Christopher McGinnis（投资者关系总监）
Thomas W. Tedford（总裁兼首席执行官）
Deborah A. O'Connor（执行副总裁兼首席财务官）
Greg Burns（Sidoti）
Joseph Gomes（Noble Capital Markets）
Kevin Steinke（Barrington Research Associates, Inc.）
William M. Reuter（美国银行）
大家好。感谢大家参加ACCO Brands 2026年第一季度财报电话会议。在今天的准备发言之后，我们将举行问答环节。如果您想提问，请按星号1举手。要撤回问题，请再次按星号1。现在我将会议交给投资者关系总监Christopher McGinnis。请开始。
谢谢。早上好，欢迎参加ACCO Brands回顾2026年第一季度业绩的电话会议。今天参加电话会议的有ACCO Brands总裁兼首席执行官Tom Tedford以及执行副总裁兼首席财务官Deborah A. O'Connor。本次电话会议的演示文稿已发布在accobrands.com的投资者关系部分。在谈论我们的业绩时，我们可能会提及调整后业绩。调整后业绩不包括摊销和重组成本、非现金商誉和无形资产减值费用、议价购买收益以及其他非经常性项目和异常税务项目，并包括反映季度收益的估计年度税率的调整。
调整后业绩和其他非GAAP财务指标的明细表以及这些指标与最直接可比的GAAP指标的调节表在随本次电话会议的 earnings 发布和演示文稿中。由于预测和量化某些金额存在固有的困难，我们不对前瞻性非GAAP财务指标进行调节。电话会议期间作出的前瞻性陈述基于管理层的信念和假设，这些假设基于陈述作出时我们可获得的信息。
我们的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能存在重大差异。有关某些风险因素和假设的解释，请参阅我们的 earnings 发布和SEC文件。我们的前瞻性陈述是截至今天作出的，我们不承担未来更新这些陈述的义务。现在我将会议交给Tom Tedford。
谢谢Chris。大家早上好，感谢大家参加ACCO Brands第一季度 earnings 电话会议。昨晚我们公布了第一季度业绩，销售额和调整后每股收益均超出我们的预期。我们还重申了全年指引。我们对今年的强劲开局感到满意，业绩表明我们在关键运营和战略举措方面执行良好。第一季度合并销售额增长8%，高于我们的预期，这得益于有利的可比销售额和epos收购带来的更好第一季度表现。
此外，正如预期的那样，外汇对本季度的收入产生了显著的积极影响。在美洲部门，销售额增长得益于有利的货币换算、电脑配件和epos收购。该部门内的电脑配件销售额表现强劲，反映了新产品和有意义的终端用户渠道。在北美，返校产品的早期采购好于预期。虽然现在还为时过早，但由于上市产品增加以及去年因关税导致的订单取消情况不复存在，我们对即将到来的返校季充满信心。
对于本季，我们预计返校销售额将持平至低个位数增长。整个部门的办公用品销售额有所下降，但下降速度有所改善。在拉丁美洲，由于市场策略的改变和新产品的推出，销售额有所改善。转向国际部门，15%的销售额增长得益于有利的货币换算和EPOS收购，我将很快详细讨论这一点。本季度的下降速度有所改善，反映了价格的积极影响、核心类别需求的广泛改善以及有利的产品组合。
我们的总体战略仍然专注于在增长更快的类别中扩大产品范围，重点是技术周边设备。我们2026年的目标是周边设备增长至占公司预计收入的25%。为支持我们的战略，我们在第一季度完成了对epos的收购。我们对epos加入ACCO Brands的潜力感到兴奋。整合工作按计划进行，预计2026年全年11个月的销售额约为8000万美元，此次收购将对利润产生适度贡献。
epos总裁Jeppe Dahlberg Lawson现在将领导ACCO Brands的技术周边设备业务。Jepe拥有超过20年领导技术周边设备业务的经验，是一位强大的经营者，将推动我们的增长举措。这一领导层变动是ACCO Brands更好地定位以执行我们的战略的又一步，该战略旨在通过在这些庞大且不断增长的类别中进行有机和无机举措，扩大我们的全球市场份额并增强我们的产品组合和技术周边设备。
转向游戏配件，由于广泛的行业挑战和消费者支出疲软，全球游戏市场在第一季度面临阻力。我们的PowerA品牌处于有利地位，可以利用两个重要的催化剂，我们相信这将在全年改善业绩：消费者对任天堂Switch 2游戏机的持续采用以及预计第四季度发布的《侠盗猎车手6》。此外，我们的产品渠道稳健，因为我们正在扩大游戏产品组合，包括模拟产品以及改进的音频产品。
我们领先的产品组合、我们与原始设备制造商（OEM）所做的重要工作以及我们强大的渠道合作伙伴，让我们对下半年充满信心。在电脑配件方面，美洲部门实现了稳健的销售增长。在国际部门，销售额与去年相比有所下降，因为我们与2025年英国的一笔大额政府订单进行了对比，该部门的正常化电脑配件销售额同比略有增长。我们在2026年有广泛的新产品系列和不断改善的渠道，这将支持我们的增长目标。
转向我们的成本优化工作，我们继续执行成本削减和足迹优化计划。我们有望在年底前实现1亿美元的成本削减目标。然而，我们的一些预计节省可能会被中东持续冲突导致的成本上升所抵消。我们预计全球燃料成本和某些原材料成本将上升，影响将集中在下半年。公司正在密切监控局势，并已采取适当措施减轻这些潜在影响。
我们已在指引中考虑了这些发展，但认识到这是一个每天都在变化的动态情况。尽管由于经济不确定性，消费者和一些客户在短期内可能更为保守，但我们严格的成本控制和增长举措让我们对今年充满信心。总而言之，我对我们的第一季度业绩感到满意。我为我们在价值提升举措方面的强劲执行以及我们在将ACCO Brands转变为一家更专注、更高效和更注重增长的公司的战略上所取得的进展感到自豪。
现在我将回来回答大家的问题。让我把会议交给Deb。
谢谢Tom，大家早上好。正如Tom所提到的，第一季度销售额和调整后每股收益均超出预期。可比销售额有所改善，这得益于更好的产品销售组合以及返校订单时间早于预期。第一季度报告销售额增长8%，可比销售额下降不到3%。本季度的增长得益于外汇和EPOS收购。可比销售额反映了拉丁美洲和美洲电脑配件的增长以及几个核心类别的下降有所减少。
第一季度毛利润为1.07亿美元，增长7%，毛利率为31.1%，下降30个基点。毛利率下降归因于低价产品组合。调整后销售和管理费用为9500万美元，与去年相比略有上升，增长主要由于不利的外汇和epos收购，但被成本节约显著抵消。第一季度调整后营业收入为1200万美元，与去年相比增长500万美元，反映了成本节约在一定程度上被有机销量下降所抵消。
在转向部门业绩之前，让我详细说明与我们收购EPOS相关的议价购买收益。这3800万美元的收益代表EPOS的购买价格与业务初步公允价值之间的差额，主要来自营运资金。正如Tom所提到的，EPOS的整合工作按计划进行，我们的展望包括2026年8000万美元的销售额，毛利率略高于我们的合并平均水平，对调整后每股收益的影响为中性。我们有望实现1500万美元的成本协同效应。
在12至18个月内，我们记录了700万美元的重组费用，主要与此次收购相关，其中大部分将在明年支付。让我们转向第一季度的部门业绩。美洲部门销售额增长3%，可比销售额下降2%。我们在电脑配件和拉丁美洲取得了良好增长，这被我们的核心办公用品所抵消。返校产品的早期采购与去年相当，我们预计整个季节将略有增长。
美洲部门第一季度调整后营业收入为1300万美元，增长约300万美元，毛利率提高140个基点至7.2%。毛利率的提高得益于成本节约。国际部门第一季度销售额增长15%，可比销售额下降约3%。可比销售额下降速度的改善得益于新产品，我们还看到由于我们在第四季度强调的年底购买量减少，办公用品采购量增加。国际部门调整后营业收入为1100万美元，毛利率为6.7%，与去年持平。
本季度自由现金流为140万美元，与去年相当，符合我们的计划。自年初以来，库存增加了6700万美元。其中2700万美元的增长与EPOS相关，其余增长归因于季节性库存增加和更高的关税成本。在本季度，我们以股息形式向股东返还了700万美元。季度末，我们的循环信贷额度下约有2.52亿美元可用借款，季度末合并杠杆率为4.1倍。
现在让我们转向2026年的展望。我们重申全年报告销售额预计持平至增长3%，调整后每股收益在0.84至0.89美元之间。这一展望反映了考虑到全球环境，下半年销售预期较为谨慎。我们还预计短期内成本将上升，我们已在指引中考虑了这一点。自由现金流预计在7500万至8500万美元之间，其中约2500万美元用于重组付款，1500万美元用于资本支出。
最后，我们预计合并杠杆率在3.7至3.9倍之间。对于第二季度，我们预计报告销售额增长1%至4%，外汇收益较少。我们预计调整后每股收益在0.24至0.28美元之间。尽管当前环境仍然动态变化，但我们对公司的未来充满信心。我们直到2029年才会有债务到期，并且在生产力、节约和成本管理方面有着悠久的历史。我们的战略转向为ACCO Brands提供了令人兴奋的机会，以加速增长并为我们的股东创造潜在价值。
现在让我们进入问答环节，Tom和我很乐意回答大家的问题。操作员。
我们现在开始问答环节。如果您想提问，请在电话键盘上按星号1。如果您想撤回问题，请再次按星号1。我们要求您在提问时拿起听筒。如果您在本地被静音，请记得取消设备静音。第一个问题来自Sidoti的Greg Burns。Greg，您的线路已接通，请讲。
早上好。
请讲。
是的。关于全年指引，鉴于第一季度表现强劲，为什么没有更多的影响延续到今年剩余时间？我知道您提到了一些宏观不确定性，但为什么我们没有看到今年剩余时间有更多的影响，以及在全年持平至增长3%的收入中，有多少是外汇和收购相关的增长？
嗨，Greg，我是Deb。首先，第一季度对我们来说是一个相当小的季度。如你所知，我们通常大部分利润来自全年的其他季度。因此，很难根据第一季度来判断全年情况。显然，我们对第一季度的结束感到满意，但在这种环境下，加上中东和其他所有方面的全球不确定性，你知道，我们谨慎地维持并重申了全年指引，这就是我们的立场。
如果你看全年，你知道，EPOS收购仍将贡献约5%。因此，明年所有季度都非常稳定，外汇约占1%。所以第一季度有6%的影响。未来几个季度的影响从1%到基本持平不等。因此，我们全年的影响约为1%。
好的，很好。然后关于EPOS，您能谈谈该品牌在全球扩张的机会，以及您围绕这方面的一些举措的时间安排吗？另外，您能帮助我们更好地理解epos在先前所有者所有权下的定位吗？为什么该品牌没有在进入新市场方面取得更大的成功？
是的。嘿，Greg，我是Tom。早上好。让我先回答你问题的第一部分，然后在可能的情况下再进入第二部分。我们与epos的整合过程还处于早期阶段。到目前为止，我们对所了解到的情况感到非常满意，我们当然有作为收购论点一部分的增长协同效应目标。我们认为它与我们的Kensington业务非常互补。我们认识到它是不同的产品类别。然而，它可能通过全球相同的市场渠道销售。
我们认为，展望未来，将该产品与我们强大的Kensington产品组合配对，为企业在部署笔记本电脑和台式机时提供一站式解决方案，存在机会。因此，我们认为展望未来有一些显著的增长机会。显然，我们目前专注于整合和实现协同效应，同时维持我们在这两项业务中的增长举措。我不想评论epos的历史表现。
它在不同的所有权下。我不知道它是否是DEMONT业务的高度战略元素，我不想猜测他们为什么挣扎。我只想向你重申，我们对这项业务、产品以及坦率地说团队的领导力充满信心。这就是为什么我们宣布了领导层的变动和组织结构的重点调整，由Yeppe领导。因此，我们对未来持乐观态度，对该品牌感到兴奋，并期待epos今年及以后取得积极的业务成果。
好的，太好了，谢谢。
下一个问题来自Noble Capital的Joe Gomes。请讲。
早上好。恭喜本季度的业绩。
谢谢，Joe。
那么，关于epos，我不知道您能否指出是什么推动了该部门超出预期，或者您只是一开始就预期较低？我不知道您能否指出一些原因，提供更多关于epos超出预期的细节？
是的，这是个好问题，Joe。坦率地说，我们真的不确定。被收购业务的不确定性以及整合中可能的中断。我们只是认为对业务的指引假设持谨慎态度是明智的。我们对它的了解越来越多。正如我 earlier 所说，我们对它今年及以后对我们业务的贡献非常乐观。但坦率地说，这只是我们对他们的预测缺乏真正的可见性。基于我们所知道的，我们认为对模型中包含的数字持谨慎态度是明智的做法。
好的，谢谢。然后，也许，我不知道您能否提供更多关于早期返校季的细节。听起来它的表现比人们最初预期的要好一些。我不知道您能否谈谈库存情况以及您的客户对您说的话，他们对整个返校计划的反馈。
好的。是的，现在还为时过早。Joe，显然我们正在处理早期订单的发货，这些主要是来自亚洲的直接进口订单。正如我们在准备发言中所说，我们相信本季销售额将略有增长，我们对我们的品牌感到满意，这基于它们去年的表现，ACCO Brands的产品组合品牌在美国和加拿大获得了市场份额。因此，我们对本季持乐观态度。我们对初始订单有良好的了解。它们达到或优于我们当前的预测。
因此，早期迹象是强劲的，我们希望销售不会受到中东冲突带来的一些不确定性和潜在通胀的影响。但根据我们今天所知道的，我们对今年的返校季感到非常满意。
好的，太好了，谢谢。我会回到队列中。
好的，Joe，谢谢。
下一个问题来自Barrington Research的Kevin Steink。请讲。
谢谢。早上好。您提到在拉丁美洲看到了增长，我知道该地区去年面临一些挑战。您谈到了消费者降级产品选择等。但是，您在准备发言中提到，我认为您改变了市场策略。那么，您能否对此多评论一点？这是否促成了您在第一季度看到的增长？
是的，Kevin，这是个好问题。你知道，拉丁美洲是我们业务在今年第一季度表现良好的部分。你说得对，我们管理得很好。我们实施了变革，以满足消费者的需求。我们认识到墨西哥和巴西的环境都受到限制。我们调整了产品组合，调整了市场策略，调整了销售代表的激励计划，并在适当的地方调整了定价。因此，我们在去年下半年在市场上部署的策略组合更好地定位了我们的产品组合以实现增长。
随着情况的不断变化，我们将继续完善它。但我们对目前在拉丁美洲的地位感到非常满意。
好的，太好了。然后关于游戏配件，您谈到了对2026年下半年表现更强的预期以及原因。您确实提到了当前的一些行业挑战。这仅仅与软件消费者支出有关，还是您会提到其他方面的行业挑战？
是的，我们认为这主要与消费者支出疲软有关。你知道，在第一季度，如果你考虑我们年度销售的顺序，很多都依赖于假日季。假日季第四季度的游戏销售相对疲软，这给零售商留下了一些库存机会，这给我们第一季度带来了一些挑战。但我感到满意的是我们的品牌。我们的品牌在本季度的前三个月每个月都获得了市场份额。正如我们在准备发言中所讨论的，我们认为我们为今年剩余时间做好了充分准备，坦率地说，我们对我们的新产品组合感到兴奋。
因此，我们认为PowerA在2026年将会有很多好的事情发生。
好的，明白了。正如您所提到的，考虑到宏观经济不确定性，您正在考虑客户需求可能疲软的可能性，这谨慎是有道理的。但是，您是否已经看到任何明显的需求疲软迹象？或者在这一点上，只是考虑到环境而保持谨慎？
是的，到目前为止我们还没有。你知道，我们认为如果需求存在挑战，可能要到今年晚些时候才会感受到。正如Deb在她的准备发言中提到的，我们已经看到一些成本上升的早期迹象，主要是由燃料驱动的，我们正在内部采取必要措施保护盈利能力，并根据我们今天看到的情况定位自己以实现年度目标。但从需求角度来看，我们还没有看到需求压力。
好的，那么您目前有计划的价格上涨吗，还是只是在成本方面监控情况？
是的，这是个好问题。实际上两者都有。我们确实有一些计划的价格上涨，将在全球不同地区推出，我们将继续监控成本环境，并在必要时采取行动。
好的，有道理。谢谢回答问题。
好的。Kevin，谢谢。
下一个问题来自美国银行的William Router。请讲。
早上好。我的第一个问题是，显然你们去年有一些关税现金支付。您能告诉我们这些的金额吗？如果你们确实获得退款。我想，我想。你们是否申请了退款，如果你们获得退款，你们将如何分配这笔现金？
是的，所以我们过去曾谈论过我们的索赔以及我们如何提出索赔，我们对金额感到非常满意。你知道，我们谈论的大约在2500万美元左右。我们预计2026年不会有任何退款，你知道，我们会随着情况的发展关注它。
好的。然后关于这一点，预计26年不会有任何退款，这是基于您的索赔状态，无论是已清算还是未清算以及时间安排吗？因为我认为有很多迹象表明今年可能会支付一些退款。所以这只是您方面的保守主义，还是基于您的索赔的独特属性？您只是知道今年不会有。
是的，你知道，这很有趣。我会说可能两者都有一点。但是，你知道，要在今年获得支付，政府和其他地方有很多事情必须发生。所以，如你所说，谁知道呢，然后我们确实有一些更复杂的索赔，我们预计会在稍后收到。
明白了。这很有帮助。然后，正如您现在看到的，我知道你们生产一部分产品，也有第三方生产其他产品。基于当前的油价，今年下半年可能会有什么样的阻力？
你知道，我们已经将我们的最佳想法纳入了当前的指引。这可能就是为什么你没有看到我们基于第一季度的超额交付上调全年指引。你知道，我们已经尽最大努力预测我们认为的影响。但如你所知，这是一个动态的情况。我们乐观地认为它会相对很快结束，但我们已经考虑到基于中东冲突的长期中断，并纳入了我们的指引。
明白了。然后最后对我来说，关于电脑周边设备增长到25%，有什么评论吗？我甚至不确定您将哪些产品包括在内，但关于这些类别的竞争动态有什么评论吗。在我看来，您可能要与一些大公司竞争，但我当然不是技术分析师。所以您能分享的任何信息？就这样。
是的，是的，很乐意。那么，技术周边设备，让我们从这里开始。它包括我们的品牌Kensington、Powera、Lucidsound和epos。所以这不仅仅是电脑配件，而是我们在全球销售的电脑和游戏产品。我们认为这些是庞大的目标市场（TAM），不断增长的目标市场，并且是我们在其中占有相对较小份额的目标市场。因此，我们认为未来增长动态非常积极，我们正在努力定位我们的品牌，以在我们全球竞争的每个市场中获得市场份额。
明白了。好的。我将把机会留给其他人。谢谢。
谢谢。
此时，没有更多问题。现在我将会议交给Tom Tedford作总结发言。
感谢大家参加我们的会议。我们对第一季度业绩感到满意，并预计epos收购、增长举措的势头以及积极的外汇将推动2026年的收入改善。我们通过持续的成本管理和生产力计划致力于卓越运营，这使我们能够提供改善的利润和现金流。凭借我们优化的运营结构和领先品牌的势头，我们拥有强大的平台，可以在战略性地将ACCO Brands重新定位到增长更快的技术周边设备类别的同时，产生一致的自由现金流。
我要感谢我们敬业的团队，认可他们的努力，并祝贺他们取得了强劲的第一季度业绩。我们感谢您对ACCO Brands的兴趣，期待在7月公布第二季度业绩时与您交谈。
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以挂断电话了。