John Marchetti（企业发展副总裁兼投资者关系负责人）
Scott Keeney（联合创始人兼首席执行官）
Joseph Corso（首席财务官）
Peter J. Arment（Baird）
Louie DiPalma（William Blair）
Jonathan Siegmann（Stifel）
Greg Palm（Craig-Hallum）
Troy Jensen（Cantor）
感谢您的参与，欢迎参加nLIGHT公司2026年第一季度财报电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按星号1举手。要撤回问题，请再次按星号1。
我现在将会议交给企业发展副总裁兼投资者关系负责人John Marchetti。John，请开始。
大家下午好。感谢您今天参加讨论nLIGHT 2026年第一季度财报结果的会议。我是John Marchetti，nLIGHT的企业发展副总裁兼投资者关系负责人。今天与我一起参加电话会议的有nLIGHT的董事长兼首席执行官Scott Keeney，以及nLIGHT的首席财务官Joe Corso。今天的讨论将包含前瞻性陈述，包括财务预测和我们的业务计划，其中一些超出我们的控制范围，包括我们在SEC文件中不时描述的风险和不确定性。
我们的业绩可能与今天电话会议上预测的结果存在重大差异，除法律要求外，我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述。在电话会议期间，我们将讨论某些非GAAP财务指标。我们已在财报发布和财报演示中提供了这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表，两者均可在我们网站的投资者关系部分找到。
我现在将电话会议交给nLIGHT的董事长兼首席执行官Scott Keeney。
谢谢John。第一季度对nLIGHT来说是出色的一个季度，总收入、毛利率和调整后EBITDA均轻松超出我们的预期。第一季度收入为8000万美元，同比增长55%，这得益于5500万美元的航空航天和国防收入，同比增长69%。我对本季度我们产品的持续扩张、毛利率以及创纪录的调整后EBITDA感到特别满意。产品毛利率达到创纪录的44%，高于去年同期的33%，我们的调整后EBITDA在本季度达到创纪录的1400万美元。
毛利率的扩张和创纪录的调整后EBITDA展示了我们模式中固有的杠杆效应，并强化了我们致力于实现业务盈利增长的承诺。今天我想在准备发言中重点关注定向能市场的重要发展，该市场仍然是nLIGHT最具战略性和最高增长的机会。定向能仍然是美国和盟国政府的关键优先事项，其驱动力是需要高度可扩展、每发射成本低的解决方案，以应对快速演变的威胁环境。我们的重点仍然是支持各种功率水平和任务配置的客户，我们不仅作为激光供应商，而且作为系统级合作伙伴参与度越来越高。
重要的是，我们看到客户对强调定向能成功三大关键的解决方案需求不断增长：功率扩展、高亮度和大气校正——我们相信我们在激光技术方面二十年的投资在这些领域提供了显著的竞争优势，并且我们一直为客户提供这些方面的成果。今天，我们正式推出了我们的HADES产品组合，这是一系列可扩展的光束合成高能激光器和效应器，集成了大气校正功能，已准备好投入生产。HADES基于nLIGHT垂直整合的激光技术栈设计，包括半导体激光二极管、光纤放大器、光束合成和大气校正。
该平台架构通过先进的大气校正技术，使系统能够增长到数百千瓦，同时保持纯净的光束质量，为国防客户提供一个通用的模块化基础，从近期的作战部署扩展到能够应对日益复杂和苛刻威胁的更高功率系统。每个系统都可以与现有的光束定向器、传感器和战斗管理架构集成，实现跨广泛军事平台和战场环境的快速部署。
这种功率扩展的一个例子是我们作为Helsi 2计划的一部分正在进行的1兆瓦CBC高能激光器的生产工作。我们仍按该计划的时间表推进，重要的是，这种激光器基于我们在所有HADES CBC激光器产品组合中使用的相同架构，展示了该平台的可扩展性，能够提供从反无人机到反巡航导弹等广泛任务场景的解决方案。我们还在美国海军的Hellcat计划上继续取得进展，我们将在Helsi 1计划下交付的300千瓦CBC激光器与nLIGHT先进光束控制系统相结合，该系统集成了我们专有的大气校正自适应光学系统。
这项工作将有助于在未来几年加速未来数百千瓦系统的开发和部署。展望未来，我们对定向能机会的 pipeline 感到鼓舞，包括后续生产内容、现有平台的升级和新的原型计划，这些应该会使我们在未来几年保持增长。重要的是，我们看到美国政府在这些计划成功后增加了与定向能相关的预算。
2027年和2028年每年目前有近4亿美元预算用于定向能原型和采购。随着预计通过预算中的科学和技术部分资助的高功率数百千瓦定向能原型的纳入，定向能激光武器的总体年度预算在这两个财年中每年增加到约10亿美元。我们仍然相信，我们差异化的CBC高功率激光技术，结合我们先进的大气校正能力和我们在美国的制造基地，使我们能够在未来几个月和几年中赢得有意义的新订单。
定向能市场不断增长的机会 pipeline 是我们决定通过后续股权发行筹集额外资本的主要驱动力。在本季度，我们扣除费用和开支后筹集了超过1.9亿美元，加上我们现有的现金，我们的资产负债表上约有3.3亿美元。我们打算将部分收益用于在科罗拉多州朗蒙特建造和装备我们新的50,000平方英尺制造设施，提前投资于我们的需求和供应链，并增加人员配置以帮助加速新的定向能产品开发。
总之，我们的战略保持一致：利用我们垂直整合的技术平台，在现有计划上有纪律地执行，并投资以加速和支持长期增长和价值创造。我们相信这种方法不仅能使nLIGHT在2026年剩余时间内处于有利地位，而且能应对未来多年的机遇。
现在让我把电话交给Joe，讨论我们第一季度的财务业绩。
谢谢Scott。我们度过了一个非常强劲的第一季度。我们实现了连续第五个季度的产品收入增长，出色的运营执行使我们在本季度实现了创纪录的产品毛利率。持续的运营费用纪律使大部分增量毛利率转化为调整后EBITDA，这也是季度纪录。同时，我们对营运资本管理和有针对性的资本支出的持续关注使我们连续第三个季度产生了正的经营现金流。
我们通过2月份备受欢迎的股权发行显著加强了资产负债表，我们仍然拥有健康的财务基础来追求我们面前的增长机会。转向数字，第一季度总收入为8020万美元，与2025年第一季度的5170万美元相比增长55%，与2025年第四季度相比下降1%。本季度航空航天和国防收入为5010万美元，同比增长69%。航空航天和国防业务的增长是由创纪录的航空航天和国防产品收入推动的，该收入同比增长98%，环比增长10%。
2200万美元的开发收入同比增长38%，因为我们继续执行多个定向能和激光传感计划。环比下降16%主要是由于2025年第四季度成功交付了我们的50千瓦DEM Shore ED高能激光效应器，部分被我们在Helsi C2工作相关的持续增长所抵消。第一季度来自我们商业市场（包括工业和微制造）的收入为2500万美元，超出我们的预期，同比增长32%。
我们微制造市场的收入为1300万美元，略好于我们的预期。工业市场1200万美元的收入得益于增材制造产品需求的增加以及与我们切割和焊接产品的最后一次采购相关的销售额增长。正如我们上一季度宣布的那样，我们正在退出传统的切割和焊接市场，预计第二季度后不会从这些市场产生重大收入。第一季度总毛利率为33.1%，而2025年第一季度为26.7%，上一季度为30.7%。
在非GAAP基础上（不包括基于股票的薪酬相关成本），第一季度总毛利率为34.4%，高于去年同期的27.8%和上一季度的31.6%。第一季度产品毛利率达到创纪录的43.6%，而2025年第一季度为33.5%，上一季度为37.3%。第一季度产品毛利率受到有利的客户和产品组合的积极影响，这是由我们航空航天和国防市场创纪录的产品收入以及总体销量增长推动的。
第一季度非GAAP产品毛利率为44.6%，而2025年第一季度为35.1%，上一季度为38.6%。开发毛利率为5.1%，而去年同期为11.5%，上一季度为16.8%。开发毛利率的变化主要是由于合同组合和特定季度项目交付的时间安排。本季度非GAAP开发毛利率为7.2%，而去年同期为11.5%，上一季度为16.8%。
第一季度GAAP运营费用为2720万美元，而2025年第一季度为2340万美元，上一季度为3040万美元。GAAP运营费用同比增长主要是由于更高的基于股票的薪酬。本季度非GAAP运营费用为1710万美元，低于2025年第一季度的1780万美元和上一季度的1840万美元。我们预计今年剩余时间非GAAP运营费用将保持在1700万至1900万美元的范围内。
公司在第一季度实现了64.5万美元的GAAP净收入，每股摊薄收益0.01美元，而去年同期净亏损810万美元，每股0.16美元，2025年第四季度亏损490万美元，每股0.10美元。在非GAAP基础上，第一季度净收入为1180万美元，每股摊薄收益0.20美元，而2025年第一季度非GAAP净亏损190万美元，每股0.04美元，上一季度非GAAP净收入780万美元，每股摊薄收益0.14美元。
第一季度调整后EBITDA为创纪录的1390万美元，而去年同期为11.6万美元，2025年第四季度为1070万美元。第一季度末，我们的现金、现金等价物、限制性现金和投资总额为3.329亿美元，其中包括来自2月份后续发行的约1.91亿美元净收益。虽然收入增长仍然是nLIGHT的主要目标，但我们也希望管理营运资本，以便随着时间的推移，我们能够比收入更快地增长盈利能力和现金流。
第一季度，我们的现金流转换天数为97天，而2025年第一季度为125天。本季度我们从运营中产生了970万美元的现金。基于今天可用的信息，我们预计2026年第二季度的收入将在7500万美元至8100万美元之间。7800万美元的中点包括约5800万美元的产品收入和2000万美元的开发收入。我们预计第二季度航空航天和国防市场将实现环比增长。
第二季度总体毛利率预计在29%至33%之间，产品毛利率在37%至41%之间，开发毛利率约为8%。正如我们之前提到的，作为垂直整合的制造企业，毛利率在很大程度上取决于生产 volume 和固定制造费用的吸收。最后，我们预计2026年第二季度调整后EBITDA将在800万美元至1200万美元之间。
现在，我将电话交给操作员进行提问。
我们现在开始问答环节。请将问题限制为一个问题和一个后续问题。如果您想提问，请按星号1举手。要撤回问题，请按星号1。再次提醒，如果您在本地静音，请拿起听筒提问以确保最佳音质，请记住取消设备静音。请稍候，我们正在整理问答名单。
第一个问题来自Baird的Peter Arment。您的线路已接通。请开始。
是的，下午好，Scott、Joe和John。业绩不错。嘿Scott，我想知道你是否可以给我们一些信息。你提到了资金环境，并指出了定向能方面的一些事情。你知道，我们应该如何考虑所有这些的时间安排，以及你对此的预期。我知道，所有这些的时间安排可能是不稳定的，但你对此有什么看法？谢谢。
是的，感谢你的问题。你知道，正如我们所指出的，预算提供了一些关于定向能重要性的见解。你知道，我们展示的数据是总统的预算。你知道，它需要时间在国会通过，但我确实认为正如我们所指出的那样，那里有信号，特别是我们看到OSW在核心定向能方面的增长，来自首席主任和正在进行的各种计划。
我认为我们对Emile Michael提出的优先事项有一些见解，这进一步强化了这一点。但如你所知，预算流程需要时间在国会通过，我们希望在未来几个季度有更多的见解。当然，你可以阅读Hegseth部长和其他人关于定向能的评论。
明白了。作为一个快速的后续问题，你们今天推出的Hayes可扩展高能激光器系列产品。你能多谈谈，你知道，相对于你们的其他一些产品，它的定位是怎样的。你知道，你是怎么考虑的。谢谢。
是的，感谢你提出这个问题。这是我们一直在努力的事情，对这个产品系列感到非常兴奋。这是我们扩展到更高功率的平台。所以我们从50千瓦以上级别开始，但它将继续扩展，这是相干光束合成的关键优势之一。它还提供更亮的光束，一种可以更有效地聚焦的激光束，最后它提供了大气校正的能力。
我们认为这三个特性都非常重要，而且它的外形比其他产品更小。我们已经将其集成到Stryker中，正如我们所讨论的，并且可以集成到其他平台中。所以这是一个令人兴奋的公告，随着我们继续迁移这个产品系列，我们将发布更多公告。
感谢这些信息。我会回到队列中。谢谢。
谢谢。
下一个问题来自Blair的Louis De Palma。您的线路已接通。请开始。
感谢回答我的问题。作为关于Hades的后续问题，Hades平台能否集成到飞机中？以色列的一家国防承包商最近讨论了将高能激光器集成到飞机和直升机中，这似乎是一个巨大的潜在市场。所以你提到了Hades如何集成到Stryker和其他平台中。所以我想知道你能否提供一些关于这些其他平台的潜在信息。谢谢，Scott。
是的，当然。你知道，我们更详细讨论过的平台是陆军的Stryker，顺便说一下，这只是一个平台。最终哪个平台是合适的还有待确定。但我认为这是一个具有挑战性的集成平台。空间非常小。当然，海军有很多集成机会，所以HADES的小尺寸对这些机会很重要。
但正如你所指出的，当你考虑机载应用时，它变得更加重要。我们已经讨论过的一个话题是我们在尺寸、重量和功率（SWaP）方面的领先地位。所以我们在这方面有领先的性能，这也为机载平台提供了非常好的基础。显然，你会针对这些平台设计不同的产品，但我们在SWaP方面也有领先地位。
谢谢。陆军的30千瓦持久高能激光计划似乎也取得了进展。你有机会作为该计划或其他功率低于70千瓦（你知道，你用Hades确立的阈值）的计划的供应商吗？与此相关，你如何看待70千瓦及以上级别与70千瓦以下级别激光器之间的竞争（如果存在竞争的话）。
这是个很好的问题，简短的回答是肯定的，我们对与合作伙伴在低功率领域（如30千瓦）所做的工作感到兴奋，我们在该领域提供进入其中的关键组件，这确实与Hades不同。它不需要与更高功率的相干合成光源相同水平的复杂性。所以我们与其他合作伙伴合作，在低功率级别提供这些组件。当需求上升到更高功率时，Hades就会发挥作用。我认为我们在那里处于独特的位置，不仅能提供更高的功率，还能提供更高的光束质量和针对需要更复杂激光源的威胁的大气校正。
太好了，感谢这些信息。谢谢，Scott、Joe和John。
下一个问题来自Stifel的Jonathan Sigman。您的线路已接通。请开始。
嘿，下午好，Scott、Joe和John。感谢回答我的问题。销售额和利润率非常出色。听起来在产品中，传感和定向能都在增长。希望你能说明一下本季度哪个领域领先。然后考虑到利润率比你自己的产品指导范围上限高出500个基点，我们应该认为这只是更高销售额的运营杠杆，还是有多少是产品组合的贡献？谢谢。
是的，很好。谢谢你的问题，John。我们整个季度表现都很好。从定向能到激光传感，我们所有的产品在本季度都表现良好。即使你看终端市场，我们的工业和微制造市场也表现良好。当你考虑相对于指导的上行空间时，大约一半是与 volume 相关的，只是利用间接费用，通过工厂销售更多产品，让工厂更满负荷运转。另一半是略高的利润率的组合。在任何给定季度，产品组合都可能有很大差异。所以本季度，随着我们继续控制成本，我们看到了非常好的产品组合。所以我认为，这又是一个我们全面发力的好季度。
谢谢。也许我再问一个关于Hades的问题，它一定是目前国防领域最好的系列名称之一。但你谈了很多相干技术在高功率方面的差异化和可扩展性。但他介绍了30千瓦和10千瓦系统，并谈到拥有非相干的专有光束质量。那么你能谈谈在该功率级别上有什么差异化，以及贵公司在这些领域的竞争优势吗？谢谢。
好的。Jonathan，感谢你的问题。是的，简单回顾一下，只有两种方法可以组合激光器以保持非常明亮的相干激光源：光谱光束合成和相干光束合成。我们有一个非常坚定的立场，即当你提高功率时，相干光束合成是扩展到更高功率以提供更亮光源的最佳方式，并且还能更有效地进行大气校正。对于低功率，我们提供光谱光束合成光源，并且再次与其他合作伙伴合作提供该领域的组件和组合激光源。
但我们不会将其集成到通常被称为带有光束定向器的完整效应器中。所以正如我所提到的，我们在尺寸、重量和功率（SWaP）方面处于领先地位。我们有高可靠性。我们的激光器是可维护的。我们有很多差异化优势，这是25年来为广泛的工业和国防应用制造激光器的结果。这使我们能够很好地服务于该市场。但在低功率领域，我们不会向前集成那么远。
这能回答你的问题吗，Jonathan？
谢谢。我想我误解了网站内容。我以为10千瓦是新产品。感谢澄清。
好的。
下一个问题来自Craig-Hallum的Greg Palm。您的线路已接通。请开始。
是的，下午好。感谢回答问题。回到部门业绩，你知道，大部分上行实际上来自工业部门。所以你能谈谈是什么让你感到惊讶吗？我想Joe，你谈到了一些最后一次采购。大概可能会持续到第二季度，但相对于你上一季度给出的2500万至3000万的数字，我们现在对全年的预期是多少？
是的，谢谢，Greg。工业部门的上行比我们预期的要好一些，这与我们切割和焊接业务的最后一次采购的生产收入和订单有关。但真正更亮眼的上行点是增材制造。我们在增材制造方面度过了一个不错的季度，并且看到这项业务的增长继续好于我们本季度和今年剩余时间的预期。
如你所知，预测很难。我们不会提供全年指导，因为我们没有国防业务那样的可见性。但我认为，相对于我们上次财报电话会议所说的，情况有所好转。所以我们开始填补我们谈论过的那个缺口。但在今年剩下的时间里，我们还有很多工作要做才能真正填补它。
好的。然后Scott，回到一些预算项目，我也想回到上次电话会议上的一些评论，谈论你正在追求的不同功率级别的一些新原型。你知道，你能给我们一个更新吗，你知道，我知道时间很难预测，但你期望或我们应该何时听到更多关于你上一季度提到的那些计划的消息？
我想预测今年国会将如何运作，但我有足够的经验知道这其中存在误差范围。我们提供的预算数字是总统的预算请求，这将在未来几个季度通过拨款流程。我们应该在今年秋天有更多的见解，但这可能会延迟，我认为更具体地说，当前预算中有一些特定计划的机会，我们当然会在能够的时候宣布。不过，更高层次的预算需要时间来完成这个过程。
好的，但明确一点，你上一季度提到的原型，不是当前财年的预算，还是2027年的？
那是2027年的。那是
好的。
是的。
好的。谢谢参加电话会议。
不客气。
提醒一下，如果您想提问，请按星号1举手；要撤回问题，请再次按星号1。再次提醒，如果您在本地静音，请拿起听筒提问以确保最佳音质，请记住取消设备静音。
下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Troy Jensen。您的线路已接通。请开始。
嘿，先生们，恭喜取得出色的业绩。也许只是，我想，任何人都可以回答。只是好奇是否有任何产能限制。我想知道的是12月收入8100万美元，3月8000万美元。这里指导的高端是6月8100万美元。你们需要做什么才能突破这个水平？
简短的回答，Troy，是我们今天没有产能限制。我们在提高我们正在制造的激光器的产能以及制造这些激光器的效率方面确实做得很好。我们谈到了在朗蒙特增加的产能。所以今天产能真的不是问题。我们需要继续突破8000万美元门槛的是来自客户、美国政府等的需求信号，我们开始收到这些信号了。但我们今天对产能完全没有担忧。
明白了。一些新的订单将很容易履行。好的，还有一个问题问Joe，关于毛利率指导。我的意思是，你们在电话会议开始时强调了44%的产品毛利率，看起来应该保持在这个水平附近，但你知道，什么会让它降到指导范围的低端，或者你认为它会开始攀升得更高。
是的，我认为有。我们利润率的主要因素实际上是 volume。包括我们在工厂生产的 volume 以及我们在任何给定季度向客户销售的 volume。除此之外，实际上只是我们在季度中产品的组合。对吧。平均而言，随着我们离开中国，随着我们缩小关注点，特别是在切割和焊接业务的最后一次客户采购中，我们销售的产品的总体BOM利润率变得不那么可变了。
但在季度之间仍然存在一些可变性。所以这也会产生影响。但Troy，我们谈论的不是很大的数字。所以，你知道，利润率可能会波动几个百分点，真的没有太多可解读的。但我们很高兴我们能够，你知道，达到今天的水平，产品毛利率持续在40%或以上。
太好了。好的，我想问Scott最后一个问题。如果我没记错的话，我认为1兆瓦激光器的交付日期是2026年的某个时候。请纠正我如果我错了。你们迄今为止展示的最高功率是多少，以及对按时完成的想法？
是的。很好。是的，这是。谢谢，Troy。这指的是Helsi 2计划，该计划的目标是Helsi 1中的兆瓦级玻璃激光器。我们在该计划中超过了300千瓦。这导致了Helsi 2的 award。你知道，我们正在按该计划推进。然而，这不是产品交付，而是该技术的演示。你知道，一旦我们能够提供更多关于这方面的见解，我们肯定会这样做。我可以肯定地说，我们按计划进行，并且取得了进展。我们从扩展到更高功率水平所需的条件中学到了很多。你知道，一切都按计划进行，进展顺利。
太好了。继续保持好的工作，各位。
谢谢，Troy。
目前没有更多问题。我现在将电话交回John Marchetti进行总结发言。
感谢大家今天下午参加我们的会议。感谢您对nLIGHT的持续关注。我们将在未来几周参加几场投资者会议。我们期待在这些活动期间以及本季度剩余时间与您交流。祝您下午愉快。
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。