Quynh McGuire（投资者关系副总裁）
Leroy Ball（首席执行官）
Brad Pearce（临时首席财务官兼首席会计官）
Gary Prestopino（Barrington Research）
Liam Burke（B. Riley Securities）
Michael Mathison（Sidoti & Company）
Jim Marrone（Singular Research）
早上好，女士们先生们。感谢您的等候。欢迎参加科佩斯2026年第一季度 earnings 电话会议及网络直播。目前，所有参会者均处于仅收听模式。如果您需要帮助，请按星号加零联系会议专员。演示结束后，将提供问答环节的说明。请注意，本次活动正在录制。
现在我将把电话转给Quinn McGuire。请讲。
谢谢，早上好。我是Quinn McGuire，投资者关系副总裁。欢迎参加我们2026年第一季度 earnings 电话会议。我们今天早些时候发布了新闻稿。您可以通过我们的网站www.coppers.com访问。正如我们公告中所指出的，我们还在公司网站的投资者关系页面上发布了今天电话会议将参考的材料。与我们之前季度电话会议的做法一致，本次会议正在我们的网站上进行现场直播，电话会议的录音将在我们的网站上提供重播，直至2020年6月8日。
此时，我想请您注意幻灯片2上的前瞻性披露声明。本次电话会议上发表的某些评论可能被归类为1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及许多假设、风险和不确定性，包括我们的新闻稿以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中包含的警示性声明中描述的风险。
鉴于公司评论中包含的前瞻性陈述存在重大不确定性，您不应将此类信息的包含视为其目标、计划和预计结果将实现的陈述。公司的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的内容存在重大差异。公司没有义务更新本次电话会议中作出的任何前瞻性陈述。
此外，今天可能会提及某些非GAAP财务指标。可在我们网站上获取的新闻稿还包含非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的调节表。今天参加我们电话会议的还有科佩斯首席执行官兼董事长Leroy Ball，以及临时首席财务官兼首席会计官Brad Pierce。
现在，我将把讨论交给Leroy。
谢谢，Quinn。大家早上好。我很高兴今天与大家一起，深入介绍科佩斯2026年第一季度的业绩，并提供我们在实现2028年转型目标方面的最新进展。那么让我从今天上午的主要消息开始。目前我在芝加哥，就在几个小时前，我向这里的员工传达了一个不幸的消息，即我们有条件决定立即开始逐步停止伊利诺伊州Stickney工厂的生产，目标是在今年年底前停止蒸馏。
请注意，我使用“有条件”一词，因为该决定取决于是否满足与代表该工厂某些员工的工会可能存在的任何谈判义务。现在，如第4页所述，这一影响约85名员工的有条件决定，是由持续了十多年的充满挑战的市场环境所驱动的。当我们在2016年决定关闭另外两家美国CMC工厂时，北美地区正在生产并 readily available 565,000公吨煤焦油。
在我们今年早些时候宣布Algoma Steel的最新炼焦厂关闭后，这一数字现已降至350,000公吨，同时对原材料定价造成压力并降低了我们的吞吐量。这导致单位成本上升，而这些成本无法通过提高定价完全收回。此外，尽管过去五年我们在Stickney投入了超过1亿美元的资本，这是任何其他科佩斯工厂支出的数倍，但我们仍然面临可靠性问题，这意味着我们仍需要大量未来资本来解决设备老化问题。
这不是人员问题，因为Stickney的团队在过去10年中做出了巨大努力，试图让我们达到更好的状态，我真诚地感谢他们的努力。但底线仍然是，我们觉得我们已经尽一切可能使该业务可行，而目前我们看不到实现这一目标的可靠途径。我们暂定目标是在2026年第四季度将生产转移到丹麦Newborg的煤焦油蒸馏工厂。同时，我们通过扩大运输和码头能力，进一步加强了从Newborg到美国的供应链。
为了确保现有沥青和杂酚油客户的有效过渡。我们预计在未来几年投资1000万至1500万美元，进一步加强该供应链，这可以在不超出我们每年5500万美元维护资本支出的情况下完成，因为Stickney释放了资金。现在，预计Stany生产活动的停止将在2029年底前导致税前费用2.27亿至2.62亿美元，其中包括预计在今年第二和第三季度记录的1.7亿至1.95亿美元的非现金费用。
5700万至6700万美元的现金关闭费用将在2026年第二季度开始的三年内支出。这些费用将由该行动产生的运营和资本现金收益提供资金，预计年化总额为1500万至2500万美元，因此除了时间安排外，对我们近期的自由现金流预测影响不大。同时，此举的长期结果将显著增加自由现金流。我们估计，与此行动相关的调整后EBITDA节省在2027年及以后将达到每年1500万至2000万美元的运行率，这将使调整后EBITDA利润率提高75至100个基点，将调整后EBITDA收益转化为调整后每股收益将导致每股增加1美元至1.20美元。
我们还预计未来年度资本支出将减少800万至1500万美元。我再次感谢Stickney的员工在持续艰难的情况下继续努力工作和坚定决心。我理解这种情况非常困难，将对我们的员工及其家人产生实际影响，我们将尽一切努力将其降至最低。我们的首要任务是提供所需的支持和援助，帮助员工在我们规划CMC业务未来时顺利过渡。
现在让我们转到第5页，其中概述了我们第一季度的业绩。包括调整后EBITDA为4930万美元，调整后EBITDA利润率为10.8%，我们的营业利润为2200万美元。调整后每股收益为57美元。我们产生了4630万美元的运营现金流和3490万美元的自由现金流，这两个现金流指标均创下了过去十二个月的第一季度记录。1.92亿美元的运营现金流和1.39亿美元的自由现金流也创下了新高。
本季度扣除保险收益和资产出售后的资本支出为1140万美元，我们还部署了2900万美元用于股票回购，190万美元用于股息，同时保持总债务与2025年12月一致。现在让我们转向我们的零伤害成就。如第6页所示，感谢我们全球团队的承诺，我们40个工厂中的30个在第一季度实现了无事故。我们的欧洲CMC和PC业务以及澳大拉西亚PC和CMNC业务在第一季度均无记录事故。
作为严重安全事故的关键因素，主要活动与去年同期相比有所退步。然而，我们的可记录伤害率较去年有所改善。零伤害的目标是不断关注最重要的事情——团队成员的健康和安全。我们将通过加强安全文化的基础要素、部署额外的工具和培训以及推动2026年及以后的环境改善，始终不偏离零伤害的目标。
那么转到第8页，我们发布了2025年年度报告和2026年委托投票说明书，抱歉，现在可在科佩斯网站上获取。如需更多信息，请使用第9页所示的二维码访问这些材料。科佩斯获得了额外的认可，被《新闻周刊》杂志评为2026年“美国最具慈善精神公司”300强榜单之一。这一荣誉反映了我们员工对志愿服务的持续承诺以及我们公司对社区倡议和事业的支持。
这一荣誉与科佩斯之前被评为《新闻周刊》“美国最负责任公司”、《今日美国》“美国气候领袖榜”和《时代》“美国最佳中型公司”等荣誉一起。现在，3月30日，我们的领导团队与我一起敲响了纽约证券交易所的收市钟声，庆祝科佩斯作为上市公司的20周年，如第10页所示。此外，我参加了财经新闻节目《Taking Stock》的采访，分享了我们为客户实现可持续盈利的持续道路的故事。
现在转到第11页，科佩斯将于9月17日星期四在亚特兰大举办投资者日活动。在9月16日，即前一天，我们将参观我们的研发实验室和性能化学品业务。周三晚上，科佩斯高管团队还将举办见面会，因此请在未来几个月关注更多详情。同时，请标记您的日历，计划参加我们的投资者日及相关活动。现在，我将稍微回顾一下我们如何看待各业务当前年度的情况，同时回顾我们对2026年剩余时间的展望。
但现在我将把话筒交给Brad，由他更详细地介绍我们第一季度的财务业绩。Brad。
谢谢Leroy。今天早些时候，我们发布了详细说明2026年第一季度业绩的新闻稿。我今天的发言基于该信息。如幻灯片13所示，我们报告第一季度合并销售额为4.55亿美元，与去年销售额基本持平。与去年同期相比，rupp销售额下降1500万美元，即6%。PC销售额增长2100万美元，即18%，CMC销售额在幻灯片14上下降700万美元，即7%。第一季度调整后EBITDA为4900万美元，占销售额的EBITDA利润率为10.8%，而去年同期为5600万美元和12.2%。
按部门划分，RUPS产生的调整后EBITDA为2300万美元，EBITDA利润率为10.3%，PC产生的调整后EBITDA为2600万美元，EBITDA利润率为18%，CMC报告的调整后EBITDA为100万美元，EBITDA利润率为1%。转向RUPS业务，幻灯片15显示第一季度销售额为2.2亿美元，而去年同期为2.35亿美元。在销售额1500万美元的变化中，约1000万美元的下降来自我们2025年出售的铁路结构业务。销售额的其余下降可归因于客户组合、一级交叉领带业务的价格下降以及道路维护业务的活动减少。
这些因素部分被国内 utility pole 业务的销量增长、商业交叉领带销量增加以及与去年同期相比140万美元的有利外汇变动所抵消，主要归因于我们的澳大利亚 utility pole 业务。由于销售额和销量下降，Rupp的调整后EBITDA为2300万美元，而去年同期为2600万美元。转向幻灯片16，我们的性能化学品业务报告第一季度销售额为1.42亿美元，高于去年同期的1.21亿美元。
这一增长主要得益于15%的销量增长、主要在美洲的更高销售活动以及国际公司270万美元的有利外汇变动。PC的调整后EBITDA从去年同期的2000万美元增加到2600万美元。盈利能力得益于更高的销售额和价格，部分被240万美元的原材料和运营成本增加所抵消。幻灯片17显示，我们CMNC业务第一季度的销售额为9300万美元，而去年同期为1.01亿美元。
这一下降主要是由于与我们2025年第二季度停止的邻苯二甲酸和氢化物业务相关的销量下降1400万美元，以及大多数产品的销售价格下降，尤其是全球碳沥青价格下降9%。这些部分被碳沥青、萘和炭黑原料的销量增长以及国际公司760万美元的有利外汇变动所抵消。由于销售价格下降和运营及原材料成本上升，CMNC第一季度的调整后EBITDA为100万美元，而去年同期为1000万美元，部分被停止邻苯二甲酸和氢化物业务相关的运营成本节省所抵消。
与2025年第一季度相比，主要产品的平均价格下降了11%，而平均煤焦油成本略有上升。如幻灯片19所示，我们继续在资本配置方面采取平衡方法，投资于公司的未来定位。第一季度资本支出为1140万美元。我们预计2026年全年总资本支出为5500万美元。我们第一季度的股票回购活动总计约2900万美元，包括与我们的激励股票计划中的税务扣缴相关的回购。
在我们1亿美元的回购授权中，约有4500万美元剩余。我们还通过每股0.09美元的季度股息继续向股东返还资本。截至3月31日，我们拥有3.86亿美元的可用流动性和8.77亿美元的净债务，净杠杆率为3.5倍。我们仍然专注于将净杠杆率降至2至3倍的长期目标。幻灯片20提供了我们第一季度总资本支出的更多细节，略超过1100万美元。
我们部署了约700万美元用于维护资本支出，其余部分分配给零伤害计划以及增长和生产力项目。RUPS的资本支出约为500万美元，PC和CMNC各为300万美元。如幻灯片21所强调，我们的董事会于5月7日宣布了每股0.09美元的季度现金股息，较去年增长12.5%。该股息将于6月15日支付给截至5月29日交易结束时登记在册的股东。虽然未来股息需经董事会持续批准，但维持这一利率的季度股息将使2026年的年度股息达到每股0.36美元。
至此，我将话筒交回给Leroy。
谢谢Brad。现在我将回顾我们各业务的市场展望，从第23页的性能化学品开始。尽管需求面临诸多不利因素，如中东冲突、更高的抵押贷款利率、更低的住房周转率和普遍的通胀压力，我们的PC业务在第一季度仍实现了15%的销量营收增长。正如我们预期的那样，增长来自约9%的市场份额增长和6%的客户库存增加，而第一季度的有机销量基本持平。
这使我们合理地有望超过预期的11%的营收增长，因为库存增加将持续到第二季度，然后逐渐减少。然而，随着我们完成剩余的工厂转换，我们将在第二季度开始达到市场份额增长的运行率。正如我所提到的，大多数驱动该业务健康的外部指标，如抵押贷款利率、住房周转率和维修改造支出，仍然滞后，但最近客户的动向比过去一段时间更有希望。
他们的复苏可能即将到来。我们现在暂时不考虑这种乐观情绪，直到我们开始在数据中看到它。因此，我们仍然预测基础住宅业务需求持平，而工业产品部门预计将实现中个位数的销量增长，这是由 utility pole 需求增长驱动的。现在从成本方面来看。说系统中有很多噪音是一种轻描淡写，介于潜在的IA关税回收、全面10%关税的净敞口（作为对IPA滚动更高燃料成本的回应而实施）之间。
从石油和铜价波动的飙升来看，我认为我们现在面临的不利因素多于有利因素，目前净敞口为500万至1000万美元，我们的采购团队一直在努力通过谈判某些材料的更好价格来抵消这一影响。同时，我们的商业团队一直在准备实施燃料附加费，铜价继续保持高位，并有适度的周期性调整，但看起来每磅5美元中高位铜价可能是新的低点，而我们现在已经超过了6美元关口，因此2027年至少需要5000万美元的价格调整才能收回这一增长。
总之，PC开局强劲，使我们有信心将年度销售预测从最初的看法略微上调，同时保持EBITDA预测不变，因为这些额外销售被净成本增加所抵消。这显然取决于基础住宅销量保持稳定，以及我们通过价格转嫁和其他成本削减来减轻部分成本敞口的能力。现在转到第24页所示的我们的公用事业和工业产品业务。
市场情绪仍然乐观，原因是我们一直在谈论的所有因素，包括与人工智能基础设施建设、加密货币 mining、电动汽车开发和新制造业相关的电力需求增加。我们第一季度的销售额因销量增长了12%，这反映了这种乐观情绪，其中12%中的3%来自2025年12月对Doug Firs供应链的收购。现在在我们目标的服务不足地区，我们的销量增长了9%，而2025年的增长为17%。
市场需求仍然集中在有限的 pull 尺寸范围内，这对纤维采购造成了压力，并推高了原材料成本，我们正在努力收回这些成本，以将利润率恢复到长期目标。当我们在路易斯安那州Leesville的剥皮机（去年9月被火灾损坏）恢复运营时，我们预计Whitewood方面的成本会有所缓解，这将使我们能够将更多的剥皮能力带回内部，并降低第三方成本。如前所述，我们对Doug Fir的收购显示出早期红利，通过增加我们对这种重要纤维的获取，使我们能够更好地竞争以前无法获得的业务。
另一方面，由于纸浆厂和 lumber 厂的关闭以及东南部大片 timber 被火灾摧毁，南部黄松市场面临压力。现在，销量强劲，价格相对平稳，我们还有更多工作要做以控制成本。Leesville支柱的恢复运营将有所帮助，以及第一季度开始的Vance Production与Kennedy的合并，预计到年底将节省200万美元。我们正在经历燃料和运费成本的上升，我们正在努力转嫁这些成本，以及其他催化剂举措。
我们2025年启动的转型计划预计将产生进一步的成本节约，这将有助于克服今年转移到UIP的额外公司成本分配，并使我们的整个业务能够为ROP部门预计的同比EBITDA改善做出贡献。第25页总结了我们铁路产品和服务业务的市场展望，尽管交叉领带销量与去年同期一致，但我们第一季度的营收与去年相比有所下降。
在调整了去年8月出售KRS业务后，收入下降的主要驱动因素是不利的产品组合，而较低的定价影响较小。与去年同期相比，第一季度我们的处理服务仅销售占比更高，同时绿色领带采购和黑色领带发货量更低。第一季度袭击美国大部分地区的严重冬季风暴使我们的工厂停产了数天。这影响了生产和运输，我们在3月开始弥补，但工厂内外客户车辆流动不均也产生了影响，我们的客户承诺致力于改善这种情况，这应该使我们能够在今年继续赶上来。
虽然我们有一些客户减少了今年的需求。但在我们进入2026年时，大部分需求是已知的，还有一些客户正在增加需求，预计这将超过其他铁路需求的减少。商业积压仍然一如既往地强劲，第一季度销售额增长3%，我们为在较小市场中扩大份额而交换的价格降低将在今年通过努力在10月前关闭南卡罗来纳州Florence工厂来弥补。我们还继续不懈地追求成本，第一季度是直接SG&A运营费用连续第八个季度低于去年同期。
虽然我们预计今年RPS和UIP的需求状况良好，但行业整体需求下降正对 sawmills 造成严重破坏，导致产量减少和工厂广泛关闭。我在 earlier 的评论中提到了我们强劲的现金季度，而我们的RPS业务在这方面处于领先地位，通过出色的营运资金管理，在通常会出现库存增加的时期控制了库存。虽然我们仍然预计今年RPS和UIP的销售强劲，但我们将更多不利的产品组合纳入年度预测。
此外，计入油价上涨的部分影响，这使我们的收入预测在上下限均下降1000万美元，同时EBITDA预测也相应下降。现在第26页总结了我们CMC业务的展望。总体而言，市场继续处于动荡之中，第一季度业绩达到了2016年我们开始重大重组努力以来的最低点。中东战争在我们上次 earnings 电话会议两天后开始，这只会使该业务的情况更加具有挑战性，因为油价冲击导致原材料成本迅速上涨。
随着油价居高不下，我们将在未来几个季度努力赶上更高的定价。据估计，除了本季度对该部门100万美元的影响外，这将在今年剩余时间对CMNC产生500万美元的影响。从积极的方面来看，这可能为澳大利亚、欧洲和北美铝生产商创造一些市场机会，以填补中东铝生产商的空缺，并可能为科佩斯创造更多销售机会。
碳产品市场的持续不确定性只会凸显采取重大行动的必要性，我们正在通过停止Stickney工厂的生产来做到这一点。没有必要重复我之前提到的所有财务细节，但它们再次在第26页列出，不言自明。一旦我们确信我们有能力在丹麦可靠地吸收美国的产量，并且能够加强我们的物流资产以进一步提高可靠性，将生产转移到欧洲就成为一个非常不幸但明显的明智之举。
虽然科佩斯不会为这一行动举行庆祝活动，但对我们的股东来说，这无疑是一场胜利。预计这一行动将在未来几年内收回成本，同时显著改善收益和长期现金流。此外，通过显著加强我们的欧洲业务，我们增加了较弱的欧洲竞争对手最终屈服于具有挑战性的市场条件的可能性。不过，今年由于油价上涨和总体市场状况恶化，我们将不得不下调CMC的收入和EBITDA估计。
如幻灯片27所示，我们的Catalyst转型已进行了一年多，并在许多举措上成功执行。第一季度，我们在各业务部门和公司职能中实现了1400万美元的收益。在PC方面，驱动因素是新产品的市场份额增长。在rups方面，是工厂整合的推进和市场份额增长。对于CMC，是采购节省。此外，我们正在使用Catalyst来改善我们的营运资金纪律，第一季度实现了1600万美元的收益，主要由RPS的库存控制驱动。
加上我们Stickney公告带来的收益，我们现在确定2026年至2028年将实现至少9000万美元的收益，其中我们预计2026年实现3000万至4000万美元的收益，下限提高了1000万美元。这使我们完全有望实现2028年的目标：调整后EBITDA大于15%，三年每股收益复合年增长率超过10%，净杠杆率低于2.5倍，三年自由现金流平均至少1亿美元，以及我们的PC和REP部门占销售额的85%或更多。
达到这些指标的结果应该会创造显著的股东价值。现在转到幻灯片29，我们2026年的合并销售指引保持在19亿至20亿美元，而2025年为18.8亿美元。PC和RUPS的更高销售额足以抵消CMNC的更低销售额。四个月过去了，客户需求的基础证明是稳固的，特别是我们的PC和RUPP部门，因为我们现在已经扭转了去年PC市场份额损失的局面，并开始看到情况向相反方向发展，如幻灯片30所示，我们将调整后EBITDA预测下调至2026年的2.4亿至2.6亿美元，而2025年为2.57亿美元。
将先前指引范围下调1000万美元的主要原因是油价上涨对我们整个企业的影响。我们在2月份传达2026年指引时没有考虑中东战争这一变量，虽然我们认为它对我们合并EBITDA的影响不到5%，但我们认为此时将其纳入当前指引是谨慎的。虽然各种其他因素预计会相互抵消，但幻灯片31显示了我们的调整后每股收益桥梁，反映2026年每股收益范围为3.80美元至4.60美元，而2025年为4.07美元。
这意味着中点增长3%，高端增长13%。我们预计的大部分改善将来自更低的利息支出和更低股票数量的收益。在幻灯片32上，我们现在预计今年运营现金流和自由现金流都会有更大的增长。因此，这将为我们提供自2020年出售KJCC业务获得现金收益以来最多的债务偿还现金。在这些预计水平下，运营现金流和自由现金流不仅将创下新高，更重要的是，2026年将代表我们现金的拐点，因为我们预计这些新的更高水平将成为我们当前市值的常态。
这相当于10%至15%的自由现金流收益率，使科佩斯处于您想比较的任何行业的顶端，并为我们如何部署过剩现金提供了几个有吸引力的选择。在幻灯片33上。在资本支出方面，我们继续预测全年5500万美元，与2025年的5500万美元一致。目前，我们的支出运行率低于5500万美元，但我们仍可能按该速度支出，因为我们将今年本应在Stickney支出的资金用于加强我们的物流资产。
过去十年我们建立的基础使我们能够在未来几年创造显著的股东价值，我有信心我们将实现这一目标。我们仍然在利基市场保持领先份额，这些市场使用我们的基本产品，未来资本需求低，再加上释放大量现金流，我们发现自己处于通过多种方式为股东创造价值的有利地位。虽然今天代表了艰难的下一步，但我相信这对我们的客户、科佩斯的团队成员以及耐心等待我们有条不紊地建立一个持久模式的股东来说都是正确的一步。
现在我想开放提问。
谢谢。我们现在开始问答环节。要提问，请按星号，然后按一。如果您使用免提电话，请在按键前拿起听筒。要撤回问题，请按星号然后按二。此时，我们将暂停片刻以整理提问名单。第一个问题来自Barrington Research的Gary Prestopino。请讲。
嗨，大家早上好。嘿，Leroy，在您讲述您对几个部门未来的展望时，您提到您必须获得一些价格上涨以抵消一些投入成本的增加。我的意思是，过去，您在推动这类价格上涨方面有多成功，通常的滞后时间是多久？相对于我们现在所处的周期，通常需要多长时间？
是的，这是个好问题。所以我认为这有所不同，并且也因业务部门而异。但我想说，在大多数情况下，我们是成功的。但是，是的，这有一个时间方面的问题。在过去，我们在某些协议中做出了一些改变。在Covid期间，在我们所处的严重通胀环境中，有一段时间我们在传递一些增长方面受到了阻碍，我们能够在某些合同中做出一些改变，让我们更灵活地传递一些增长。
目前，我想说，一般来说，我们对传递燃料附加费等的看法是，我们有能力或多或少立即做到这一点。对吧。所以这方面几乎没有滞后。我们试图，你知道，关于我们拥有的一些更大的关系，确切地了解这些东西是可持续的还是短期的。但显然我们现在已经到了这样的地步，你知道，我们正在努力传递这些，因为它涉及一些更大的原材料影响问题，我们知道这些问题将持续一段时间。
在西门子方面，我们的大多数合同至少需要一个季度到六个月才能传递，这就是为什么我们谈论我们在今年下半年看到的影响，我们可能要到第四季度或2027年才能赶上。然后在PC方面，我们倾向于签订几年的协议，最新的周期在今年结束。因此，讨论将在今年下半年进行。
实际上，目前正在进行讨论，试图让他们了解当前的总体成本结构以及预期。所以当我们进入下半年时，我们会有更多这方面的消息。正如我们经常谈论的，我们在铜方面的最大部分已经进行了对冲，但在进入明年时需要对此进行重置。但我们也在继续开发新产品，这可能有助于减少所需的铜量和/或保留率。
所以我们正在努力减轻和最小化对客户的影响。希望能在他们和我们的口袋里多放几美元，为行业创造更多成功。所以这是一个复杂的情况，Gary，但我们，你知道，将指引的上下限都下调1000万美元，是我们从无缓解的角度对今年的最佳估计。与石油影响相关，这是除了铜之外最大的影响。
嗯，我们目前面临的最大持续影响是铜和石油。但我们对通过转嫁获得一些上行机会感到相当乐观。
好的，这是个很好的解释。然后关于您在CMC业务中所做的事情，我意识到这是一个艰难的决定。告诉人们这个决定总是很难。是不是主要是您认为这是在削减过剩产能，因为最终需求不存在。通过将所有业务整合到Nyborg，您期望能够提高该工厂的利用率并提高利润率。我们应该这样理解吗？
这是另一个整合举措吗？是的，它是。我们在Nyborg有过剩产能，你知道，在过去几年中已经释放出来了。同时，北美的原材料可用性下降了。因此，对于我们在北美剩余的原材料，我们发现我们可以舒适地将其整合到Nyborg的运营中，并且这样做几乎没有增量成本。因此，我们基本上可以再次从北美采购原材料，在那里加工，实际上仍然可以为我们在北美的绝大多数客户群提供服务，并在此过程中削减大量固定成本。所以是的，这是一个整合举措。
好的，非常感谢。
不客气。
下一个问题来自B. Riley Securities的Liam Burke。请讲。
谢谢。早上好，Leroy。嗨。
嗨，Liam。
Leroy，随着生产从Stickney转移到Nyborg，您是否预计会有任何竞争劣势？拥有内部杂酚油用于涂料一直是竞争优势。更远的距离会影响这种竞争优势吗？
不，我们不这么认为。我的意思是，你知道，这实际上正在发生。我们已经将大量杂酚油引入北美。就像我说的，成本结构在哪里。事实上，我们相信我们实际上能够提高供应链的可靠性。Jane。因为虽然在芝加哥蒸馏，你可以说，嗯，你离客户更近，这是毫无疑问的。但是，我们那里的老化设备多年来造成了一系列不同的可靠性问题。
因此，尽管我们在这里有运营，但有时我们会发现自己手忙脚乱。Nyborg是一个漂亮的工厂。它维护得非常好，我们在这方面完全没有这些问题。所以，你知道，是的，你延长了产品来回的时间，但我们正在这里增加储罐容量。我们已经建立了终端，并且实际上有一个相当成熟的物流业务已经这样做了一段时间。而且你知道，我们的竞争对手也在大西洋两岸进行类似的运输。
所以这并不独特，也不是新的。而且我们相信这实际上提高了我们的可靠性和竞争力，这也是我们做出这个决定的一个驱动因素。
太好了，这是个好消息。关于铜价。您是否能够提高对客户的价格并保持 margin，还是这会造成竞争性定价问题？
嗯，你知道，我认为，你知道，我们将按市场定价，因为我们不是唯一处于这种情况的公司，你知道，我们的市场，我们的 margin 会波动。它们的范围，你知道，在17%到22%之间。有一年，我想，你知道，它降到了那个以下，我想是在22或23年，当时我们承担了很多成本。这不一定是在铜方面。而是在我们当时无法传递的所有其他原材料方面。
那是个异常情况。我们偶尔也有超过22%范围的时候。我认为没有理由为什么在这一轮结束时不会在那个范围内。但我们必须具有竞争力。我的意思是。而且，你知道，我们肯定会这样做，同时再次希望向我们的客户展示我们对他们的承诺，我们对行业的承诺，即致力于开发新产品，帮助他们推向市场，并再次帮助他们提高盈利能力。所以我认为我们处于一个良好的位置，你知道，总体上维持17%到22%的 margin 范围。
太好了。谢谢你，Leroy。
是的，不客气。谢谢。
下一个问题来自Sidoti and Company的Michael Mathison。请讲。
恭喜本季度的业绩，各位。非常令人印象深刻。谢谢。
谢谢，Michael。感谢。
回到我的问题，您提到今年油价上涨的影响为1000万美元，当然油价会波动。过去几天油价下跌了很多。我们是否可以使用一个经验法则，如果油价变动X，科佩斯的影响是Y%？
是的，我希望它那么简单。我希望它那么简单，因为它有太多的触角，很难精确地指出。但是，你知道，你可以把我们目前正在经历的情况看作一个指南。我的意思是，随着2月底油价突然上涨到每桶100美元至超过100美元的范围。对吧。我们坐在这里告诉你，这将对今年产生我们认为高达1000万美元的无缓解影响。
所以这给了你一些敏感性水平的指示。但我们有能力传递一些东西，通过谈判更高的价格，因为这些事情不仅影响我们，也影响我们的竞争对手。所以这不是科佩斯独有的情况。我相信我们将在合理的时间内收回这部分，这也是我们将努力做的。但当你考虑到整体情况时，我提到过，这个数字的影响将不到5%。
你知道，再次，这对我们给出的数字是有意义的。但是，在更大的范围内，不一定是这样。而且我们将能够在接下来的3到12个月内收回，我想说。
好的，很公平。展望CMC业务的未来，如果我们展望2027年Stickney工厂计划关闭后，您能否分享CMC的EBITDA利润率目标？
我想说，我们当然在内部运行了这些数字，我想说它将与我们的整体合并利润率目标一致。所以我们已经谈论过，我们的转型目标之一是从公司整体角度达到15%或更高的EBITDA利润率。我认为我们的期望是，这个特定业务将接近这个数字。
好的，非常有帮助。转到PC，那里的销售增长特别引人注目。整体市场住宅销售持平。如果您能分享，是什么推动了市场份额的增长？
嗯，情况是去年发生了明显的变化，如你所知，我们的市场份额受到了打击。我们在去年下半年曾谈到，我们认为有机会赢回一些市场份额。我们能够在一定程度上做到这一点，同时还从一些更大的客户那里获得了一些额外的市场份额，这些客户在其他两个阵营中仍有一些业务，并且通过我们所做的一些不同的产品开发，我们能够让他们放心地对一些尚未纳入我们网络的工厂进行转换，并将它们转移过来。
在工业方面，我认为Tommy Kaiser和他的PC团队在继续发展这项业务方面做得非常出色。而且这也是一个目前处于良好健康状态的业务。所以，你知道，我们的销售团队一直，我认为，在建立客户网络和关系网络方面做得非常出色。有时，你知道，我们在赢得业务方面比失去业务更成功。你会经历一些阶段，我们经历了八年的连胜，连胜，连胜。
而且，你知道，这一切只会让我们在某些时候更容易受到业务流失的影响。这就是去年发生的事情。我们进行了重置。我认为我们已经向客户群证明，我们理解他们对我们至关重要，我们的工作是帮助他们提高盈利能力，为他们打开成功的大门，因为他们的成功最终是我们的成功。但我们在去年年底发出了信号，现在正在付诸行动。
好的，非常好。感谢提供的信息，祝下一季度好运。
不客气。谢谢。
最后一个问题来自Singular Research的Jim Marrone。请讲。
是的，很好。下午好，先生们。我的问题是关于商品市场的所有这些波动，通胀压力，你知道，你从竞争对手那里得到的感觉是什么，你知道，他们有很多顺风还是逆风，或者换句话说，你是否发现由于市场的所有这些波动而存在任何并购活动机会？
是的，这是个好问题。这是个好问题。我，你知道，看，我们的四个业务中有三个，我们拥有如此重要的份额，以至于从反垄断的角度来看，我们在这些业务中的任何并购整合活动实际上都是不可能的。所以归根结底，这与RPS无关，在很大程度上，PC当然在北美，以及cmnc，UIP是另一回事，在这一领域我们在并购方面肯定有更多的灵活性。
我们继续，你知道，保持我们的关系，进行对话，看看它们的发展。你知道，我知道有很多公司，你知道，当然在较小的公司中感受到了压力，但是，但是，你知道，目前我们没有什么要报告的。关于这一点，我们继续监控，密切关注，如果有什么事情出现，显然我们会进行评估，如果有意义，我们就会做。
如果没有，我们就会放弃并继续前进。但是，就核心业务而言，我们只有一个业务有这种机会，那就是UIP方面。
非常感谢您的见解。
不，不客气。谢谢。
问答环节到此结束。我想将会议交回给首席执行官Leroy Ball进行任何总结发言。
是的。所以谢谢。我真的很感谢，再次，每个人的耐心和坚持。过去一年是艰难的，艰苦的战斗，但公司和我们的团队再次继续，继续做着惊人的工作，确保他们的队友安全，让每个人都专注于手头的更大目标。虽然，再次，今天是我们历史上不幸和痛苦的一章，但从股东的角度来看，这显然是一场胜利。我们看到今天市场反映了这一点。我们期待继续执行我们的计划，并在未来向您更新。但感谢大家今天的收听。
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。