。
太好了。所以我们预计2026日历年中国将有非常强劲的增长。非常感谢。
今天的问答环节到此结束。我现在将电话会议交回给凯文·克拉克先生，以获取任何额外或总结性发言。
太好了。谢谢大家的时间。非常感谢你们参加我们的财报电话会议。祝大家有美好的一天。
电话会议现在结束。感谢您的参与。