Susannah Livingston（投资者关系副总裁）
Jack Sinclair（首席执行官）
Curtis Valentine（首席财务官）
Nick Konat（总裁兼首席运营官）
Rupesh Parikh（奥本海默）
Thomas Palmer（摩根大通）
Seth Sigman（巴克莱银行）
Leah Jordan（高盛）
Edward Kelly（富国银行）
Mark Carden（瑞银）
Michael Montani（Evercore ISI）
Scott Marks（杰富瑞）
Krisztina Katai（德意志银行）
Robert Ohmes（美国银行）
Kelly Bania（BMO资本市场）
Jacob Aiken-Phillips（Melius Research）
John Heinbockel（古根海姆）
美好的一天，感谢您的等待。欢迎参加Sprouts Farmers Market 2026年第一季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于仅收听模式。在演讲者发言结束后，我们将开放提问环节。在会议期间提问，您需要在电话上按星号11。然后您会听到一条自动消息，提示您已举手；若要撤回问题，请再次按星号11。请注意，今天的电话会议正在录制。
我现在将发言权交给我们的第一位发言人Susannah Livingston。请开始。
谢谢大家，下午好。我们很高兴您参加Sprouts 2026年第一季度财报电话会议。今天与我一同出席的有首席执行官Jack Sinclair、首席财务官Curtis Valentine以及总裁兼首席运营官Nick Konat。宣布我们2026年第一季度业绩的财报发布稿、本次电话会议的网络直播和财务幻灯片可通过我们网站的投资者关系部分访问，网址为investors.sprouts.com。在本次电话会议中，管理层可能会做出某些前瞻性陈述，包括有关我们对2026年及以后的预期的陈述。
这些陈述涉及若干风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果存在重大差异。欲了解更多信息，请参阅我们向SEC提交的文件中讨论的风险因素以及财报发布稿末尾关于前瞻性陈述的评论。我们今天的发言中提到了非GAAP财务指标。有关非GAAP财务指标与可比GAAP指标的调节，请参见财报发布稿中的表格。
话不多说，我现在将发言权交给Jack。
谢谢Susannah，大家下午好。在我深入讨论之前，我想首先感谢我们的团队在整个季度中的纪律性执行和持续专注。第一季度的情况基本符合我们的预期。我们继续应对艰难的比较基准和谨慎的消费者背景。我们最近新开的门店表现良好。我们继续成为创新产品推出的可信赖合作伙伴。肉类自主配送的进展令人鼓舞，且已接近完成。
此外，我们继续加强整个组织的人才队伍。我们的目标很明确：帮助人们生活得更好、吃得更好。我们2026年的近期优先事项是通过搜寻和创新加强差异化，强化我们出色的店内体验，通过忠诚度和个性化加速客户参与，建立优势供应链，通过新门店增长扩大健康食品的获取渠道，并采取有针对性的行动来增强价值。所有这些都得到我们对人才和技术投资的支持。
本季度，我们纪律性地执行，在平衡早期忠诚度投资和有针对性的价值行动与成本控制的同时，继续推进支持长期增长所需的能力建设。我要感谢我们团队在整个组织中的专注。凭借强劲的执行力和比较基准的缓解，我们预计随着2026年的推进，业务将逐步改善。现在，我将请Curtis回顾我们第一季度的财务业绩以及我们更新的2026年展望。Curtis？
谢谢Jack，大家下午好。第一季度总销售额为23亿美元，较去年同期增长9300万美元，增幅为4%。这一增长得益于新门店的强劲表现，部分被1.7%的同店销售额下降所抵消。创新是Sprouts的差异化优势，并继续推动我们的销售。电子商务销售额增长10%，约占季度总销售额的16%。Sprouts品牌也继续表现良好，增长速度快于业务其他部分，占总销售额的26%以上。
本季度，我们在利润率和回报方面保持了纪律性。我们第一季度的毛利率为39.4%，较去年同期下降20个基点。这主要反映了与我们计划一致的忠诚度投资以及不利的损耗表现。这些不利因素部分被自主配送带来的收益所抵消，自主配送的表现符合预期。我们已采取初步措施提高目标客户的可负担性。我们对客户购物篮中最相关的商品进行了选择性价格调整，同时实施了更集中的促销计划。
我们相信我们的损益表和指引提供了灵活性，以支持这些行动和客户需求。本季度SG&A（销售、一般及管理费用）总计6.59亿美元，较去年同期增加3600万美元，杠杆率下降42个基点。这主要是由于同店销售额下降导致的固定成本杠杆率下降。我们在为近期和长期的关键增长及客户计划提供资金的同时，仍然专注于成本纪律。不包括计入销售成本的折旧在内的折旧和摊销为4200万美元。
第一季度，我们的息税前利润为2.15亿美元。利息收入约为12.9万美元，有效税率为24%。净收入为1.64亿美元，稀释每股收益为1.71美元，较去年同期下降6%。在门店增长方面，我们开设了6家新门店，本季度末在25个州拥有483家门店，包括我们进入纽约州。我们强劲且健康的资产负债表继续提供灵活性。第一季度，我们产生了2.35亿美元的经营现金流，这使得我们能够自筹9800万美元的资本支出（扣除房东报销后）。
我们还通过回购190万股股票向股东返还了1.4亿美元，在10亿美元的股票回购授权下还剩余6.96亿美元。第一季度末，我们拥有2.52亿美元现金及现金等价物和2200万美元未偿付信用证。转向我们的展望，我们继续面临去年一些异常数据的比较。我们预计随着趋势缓解，下半年的同比比较将有所改善。我们还相信，随着今年的推进，我们的举措将逐步见效。
提醒一下，2026年将是53周的一年，额外的一周在第四季度末。按52周计算，我们维持全年总销售额增长4.5%至6.5%、同店销售额增长-1%至1%的展望。我们仍计划在2026年开设至少40家新门店。息税前利润预计在6.75亿至6.95亿美元之间。我们预计公司税率约为25.5%，扣除房东报销后的资本支出预计在2.8亿至3.1亿美元之间。
我们将每股收益预期上调至5.32美元至5.48美元，假设至少有3亿美元的股票回购。对于第二季度，我们预计同店销售额在-2%至0%之间，每股收益在1.32美元至1.36美元之间。由于较低的同店销售额导致固定成本杠杆率下降、忠诚度积分投资的年度化以及燃油成本上升的影响，息税前利润率预计将面临约75个基点的压力。我们将继续以平衡的方式管理业务，在我们认为回报最佳的领域为未来投资，同时在2026年的交付中保持执行和成本控制的纪律性。
话不多说，我现在将发言权交回给Jack。
谢谢Curtis。一如既往，我们对我们的战略和Sprouts的长期潜力充满信心。我们的重点是坚持我们的战略，并在我们的优先事项上加强执行：搜寻和创新、客户体验、供应链和新门店增长，辅以对人才和技术的有针对性投资。随着健康和 wellness 的发展，我们努力使健康饮食变得可获取和负担得起。提供差异化的属性驱动产品仍然是我们脱颖而出并满足客户期望的核心。
我们正专注于搜寻、创新和发现，以推出具有清洁成分的新的独特产品。我们在有机产品方面取得了特别的成功，因为有机产品仍然是我们目标客户的重要质量标准，是Sprouts第一季度的重要增长驱动力，超过55%的农产品销售额来自有机产品，超过34%的总销售额来自有机产品。我们今年已经推出了1500种新产品，包括Press Coffee Cold Brew Protein Drink、Pendulum Probiotics for Gut Health和Proda a Protein Soda等品牌。
创新仍然是我们的优势，我们继续吸引大量新兴的健康和 wellness 品牌，这些品牌将Sprouts视为首选的推出合作伙伴。Sprouts品牌继续增长，在新鲜和非易腐品类中扩大我们的差异化。其中一些创新产品引起了客户的共鸣，最引人注目的是我们的再生有机认证咖啡籽油无鹰嘴豆泥和牛油 kettle 薯片。在创新的同时，我们仍然专注于保持日常 wellness 必需品与精选优质 wellness 商品之间的适当平衡，确保为客户提供相关性、价值和质量。
在我们进入市场时，您会看到我们更多地依靠我们在健康和 wellness 领域的领导地位。这就是客户寻求我们并继续与我们购物的原因。因此，我们正在加强营销，更清晰地表达Sprouts的独特之处，突出差异化品牌、创始人故事和产品创新。门店体验仍然是另一个核心差异化优势，我们的客户一致将其列为喜爱Sprouts的关键驱动因素。这种优势始于我们认为是行业中最好的门店团队。
我们的团队成员对于提供我们独特的商品组合以及通过基于属性的需求支持客户至关重要，将专业知识与真诚的个人服务相结合。今年，门店专注于简单、真诚的客户联系，使购物变得轻松愉快，同时提升日常执行、改善库存和新鲜度以及生产效率。我要感谢我们的团队每天所做的工作，让我们的客户感到受欢迎。Sprouts DNA的另一个核心主题是使健康饮食变得可获取和负担得起。
这始终从我们的商品组合开始，我们正在努力提供健康、美味的餐食解决方案，例如10美元以下的 wellness 碗、周三5美元的寿司和4.99美元的三明治。我们将继续在突出Sprouts健康属性和日常必需品的领域进行创新，例如我们最近推出的两款新的酸奶冻糕，具有餐厅品质且价值不菲。我们还在价格和促销方面采取有针对性的方法，明确关注回报。在第一季度，我们对少数SKU（如咖啡和其他一些必需品）进行了初步降价。
此外，我们继续测试其他定价机会。我们正在重塑我们的促销计划，使其更加精简和有针对性，以在对客户最重要的品类和商品上推动更大的价值。我们继续投资于人才和技术，以加强我们的运营模式并建立所需的扩展能力。今年，我们为团队带来了新的培训和工具，帮助他们发现业务中的机会，改善库存管理并更好地管理损耗。
我们相信这些投资支持门店的一致执行，增强客户体验，并为Sprouts的可持续长期增长奠定基础。我们的忠诚度计划继续扩大，是深化客户参与的战略杠杆。我们看到客户对广泛和有针对性的优惠（包括忠诚度倍增）的积极响应。随着参与度的提高，我们获得了更丰富的客户行为洞察，并利用这些学习来加速个性化。基于第一季度的洞察，我们正在增加资源以加快测试和学习的速度，并投资于将有效的方法转化为可扩展计划所需的能力和工具。
供应商的参与和需求一直很强劲，这强化了我们随着时间的推移扩展这些计划的能力。从供应链的角度来看，我们的重点是建立优势分销渠道，使我们能够更好地控制我们的新鲜库存。我们计划在第二季度开设新的北加州配送中心，目前进展顺利，这将完成我们最初的肉类自主配送旅程。除了结构变革外，我们正在进行有针对性的改进，以提高服务水平、库存管理，并使组织能够更快速地响应需求变化。
正如我所提到的，新门店开局强劲，强化了我们对长期战略的信心。2026年，我们已经在纽约、德克萨斯、佛罗里达和弗吉尼亚开设了门店，并取得了巨大成功。当我们进入新社区时，我们看到了良好的反响，并且在扩展时我们正在加强选址，从东海岸到西海岸扩大健康食品的获取渠道。展望未来，我们有近150家新门店获得批准，管道中有超过105份已执行的租约。总而言之，虽然近期背景仍然充满挑战，但我们相信我们有能力应对。
我们对新门店、执行、供应链和团队中已经看到的情况感到鼓舞。随着比较基准的缓解、成本管理的纪律性以及我们正在进行的举措，我们对我们的战略和创造长期价值的能力充满信心。感谢您今天的参与。我们期待在未来几个季度与您分享更多这一旅程。话不多说，我想开放提问环节。操作员？
谢谢。提醒一下，要提问，您需要在电话上按星号11并等待姓名被宣布。要撤回问题，请再次按星号11。请将问题限制为一个问题和一个后续问题。为了节省时间，请稍候，我们正在整理问答名单。请稍等，准备第一个问题。第一个问题来自奥本海默的Rupesh Parikh，您的线路已接通。
下午好，感谢您回答我的问题。考虑到目前存在一些宏观担忧，我只是好奇，总体而言，您在健康消费者方面看到了什么情况，然后当您观察不同的细分市场（低、中、高收入）时，是否看到任何变化。
嗯，是的，微观环境中显然发生了很多事情，我们正在密切关注。我们专注于我们能做些什么来尽可能地为所有客户创造良好的生活。当然，宏观环境表明，我们的忠实客户在未来仍然非常支持我们。参与度较低的客户感受到的压力更大，这很可能与收入水平有关。但我认为这是我们客户群的一种普遍模式。
当我们观察市场时，未来会发生什么有点不确定。我们正专注于加倍努力，做好我们擅长的事情，并对某些品类感到鼓舞。就我们进行的一些价格投资而言，对此有一些回应，我对我们在熟食部门所做的一些工作以及增加人们直接从Sprout获得健康、更便宜食品的选择感到鼓舞。
很好。那么，也许再深入谈谈一些降价措施。当您审视所有价值举措时，它们的进展与您的预期相比如何，以及对从这里获得进一步 traction 的信心如何。
嗯，我们在不同的地方进行了许多不同的测试，有些比其他的效果更好，有些直接有效，这就是我们正在学习的。测试过程既是地理测试（我们在某些地方进行），也是特定品类测试。我们在脚本中提到了咖啡，关税给一些品类的顶线价格带来了相当大的压力，现在这种压力有所缓解，我们当然在这方面进行了一些投资。所以我们在品类上非常有选择性，并且在不同地区进行了一些特定测试。
太好了，谢谢。祝一切顺利。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Thomas Palmer。您的线路已接通。
嘿，感谢您的问题。也许我可以接着Rupesh关于可负担性的问题再问一个后续问题。您看到了哪些行为变化？我想知道，当您进行这些测试时，是在推动更多新客户进入门店吗？还是更多关于现有客户购买更多商品，以及您如何向客户传达改进的价格点？您发现什么是有效的？谢谢。
来吧，Nick。我让你回答这个问题。
嘿，Tom，我是Nick。有几件事，正如Jack提到的，这始于我们所做的商品组合工作。我认为，在推动购物篮方面最成功的两个领域，我们也看到了这些品类的流量增长，是我们在熟食部门所做的工作，包括我们的 wellness 碗、新的冻糕、5美元的三明治、5美元的寿司。这些对我们来说非常好，我们看到这些领域的购物篮和流量都有所增加。增加Sprouts品牌。在商品组合方面的另一个领域，如果你看一下，我们有大量的有机产品，这正在推动有机增长。
当我们推广和营销这些产品时，我们看到Sprouts品牌商品的销售额和购物篮都有所增加。在定价方面，对我们来说，我们的重点是双重的。一是尝试在购物篮中放入更多商品，二是让我们的核心客户更频繁地回来，因为这些日常必需品对他们来说更容易获得。这就是我们看待定价活动及其衡量方式的角度。
好的，谢谢Nick的详细说明。然后，关于第二季度预期的息税前利润率压力的评论。能否帮助我们了解您预计的毛利率和SG&A之间的拆分，以及可能有多少75个基点与燃油有关。谢谢。
是的，我是Curtis。是的，第二季度燃油带来了一些额外的压力。这是我们目前纳入的因素，我们将看看整个季度的发展情况。我认为，它的情况与第一季度非常相似。所以如果你看一下我们第一季度的业绩和压力，毛利率可能会略高一些。我们有新的北加州配送中心正在推出。所以除了你强调的燃油成本外，还有一些重叠成本，然后SG&A可能比我们在第一季度看到的略好一些，但总体上与第一季度的情况非常相似。
明白了。谢谢。
谢谢。下一个问题来自巴克莱的Seth Sigman。您的线路已接通。
嘿，大家下午好。我想接着关于可负担性的话题。您知道您正在进行一些价格调整。我知道这不是您所做的全部。还有其他提高可负担性的努力，但您能否提醒我们您如何从利润率角度管理这一切？比如，我们应该考虑哪些抵消因素？然后一个相关的问题是关于忠诚度计划，特别是供应商支持。从这个角度来看，我们处于什么位置？我知道还处于早期阶段，但我知道这是今年等式的一部分，开始看到利润率的一些稳定。所以帮助我们思考这个机会。非常感谢。
是的，我是Curtis，我想。是的。我们谈到的机会是库存管理，并继续在该领域改进。特别是在损耗方面。上半年有点挑战。这种挑战会缓解，下半年由于同比销售波动，我们会有一些更容易的比较基准。我们应该继续在损耗方面做得更好。我们应该继续在降价和如何通过生态系统移动产品方面做得更好。这些是我们一直在努力的事情，随着我们的前进，我们可以继续做得更好一些。
当然，供应商资金是另一个方面。正如你所指出的，这确实还处于早期阶段，但我们预计随着今年的发展，这一数字将会上升并增长。随着我们现在拥有忠诚度数据，我们继续围绕如何基于此进行个性化建立计划。所以这将是一个开始发挥作用并提供帮助的部分。但这些是主要驱动因素。从长远来看，我们会考虑自主配送和其他进一步的机会，这也应该在未来有所帮助。
好的，太好了。这非常有帮助。然后，关于销售，您预计全年会逐步改善。比较基准显然是一个因素，但您能否更具体地谈谈您现在在业务中看到的信号，这些信号让您有信心在经历了过去几个季度的放缓后，趋势可能已经稳定？并且在这种情况下，您如何看待第二季度的销售指引？谢谢。
是的，你知道，情况基本符合预期。如你所知，自从我们上次聊天以来只有60天。所以没有太多变化，但我们看到，你知道，进入第二季度，流量略有改善，单位数量略有改善。你知道，情况正如我们所想的那样发展。同样，我们谈到，你知道，我们对客户有更好的了解，并对季度环比改善的情况有一个看法。
情况正如预期的那样发展。所以，你知道，时间还早，只是60天后，但到目前为止一切都很好。我们看到事情正如我们想象的那样发展。除此之外，如果我回到，你知道，为什么我们有信心，你知道，从更广泛的角度来看？这是，你知道，在过去几个季度之前，我们有四年的连续增长，随着时间的推移逐步达到算法中的3%到4%的同店销售增长，然后显然在24年和25年有一些顺风，表现非常强劲。所以显然比较基准是一个挑战，但我们相信我们会度过这个阶段。我们将在今年晚些时候回到我们的算法中。
是的。正如Curtis所说，比较基准显然是未来动态的一部分，这也是为什么我们对下半年将要发生的事情感觉更好。但健康和 wellness 以及清洁成分方面仍然有持续的顺风。市场正朝着这个方向发展，显然有一些宏观经济动态在起作用。但这种潜在趋势，多年来一直伴随着我们，我们认为我们非常有能力利用这一趋势。
正如Nick在电话中提到的关于商品组合的观点，确保我们推出的Sprouts品牌产品和新产品都符合健康和 wellness 以及差异化的议程。我们对商品组合的发展方式以及团队和我们从该领域盛行的创业精神中得到的回应感到非常有信心。他们给我们带来了很多产品，这给未来带来了很多信心。
进展不错。非常感谢。我很感激。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自高盛的Leah Jordan。您的线路已接通。
谢谢。我只想多问一点关于本季度同店销售趋势的问题。这里的具体情况，按月度节奏，按地区差异。另外更具体地说，第二季度到目前为止的跟踪情况如何，也许只是提醒我们未来仍需要考虑的一次性比较基准。我知道总体而言，比较基准会变得更容易，但只是我们应该注意的一次性月份。谢谢。
嗨，Leah，我是Curtis。所以是的，第一季度我们多次谈到竞争对手在第二阶段（即2月）的罢工，这去年为我们带来了一些业务，情况正如我们预期的那样。所以2月是本季度最差的月份。1月和3月看起来非常相似，因为我们进入4月。在这里，我们略高于本季度同店销售指引的中点。然后从第二季度的同比角度来看，我们刚刚谈到去年5月和6月的农产品季节对我们来说有点有利，2026年看起来也不错。
去年6月影响天然有机领域的网络安全事件对我们来说是一个小小的顺风。所以这些是变动因素。但同样，从2月、3月、4月到现在，情况确实如我们最初预期的那样发展。
好的，这非常有帮助。然后，作为我的后续问题，我想回到更广泛的可负担性讨论。您对必需品进行了一些有针对性的价格调整。听起来您正在进行更多测试，但也许在咖啡或您已经做过的其他事情方面，也许能给我们一些细节，说明价格差距曾经在哪里，现在在哪里。在您进行这些调整后，您是否看到市场同行的任何回应？然后，也是因为一些这种同店销售势头仍在形成中，我想知道在您进行这些价格调整后，您在这些品类中看到了什么样的 volume 回应？我的意思是，我想知道您如何能够衡量，好吧，考虑到它仍在测试和进行中，我们在这一点上已经进行了足够的价格投资。
嗯，这个对话的背景今天和整个对话过程中都是一样的，即我们试图投资或提供更好价格的产品是基于客户购物篮中重要的东西，而与其他人购物篮中不一定相关的东西无关。所以我们并不是真的在看直接的价格比较，正如我们所谈到的，我们在农产品方面会这样做，但在其他品类中，我们专门看我们的基于属性的产品，并看弹性，我们已经在我们谈到的一些投资上，当我们降低价格时，我们看到销量上升，我想这是直观的。
问题是，我们要走多远？目前，我们在某些地点的更广泛品类中进行测试，并且正在进行特定的品类工作。但这一切都与弹性有关，都是与我们的客户比较他们的行为，而不是将我们的价格与其他人比较。所以我们不像传统思维那样考虑差距。我们考虑如何通过价格推动销量。Nick，也许你想补充一下？
不。是的，我想我唯一要补充的是，Leah，我认为这是一个组合，我不想失去联系。可负担性的重点是商品组合，然后是我们的日常定价，然后还有我们的一些促销活动。当我们查看更广泛的品类层面和子品类层面的促销活动，并在那里进行真正有针对性的促销时，客户告诉我们，我们看到了很好的提升，单位提升和销售额提升，我们看到了良好的回应。所以，正如Jack所说，这是针对我们独特的客户，对他们来说最重要的东西。然后我们看到我们正在推动的这些东西的单位提升，我们将随着时间的推移衡量这一点，并确保这转化为更大的购物篮和更多的流量。
太好了，这非常有帮助。谢谢。
谢谢。谢谢。下一个问题将来自富国银行的Edward Kelly。您的线路已接通。
嗨，大家下午好。我想先问一下，Curtis，我们能否从下半年的毛利率展望开始，以及您对此的看法。部分原因是我有点好奇您对燃油的假设。显然这是一个有点变动的目标。我们的计算可能是，如果燃油以目前的速度持续到今年剩余时间，每季度将是20个基点的不利因素。我只是有点好奇，这是否大致正确，以及指引中对此的假设是什么？然后您如何看待下半年的毛利率？谢谢。
嘿。是的，这可能只是略高一点，但我想说在估计上非常接近。尽管它一直很不稳定。所以这在很大程度上取决于现在的价格。我们刚刚将其纳入第二季度，因为它就在我们面前，这就是价格点。我们将看看下半年的发展情况。所以下半年没有太多这方面的因素。当我们考虑下半年时，你知道，我们预计利润率将稳定下来。
从息税前利润的角度来看，随着同店销售继续改善并回到算法中，会有一点压力。但一旦我们达到那里，我们预计会有稳定的利润率态势，正如我们所谈论的。然后在增长方面，特别是在上半年具有挑战性的一些事情在下半年会有所缓解。所以忠诚度部分将在第三季度末完全周年化。第四季度的损耗比较基准会更容易一些。
所以其中一些事情会消失。然后我们从肉类自主配送中获得的收益在北加州配送中心开业后会更加明显。因此，预计利润率会有所改善，下半年基本持平，甚至略有上升。我还要补充的是，对于我们目前正在测试的内容，假设测试按计划进行，我们已经为可负担性方面的一些价格调整预留了一点空间。
好的。然后，退后一步，关于同店销售杠杆以及这对您的发展情况。如果您回到3%、4%的同店销售增长，您能否在此基础上实现杠杆？我只是好奇，您的想法中，这个杠杆点有什么变化，如果有的话。
是的，我们谈到了从四的角度感觉良好，我认为随着我们继续努力，这一数字正在下降。我们正在业务的成本方面努力，利用我们作为更大业务的规模来改善我们的成本基础，努力利用技术来改善我们的成本基础。这些是我们过去几年一直在谈论和投资的事情，现在开始在这方面有所帮助。这只是我们将继续一遍又一遍地做的工作，因为我们继续发展壮大。
所以它应该小于四。然后这在一定程度上取决于我们计划在业务中投资多少以及我们需要在业务中进行投资的地方。因此，投资方面会有一些起伏。我们在过去几年中一直以相当稳定的速度进行投资。如果我们找到一个理由和高回报的机会，我们会投资更多。所以这将是另一个因素，但肯定应该小于我们历史上谈论的四。我们感觉很好，你知道，今年晚些时候，如果我们回到那个算法范围，将SG&A压力控制在合理范围内，并使其也保持适度。
太好了，谢谢。
谢谢Ed。
谢谢。请稍候，准备下一个问题。下一个问题来自瑞银的Mark Carden。您的线路已接通。
下午好。非常感谢您回答我的问题，各位。首先关于忠诚度，忠诚度计划的注册情况与您的预期相比如何？随着您确定新的赚取模式，您是否看到注册轨迹或消费者行为有任何变化？它对利润率的影响是否比您最初预期的更多或更少？
嘿，Mark，我是Nick。当我们在26年初对计划进行更新和改进时，我们做了大量工作来研究客户及其反应，我们的客户调查和情绪实际上表现得非常好。我们没有看到任何下降，事实上，当我们调整计划以通过积分倍增和其他努力提供更切实的价值以及更多的个性化时，对计划的支持略有上升。所以我们对26年初计划变更的客户情绪感到非常满意，从行为角度来看，你知道，我认为正如Jack提到的，我们的核心客户，我们的核心忠诚度客户，我们看到，你知道，非常稳定，良好的支出和增加的支出，对我们看到的情况感到满意。
然后与上一季度类似，计划中的新会员正在加入计划并继续消费和增加消费。所以我们对此感到满意。但是，你知道，我们在上半年有很多工作要做，继续投资，展示我们如何在这种环境中推动行为，并继续测试、学习和扩展。我们正在进行明智的投资，并加速这种能力，帮助我们在下半年及以后取得进展。
太好了。然后，考虑到生活成本的一些压力，包括燃油价格上涨，您是否看到肉类或海鲜等品类的购买行为有很大变化？您是否仍然看到购物篮商品数量的类似减少？任何这方面的细节都将有所帮助，谢谢。
是的，Mark，反过来回答，关于购物篮商品数量，没有实质性变化，仍然像我们上次电话中谈到的那样有压力。购物篮中的最后一件商品总是，你知道，当有一点通货膨胀或者燃油价格上涨，客户考虑购物篮大小和他们能花多少钱时。我们总是在购物篮中的最后一件商品中看到这一点，自从我们上次谈话以来的过去几个月里一直相当一致。
然后Mark，关于品类的组合，我很高兴的是我们真正专注的健康属性。正如我们谈论有机、草饲蛋白质等，我们看到这些属性有非常好的增长。我们首先通过这个角度看待业务，我们看到这些领域有稳定的增长，而在你提到的更商品化的领域，你可能会看到购物篮中的商品减少。价值渠道有一点压力。但我们对我们专注的领域和我们想要赢得的领域（即健康客户）感到强烈。我们对在该领域获胜的品类感到满意。
我们非常认真地对待可负担性的责任。如果我们专注于那些我们可以为客户稍微改善生活的领域，我们就有真正的机会帮助人们生活得更好、吃得更好。
非常感谢。祝你们好运，各位。
谢谢，Mark。
谢谢。下一个问题来自Evercore ISI的Michael Montani。您的线路已接通。
是的，嗨，下午好。感谢您回答我的问题。我只想在顶线方面问一下，您能否谈谈您在本季度经历的流量和客单价情况。我们是否应该将家庭食品通胀视为低两位数左右的大致代理，然后您对那里的展望是什么？因为我们看到由于石油和化肥的渗透，全年可能有150至200个基点的上升。所以您对此有任何看法，以及在流量方面，您能否谈谈忠诚度计划、个性化、媒体和营销方面的一些工作，您知道，是什么让您有信心基本上能够再次将流量转为正数。
Mike，我先从Curtis开始，谈谈同店销售的情况。所以是的，从通胀角度来看，你知道，与我们过去几次的情况相似，你知道，我们通常在同类SKU的基础上，基于我们的组合，达到或略高于CPI。我们倾向于，你知道，在商品组合中略高端一些，我们引入的东西增加了一点，我们正在转向有机产品等。所以从组合角度来看，我们看到的 aur 和通胀略高一些。
所以这些事情和以前一样。我们看到，你知道，当把所有事情放在一起时，购物篮相当稳定。所以正的购物篮，负的流量，这就是我们第一季度的同店销售情况。逐步改善应该真的来自流量方面。我们目前不指望有太多额外的通胀。你知道，如果发生这种情况，我们会看看如何管理和处理。但目前，我们预计通胀部分将与我们所看到的相当稳定。我们预计随着同比比较基准的缓解，流量将出现逐步改善。
我会让Nick谈谈营销方面的成本和通胀以及它的发展情况。燃油有点不确定。正如Curtis刚才所说，它上下波动。这到底会发生什么？我们将不得不拭目以待。化肥，我们还没有真正看到它流入我们的成本基础。好消息是，当你销售大量有机产品时，你不需要那么多化肥。所以在化肥成本流入食品价格的世界里，我们有很多机会可以加倍关注有机产品。但我会让Nick谈谈营销方面的事情。
是的。嘿，Mike，关于营销，我有几个想法。第一，我对新门店的情况以及营销如何将新客户带入这些门店感到非常满意。这是品牌力量、我们在健康和 wellness 领域定位的力量以及团队所做营销工作的证明之一。所以这一直非常强劲。此外，我认为我们继续与许多供应商合作伙伴一起推出新产品和新商品方面做得很好。
那里的营销工作非常扎实。我认为，展望下半年的流量，我们拥有比以往更多的数据来驱动客户行为，从客户那里学习什么。我们的客户营销团队正在利用这些数据帮助我们思考如何调整我们的品牌信息和媒体，以与客户更相关。现在，他们在这个领域的位置，我们有一些早期的测试和努力已经显示出我们有能力打动客户，提高知名度并推动流量。所以我对团队正在做的早期工作感到非常满意，我认为你会看到这在下半年对我们产生影响。
谢谢。请稍候，准备下一个问题。下一个问题来自杰富瑞的Scott Marks。您的线路已接通。
嘿，下午好。感谢您回答您的问题。我想问的第一件事是，也许您已经谈到了这一点，但您能否帮助我们了解不同地区的同店销售表现如何。也许在最近的门店与更成熟的门店之间，扩张市场与现有市场之间。任何您能提供的细节都会很棒。
当然。嘿，Scott，我是Curtis。从地理角度来看，情况一直相当一致，正如我们之前谈到的。我们没有看到材料，它在这里上升和缓和。所有地区都是如此。也许西南和东南部比其他类别或地区有一点额外的压力，但在这方面并不重要。关于门店年限，我会说我们对新门店感到满意，正如我们在脚本中强调的那样。这是另一个很好的证明。最近三四年的门店还有正的同店销售增长。
所以这只是另一个令人鼓舞的部分，尽管存在潜在的比较基准压力，我们在最近的门店年限中看到了一些好的结果。再次，这只是给了我们一些对整体战略和随着比较基准缓解而走向何方的信心。我认为这确实是当你按地理或门店类型分解时的一些不同之处。
感谢您的想法。然后我的第二个问题。听起来你们电子商务又有一个强劲的季度。想知道您能否分享电子商务的任何更新，考虑到您在可负担性和其他方面正在做的一些其他变化，您可能如何调整您的电子商务战略。所以您能分享的任何评论都会有所帮助。谢谢。
嘿，Scott，我是Nick。正如我们提到的，我们看到电子商务销售额实现了两位数增长，现在渗透率约为16%。我认为这首先说明了我们商品组合的力量，人们，你知道，想要我们拥有的独特、创新的商品，这很适合作为电子商务的二次购物。所以这首先是人们正在寻找我们拥有的独特东西并使它们成为日常生活一部分的证明。但第二，我对我们的合作伙伴与我们的合作方式感到非常满意，你知道，特别是Instacart和Doordash，帮助我们进入新市场，在他们的平台上找到新客户并推动增长。
这是通过有针对性的营销机会、有针对性的赞助价格投资来实现增长，并继续发展业务和购物篮。我想说的最后一件事是，电子商务对我们来说是个好消息，因为它是全渠道客户。所以当我们发展这项业务并扩大客户群时，这些客户中的大多数都在店内购物，这些是最有价值的客户。所以在电子商务方面看到这种增长对我们来说真的很健康。
感谢您的想法，我们将继续。
谢谢。下一个问题将来自Equity Research Analyst的Christina Katai。您的线路已接通。
嗨，下午好，感谢您回答我的问题。那么Jack或Nick，您谈到了专注于搜寻和今年推出100种新产品。只是好奇，团队为今年剩余时间的新品百分比设定了什么目标，以及这在入门价格点与更高溢价价格点之间如何划分。您是否看到竞争对手在类似的基于属性的产品上行动更快？只是考虑像蛋白质导向产品这样的趋势领域？
嗯，我认为每个人都看到了趋势，Christina。我认为我们在脚本中稍微谈到的优势之一是，我认为我们被视为未来推出这些产品的地方。当你在Expo west四处走走，整个地方都在嗡嗡作响，讨论我们是否能进入Sprouts？去年我们收到了65,000份申请，要求将SKU和产品引入我们的业务，我们只能管理其中的7,500个进入这个空间。但我们没有具体的百分比目标。
我们必须做的是利用这些创新和创业的新品牌来继续激发我们的客户。我们拥有的创新中心运作良好，并且在不断改进，这是我们在过去几年引入门店的特色之一，并且在我们如何管理这方面变得更好。所以我认为我们在供应商基础中享有很高的声誉。我们没有具体的目标，我们必须继续重塑自己，这就是我们在这个领域的角色，我认为很多人会将Sprouts视为推出这些产品的合适场所。
是的，不。Christina，我唯一要补充Jack评论的是，关于你的问题，这是Nick。我们不一定有目标，但我认为我们期望今年能够推出与过去一样多的新产品。我们在我们的搜寻团队、品类管理团队之间发展了非常强大的能力和容量，以接受大量的兴趣，与合作伙伴合作，并确定最好的产品推出。所以我们将继续这样做，因为我们希望，你知道，成为市场上最具创新性和健康导向的零售商，为客户服务。
然后你问到了平衡。好消息是，我认为这是我们可负担性的一部分重点，即我们如何在所有品类和所有价格点进行创新，让每个人都能根据自己的偏好体验适合他们的健康选择，并且由于我们获得的创新深度，我认为我们有很多很好的选择，对我们的客户有好处，并且仍然与市场上的其他产品有所区别，这在价格上为我们提供了缓冲，免受竞争影响。
很好的细节。谢谢。如果我可以再问一个后续问题，您正在加强营销以突出Sprouts的独特之处。您是否计划在2026年改变营销支出的百分比分配或任何关键渠道？只是考虑数字社交，这对您非常有效，并且您将其与可负担性的信息联系起来。只是，您知道，在这方面已经取得了什么成就与今年剩余时间仍要做什么相比，我们应该如何看待？谢谢。
谢谢，Christina。感谢您的关注。我们正在努力将Sprouts的独特之处推向市场，并谈论使其与众不同的独特差异化商品和我们的门店体验。所以您会看到我们继续倾向于这种定位，我会告诉您，我认为您会期望看到我们如何进入市场并将自己定位为帮助您生活得更好、吃得更好的最佳场所，这一点更加突出。从投资角度来看？不，我们不计划在营销方面进行任何增量投资。
太好了。祝一切顺利。
谢谢。谢谢。下一个问题来自美国银行证券的Robbie Ohms。您的线路已接通。
哦，嘿，各位，谢谢回答我的问题。第一个问题只是。我想我可能错过了，但你们有没有给出本季度的确切流量和客单价同店销售数据？
嘿，Robbie。没有具体说明，但是的。流量或购物篮为低个位数正增长，流量为负增长并相互抵消。
谢谢。然后长岛门店，您能给我们一些关于它开箱表现与预期相比的细节吗？
嗯，几周前我很幸运能在那里。我们在那里有一个很棒的团队，我们肯定会进入人们不了解我们的新市场。所以营销团队，正如Nick earlier提到的，我们的新门店在这方面做得非常出色。对我们来说，开局不错。我对团队真的很满意。这需要一点时间。我们比我们想象的要领先。这个事情可能会有更多的门店。关于独自在岛上的门店，不仅仅是长岛，独自在岛上的门店，如何通过拥有更多的门店来带来临界质量。
在接下来的18个月里，我们在长岛会有很多门店，这将加强我们的营销、沟通和品牌。但是进入一个新市场真的很令人兴奋，我们还有更多的市场要进入。当我们展望未来18个月时，当我们进入芝加哥、进入波士顿时，我们会面临类似的挑战。我们从长岛的Centre Reach门店发生的事情中学到了很多。
这非常有帮助。也许我的最后一个问题，Jack，搜寻团队，我们显然不期望您给出具体细节，但他们是否看到了任何可能重新点燃Sprouts势头的东西？
嗯，我认为正在应用的趋势，我会让Nick也对此发表评论，我们和其他人一样追逐的趋势。蛋白质趋势是一个大趋势。纤维趋势是一个大趋势。在补充剂业务和维生素业务中，特别是在大脑健康等方面，有一些其他事情正在发展。所以有很多趋势在发生。我们的团队，我们认为我们在过去几年中投资了一个非常强大的团队，我们将继续投入更多，以便我们走在趋势的前面。
这将与名人推出产品并大肆宣传有点联系。这可以很快刺激需求。所以我们正在与一些有趣的人密切合作，他们来见我们。所以有个性，其中有很多趋势。我不知道你在哪里。
Robbie，这说得很好。我只想补充的一点是，这部分是我们如何与许多这些新品牌合作，帮助他们将品牌带入生活，使他们比自己更强大。另一点是我说我们也会错过。我们真的在努力寻找其他人没有见过的品牌，有时他们不会成功。但这是我们DNA的一部分，我认为因为我们是推出品牌的最佳场所，我们获得那些真正成功并病毒式传播的品牌的几率与行业中任何人一样高，因为我们推出品牌的方式以及我们早期这样做的方式。
听起来很棒。谢谢。谢谢，Robbie。
谢谢。下一个问题来自BMO资本市场的Kelly Bania。您的线路已接通。
嗨。感谢您回答我们的问题。想回过头再问一个关于价格调整和更集中促销的问题。您能否量化2026年计划投资的增长影响？我只是想了解是否有任何美元的转移，或者有多少是增量的。然后您能否也帮助我们理解这些测试的参数？意思是目标只是回到特定的流量水平，然后您会退出这些投资吗？
或者这更像是我们应该考虑在未来几年发展的事情？因为如果没有您瞄准的特定价格差距或价格水平，您在哪里完成这项举措？
嗨，Kelly，我是Curtis。这里面有很多内容，你知道。所以我认为不，可能不会太具体地量化，除了我们之前所说的，即我们确实，你知道，我们一直在投资业务，其中很多事情已经显示出毛利率的有利影响，我们仍然从这些投资中获得顺风。所以我们更多地将其视为一种转变，如果你使用你使用的那个术语，从那些本来会提供一点有利影响的事情转向现在为一些可负担性行动提供资金并帮助客户。
所以这绝对是我们如何看待它的方式，当我们考虑我们正在测试的不同事情时。再次，这是一个测试。所以我不想太具体地说明影响可能是什么或不是什么。但假设大部分都推出，这就是我们如何考虑下半年的，我们想看到客户的回应，你知道，在商品、品类和我们尝试的所有不同事情上，你知道，我们会在下半年采取一些行动，但我们觉得我们有资金在指引范围内做到这一点，你知道，基于一些即将到来的事情。
我们之前谈到过像，你知道，忠诚度计划的参与度上升以及从与供应商在该领域合作中获得的一些抵消，以共同推动业务。所以我们有几个杠杆来帮助支持这项努力，这就是今年最后一部分计划中所包含的内容，我认为。然后关于你的长期问题，这也是我们长期思考的方式。对吧？继续使业务变得更好，继续成熟我们的流程和我们进入市场的方式，你知道，观察弹性，遵循我们的定价策略，以便为客户提供巨大的价值和可负担性。所以这就是我们在2026年之后将继续考虑的方式。
好的。我还能再问一个关于SG&A增长的问题吗，那里的5.6%。您能否帮助我们了解同店运营费用水平发生了什么，以及如果您明年对此进行比较，今年或明年是否需要再向SG&A进行任何投资？对不起，
是的，你知道，我认为趋势一直很好。就像我们开始看到我们所做的成本工作的一些真正进展影响了所有门店。所以我们之前谈到过，你知道，将杠杆点从我们历史上谈论的四降低。这归结为投资。如果我们看到在业务中投资的好东西，通常在资源或技术方面有前期投入来建立能力。但我们只会在后端看到好处的情况下才这样做。
所以随着2027年的发展，以及我们对投资角度的可能想法，这有点待定。但当然，我们觉得我们可以在今年晚些时候将SG&A恢复到接近稳定的水平，我们开始回到我们的算法中，然后我们将开始考虑明年以及我们需要在哪些方面进行投资以继续推动业务的长期发展。
在单个门店的基础上，我们在运营每个门店方面变得更加高效，如果这是你要问的问题的话。我们在提高门店运营效率方面取得了很大进展。这是未来新门店和现有门店都将体现的东西。
谢谢。请稍候，准备下一个问题。下一个问题来自Milius Research的Jacob Aiken Phillips。您的线路已接通。
嘿，下午好。我想问一个通胀问题，因为越来越多的人担心燃油成本增加会流入石油和化肥市场，扰乱一些干旱条件。我知道您还没有看到这一点，但您能否告诉我们企业在不同通胀情景下的表现，比如低通胀、正常通胀和高通胀水平？
是的。Jacob，我是Curtis。我的意思是，你知道，再次，每一个版本的情况都有点不同。我可以回顾22-23年最后一轮显著通胀的时候，我们看到我们的业务继续加速，我们有很多事情在重塑我们的战略时发生。你知道，我认为这很大程度上是，你知道，没有人确切知道这将如何发展，而且，你知道，我们会，当它到来时，如果它到来，我们会管理它。
而且，你知道，和Nick谈谈如果它通过的话我们将如何管理它。但是，你知道，这是。多年来我们看到了不同版本的情况，业务一直很稳定。
我认为在通胀环境中重要的是我们做好我们擅长的事情。我们必须在健康和 wellness 议程方面为客户提供真正好的服务，我认为无论通胀、通缩如何，想要健康饮食的人都想要健康饮食。我认为对我们来说有点护城河的动态是，我们不太容易受到大通胀或非通胀的影响。这是否会发生，谁知道呢？我认为燃油和化肥的事情都有点不确定会如何发展。
但我们肯定会非常注意照顾我们的客户，并确保我们让人们能够获得Nick在今天的电话中谈到的商品组合中的负担得起的健康和 wellness 产品。这是我们会非常关注的事情。我们非常认真地对待帮助人们生活得更好、吃得更好的责任。无论是否有通胀或通缩，这都适用。
很好。然后我的第二个问题是，您强调了基于属性的品类的强劲增长和更商品化品类的一些压力。您能否引导我们了解随着时间的推移，这对成本和利润率的混合影响？然后作为后续，维生素和补充剂是基于属性的，还是更商品化的？
你在这里问了很多问题，也有很多好问题。让我先从维生素和补充剂开始，这对我们来说是一个非常重要的品类，因为我们有很棒的人可以给你很好的建议，我邀请你们中的任何人去商店问我们的人他们如何能给你建议。由于这个原因，它的商品化程度较低。你可能会谈论其他东西。
是的，我的意思是，总的来说，我们所做的核心是保持差异化并专注于核心属性。这是我们将永远做的事情并专注于。如果事情开始变得更加商品化，那就是我们转向并寻找不同品牌、不同产品以保持差异化的时候。从利润率概况的角度来看，我们业务的利润率组合相当一致。品类或属性之间没有巨大的差距会产生真正有意义的影响。Jacob，关于我们的这些转变的组合。再次，这里那里的小事情，但没有什么会明显影响。
如果我们被描述为杂货店，我们是不寻常的。我们的不同之处在于我们的利润率在不同品类之间相当一致。我们没有真正低利润率、高销量的品牌商品。所以组合更加一致。这使我们业务的独特之处之一是利润率组合概况。
太好了。谢谢。
谢谢。
谢谢。下一个问题来自古根海姆的John Heinbockel。您的线路已接通。
嘿，各位，这是一个包罗万象的问题，但我认为上个季度我们谈到了新兴的健康爱好者作为一个群体。他们对业务、对增长有多重要？他们的行为如何？然后他们对您帮助他们、在可负担性方面的愿望反应最好的是什么？
是的。嘿，John，我是Nick。我想。让我从开始。我们仍然对整个市场感到非常强烈。对吧。我们谈到了我们2000亿美元的健康爱好者市场。无论你是这个领域的新手还是已经在那里，我认为这为我们提供了很多增长机会。从新兴的角度来看，我认为我们过去一直很满意。我们看到了您所说的年轻或新群体的良好获取。我们看到像蛋白质这样的东西。我们看到的一件事是非酒精是该领域的一个重要驱动力。
大约三年前，我们早期倾向于非酒精。并且。并且这继续推动和发展我们的业务。补充剂领域的很多。所以，你知道，好消息是，因为我们拥有的新兴品牌，我们如何在社交方面与他们合作，我认为我们处于有利位置来吸引该客户。在该客户和现有的健康爱好者之间，我认为市场对我们来说处于非常好的位置。
只是在Nick earlier关于营销的说法基础上，我们如何能够更敏锐地与这些进入该领域的人沟通，有更多。如果今天的市场是2800亿，无论我们认为未来会更大。我们的挑战是我们如何真正磨练我们围绕特定客户群体的信息，因为他们进入这个空间。
谢谢。
谢谢，John。
谢谢。至此，问答环节结束。我想将发言权交回给Sprouts的首席执行官Jack Sinclair。
感谢大家的关注和对我们公司的兴趣。我们对未来感到兴奋，并期待在未来几个季度为您提供最新信息。非常感谢，保重。
感谢您参加今天的会议。本次会议到此结束。您现在可以挂断电话了。各位，祝