查德·基奇（执行副总裁）
巴里·波特（董事长兼首席执行官）
斯宾塞·伯顿（总裁兼首席运营官）
苏珊娜·D·斯纳珀（执行副总裁兼首席财务官）
身份不明的发言人
本·亨德里克斯（加拿大皇家银行资本市场）
大卫·麦克唐纳（Truist Securities）
拉吉·库马尔（Stephens）
AJ·赖斯（瑞银集团）
女士们、先生们，感谢您参加我们的会议，欢迎来到恩赛因集团2026年第一季度财报电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。要撤回您的问题，请再次按星号1。现在我将会议交给基奇先生。请讲。
谢谢操作员，欢迎各位。我们昨天提交了收益新闻稿，可在我们网站的投资者关系部分查阅，网址是ensigngroup.net。本次电话会议的重播也将在我们的网站上提供，直至2026年5月29日太平洋时间下午5点。我们想提醒任何可能收听本次电话会议重播的人，所有声明均截至今天，即2026年5月1日，这些声明在今天的电话会议之后不会更新。此外，今天发表的任何前瞻性声明均基于管理层对我们业务和运营环境的当前预期、假设和信念。
这些声明受风险和不确定性影响，可能导致我们的实际结果与今天电话会议中表达或暗示的结果存在重大差异。听众不应过度依赖前瞻性声明，并建议查阅我们的SEC文件，以更全面地了解可能影响我们业绩的因素。除非联邦证券法要求，否则恩赛因及其独立子公司不承诺因新信息、未来事件、环境变化或任何其他原因公开更新或修订任何前瞻性声明。
此外，恩赛因集团是一家控股公司，没有直接的运营资产、员工或收入。我们的某些独立子公司（统称为服务中心）通过合同关系向其他独立子公司提供会计、 payroll、人力资源、信息技术、法律风险管理和其他服务。此外，我们的专属保险子公司（我们称为保险专属公司）为我们的运营公司提供某些索赔保险，包括一般和专业责任以及 workers compensation 保险责任。
恩赛因还拥有Standard Bearer Healthcare REIT，这是一家专属房地产投资信托基金，投资于医疗保健物业，并与恩赛因的某些独立子公司以及与恩赛因集团无关的第三方租户签订租赁协议。“恩赛因公司”“我们”“我们的”和“我们”一词指的是恩赛因集团及其合并子公司。我们所有的独立子公司、服务中心、Standard Barrier Healthcare REIT和保险专属公司均由独立的公司运营，这些公司拥有自己的管理层、员工和资产。
本文中提及的合并公司及其资产和活动，以及“我们”“我们的”“我们”等类似术语的使用，并不意味着也不应被解释为恩赛因集团拥有直接的运营资产、员工或收入，或任何子公司由恩赛因集团运营。此外，我们用非GAAP指标补充我们的GAAP报告。我们认为，当与我们的GAAP结果一起查看时，这些指标可以提供对我们业务更完整理解，但不应排除GAAP报告而依赖它们。
GAAP与非GAAP的调节在昨天的新闻稿中提供，也可在我们的Form 10Q中找到，接下来我将把电话交给我们的首席执行官巴里·戈特。巴里。
我们的当地领导及其团队继续成为医疗保健服务卓越的典范，他们通过高质量的结果赢得患者、家庭和当地医疗保健社区的信任。随着每个业务在各自市场巩固其声誉，他们不仅接待了更多患者，还被委托照顾日益复杂的病例，包括更大比例的医疗保险管理式医疗和其他专业患者。这只有通过我们敬业且有才华的护理人员取得的非凡临床结果才有可能实现。
正如我们多次所说，我们一致的财务表现直接反映了以患者为中心的不懈文化，这种文化赋予我们一线团队权力，在家庭式环境中提供卓越护理，人们真正相互关心。在入住率方面，本季度我们的同店和过渡中入住率分别达到84.3%和85.1%的新纪录高位。在专业组合方面，我们的同店和过渡中业务的专业收入和天数与去年同期相比分别增长了9.6%和5.1%，医疗保险收入分别增长了9.8%和9.2%。
我们还想对最近有关管理式医疗量的一些传言发表评论。我们在恩赛因关联业务中看到的情况并不支持专业护理需求广泛放缓的担忧。虽然医院和管理式医疗量可能随着患者通过系统流动而起伏，但这种波动性对我们来说往往会正常化，导致入住率和专业组合趋势持续强劲，正如我们当前和最近季度的结果所示。事实上，在第四季度和第一季度之间，我们看到所有专业支付方的增长。
我们的同店和过渡中的管理式医疗和医疗保险入住人数环比分别增长了6.2%和8.3%。这些改善的主要驱动力仍然是通过持续高质量结果赢得的服务社区的信任不断扩大。同样，关于临床审查增加和对急性后利用率审查加强的评论，这并不是新情况。我们多年的经验是，这种动态会优化需求而不是减少需求。随着患者 acuity持续上升，支付方希望将患者高效转移到成本较低的环境，我们的入院趋势一直保持强劲。
我们没有看到全系统范围内入院人数或专业组合的任何有意义的减少。真正需要专业护理的患者仍然会来。我们只是看到继续转向更高acuity的入院，这直接发挥了我们的优势。我们通过强大的临床能力、深厚的医院关系以及照顾更复杂患者类型的能力，将我们的模式建立在成为当地市场首选 provider 的基础上。随着支付方变得更加自律，这不会减少我们的量。
事实上，在许多情况下，它会将量，更具体地说是更高acuity的量转向能够提供结果的运营商。同样重要的是要记住，恩赛因的模式在许多地区、支付方、转诊来源和当地社区合作伙伴中高度多元化。我们不依赖任何单一支付方、地区或利用趋势。即使某个计划在特定市场收紧，我们也通过其他市场份额增长、更强的转诊关系、更高acuity的入院和其他渠道的增长来持续抵消。
我们的临床领导也继续推动出色的结果，考虑到我们过去几年的增长，这尤其令人印象深刻。根据最新发布的CMS数据，同店关联设施在年度调查结果中优于同行，在州层面高出22%，在县层面高出31%。考虑到其中许多设施在收购时是一星级或二星级，这一点尤其值得注意。此外，我们的同店业务在全国范围内的五星级质量指标上优于行业同行24%，在州层面优于20%。
事实上，本季度末，我们85%的业务达到了四星级或五星级质量指标。这些结果强化了我们作为市场首选provider的地位，并展示了我们通过持续临床卓越创造长期价值的能力。这种临床优势取决于吸引和留住优秀人才。我们对继续加入我们组织的人才深度感到鼓舞。在 retention 方面，我们看到人员流动率有所改善，工资增长稳定，对机构人员配置的依赖减少。
即使入住率增加。我们尤其自豪的是，我们的护理主任人员流动率异常低，在过去两年中下降了32%。这种领导层稳定性是持续高质量护理的关键驱动力。此外，我们继续收购具有显著长期上行空间的新业务，并期望保持健康的增长速度。自2024年以来，我们已成功在多个市场采购、承销、关闭和过渡了99个新业务，其中许多已经达到或超出预期。
我们还继续受益于强大的人口结构顺风，我们预计这将进一步支持我们在整个投资组合中看到的入住势头。虽然我们对当前创纪录的同店入住率感到满意，但我们对剩余的有机增长机会同样感到兴奋。在84%的入住率下，我们许多最成熟的业务仍有 meaningful 的增长空间，并持续实现90%中期的入住率。这种嵌入式增长仍然是我们长期业绩最引人注目的驱动力之一。
由于第一季度的强劲表现和我们昨天宣布的收购，我们将2026年年度收益指引上调至每股摊薄收益7.48美元至7.62美元，高于我们最初的7.41美元至7.61美元指引。我们还将年度收入指引上调至58.1亿美元至58.6亿美元，高于57.7亿美元至58.4亿美元。我们收益指引的中点较2025年增长15%，较2024年增长37%。我们对2026年仍然充满信心，并期望我们的当地团队继续执行、创新和整合新业务，同时交付强劲的结果。
接下来，我将请查德就我们最近的增长补充一些额外见解。查德。
谢谢巴里。在本季度及之后，我们通过增加22个新业务（包括21个房地产资产）加速了增长，使2025年及此后收购的业务数量达到71个。这些最近的新增业务包括德克萨斯州20个，亚利桑那州1个和威斯康星州1个。总体而言，我们在三个州增加了2662个新的专业护理床位、100个高级生活单元和55个独立生活单元。这一增长使我们最近收购的业务数量占整个投资组合的17.4%。
我们很高兴完成这些收购，并在每个州的一些关键市场扩大我们的存在，特别是在德克萨斯州，就像我们最近在犹他州完成的Stonehenge收购一样。这个德克萨斯州投资组合由非常新的高质量建筑组成，位于人口稠密且不断增长的都市区。正如我们在最近的过去所讨论的，在某些战略情况下，为具有更新物理规划的表现良好的资产支付更高的价格是合理的。虽然其中一些交易可能需要更长时间才能产生我们预期的回报，但随着我们的领导对关键临床和财务系统进行适当调整，我们已经看到这些交易随着时间的推移得到回报。
除了建立所有权和问责制文化外，我们继续从过渡过程中学习和改进，并相信这些经验教训正在我们最近收购的业务表现中体现出来。特别是，随着我们继续扩大规模，我们的领导层分布在许多成熟市场，增强了通过将大型交易分解成小块来使其变小的能力，以传统的恩赛因方式过渡，但采用以当地集群为驱动的计划，给予每个业务应有的时间和关注。
我们新收购业务的表现，特别是在过去几年中，表明我们的逐个建筑过渡方法适用于单一业务、小型投资组合和大型投资组合，特别是当大型交易跨越多个市场和地区时。虽然我们肯定会继续评估考虑任何现有的交易，但我们也非常满意过去几个季度的增长方式，在许多州进行了大量交易，包括从小型交易到大型投资组合，以及在有意义的情况下，更高价格的战略资产。当我们查看当前管道时，我们继续看到机会，包括从大型投资组合、希望更换当前租户的房东、希望剥离其急性后资产的非营利组织以及稳定的传统零星交易。
随着我们的当地领导团队和服务中心的合作伙伴共同采购、承销和仔细选择合适的机会，我们有几个新业务计划在2026年第二季度和第三季度推出。我们在与不仅对获得最高价感兴趣，而且深切关心他们选择继承其遗产的公司的质量和声誉的卖家达成交易方面继续取得很大成功。他们选择我们是因为他们相信我们使急性后护理有尊严的使命。
在本季度，我们很高兴完成了圣地亚哥县一个高绩效专业护理业务的替代设施建设，即位于加利福尼亚州拉梅萨的Grossmont Post Acute，该设施位于Sharp Grossmont医院旁边，之前位于一座老化的建筑中，房东决定将其替换为新的医疗办公空间。经过几年的大量努力，我们成功完成了建设，并将所有患者和 staff 转移到一个全新的最先进的建筑中，同时将原始许可证增加了15个床位，在短短几个月的运营中总共有105个床位。
Grossmont的专业患者每日入住人数从约72人增加到95人。我们将继续寻找机会为成功的业务增加床位，并在适当的情况下在我们熟悉的市场投资新建筑。我们的当地领导继续为恩赛因关联业务招募未来的CEO，我们有一批训练有素的CEO正在热切准备领导机会。这种高质量的领导人才流入，加上我们的分散式过渡模式，使我们能够不受典型企业瓶颈的限制而增长。
我们还继续在资产负债表上储备足够的“drag powder”（注：原文如此，可能为“dry powder”，即流动资金），以资助大量增长，包括向我们的投资组合添加更多房地产资产。因此，我们独特的收购和过渡战略使我们处于极佳位置，能够以健康和可持续的方式继续增长。最后，我们也对Standard Bearer的持续增长感到满意，该公司在本季度增加了21个新资产。自成立以来，Standard Bearer现在由173处自有物业组成，其中137处租给恩赛因关联运营商，37处租给第三方运营商。我们很高兴能增加与非关联运营商的关系列表，这进一步多元化了我们的租户基础，并通过与志同道合的运营商密切合作，帮助我们整个组织继续推进我们的使命，这些运营商希望在行业中有所作为。
Standard Bearer将与我们现有的运营合作伙伴以及我们正在发展的新关系合作，以收购由恩赛因运营的业务和高质量第三方有兴趣根据租赁协议运营的设施组成的投资组合。总体而言，Standard Bearer本季度产生了3610万美元的租金收入，其中3080万美元来自恩赛因关联业务。本季度，Standard Bearer报告的FFO为2160万美元，截至季度末，EBITDAR与租金覆盖率为2.7倍。
接下来，我将把电话交给我们的首席运营官斯宾塞，以增加有关运营的更多细节。斯宾塞。
谢谢查德，大家好。我想分享两个杰出的业务，它们通过临床卓越、与管理式医疗机构的牢固关系以及积极的领导力发展实现了卓越增长。第一个业务是Sunwest Choice Healthcare and rehab，这是一家位于凤凰城大都市区的140张床位的专业护理设施。Sunwest展示了一个强大的同店业务可以通过识别其社区利基并以一致的客户服务提供高质量结果来实现持续改进。
当该业务在2018年被收购时，它面临严重的临床和人员配置挑战，以及在其医疗社区中的不良声誉。然而，在首席执行官道格·鲍文和首席运营官米歇尔·诺顿的领导下，Sunwest团队有条不紊地将其业务转变为CMS五星首选设施。像我们许多最成熟的业务一样，Sunwest始终基本满员，入住率从2025年第一季度的95%略微增加到本季度的96%。然而，由于基于acuity的报销改善和更高的专业组合，收入较去年同期增长了10%。
同期，专业组合天数增长了21%，这在很大程度上得益于管理式医疗37%的增长。凤凰城医疗市场被管理式医疗计划高度渗透，所有这些计划都强调强劲的结果、更短的住院时间和减少的住院治疗。在这种环境下，Sunwest专注于通过稳定的人员配置来差异化自己，护理人员流动率远好于亚利桑那州的CMS平均水平。这些管理式医疗关系，加上在结果方面的持续卓越，特别是对于高acuity患者，使Sunwest能够为服务不足和难以安置的患者群体（包括患有严重痴呆症和行为需求的患者）开发专业单元。
如今，这些特殊单元以高入住率运行，并加强了设施的临床声誉，这反过来又促成了Sunwest较去年同期EBIT增长43%。我们的第二个设施亮点是德克萨斯州圣安东尼奥的Mystic Park Rehabilitation and Healthcare，自2022年底收购以来取得了重大进展。在过渡时，该设施面临严重的临床挑战和州监管机构的审查。在首席执行官奥西里斯·怀特和首席运营官塞琳娜·塞万提斯的领导下，该业务已从根本上转变。
它现在在CMS质量指标中获得五星评级，调查得分比州平均水平高70%。最近发布的CMS数据将Mystic Park列为CMS预期出院功能评分的前10%，反映出专业康复方面的患者结果显著强于行业。此外，护理人员流动率已降至远低于州和全国平均水平。随着这些临床收益，运营表现也随之而来。第一季度，专业组合天数较去年同期增长61%，推动收入增长19%，同期收益增长163%。
除了是一个杰出的转型故事外，Mystic Park还展示了设施层面的卓越如何支持我们整个组织的更广泛增长。例如，该设施开发的领导管道支持了最近宣布的德克萨斯州增长。由于Mystic Park的稳定团队和强大系统，首席执行官奥西里斯能够调任领导新成立的北休斯顿市场，其中包括5月1日收购的17个设施中的4个。塞琳娜和剩余的Mystic团队选择了一位圣安东尼奥的AIT作为下一任领导，由于他在圣安东尼奥市场完成了培训，他已做好充分准备领导设施的持续进展，同时受益于团队的丰富经验和既定系统。
这种稳定、提高质量、发展领导和扩展的模式仍然是我们在保持文化和临床标准的同时实现增长的核心能力。接下来，我将把时间交给苏珊娜，以提供有关公司财务表现和我们指引的更多细节。
谢谢斯宾塞，大家早上好。本季度的详细财务数据包含在我们昨天提交的10Q和新闻稿中。与去年同期相比，本季度的一些额外亮点包括：GAAP摊薄每股收益为1.67美元，增长21.9%。调整后摊薄每股收益为1.85美元，增长21.7%。合并GAAP收入和调整后收入均为14亿美元，增长18.4%。GAAP净收入为9970万美元，增长24.2%。
调整后净收入为1.102亿美元，增长23.9%。截至2026年3月31日的其他关键指标包括：现金及现金等价物5.395亿美元，经营活动现金流1.002亿美元。在2026年的前三个月，我们花费了超过6000万美元来执行我们的战略增长计划。我们从强势地位进行这些投资，如我们经租赁调整的净债务与EBITDA比率为1.73倍所示。考虑到这些投资后，我们即使在大规模收购期间仍能保持低杠杆率，这一点尤其值得注意，也表明我们对纪律性增长的承诺以及我们相信我们能够在长期实现可持续增长的信念。
4月初，CMS发布了拟议的2027年专业护理设施支付规则，其中包括2.4%的净市场篮子增长。这一增长提供了报销稳定性，与我们指引中包含的预期一致。此外，我们目前在信贷额度下有超过5.92亿美元的可用额度，加上我们资产负债表上的现金，为未来投资提供了超过10亿美元的流动资金。我们还拥有179项资产，其中155项完全无债务拥有。
它们随着时间的推移继续获得显著价值，为未来增长增加了更多流动性。公司支付了每股6.5美分的季度现金股息。我们有长期的股息支付历史，连续23年增加年度股息。正如巴里所提到的，我们将2026年年度收益指引上调至每股摊薄收益7.48美元至7.62美元之间，年度收入指引上调至58.1亿美元至58.6亿美元之间。我们评估了多种情景，基于我们的强劲表现和积极势头，我们看到了入住率和专业组合的持续进展，以及劳动力机构管理和其他运营举措的持续进展。
我们有信心能够实现这些结果。我们的2026年指引基于约6000万股的摊薄加权平均普通股，25%的税率，包括截至2026年第二季度已完成和预计完成的收购，包括管理层对报销率的预期，主要排除来自基于股票的薪酬和系统实施成本。此外，可能影响季度业绩的其他因素包括报销系统的变化、州预算的延迟和变化、入住率和专业组合的季节性、总体经济的影响、入住人数和人员配置、我们收购活动的短期影响、保险应计项目的变化以及其他因素。现在我将把它交回给巴里。巴里。
谢谢苏珊娜。在结束时，我想再次表达我们是多么荣幸和感激能与我们组织中令人难以置信的领导、护理人员和支持团队一起工作，他们使这些结果成为可能。他们每天所做的远不止指标。它改变了生活，正如我们所看到的，以非常个人化的方式。我想分享一个简短的例子。最近，我们首席财务官的父亲乔接受了复杂的搭桥手术，需要在我们自己的维多利亚医疗康复中心进行长期康复。
那里的护理人员和治疗师不仅提供了出色的护理，还为他提供了那种协调、富有同情心的支持，帮助他恢复力量，再次行走，并最终安全、强壮地回家。那个团队代表了我们所做工作的最佳水平。但他们所做的并非独一无二。像乔这样的故事每天都在我们全国各地数百家关联校区的数千名患者身上上演。每一天。像乔这样的患者可能不会选择接受我们的护理，但他们绝对需要。
随着acuity的提高和康复变得更加复杂，这种需求越来越大。高质量专业护理的作用从未像现在这样重要。需求是真实的。它正在增长，并且在我们服务的每个市场都在发生。这就是为什么我们对未来充满信心。我们本季度的表现不是短期动态或简单运气的结果。这是建立在临床卓越、地方领导和以患者为中心的文化基础上的模式的结果。当你将这与我们面前的人口结构顺风以及我们在社区中赢得的持续信任相结合时，我们相信我们面前的机会是前所未有的强大。
再次感谢您的持续关注和支持。接下来，我们将进入电话会议的问答环节。操作员，您能提供问答环节的说明吗？
[操作员说明] 第一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的本·亨德里克斯。您的线路已接通。
请讲。
很好。非常感谢。很高兴听到乔正在强劲康复，然后只想谈谈一些临床审查评论。我非常感谢所有评论，并且绝对理解专业int的起伏。你知道，临床审查并不是什么新鲜事，但只是想听听你对临床审查强度的任何广泛趋势的评论。考虑到今年有如此多的医疗保险优势人群处于专注于保留利润和重建利润的计划中。
在相关说明中，当管理式医疗计划看到像Sunwest这样的设施在专业组合和管理式医疗组合中出现如此大规模的增长时，这是否会引发更高的临床审查？你对此有什么评论吗？谢谢。
是的，我只是认为关于临床审查的评论有点被夸大了。这真的不是一个新现象。这是一个长期存在的问题，尤其是在你的观点中，本，acuity很高。我们习惯于处理临床审查。我们有一个完整的团队，致力于提供分析和文件，以支持我们主动提供的护理，以及响应任何一般询问。这个团队已经存在很多很多年了。
但是，你知道，我们肯定没有看到最近的任何评论转化为我们的业务。我们看到我们的United业务增长。我们在本季度和全年看到其他几个支付方的显著增长。我们本季度的入住率达到创纪录水平，我们的管理式医疗和医疗保险入住人数均从第四季度到第一季度环比增加。所以我们认为正在发生的是，一些与你所问的管理式医疗部分无关的医院疲软是偶发性的、呼吸道相关的、天气相关的，当患者通过系统流动时，这种情况往往会正常化。在optum方面，我们认为这不是需求消失，而是需求被优化。
真正需要专业护理的更高acuity患者仍然会来，在许多情况下，我们正在捕获更大比例的这些患者。
非常感谢。还有一个关于EPS指引的快速后续问题。我们收到了一些关于指引上调的问题，特别是针对你最近宣布的大规模MA活动。只是想知道你是否可以帮助我们衔接指引修订。具体来说，有多少是由有机增长驱动的，有多少是由并购驱动的。我相信有人担心，如果MA促成增长，是否意味着有机增长可能有点疲软，或者只是数字上的一些保守主义？
对此有什么评论吗？谢谢。
是的，这是个好问题。我认为当我们看今天完成的这次收购时，我们对它的评论是，物理设施状况非常非常好，tag可以补充更多细节。但我们正在进行的是一项转型收购。因此，当我们像多年来一样将转型收购纳入我们的指引时，你会看到收入的增长与每股收益的增长不成比例。
这正是我们所期望的。我们对这次收购感到非常兴奋，但我们预计其中大部分不会只影响收入线，不会以与我们现有业务相同的速度贡献收益。这与我们在进行转型业务时一直看到的情况非常一致。
是的，我的意思是，这只是与未来几个月有关的评论。对吧。我认为从长远来看，我们期望它们非常非常成功且具有增值性，就像她说的，就像我们多年来所做的那样。
我们对指引感到非常兴奋。上调的指引显然反映了强劲的第一季度，还有持续的执行，第二季度和第三季度的一些季节性因素，因为那是夏季。你知道，我们通常在那些月份的专业组合没有那么高，然后成本相对于我们带来的收入上升，因为acuity往往会稍微放缓。
我们的指引基于我们对这些业务的预期。尽管如此，你知道，我认为你可以回顾过去，听听我们关于其他最近收购如何提前贡献的评论。如果发生这种情况，我不会感到惊讶，如果确实如此，我们会再次修订，但这不一定是保守主义。我们试图反映我们认为这些业务将贡献的准确情况。但显然，当事情比计划进行得更快时，我们不得不随着时间的推移进行更新和修订。
太好了，非常感谢。
下一个问题来自Truist的大卫·麦克唐纳。您的线路已接通。请讲。
是的，大家下午好。只是几个问题。第一，你能帮我们分析一下交易管道吗？我的意思是，如果我们看，你知道，平均交易规模感觉有点变大了。你们能，你知道，给我们一些感觉吗，当你看交易管道时，与几年前相比，平均交易规模是否变大了？第二，你知道，你是否看到在管道中的更多交易中有购买房地产的机会？
是的，感谢这个问题。我认为肯定存在越来越多的，称之为中等规模的，你知道，区域投资组合正在进入市场。所以这是，这是，你知道，我会说这类交易的供应更多了。但另一件事，我的意思是，这不是我们过去没有过的。我会说，你知道，你知道，在过去几个季度的电话会议中，我们也稍微强调了这一点。但是，你知道，我们处理这些大型投资组合的方式略有不同。
如果你回到，你知道，2016年左右，我们在德克萨斯州做了一个名为Legend Deal的大型投资组合。在当时，这是我们做过的最大的交易。我们试图将其像合并一样进行，只是有点，你知道，让那个团队有点，你知道，融入我们的组织，并保留了他们的很多结构等等。这花了我们好几年才有点，你知道，解开。从那以后，我们在几个大型交易中取得了成功，通过将其分解成小块，并使用我们的集群模型和当地领导结构，将大型交易变成，你知道，每个集群或市场3到4个建筑，而不是，你知道，20个。
我认为这增加了我们对大型收购的兴趣，我会说。所以这是两方面的原因。我们看到更多这样的交易进入市场，我认为我们越来越有信心能够以我们的恩赛因方式成功完成这些交易。关于房地产问题，我认为，你知道，我会说这不一定是我们看到更多房地产机会的趋势。而且，你知道，如果我们在不久的将来或中期有一个大的收购年，你知道，也不会感到惊讶，其中也会包括很多租赁建筑。
你知道，我认为我们的优先事项保持不变。我们会，你知道，我们的第一优先事项是如果可以的话拥有并运营它，第二是签订非常有吸引力的长期租赁。我们有很多很棒的房地产合作伙伴，你知道，我们喜欢与之合作，包括我们的REIT合作伙伴和其他，你知道，私人房地产持有者。所以我们也在积极寻找做这些交易。然后，你知道，第三优先事项是拥有它并租给第三方，就像我们在威斯康星州高级生活交易中所做的那样。
完全。这有帮助。好的。
是的，还有一个快速后续问题，你知道，关于一些劳动力，我想，两部分问题。第一，你们能花点时间谈谈，你知道，你们在招聘和留任方面做了什么，你知道，在劳动力方面取得了如此成功。如果我可以再问一个，只是关于ERP系统实施，是否有，你知道，一两个领域你会指出，你知道，这让你的生活变得有意义地更轻松或显著提高了效率？
关于劳动力问题，我先从这个开始，感谢你对此的问题。我们，这是我们组织的一个重点，但实际上它的运作方式是你有越来越多的可见性。我们的数据系统为我们提供了更实时、更一致的方式来衡量我们的劳动力指标。然后你将其与我们的模型相结合，即，你知道，每个业务都有CEO、COO级别的领导，他们被聚集到小组中，在那里有一致的最佳实践分享和同行问责制。
然后这些被整合到市场中，你知道，数据和实践被更广泛地分享。例如，在我们的加班管理中，我们的劳动力管理中，我们真的看到了一种很好的本地努力同步，改进的数据可见性，最佳实践分享，然后服务中心，你知道，提供更多的宏观工具，让人们能够在本地更有效地做到这一点。看到加班改善、机构支出改善、人员流动率改善，真的很有趣。
这仍然是我们的主要重点。我们对目前的状况还不满意，但我们对这些改进感到非常感激。
关于第二个问题，我们实际上在1月1日刚刚实施了我们的ERP系统，所以我们正处于完成第一个季度和第一个月结算的阶段。所以我们还没有到那个效率阶段。但显然，实施ERP系统的整个目的是提高效率，拥有更好的数据，拥有更多我们实际上可以，像斯宾塞刚才提到的，以更快、更有效和更细粒度的方式传递到现场的信息。
所以我们对实施感到非常兴奋。我们知道现在我们处于开始阶段，可能感觉工作量比以前多一点。但从长远来看，我们从刚刚完成的系统实施中获得的机会将是我们能够使用多年的东西，并且真的有机会使信息更容易、更易访问，并改变我们在后端的整个流程。
好的，非常感谢。
下一个问题来自Stevens的拉吉·库马尔。您的线路已接通。请讲。
嘿，只是可能在思考整体理念以及模型的演变。你知道，当我们考虑SNF、高级生活以及恩赛因在急性后连续体中所做的所有其他事情之外的领域时。我想，你知道，当我们考虑某些感兴趣的领域时，ISNP是否会浮现在脑海中？我知道你们与计划合作，你知道，但在扩大护理质量和控制方面，是否有，只是好奇你的想法，考虑到你在急性后领域的足迹。
好问题。巴里。
抱歉，我先开始。苏珊娜对此了解更多，但简短的回答是肯定的。是的，这是我们一直在关注的事情。显然，这是我们在几个市场参与的事情。这是我们密切关注的事情。该模型有一些优缺点，你知道，我们可以在其他时间讨论。但是，你知道，正如你所看到的，我们倾向于坚持我们知道自己擅长的事情，然后与我们的管理式医疗provider密切合作，他们，你知道，可能比纯粹的运营商更专注于这个领域。
但话虽如此，显然有机会，控制某些方面的支付，并且，并且，在那种模型中有点像准支付方和召集人。苏珊娜，你想补充什么吗？
我正要补充这一点。我们总是在不同的市场、不同的地方进行我们所谓的试点项目。它们看起来都有点不同。没有一个真正占我们总运营的很大一部分。但我认为这使我们保持灵活，并能快速查看我们是否想在更大规模上做某事。有一次，我们已经测试并应用了试点，并为他们提供了一个经过验证的概念来扩展。所以肯定有很多版本的iFips或质量改进计划以及一大堆。
是的，我们在整个组织中有很多不同的专业计划或按人头付费计划。所以我们有很多这样的计划在进行。我会将它们描述为所有小型试点项目，我们继续从中学习。然后，你知道，如果一个真的成功了，我们开始扩展它。再说一次，不是我们扩展它，而是教育该计划如何运作。然后我们在现场的运营合作伙伴真的抓住了它，因为他们可以看到它创造的价值，它为患者提供的服务。
太好了。是的，感谢这个问题。从建模的角度来看，你知道，整合这些大型资产组合。当你考虑季节性时，你知道，从专业组合和入住率的角度，以及新加入的投资组合对合并指标的影响，我们应该如何考虑今年剩余时间的情况？
所以我会说我们的模式将与我们正常的模式一致。对吧。这是我们在COVID年份之外看到的，你真的通常会看到第二季度、第三季度的专业组合季节性较轻，然后第四季度更强。巴里，斯宾塞，你们有其他补充吗？
不，我认为这是对的。
谢谢。下一个问题来自瑞银的AJ·赖斯。您的线路现已接通。请讲。
大家好。首先感谢这个问题。显然，公司和该行业很好地度过了那个重要的美丽法案讨论。我们显然听到一些州的预算有点挑战，其他州则表现良好。只是想知道您是否可以谈谈您在医疗补助费率方面的讨论中看到的情况以及前景。从您的角度来看，这是否处于稳定状态，也许只是提供一些这方面的情况。
这是苏珊娜，现在肯定处于稳定状态。我认为我们看到的是，你知道，人们展望26年以后，进入27年，他们正在考虑如何在资金可能不那么充裕的情况下导航。所以我认为我们为确保领先于这一点所做的一件事就是保持高度活跃。我们正在与州政府会面，与代表我们的协会中的人员会面，并真正积极参与医疗补助可能为我们带来的方向，并教育我们为他们的居民和我们的居民以及显然该州的人们所做的事情。
因此，由于人们认识到我们提供的服务以及对这些服务的需求，我们对医疗补助方面的现状感到非常满意。
好的，您提到了ISNP机会。我知道几个季度前，您似乎在行为健康领域进行了一些演示。显然，这是一个存在一些供需限制的领域。我想知道您是否可以给我们任何关于机构行为健康的想法的更新。听起来您正在考虑其他演示领域。有没有什么看起来特别令人兴奋的您想指出的？
关于行为健康，持续存在创新，你看到这一点，你知道，当你访问不同的市场时，我们的运营商不断努力弄清楚我们的医院合作伙伴、社区和计划需要什么。我们继续看到，你知道，对专业行为健康的需求非常强劲，我们继续开发这些并添加这些单元，甚至与州医疗补助系统和其他管理provider签订合同，他们知道他们需要人们在像我们这样的低成本环境中。
他们知道我们有能力做到这一点，他们正在与我们签约，或者在某些情况下甚至要求我们扩展以满足他们的需求。所以这仍然是一个非常强劲的领域。但这是由服务中心支持的本地驱动，而不是服务中心的任务或战略。至于，你知道，非SNF基础的行为健康，我们在这方面没有做任何值得一提的事情。关于你提到的其他创新领域。绝对。有，有，你知道，有近400个业务，有很多想法，我们真正尝试做的是提供框架来帮助人们分析，了解他们将运营的监管背景。
了解真实的供需和趋势。正如苏珊娜提到的，我们看到很多很酷的，你知道，这些试点类型的事情，这使我们能够成长，这使我们对未来感到非常兴奋，因为这不是我们提出一个战略。几乎有400个运营商及其团队和临床医生提出社区需要什么。然后我们帮助他们审查。是的，绝对，我们期望在未来做更多。
好的，谢谢，胡安。
目前没有更多问题。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。